2008中國成長百強分析報告

　　上海棋盤投資管理有限公司 馬 宏 李 強 黃 倩

　　2005-2007，這是一段注定會在中國企業成長歷史上留下顯著痕跡的年份。

　　就是這段年份，上證綜指從2005年底的不足1200點，一路飚升至2007年的最高超過6100點；就是這段年份，國房景氣指數在國家嚴厲調控下，依然從2005年底的100.61點，攀升至2007年11月的歷史最高106.59點；就是這段年份，國內生產總數(GDP)的增長連續兩年突破11%；就是這段年份，消費者物價指數(CPI)并沒有控制住2006年1.5%的增長，2007年強勁反彈至4.8%……

　　在這樣的宏觀大背景下，以營業額增長為依據的“2008中國成長百強榜單”，又一次以272.47%令人振奮的數字，刷新了歷屆上榜企業平均成長速度的紀錄。通過與一些重要的宏觀經濟數字進行比對，我們發現，歷屆成長百強上榜企業的平均增長速度走勢，與CPI增長走勢十分相似，顯示成長企業銷售額的增長與通貨膨脹有著一定的關聯(見附圖表一)。

　　在上榜門檻略有降低(第5-7屆分別為37.43%、44.29%、32.18%)的情況下，本屆榜單中成長速度超過1000%和在500-1000%的家數明顯提高，分別為5家(前兩屆均為2家)和4家(前兩屆分為4家和1家)。數據顯示，在本屆榜單的前五位超常成長速度的掩蓋下，本屆上榜企業的整體成長速度的下降趨勢實際并沒有改變。

　　與歷屆雄居榜首的絕大多數是消費品牌企業的情況不同，本屆榮登成長百強榜首的是一家網絡高科技企業——迅雷網絡技術有限公司，成長速度是創紀錄的5000%，還有兩家具有高科技含量的公司——保羅生物園科技股份有限公司(生物醫藥)和北京碧水源科技股份有限公司(環保水處理)，也分別以超過1000%和近500%的成長速度進入十強；名列本屆成長百強亞軍的是一家差異化定位的酒店服務公司——漢庭酒店集團，成長速度也是驚人的近3800%；另外，與基礎建設配套的兩家金屬制品和兩家電線電纜企業，也以耀眼的成長速度進入十強。這一現象顯示，除乘宏觀經濟形勢東風之外，技術創新、模式創新和制度創新，逐漸成為企業快速成長的關鍵因素。

　　從本屆上榜企業整體行業分布并與前兩屆比照來看：工業制造依然是一支獨秀，占據近二成(但與上屆相比已有所減小)，其平均成長速度與平均凈利增長，相比上屆也有顯著提高，分別為117.45%和104.52%(上屆分為65.44%和71.20%)；另外，輕工業制造和紡織服裝行業的上榜企業數量，也分占一成的比重；食品飲料和化工兩大行業，新增上榜家數最多，醫療制藥和電子制造緊隨其后，而房地產行業則明顯跌落(見附圖表二)。在行業成長速度方面，高科技、電訊、傳媒行業異軍突起，以近1800%的平均成長速度奪冠，緊隨其后的是交通運輸行業，也有驕人的超過1400%的平均成長速度(見附表四)。

　　這與滬深兩市成長百強上市公司的行業分布及其成長幅度有相當大的不同，在上市公司百強榜單中，房地產企業占據了超過二成，并令人嘆為觀止地出現了超出22000%的成長速度，交通設備制造行業的成長速度也驚人地超過了16000%。這固然有會計準則及統計方法等種種原因，但也折射出中國經濟的某些結構特征。