彭勇：

　　我說兩句中小企業難主要有三個問題：

　　第一個，主流不平衡，政府有很多原因，不是經濟學的原因，是政治經濟、社會的原因。它把主流配置渠道不給中小企業。政府這個主體公共政策上不匹配，改革 對他們都是新東西，原來都是自個兒的，中小企業不是政府的，不是國有的。

　　第二個，中小企業本身就沒有成功的企業，本身就不大，還沒有證明自己成功。從資本的阻力來向，本來投給它，就需要很高的判斷能力。中國主流金融從生下來就具備這個能力，所以不能輕易給。

　　第三個，我們自個兒融給自個兒行不行，國家體制改革步伐沒有跟上，今天才討論私人錢莊合法的問題。

　　因為這三大問題，中小企業貸款就很難了。

　　陳敏：

　　我補充一下，他站在宏觀面上講的，我講一下操作的角度。

　　給中小企業融資是對企業的風險定價。今天我們金融環境不透明的時候，評價體系不夠，有人愿意給，但是對你的風險評價沒有。

　　現在中小企業國內信用融資不是一個社會化的，不是主流的，所以你要質押、抵押。這種情況下，你的融資肯定受到限制，這是兩個方面的原因。

　　彭勇：

　　本身評價體系就不完善。

　　下面還有最后一個問題。

　　提問：

　　想問一下陳敏先生，關于中小企業融資現在確實困難，主要關鍵在于不公平，上市的門檻能不能降低，降到10萬塊錢，大家就可以融資了。

　　陳敏：

　　這個問題很有水平。

　　我在很多場合談創業板的問題，創業板就是想解決這個問題。有人有意愿愿意來，金融市場如果是一個公募的話，就是一對多的博弈，一對N多個就有信息不對稱的問題。就把判斷風險的承受能力交給投資人，問題我們市場上很多投資人沒有這種風險承擔能力，很多是散戶，如果是機構來，就有風險承擔能力。我們公募市場是一個國家信用市場，由證監會在這兒審批是什么意思？雖然你招股說明書說風險自擔。

　　創業板有沒有意義，創業板這個市場全球有幾十家，唯一能夠有持續的市場就是納斯達克市場，包括英國的AM等等都有流動性沒有交易量。你到這個市場上市的目的無非兩一，一個是露個面，讓大家知道你，一個是可持續融資。你持續融資，你未來的資本和資源是什么，就是你的股本，你有這么多股本，我有這么多股本，你的盈利能力，然后是市場給定你一個比較穩定的交易價格。這個穩定的交易價格是常年堆積在那兒。交易成本沒有價格發現的功能，也沒有持續融資的功能。為什么？因為你上市的時候你的交易價格不是跟拉鋼絲繩晾衣服一樣，你的價格還要不停的買賣。還要靠你的企業信息不斷往股市上放，讓大家知道你的企業資本面怎么樣，讓大家放心。使得企業交易價格在一個水平上，未來融資的時候才知道拿什么融資。創業板市場只能給企業一個什么呢？中國今天創業板有可能形成一個掛牌市場，不能說是一個交易融資的市場，今天中國有一大堆錢堆在門口了，創業板上來的時候，沒有中間率，但是你放心，你一掛牌，他們一定走人。誰來買你呢？沒有人。中小企業融資，如果在商業模式、技術模式你準備的好，融智先融了，你智慧到了，在你這個行業里面還可以上主板。

　　彭勇：

　　創業板為中小企業融資基本上不成功，除了納斯達克。它這個作用比風投還要小。

　　融資、融智、融天下，這是一個大話題，希望對大家有所啟發。

　　主持人：

　　感謝四位嘉賓精彩對話，這場的風格是娓娓而談，但是不乏真知灼見。

　　剛才提到了中小企業融資難，融資涉及到債務性融資，公募市場基本上被陳敏先生給滅掉了，我們創業板可能效率不會有很高。給大家指的道，就是私募，私募就是找陳敏這樣的人。現在也是私募的一個好時機。

　　大家談到了一個中國體制的問題，中國不缺錢，但是中國企業很缺錢，原因很簡單，有錢和缺錢之間的渠道不暢通，中國產業通道不是市場化的。但是如果我們做好技術創新，做好商業模式，如果再做好管理，我們應該不是最缺錢，我們到時候會有一大批像陳敏先生這樣的人圍著你給你送錢，整個全球經濟企業運作的規律就是這樣的。只要你做的湊合，一大堆的資源就放到你這兒來。最擔心還不是錢的問題，錢會找你的，真正沒做好，你才到處找錢，真正做好了，錢會找你。