“2008第七屆中國企業(yè)領(lǐng)袖年會”2008年12月6日-7日在北京召開。新浪財經(jīng)獨家全程直播此次大會。圖為聯(lián)想控股副總裁、弘毅投資總裁趙令歡。（來源：新浪財經(jīng) 陳鑫攝）

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　　新浪財經(jīng)訊 2008年12月6日-7日，由中國企業(yè)家雜志社主辦的“2008第七屆中國企業(yè)領(lǐng)袖年會”在北京召開，本次年會的主題是“開啟新的三十年”。新浪財經(jīng)獨家全程直播此次大會。圖為聯(lián)想控股副總裁、弘毅投資總裁趙令歡在論壇“PE、VC的中國模式與中國價值”上發(fā)言。

　　主持人：無論在PE還是VC兩個行業(yè)里面，我感受到比較大的變化。大家談到PE，剛才無論中國的還是美國的只要見到他的人都說要成立PE公司，到7月份再見面的時候發(fā)現(xiàn)這個問題已經(jīng)不是這個樣的，到今年5月份之前看PE這個行業(yè)，甚至VC這個行業(yè)跟現(xiàn)在看有很大的不一樣，從資本的充裕度，對價值的評估，第一個問題就是說，目前這種大的經(jīng)濟環(huán)境下到底在這兩個行業(yè)中發(fā)生了什么樣的變化？

　　趙令歡：劉總把這個問題設(shè)置得十分好，我借著馬總剛才講的話用我們的例子展開一下，我這比較本土，剛才劉總說，短短的兩三個月以內(nèi)，大家覺得PE發(fā)生了根本的變化，我的觀點PE是什么根本沒有變化，只不過在5月份的時候，大家對PE的認識是一種，到了10月份是另外一種，這個實際上是反應出一個基本的特性，至少在中國，您講的現(xiàn)象在中國和中國的經(jīng)歷更尤為突出，一群中國人，一群美國人，5月份的時候中國人比較熱，10月份的美國人不那么冷覺得還可以做，中國人覺得行業(yè)要死了一樣，反應出咱們中國PE行業(yè)的基本的特色，我們是在這個也的早期階段，今年還不足，我剛才講了讓我最擔心的不是現(xiàn)在，作為一個PE的從業(yè)者我最擔心的是去年07年8、9月份，當時有一個說法VC，PE化，PE泡沫化，到了07年的時候你如果想去融資，首先融資很容易，你如果不說PE不說國企改制就容不到中國的錢，你要說這兩個字馬上就有機會，那個時候的擔心，現(xiàn)在我們正在經(jīng)歷的一些事情，PE有一些內(nèi)在規(guī)律，馬總講得很清晰，它實際上是一種長期的除了資本本身的價值之外有附加價值的，所謂專業(yè)化管理的資本，意圖是通過資本和企業(yè)管理的結(jié)合，通過一段時間為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，道理講起來很清楚，到了07年大家覺得PE特別好。中國同類的公司的交易是50倍、30倍，6個月上市，再過6個月鎖定期幾乎是賺百分之百，那個時候是相對的比較浮躁，但是事情的規(guī)律往往不在于此，我們這個行業(yè)另外一個特性是周期性，這個周期性是行業(yè)本身相關(guān)于經(jīng)濟周期有不同與經(jīng)濟周期的，我們這個行業(yè)是年輕的行業(yè)，我們有個學習的過程，我們現(xiàn)在是糾正期，我還是覺得做PE還是要相對來講心比較靜一些，相對來講對PE的基礎(chǔ)要素看得重一些。

　　PE的確是比較大量地應用各種各樣的金融技法，好比說杠桿，用各種各樣的金融結(jié)構(gòu)，資本運作等等，它的本質(zhì)是企業(yè)的價值，其他的都是工具，這個時候行業(yè)比起07年的時候我認為實際上是更健康了，三個要素，第一個要素是中國的企業(yè)仍然很需要錢，07年主要是擴充的時候需要錢，現(xiàn)在這些企業(yè)仍然有機會擴充，但是這些企業(yè)有些需要"過冬"，所謂它的需求是加倍了，而供應渠道很窄，公眾融資市場基本上關(guān)掉，銀行比較謹慎，實際上這些企業(yè)的渠道，資金來源的渠道很重要的依賴于這些PE直接投資，所以需求上來了。

　　另外企業(yè)家比07年準備得更好了，07年我們覺得項目很難做，我們做投資一個很關(guān)鍵的要素是和企業(yè)家形成戰(zhàn)略和利益共同體，要跟他交朋友，談戀愛觀點差得很遠很難談，好比他就覺得這個企業(yè)15倍PE賣給你很便宜，這個時候就沒有談了，現(xiàn)在大家少了一些浮躁，大家可以往本質(zhì)里去，本質(zhì)是現(xiàn)在結(jié)合，大家要關(guān)心的是怎么過日子，從這個角度講，我們這些企業(yè)家一方面比以往更有經(jīng)驗，大多數(shù)的企業(yè)家比過去更有信心，更需要錢去擴展，這次很重要的宏觀格局就是世界“冬天”來臨，中國也會受到這個挑戰(zhàn)，但是中國的企業(yè)受到的沖擊相對小，所以有機會把攻和防結(jié)合起來。

　　第三點我就覺得大家講的比較多，現(xiàn)在畢竟是市場已經(jīng)糾正了作價會便宜一些，大家把交易談成的機會比較大的，所以我覺得這次的修正和下面要發(fā)生的事，實際上會給我們做PE的創(chuàng)造一個可能是，我認為是十年不遇的好機會，咱們這么年輕，這么早就學這一課，我覺得對PE以后健康發(fā)展也是很值錢的一件事，謝謝。