2009年1月11日，“2008年度觀察家年會”在北京隆重召開。圖為嘉實基金副總經理李道濱。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　2009年1月11日，由經濟觀察報社主辦的“2008年度觀察家年會”在北京隆重召開，本屆年會的主題是“2009行動綱領：變遷·角色·責任”。新浪財經全程直播本次論壇。圖為嘉實基金副總經理李道濱。

　　李道濱：各位嘉賓，各位朋友，大家下午好，我是嘉實基金的李道濱。前面大家講了都是宏觀微觀面的市場方面，但是我是一個基金從業者，我完全想換一個角度，說基金跟百姓理財是非常密切關系。我想展現一下08年，09年交際的時候我對基金業的一些思考。

　　伴隨09年新年鐘聲敲響，我們都在盤點08年基金業，基金面臨很大挑戰。比如說您的基民大幅虧損，造成信心下降，最典型表現就是基金發不出去，由于基金大幅縮水造成中小公司生存危機，還有說到基金業存在誠信危機。 那么我準備題目的時候，用最能表現基金發展規模數據來開始我演講的話題。大家可以看到中國基金整個行業發展，即使在09年整個份額還是在穩定增長，總體份額增長，規模下降主要原因是技術下跌。美國在08年雖然市場整個大幅下滑，實際上整個基金只有3%。這兩種數據似乎感覺到美國跟中國很相象，但是我們要想一個問題，就是這個基金真正原因在哪里？這簡單數據，兩個國家沒有什么差距，一方面我們可以理解，就是像基金業為什么沒有出問題，這么多美國的銀行、投行、保險、證券全部出問題，基金為什么不出問題，我覺得基金是一個非常好的制度安排，錢是獨立于我們基金管理公司，比如說基金杠桿交易受到很大限制，基金業呈現非常好的良好的業態。但是沒有隱憂嗎？感覺好似乎不是這樣，這里面最大原因在于基金要發展，投資者的韌度與參與，沒有了這種韌度與參與那么基金業將面臨非常大的困難，投資者可以用腳投票。讓我們看一看中國基金業和美國基金業最大不同在哪里？在中國基金業發展歷史，曾經出現單季度贖回2%以上，曾經出現過20%的情況，在2005年股市剛剛上去時候。

　　在美國歷史上我們可以看到，因為美國1924開始有基金，已經84年歷史，前面整個過程就不說了�？梢钥吹綇�62年到04年過程當中，從70年代金融危機到87年的股市災難，整個的這一次基金保持非常穩定都在1%左右。兩者為什么有這么大區別，中國基金和美國基金有什么觀念不一樣。中國基金業治理結構不是很完善，大量基金經理，基金高管人員流動，最根本原因是沒有我們認為是沒有建立起與基金從業人員沒有利益相關的機制，那么還有就是在中國基金公司股東有非常大的作用。而在美國很多從業者本身就是公司股東，還有在美國股東跟公司是分離。從另外一個方面講就是我們誠信制度沒有建立起來，這個在美國共同基金最重要就是在保護投資者的利益，這一塊我們在中國這么一個機制還是沒有完全建立起來。我們從基金整個鏈條看，基金管理公司，老百姓把錢拿出來給基金公司，我們沒有一個很好的中介結構。銀行、券商代銷基金并不專業不像美國，美國有非常龐大獨立銷售機構，可以引導老百姓投資。投資本身而言，中國人、臺灣人做我們教練的時候，中國人被騙了三千年，不愿意把錢拿出來，好不容易把錢拿出來的時候理念還沒有改進。那么還有一點就是透明市場化監管體系在逐漸形成，還沒有完全形成起來，中美基金最大差距。

　　所以我想在這么一個情況下，中國基金應該怎么辦，我覺得很重要是要突破行業生態，要整個把我們整個發展基礎，用扎實。這里面很重要一點就是要從幾個方面，一個就真正樹立起誠信為核心的理念。以基金投資者利益為第一核心的理念要建立起來，這個說來容易做起來還是相當的困難。美國基金業最早期開始的時候，基本圍繞這方面進行的。由于有了嚴格監管，有基本上是應該說總體講基金管理公司這么一個理念已經能夠深入到投資者當中。 第二就是完善基金治理結構，第三要建立起專業的理財顧問隊伍，幫助投資者理性投資。這個專業顧問團隊上一次我們在基金開會的時候，我們的主任也特別強調，要作為一個團隊現在我們銀行基本上不能保證一個有一個專業有資格一個理財師銷售我們的基金這么一個情況。盈利模式里面問題，他很難去幫助客戶做到盈利。第四加強與投資者溝通，有效建立長期理性投資理念，為什么強調市場配置，07年到08年我們股票基金在我們整個基金市場占了94%，只有6%貨幣債券。而美國是12萬億資金資產股票占6萬億，債券占兩萬億，貨幣占4萬億。做好市場配置，07年可以投股票，08年股票債券貨幣有一個變化的配置，前面30%固定收益資產，08年70%固定收益的資產，30%股票資產。你不會歸虧錢，但是我們很少有這種想法，一心想賺大錢，沒有風險意識。

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