2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。圖為泰達荷銀基金管理有限公司華北區總經理助理楊銳。(來源：新浪財經)

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　　2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。此次大會是由中國人民銀行營業管理部、北京銀監局、北京證監局、北京保監局、北京市發改委、北京市財政局、北京市國資委等多家單位共同主辦的金融盛會。以下為新浪財經獨家對話泰達荷銀基金管理有限公司華北區總經理助理楊銳的實錄：

　　主持人喬旎：親愛的新浪網友們，大家好！歡迎來到2008年第四屆北京國際金融博覽會新浪財經直播室，我是主持人喬旎。今天我們邀請到的嘉賓是來自泰達荷銀基金管理有限公司華北區總經理助理楊銳先生，先跟我們的網友打聲招呼！

　　楊銳：大家好！

　　主持人喬旎：我們都知道，今年下半年由美國次貸危機引發的全球性的金融危機，股市暴跌，基金也跌得很慘，老百姓手中的基金該如何處理？還能靠買基金理財嗎？

　　楊銳：我想講三點，第一，我還是希望大家認清目前市場的形勢，從估值的層面來講，PE，PB都已經比較低了，其實如果我們按照很悲觀的角度來分析這個市場的話，你會發現目前市場的點位相對于我們市場估值來講，確實是已經有點偏低了，我們認為市場的底部逐漸形成，但是底在哪里，誰都不好說，但是現在我們缺乏的就用兩個字來形容，就是信心。但我們還是認為市場深幅下跌的可能性比較小了。

　　第二，理財還是應該順勢而為，在去年的時候我也跟很多的投資者交流，我講一點，就是不管是在牛市還是在熊市的情況下，我們的投資者都應該能夠學會做資產配置，尤其要把我們資產配置放到我們市場的演變的過程當中去，比如說現在在目前的市場的情況下，我們大家都知道國內國外的形勢，尤其是國外的形勢還是比較嚴峻的，在這種情況下，我們應該怎么樣去做理財？我還是要講順勢而為，尋找一些能夠適合我們在目前的市場情況下做投資的品種，當然很多的個人是無法去購買很多的債券類的品種的，這個時候我們可以在投資的過程當中選擇一些債券型的基金，也可以作為在目前的市場情況下進行理財的一個重要的工具。結合我剛才說的，不管是牛市還是熊市的情況下，我們都應該學會資產配置，債市是我們必不可少的品種，債券型基金也是必不可少的。

　　第三個選擇一個正確的投資方式，把握機遇。我剛才說過，我們現在都無法確定現在市場的底部到底在哪里？如果你說你能夠確定的話，那么我認為這是假的，任何人都無法預測市場的底在哪兒？我們所能做的就是用良好的心態結合非常理性的能夠抑制我們人性貪婪的投資方式去做投資，這是最為關鍵的。在這種情況下，所有的基金公司不只是我們一家基金公司，在去年的時候就開始告訴我們的投資者，可以去選擇定期定額的投資方式，當然我們很欣喜地看到，現在很多的投資者已經逐漸地從理念上認同了這種投資方式，但是我認為到目前的市場情況下，大家應該可以把定期定額這種投資方式可以運用到自己實際的理財當中去了，現在是很好的時機，雖然不知道底在哪兒，也正是因為我們不知道底在哪里，但是我們又感覺離底不遠的背景下，選擇定期定額是最為合理的選擇。

　　主持人喬旎：最近有一個詞特別流行，斷供，不僅房市有斷供，基金定投案也有斷供，您覺得這樣可行可取嗎？

　　楊銳：因為我自己也是定期定額的投資者，也認真地思考過定期定額的投資方式，我們之所以很多人去選擇斷供，是因為他不知道市場的底部，他認為自己接下來會一直不停地去虧損下去，這個時候有必要拿出幾組數據，來去解釋一下不管是國外還是國內的市場演變的歷程。

　　在我的紙面上就列了一組數據，給大家簡單地讀一讀，從1926年到2003年，美國股票型基金的平均的年回報率10.4，到04年美國全部股票型為較之前的10.4的年平均收益率高了2個百分點，可見長期穩定的收益才是基金投資的常態，再轉回國內，如果我們是一個從2006年或者07年入市的投資者，我們會發現，06年一直到07年10月份之前，我們的收益是非�？捎^的，我們也是認真地做了分析，從1991年到08年，近20年期間，我們上證綜指的年收益率的測算，一年獲得正回報的幾率在55.56%，到9年的情況下，正回報的幾率是百分之百，過去我們都喊長期投資，甚至有一些投資者認為，我們正式聽信了你們基金公司長期投資的這種論調而讓我們喪失了我們獲取更高收益的機會，但是如果我們去定義長期的話，應該用更長的眼光來看待長期的一種投資的周期，我認為一年兩年這樣的時間段，對于我們投資的周期來講，我認為不應稱之為是長期的投資，我認為還是一個短期的投資。結合我剛才說到的9年的時間我們獲得正回報的概率百分之百，所以說如果我們用一種更長遠的眼光來看待中國的資本市場的話，我認為5到10年的投資周期，我認為是更合理長期的定義。在這種情況下，我剛才舉過的例子也告訴我們，你投資堅持的時間如果足夠長的話，你得到的回報肯定還是不錯的，過去有一些投資者認為現在正處于金融危機的期間，進行定期定額投資的方式我們可以暫時讓它停止，但是我要說一點，第一點，定期定額投資的優勢是通過什么樣的市場情況下能夠顯現出來，一定是一個波動率非常大的市場才能顯現出來，你只有波動的頻率非常的高的情況下，定期定額的優勢顯現得就會越好一些。第二個，中國的投資者，股神巴菲特說過一句話，特投資成功的秘訣之一，別人貪婪的時候我要恐懼，別人恐懼的時候我要貪婪一些，換到中國的投資者恰恰相反，別人貪婪的時候我要比你貪婪，我剛才說最缺乏的是信心，定期定額在一定程度上是為了保證你投資的紀律性，如果我們任意停止這種定期定額的扣款，這種情況下，我認為是一種非常不明智的方式，這樣做的結果就是把整個定期定額能夠提供給我們的投資方面的優勢的東西全都喪失掉了，我還是認為這樣做不太好。