“2008第七屆中國企業領袖年會”2008年12月6日-7日在北京召開。新浪財經獨家全程直播此次大會。圖為美國德太投資有限公司合伙人馬雪征。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　新浪財經訊 2008年12月6日-7日，由中國企業家雜志社主辦的“2008第七屆中國企業領袖年會”在北京召開，本次年會的主題是“開啟新的三十年”。新浪財經獨家全程直播此次大會。圖為美國德太投資有限公司合伙人馬雪征在論壇“PE、VC的中國模式與中國價值”上發言。

　　主持人：無論在PE還是VC兩個行業里面，我感受到比較大的變化。大家談到PE，剛才無論中國的還是美國的只要見到他的人都說要成立PE公司，到7月份再見面的時候發現這個問題已經不是這個樣的，到今年5月份之前看PE這個行業，甚至VC這個行業跟現在看有很大的不一樣，從資本的充裕度，對價值的評估，第一個問題就是說，目前這種大的經濟環境下到底在這兩個行業中發生了什么樣的變化？

　　馬雪征：第一感覺到全球市場融資很困難，剛才王冉說的不信投資銀行，大概也不信我們做債務投資的銀行，大家持有懷疑程度的是很高的，融資出現了很大的困難，在我們已投的企業當中全體的價值下跌，因為市場價值下跌，每天上下幾百點，有的企業掉了一倍兩倍，甚至市場的價值低過公司資本價值，所謂的PE所管理的公司的資本的值大大地下滑。第三個重大的變化出現，在很多PE來看，往往是經濟差的時候，或者是企業出現困難的時候也是機會所在，有的人覺得PE是趁火打劫雪上加霜如何如何，等一下我再評價，在這個時候我們出現了很大的困難，實際上并不代表在企業價值低的時候你就真的可以做成任何的投資項目，大家對現實抱有不同看法，能熬就熬，這個時候就會出現僵持的局面，這都是事實了，我自己是覺得明年在09年的相當一段時間中，我覺得這個局面還會持續，因為不管怎么樣，世界國際金融市場還沒有出現穩定的時候，還會有這樣的拉鋸戰，但是我想無論是做PE的人也好還是做企業的人也好，堅信做PE到底做什么，做企業資金拿來是為什么，剛才趙總講，我們從來都是以價值為導向來做任何行為的，無論是給股東增值，還是給企業能夠挖潛，如果這個宗旨不變的話，我無論是在世界市場高的時候，金融市場高倍低倍其實都有得可做，你在任何時候都要替企業去潛在的價值所在。

　　我自己是和聯想一起經過了收購兼并，IBM收購兼并業務的全歷程的，這個就是替股東創造最大利益，替企業挖掘潛在價值的過程，無論是你把兩個企業中存在的我們把它叫協同效應，通過采購的協同效應，確實把挖出一臺機器可以給股東增加一塊錢美元的回報，也是挖出個兩個企業單獨存在的不存在的這一美元的情況，你也企業的管理層創造了更廣大的空間，就是在國際舞臺上的空間，他可以用他的能力去獲取更多的施展能力的機會，能把這個機會再變成財富來回報股東，這個過程的存在，實際上正是PE所需要做的，在08年金融風暴的狀態下，和09年會持續出現拉鋸狀態的情況下會安靜一段時間，但并不代表改變了我們做PE的宗旨。