2008年10月29日，2008招商證券論壇在北京召開。新浪財經全程視頻直播，上圖為中歐國際商學院經濟學與金融學特聘教授許小年。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　新浪財經訊 2008年10月29日，2008招商證券論壇在北京召開。新浪財經全程視頻直播，上圖為中歐國際商學院經濟學與金融學特聘教授許小年。

　　許小年：謝謝招商證券給我一個這樣的機會，我想強調中國經濟面臨的挑戰，不光是因為國際的金融危機造成的，實際上我們面臨雙重的壓力，既有國際金融危機造成的外部需求減弱，也有內部投資處于下行階段，中國的經濟狀況始終由國內決定。我們國家的經濟經歷過了過年的高速投資驅動的增長，但是不得不放慢速度，所以現在我們面臨的是雙重的壓力。在這個雙重的壓力面前，我們今年上半年已經看到了，企業盈利、惡化速度之快，超過預期，超過我們所有人的預期。這個金屬材料價格的下跌，鋼材價格的下跌，石油制品價格的下跌，超過了我們所有人的預期。這樣的一種快速的由高速增長轉入到衰退的早期，說明了我們國家它經濟增長模式的僵硬和脆弱性，說明我們企業商業模式的僵硬和脆弱性，在外部環境稍稍發生變化的時候，在內部的經濟環境發生變化的時候，我們的企業馬上就撐不住了。今年四季度乃至于明年上半年，很多民營企業就變成了盈利的副增長，甚至有一些出現虧損，速度之快，超乎我們的想象。在這種形勢下，宏觀層面上可以應對的，是傳統的凱恩斯主義，那么我認為凱恩斯主義在這個是完全用錯了藥。凱恩斯主義在經濟下行的時候，提出了擴張的財政政策，但是中國要渡過這輪難關，單靠這種政策沒有用的。你刺激什么？總需求中的三大塊，外部需求不是你的宏觀政策和貨幣政策所能決定的，你可以增加出口退稅，但是國外需求沒有了，增加出口退稅有什么用？你可以停止人民幣的升值，甚至往相反的方向走，但是國外需求沒有了，你怎么辦？所以這不是宏觀政策能解決的問題，你刺激內需和投資，首先投資能夠刺激的領域非常少了。這一次如果我們推行擴張性的財政政策，和98、99年有一個重大的區別，就在于那時的政策之所以發揮一定的作用，是因為我們經歷了若干年的投資的低速增長，你在各個行業到處可以看到投資機會，所以當政府增加投資機會的時候，可以帶動民間的投資，也就是凱恩斯講的政府的投資效應在那個時候比較大。今天我們各行各業到處都是過剩產能，你再刺激投資，你到哪里找到投資項目？而且，我們中國經濟的增長模式，過去的問題就在于過分依賴投資，你現在再去刺激投資，你不僅不能夠改變我們的增長模式，反而使已有模式的慣性的進一步加強。非常遺憾的是在過去的幾年中，國內消費只占GDP的35%，就算我們可以采取有效的政策刺激國內的消費，為了刺激國內需求，政策不是政府開支的增加，而是減稅增加民間開支，為了刺激消費，政策應該是改善我們的社保體系，讓老百姓放心花錢，盡快把國內的家庭消費從35%這樣一個超低的比率提高上來。所以我覺得我們現在的討論，陷入了凱恩斯主義的固有模式，一看到經濟增長速度下降，想到的就是政府花錢，要刺激投資、刺激出口，沒有想到，現在再來刺激外需，效果是非常成問題的。我們這么多年，靠投資拉動GDP的增長，到現在發現終于是無法持續下去了，需求稍稍發生一些變化，我們立即就發現各個行業到處都是過剩產能，這些過剩產能，早晚會變成銀行的壞賬。中國經濟已經不能夠再靠固定資產投資，已經不能再靠國外需求來拉動它的增長，我們將以這一次調整為契機，進入到一個中等增長的時期，將來的常態不是GDP10%，而是5%—8%，在衰退期間，有可能低于5%，我們怎么辦？我們多年已經習慣了10%的增長，甚至10%以上的增長，現在我們要改變自己的預期，企業也要改變自己的預期，政策制定者要改變自己的預期，要把常態下的GDP增長降下來，10%不可持續。不僅是國內的資源無法支持這么高的增長，全球的資源也無法支持中國經濟這么高的增長，你還不要說環境、社會、社會分配的問題。GDP增長降下來，為什么大家感覺到無法接受？有一種說法，叫做GDP低于10%，日子就過不下去，原因哪里？我認為主要在于就業，高增長來支持中國的就業，它的原因在哪里？是因為又說回到我們的經濟增長模式，你依靠投資來推動經濟增長，投資大多數投在制造業，而制造業不是勞動密集型產業，是資本密集型產業。我們大概算了一下，改革開放30年制造業產生的就業占全體就業的25%左右，30年間比例幾乎沒有變化。它不能有效地創造工作機會，改革開放30年，從農村中游離出來的大量勞動力以及新增的勞動，都去了服務業。由于我們長期鼓勵制造業的發展，服務業落后于世界其他各國，2007年，中國的服務業占GDP的比重不到40%，而印度是50%、日本是65%、美國是80%以上。給了大家這樣一組數據，我們就可以理解，為什么發達國家GDP的增長3%，也可以解決就業問題，而我們非要增加10%，還感覺就業有壓力，原因在哪里？