“2008第七屆中國企業領袖年會”2008年12月6日-7日在北京召開。新浪財經獨家全程直播此次大會。圖為中國銀監會研究局副局長范文仲。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　新浪財經訊 2008年12月6日-7日，由中國企業家雜志社主辦的“2008第七屆中國企業領袖年會”在北京召開，本次年會的主題是“開啟新的三十年”。新浪財經獨家全程直播此次大會。圖為中國銀監會研究局副局長范文仲在主題論壇“中國金融新戰略”上發言。

　　范文仲：大家知道，這一次的金融危機，在9月中旬之后應該說是全面爆發，已經演變成了1929年以來，最大的一次金融危機或者是經濟危機。剛才幾位專家和企業的領導人的評論，我覺得我非常贊同。那么，我本人對于這個問題也有一些切身的感受。一方面我在美國的博士研究有一部分的內容是探討隨機關聯函數，那么這個隨機關聯函數就是我們現在說的CDO的理論基礎。后來，我也非常有幸地到雷曼兄弟公司工作，大家也知道，雷曼兄弟已經成為這次金融危機的一個犧牲品。雖然我做的當初是宏觀經濟研究，但是也幫助我們的推銷人員在國際的金融機構銷售這些CDO、CDS這些產品。所以，無意中也做過幫兇。

　　回到國內工作之后，我就在監管部門負責研究，幫助我們的金融機構來防范金融危機。所以，過去十幾年，應該說角色幾度轉換，紅臉、白臉都唱過。所以，對于這場為己有非常切身的感受。今天時間所限，因為剛才幾位專家和領導都已經談得非常深入，我簡單談兩方面問題。

　　第一方面問題是這個危機大致的發展方向，我們今后要注意哪些問題，我有一個基本的判斷。第二方面問題是在這樣的一個情況下，中國，尤其是企業面臨的機遇和挑戰。

　　第一個問題大家也都知道，我們目前這次危機的沖擊是非常大的。老實，傳統意義上的華爾街，在今年9月下旬已經不存在了。因為華爾街在我們來講，傳統意義上就指的五大獨立投行。對于第一大的高盛和第三大的摩根斯坦利已經轉型成了商業銀行。那么，第二大的美林在9月中旬已經被BOA收購，那么第四大的雷曼已經破產，第五大的貝爾斯通也已經被收購。那么，我們知道雷曼兄弟挺過了歷次的大危機，但是這一次的危機就沒有挺過，所以這次美國政府先拋出了7000億，美聯儲又拋出了8000億救兩行。這些數字以前我們看來是天文數字，但是現在已經習以為常了。而且，接下來像這種規模的數字，大家還會連續聽到。那么，在下一步的金融市場中，我認為危機還沒有見底。

　　接下來是危機從投資銀行向商業銀行傳染，大家知道花旗銀行作為最大的金融機構已經出現了非常嚴重的問題。美國的政府在11月23日注資了123億的美元，同時有投了3千萬。我們常常用到的CFS，就是美國保險公司，他在上一段時間忙得不亦樂乎，包括所有的銀行倒閉多少它監管的，但是它的資本金也非常有限，是500億的資本金。那么，如果按照這種速度發展下去，那么FDSC也需要破產。

　　那么，第三方面是很多的對沖基金，這是本次危機的始作俑者。大家知道高風險的次貸，CDO、CDS這種產品，大多數的買家很多都是對沖基金。那么，對沖基金在歷次的危機中，包括亞洲的金融危機都是大贏家，興風作浪賺了不少錢，但是這次的危機將蒙受巨大的損失。對沖基金由于報表不公開，很多人不知道它內部的損失多大，但是到了年底要清算，下一步很多的對沖基金也難逃滅頂之災。所以，金融危機還沒有見底，請大家關注一下。

　　第二個是在實體經濟美國出了大問題，美國的GDP增長在第三季度的環比是負增長，這是最近幾少見的。美國的三駕馬車投資、信貸已經喪失了。那么，直接投資，美國的企業如果想通過資本市場發行上市或者是發債，那么他的成本也是非常高的。所以，這兩條渠道嚴重的堵塞，將會導致走投資這條渠道的企業發展有很大的障礙。