“2008第七屆中國企業領袖年會”2008年12月6日-7日在北京召開。新浪財經獨家全程直播此次大會。圖為貝恩投資（亞洲）有限公司董事總經理竺稼。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　那么，我們今天看到，咱們說今天在中國，大家都知道儲蓄率非常非常高。中國的消費不足跟美國的情況是不一樣的，中國不是說沒有錢消費，而是有錢不愿意消費，是消費意愿的不足，這個時候我們怎么樣通過構造一個比較好的社會保障體系。為什么大家不花錢，不是說像有的外國人講的中國人不知道享受和消費，我說這種是胡說。不消費的原因是自己覺得財富的積累不夠，想到自己老了怎么辦，我病了怎么辦，我以前的收入來源斷了怎么辦？如果把一個比較好的社會保障體系建立起來，我相信中國的消費一定也會提高的。

　　剛才講到了很多失衡的問題，我自己覺得中國也有很大的失衡問題，這次要搞刺激宏觀經濟的發展，近期見效最快的是花錢，是搞固定資產投資。但是，這種如果搞得不恰當的話，就有可能帶來的是剛才講到的，我們說有一個產能過剩的問題，有可能帶來新一輪的產能過剩問題。因為我們要解決的不是說要去進一步的增加固定資產投資，去進一步的增加產能，要解決的問題是怎么樣增加需求。這是我想說的第一點。

　　第二點我想提的是，再回過頭來講一講，這次中國沒有金融危機，但不是說我們不應該從這一次美國和歐洲的金融危機當中學到一些經驗教訓。

　　我自己覺得應該學到哪幾個經驗教訓，我覺得可能有三個經驗教訓。

　　第一問題是一個貨幣政策的問題，最近看到格林斯潘去美國國會中心區承認，他在這次的貨幣管理上有重大的失誤，就在于給流動性太多。流動性太多帶來的問題就是一個資產回報率的下降，然后大家通過各種各樣的杠桿的方式，希望能夠提高股本回報率。這個做法帶來了過度的消費，就是次級債。為什么有次級債，次級按揭說來說去都是給買不起房子的人，或者是買不起這么貴房子的人，你非要給他錢讓他買。這個時候帶來的問題顯而易見的，有的時候回過頭來想，為什么這么聰明的人想不清楚這么簡單的問題，也是讓人驚訝的問題。這個問題也是我們在中國非常需要注意的問題，我們都可以想到，在幾個月之前我們擔心的還是通貨膨脹的問題，那么今天講到需求不足、經濟增長放緩，所以我們要搞刺激經濟。但是，我想提的是，這個事情一定做得不能過度。如果做得過度的話，也有可能出現流動性過多的問題。

　　第二個問題我想談一下所謂的道德風險的問題，我覺得華爾街的問題，在很大的程度上是一個道德風險的問題，因為不是很多華爾街從業的人，不知道他們的做法是風險很大的做法。但是，對于他們來講，風險是別人的風險，收益是自己的收益。那么，玩別人的錢何樂而不為？我自己在說，十幾年前當時跟一些華爾街的交易員談這樣的問題，他們老說，我如果說我是一個交易員，我的交易策略錯了虧錢了，誰虧？公司虧，我最了不起的工作丟了。沒有關系，我轉一圈，到另外一家公司出來，照樣是一條好漢。但是，這種道德的風險，是非常非常大的。

　　所以，我們中國自己考慮，我覺得是市場的失敗，但不是市場經濟的失敗，我們以后還是要搞市場經濟，想到市場經濟，還是考慮到今后怎么樣有一個比較好的措施，能夠避免道德風險。

　　第三個我想談的是談一個監管的問題。回過頭來大家看次貸的問題，這一次的金融海嘯來得特別兇猛，來得特別兇猛的原因是什么？是因為這么多的衍生產品，動蕩比以往的幅度要大得多，上和下都有一個很大的夸大。這個時候，我覺得對于這些衍生產品和金融創新，一定要有足夠的監管。往往大家說在監管者與被監管者之間，這是一個博弈。有人講你道高一尺我魔高一丈，你有辦法監管，我有辦法制造出各種各樣的辦法來繞過監管。但是，在監管的問題上，我們一定要把這些問題想清楚，在沒有想清楚的情況下，寧可不做。所以，這是我想提的三點。