2008年11月30日,在上海財經大學MBA學院主辦的“金融家俱樂部”第二期活動中，銀河證券首席經濟學家左小蕾博士和中國發展研究基金會副秘書長、前亞洲開發銀行的首席經濟學家湯敏博士分別就“全球金融風暴下中國經濟風云突變”“如何拉動民間投資”這一主題與30余位上海金融領域的高管進行了交流。以下為現場提問的精彩內容。

　　提問：我問一個問題，4萬億以后中央政府還能出什么政策。出口拉動現在希望不大，消費拉動也不大，我們要建社會保障體系我們也沒這樣大的財力，所以說這4萬億的不確定性很大。美國的7000億來源已經確定了，投向也確定了，唯一不確定是效力。而中國的4萬億來源是不確定的，因為財政今年1000億，未來是多少還不知道。這個錢才哪個地方來，大家也不知道。第二個方面，項目不確定。為什么？這個4萬億是擠占了存量轉化來的，而且增量4萬億。很多人把它分析為增量，其實是不一定的。我們現在很多報的項目，原來做現在要陽光化，還有原來準備好的，我現在沒上報的，真正的新項目有沒有，就是說這個項目也是不確定的。同樣效果不確定，為什么？因為我們最能拉動經濟的房地產和汽車這兩個行業，基本上不大會有作用。就是說來源、項目、效果，還有它的4萬億是增量還是存量，這些都是不確定的。剛才湯敏博士講了，我們要減稅，還有就是擴大新興的領域。現在減稅，個人所得稅可能提高一個門檻，但是好像大家沒有預期提高多少。真正在短期內提高消費能力的是中產階級，而我們目前的政策導向和政治導向是矛盾的。真正高收入的人對他的消費沒有影響，真正最底層的人他仍然沒有消費能力。而中高收入這些人，個人所得稅提出1萬塊錢，這個大家好像看不到，還有整個國有和民營企業的減稅，為什么說企業減稅，我覺得湯敏博士講的非常好。政府調動資源它的效力才好，而減稅給這個企業它的消費就提高。還有集團的消費，政府應該規范集團消費，但是在目前情況下看，也是和我們政治導向有矛盾的。而投資領域的開放也看不太清楚，我覺得這個建議非常好，就是4萬億應該有的效果。現在大家都可以非常有信心，有一部分人到明年一季度看到效果的時候，大家就知道其實沒有預期的那么好。接下來我們政府還會有什么招，我想聽兩位說一下。

　　回答：其實，我們財政的潛力非常大，現在我們財政赤字不到20%，有人把所有地方債等等全部加起來不到30%。因為分母大多了，分子沒有再繼續擴大。第二個，這4萬億中1.2萬億是國家的，在原來的基礎上再13萬億多加的，是中央發貸做過的。至于那1.2萬億帶動那3萬多億怎么出來，大家根據乘數算出來的。我們很多銀行家都知道，如果政府要投資一個項目，銀行到處找不到項目，政府要投我覺得你配合是完全有可能的。還有就是社保方面我們投不進去，其實不一定。比如說養老保險，現在大量民工和農民沒有養老保險。我們現在是讓他們有，他們不用馬上真金白銀來換，我們只是畫一個餅給你，而且可以馬上收一部分錢上來，這個東西可能并不需要花太多錢，但是這給老百姓的預期會發生變化。你剛才說了中產階級才有消費能力，其實也不一定。你我這樣的，你再我加錢，我能消費什么？我能再吃嗎？我怕胖。我能再去玩？我沒有那么多時間。我再買一個車？沒有必要。你要買一個房子，又不一定有這個錢。所以真正值得消費反而是那些窮人。窮人為什么不能讓大收入增加。7億農民你把糧價提高，臺灣現在每個人3000萬，他馬上就會消費。就是說我們真正想調查消費的反而是農民，因為7億人是一個巨大的市場。下一步怎么樣我覺得需要大手筆，小打小鬧不一定能解決問題。現在結構發生太大變化了，剛才說的77%是民間的。民間信心上不來，民間覺得沒希望，民間覺得不賺錢，那增長20%、30%太簡單了。

　　提問：我想問的是金融危機過后國內哪個行業最有率先回暖的勢頭？

　　回答：這是個很好的問題,但我對行業不是特別熟，我沒有做過行業的分析，當然從以往的經驗來說是股市。在所有國家里面經濟開始回暖的時候，股市先回暖。所以我覺得可能是資本市場，證券行業。