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王雁：投資者要逐漸進(jìn)行戰(zhàn)略性配置
2008年11月13日，第四屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)在京開(kāi)幕。此次大會(huì)是由中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部、北京銀監(jiān)局、北京證監(jiān)局、北京保監(jiān)局、北京市發(fā)改委、北京市財(cái)政局、北京市國(guó)資委等多家單位共同主辦的金融盛會(huì)。以下為新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家對(duì)話建信基金管理公司市場(chǎng)推廣部執(zhí)行總監(jiān)王雁的實(shí)錄：
主持人喬旎：親愛(ài)的新浪網(wǎng)友們，大家好！歡迎來(lái)到2008年第四屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)新浪財(cái)經(jīng)直播室，我是主持人喬旎。我們現(xiàn)在邀請(qǐng)到的嘉賓是來(lái)自建信基金管理公司市場(chǎng)推廣部執(zhí)行總監(jiān)王雁女士，歡迎您的到來(lái)。跟我們的網(wǎng)友打聲招呼。
王雁：大家好，我是王雁，很高興和大家認(rèn)識(shí)。
主持人喬旎：我們今天其實(shí)也聊了不少基金的話題了，現(xiàn)在很多朋友都比較關(guān)心的是，究竟該買(mǎi)入什么樣的基金會(huì)比較好呢？
王雁：這個(gè)問(wèn)題也是很多投資者問(wèn)我的，我覺(jué)得現(xiàn)在大家可能最關(guān)心的是債券型基金，因?yàn)樽罱欢螘r(shí)間，債券市場(chǎng)非常的火爆，而且債券型基金像我們6月份募集的那只建信穩(wěn)定增力債券型基金，短短3、4個(gè)月的時(shí)間，將近有10%的收益率，收益率非常高，投資者肯定就想債券型基金收益這么高，我是不是要去追風(fēng)呢？很多投資者都有這樣的疑問(wèn)，我們的看法是這樣的，我們債券市場(chǎng)今年是百年不遇的牛市，它有幾個(gè)原因。
一方面降息，央行開(kāi)始降息，從升息到降息的過(guò)程當(dāng)中，債券市場(chǎng)它受到降息的影響，肯定走勢(shì)會(huì)比較好。另一方面，還有通貨膨脹率的降低，我們都知道，上半年原油價(jià)格高企，通貨膨脹率是很高的，現(xiàn)在通貨膨脹率得到了有效的遏制，包括CPI和PPI指標(biāo)都降下來(lái)了，在這種情況下，對(duì)于債券市場(chǎng)也形成了比較好的支撐。還有一個(gè)因素銀行現(xiàn)在比較惜貸，這樣的話銀行的資金大量地涌入債券市場(chǎng)，三個(gè)方面的原因，再加上次貸危機(jī)整個(gè)國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑，這樣就支持了債券市場(chǎng)的走勢(shì)如虹。這一段時(shí)間一大波牛市。現(xiàn)在很多投資者問(wèn)我，我現(xiàn)在有10%的收益率，未來(lái)是不是還會(huì)這樣呢？這個(gè)我們一再地提醒投資者，這種漲勢(shì)不可復(fù)制，債券型基金的收益率本身是比較穩(wěn)定的，不能說(shuō)寄希望于它有20%、30%那么高的收益率，所以我們跟投資者推薦的時(shí)候就說(shuō)，債券型基金確實(shí)是一個(gè)非常好的投資品種，你可以作為你資金的安全墊，你首先配置一部分債券型基金，這樣保證你的資金有一定程度是比較安全的，再配置貨幣型基金，保證流動(dòng)性。股票型基金要不要配置呢？我本來(lái)想講一下宏觀經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在股票市場(chǎng)包括4萬(wàn)億的國(guó)家出臺(tái)的政策，包括我們現(xiàn)在估值水平，包括我們市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)下行到這種程度，包括我們明年上市公司的業(yè)績(jī)，沒(méi)有預(yù)想的那么差，可能會(huì)由15%降到12%，這是北大教授宋國(guó)青的觀點(diǎn)，現(xiàn)在很多因素都支持股票市場(chǎng)向好，我們可以看到我們國(guó)家在政策方面有很多張牌可以打，我們可以降息，要知道我們現(xiàn)在9%的GDP的增長(zhǎng)率是在利率比較高，信貸比較緊縮的情況下來(lái)實(shí)現(xiàn)的這種GDP的增長(zhǎng)，我們國(guó)家未來(lái)可以增加財(cái)政的投資，加大投資力度，我們可以降息，我們可以降低存款準(zhǔn)備金率，我們可以出口退稅，有很多個(gè)利好政策可以出臺(tái)，而這些對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)的，我們最近十七屆三中全會(huì)剛剛通過(guò)的農(nóng)村問(wèn)題的改革，這個(gè)問(wèn)題絕對(duì)不是說(shuō)只針對(duì)農(nóng)民問(wèn)題，也不是說(shuō)只針對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，它是一個(gè)關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大問(wèn)題，為什么這么說(shuō)呢？我們可以回想一下，我們從78年實(shí)行家庭年產(chǎn)承包責(zé)任制，我們那是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的一個(gè)局部市場(chǎng)化，我們從78年到85年支持了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，我們?cè)傧胍幌拢瑥?2年鄧小平南巡講話，我們從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，又帶動(dòng)了我們經(jīng)濟(jì)10年的增長(zhǎng)，我們?cè)倩叵胍幌拢瑥?001年加入WTO以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球世界經(jīng)濟(jì)，又帶動(dòng)了全球的經(jīng)濟(jì)，我們也有理由相信，我們這一次實(shí)行的農(nóng)村的改革，市場(chǎng)化，也會(huì)帶動(dòng)大量的經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，所以說(shuō)這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力是很強(qiáng)勁的。
另一方面，我們從去年牛市的時(shí)候，大家在不斷地討論都說(shuō)，人口紅利，大家很清楚，大家討論城市化進(jìn)程，人口紅利是不是在熊市的時(shí)候沒(méi)有了呢？不對(duì)，人口紅利在2015年之前還繼續(xù)地增加，什么叫人口紅利？就是這部分人口既能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)帶來(lái)活力，因?yàn)樗獎(jiǎng)趧?dòng)，要?jiǎng)?chuàng)造財(cái)富，另外這部分人群也是消費(fèi)的主體。再看一下我們的城市化進(jìn)程，美國(guó)、歐洲、日本都沒(méi)有，中國(guó)會(huì)有嗎？中國(guó)城市化進(jìn)程的比例是23%，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我們城市化進(jìn)程每一次的城市化進(jìn)程都能帶動(dòng)我們GDP增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，我們可以想像一下，這一次的農(nóng)村的體制改革再加上城市化的進(jìn)程，一定會(huì)推進(jìn)我們GDP走向一個(gè)比較好的數(shù)字，會(huì)帶動(dòng)我們中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)明年的GDP也差不多在9%左右，就是說(shuō)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然在全世界范圍內(nèi)都是非常有吸引力的經(jīng)濟(jì)體，所以在這種情況下，我們市場(chǎng)大家在想，為什么我們市場(chǎng)會(huì)跌得這么兇呢？大家可以想像一下，在去年上漲的時(shí)候，4千點(diǎn)的時(shí)候，大家還在講，市場(chǎng)非理性的上漲，現(xiàn)在也一樣，市場(chǎng)是非理性的下跌，因?yàn)橛袘T性在里面，所以有很多投資者不敢買(mǎi)股票型基金，這是完全錯(cuò)誤的。大家在配置的時(shí)候一定要注意，你在4千點(diǎn)，6千點(diǎn)的時(shí)候配置了很多股票型基金，2千點(diǎn)的時(shí)候你不敢去配置，看一下資產(chǎn)組合是不是非常不合理，所以說(shuō)在這種情況下，我們建議投資者要逐漸地開(kāi)始關(guān)注股票型基金，要逐漸地進(jìn)行戰(zhàn)略性的配置。
主持人喬旎：您指的這個(gè)是需要長(zhǎng)期的來(lái)做的嗎？
王雁：現(xiàn)在就可以拿出一點(diǎn)錢(qián)，但一定要是閑錢(qián)，為什么這樣說(shuō)呢？因?yàn)槭袌?chǎng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)在中長(zhǎng)期，股票市場(chǎng)已經(jīng)具有中長(zhǎng)期的投資價(jià)值了，但是在短期我們會(huì)忍受煎熬，巴菲特是最著名的投資大師，他在去年2塊錢(qián)的時(shí)候買(mǎi)入中石油的時(shí)候，中石油曾經(jīng)一度跌到1.7元，他在12塊錢(qián)賣(mài)掉的時(shí)候，中石油漲到40塊錢(qián)，你說(shuō)他難受嗎？所以你做任何一種投資，你都要忍受劇痛，但是你要想一想，在短期之內(nèi)你要忍受這種煎熬，所以我為什么說(shuō)讓大家逐步地開(kāi)始進(jìn)行戰(zhàn)略性的倉(cāng)位配置，你不能說(shuō)對(duì)股票型基金害怕，就置之不理，即便買(mǎi)了以后有短暫性的下跌，你也不要擔(dān)心。
我剛才跟大家講了一下，我對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法還是比較樂(lè)觀的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也是有很多張牌可以打，他就是房地產(chǎn)出了問(wèn)題，房地產(chǎn)好了一切問(wèn)題都可以解決，他可以移民，“9.11”以后，他對(duì)移民政策是有很大的限制，我們細(xì)想一下，如果放松了移民政策，他的房地產(chǎn)還會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題嗎？大家移了民都要買(mǎi)房子。就是說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也沒(méi)有預(yù)想的那么大，這一輪還是美國(guó)對(duì)歐盟整個(gè)影響還是比較大的，而我們國(guó)家是一個(gè)比較健全的經(jīng)濟(jì)體，受到的影響比較小，而我們國(guó)家自身包括我們的財(cái)政收入，包括我們自身，剛才我也講了，美國(guó)政府在赤字的情況下還在救市，我們國(guó)家有那么多的資金，那么多的外匯儲(chǔ)備，完全有理由相信通過(guò)帶動(dòng)自身，用自身的投資帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體走向好轉(zhuǎn)，政府投資了是不是就業(yè)保住了，這樣消費(fèi)是不是也就保住了，是一個(gè)良性的循環(huán)，所以說(shuō)我們國(guó)家這一次出臺(tái)的這些政策，包括財(cái)政政策、寬松貨幣政策，降息等等都是非常非常正確的，能夠在長(zhǎng)遠(yuǎn)，就是有助于我們的經(jīng)濟(jì)在第三季度和明年第一季度走出低谷，大家不要忽視的是說(shuō)，明年第一季度可能是市場(chǎng)下跌的，上市公司最難受的一段時(shí)間。另外建信核心精選基金經(jīng)理幫你建倉(cāng)，而且是逐步的建倉(cāng)。
主持人喬旎：您剛才也提到了，你們新發(fā)行的一只基金，為什么在這個(gè)時(shí)候發(fā)行？
王雁：我們公司今年確實(shí)是比較好的把握了時(shí)機(jī)，我們?cè)诮衲?月份募集債券型基金的時(shí)候，逐漸的加息的過(guò)程，但是后來(lái)我們準(zhǔn)確地把握了形勢(shì)，知道央行一定要降息，而且通貨膨脹率會(huì)有效控制，所以那個(gè)時(shí)候是非常非常英明的，我們現(xiàn)在選擇股票型基金，我們認(rèn)為也是因?yàn)槲覀兛吹搅斯墒袆偛盼抑v了，具備中長(zhǎng)期的投資價(jià)值了，所以這個(gè)時(shí)候我們覺(jué)得給投資者募集基金雖然是說(shuō)我們是非常困難的，我們現(xiàn)在差不多有2個(gè)億的規(guī)模，而且也就是說(shuō)每一次大家可以想像一下，每次基金募集難的時(shí)候是不是比較好的投資時(shí)機(jī)？雖然我們募集的比較困難，但是我們?yōu)橥顿Y者賺取超額收益的概率是比較大的。
主持人喬旎：那我們知道，建信基金今年已經(jīng)是募集了兩只新基金，尤其是在弱市的環(huán)境下比較搶眼，主要原因是什么？是由于有銀行的銷(xiāo)售渠道還有什么呢？
王雁：除了我們的股東是建設(shè)銀行以外，建設(shè)銀行給我們很大的支持以外，我覺(jué)得主要是我們的投資團(tuán)隊(duì)，還有市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)，大家齊心協(xié)力地結(jié)果，還有公司品牌建設(shè)，包括我們的投研，大家齊心協(xié)力，尤其是在固定收益類(lèi)的業(yè)績(jī)是非常優(yōu)異的。我覺(jué)得投資者還是用自己來(lái)進(jìn)行投票的，投資者還是看到了建信基金的綜合實(shí)力，選擇了我們，給我們信賴，我們也會(huì)不遺余力地為投資者創(chuàng)造滿意的回報(bào)。