2008年10月25日，由《環(huán)球企業(yè)家》雜志主辦的環(huán)球企業(yè)家高峰論壇在北京萬達索菲特大酒店召開。本次會議的主題是蛻變與成長——危機下的領(lǐng)導(dǎo)力。圖為上海復(fù)星集團副董事長兼總裁梁信軍。(來源：新浪財經(jīng) 白鵬輝攝)

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　　2008年10月25日，由《環(huán)球企業(yè)家》雜志主辦的環(huán)球企業(yè)家高峰論壇在北京萬達索菲特大酒店召開。本次會議的主題是蛻變與成長——危機下的領(lǐng)導(dǎo)力。圖為上海復(fù)星集團副董事長兼總裁梁信軍。

　　梁信軍：非常感謝今天有這么一個機會參與《環(huán)球企業(yè)家》高峰論壇。我個人認為現(xiàn)在是非常重要的時期，全世界國家的領(lǐng)導(dǎo)人、企業(yè)界的領(lǐng)導(dǎo)都在考慮這場危機對我們來說意味著什么，我們需要怎樣去行動，能夠避免被危機傷害過重。今天我也想跟大家分享我對危機的看法以及復(fù)星的行動。

　　我先講一下結(jié)論。面對這樣一個危機，會使企業(yè)從根本上來認識自己存在的方式跟價值，最重要是三條。第一，應(yīng)該有更高的運營效應(yīng)，能夠把生產(chǎn)運營成本降得更低。現(xiàn)在看來，運營成本低，你會比對手多活幾個月，你就可以看到春天的美麗。第二，一個企業(yè)要形成自己投資的優(yōu)勢，控制投資成本。如果你投資成本比競爭對手便宜一點，當競爭對手虧光凈資產(chǎn)的時候，你就可以等到春天。第三，形成融資優(yōu)勢，有多渠道、更多融資渠道的企業(yè)能夠活得更加滋潤。如果我們?nèi)タ创�危機，這是一個最好的提示。

　　另外我們怎么認識這個危機？包括我自己也會非常關(guān)心的答案，什么時候會結(jié)束，對我所在的國家什么時候開始影響，會有多大影響。另外建立多渠道的資金來源，怎么去利用這個危機。現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟的表象是大宗商品，包括房地產(chǎn)、石油、煤炭、黃金各種投資品價格正在從高位回落，但是投資品回落的同時，到10月中旬，全球股票投資者在股票方面的損失已經(jīng)達到8.4萬億美元。我們要去了解未來金融危機還會持續(xù)多少時間，有必要從美國看，這次全球經(jīng)濟危機的發(fā)端就是美國的金融危機，美國的金融危機根本的原因首先在于美國政府跟美國消費者一直奉行一個高負債的策略。在房價下跌之后，出現(xiàn)第一個階段，就是個人信用破產(chǎn)。個人信用破產(chǎn)之后，為購房者提供次代產(chǎn)品的機構(gòu)破產(chǎn)，我們看到大投行相繼倒下。下面房價進一步下跌，就會傷害到房地產(chǎn)貸款銀行，當然現(xiàn)在還不是全面，是部分房地產(chǎn)銀行的破產(chǎn)。再接下來發(fā)生什么？銀行大量破產(chǎn)之后，沒有貸款能力，所以你們看到銀行對工商企業(yè)貸款會減少，同時對工商企業(yè)貸款利率會提高，這正是美國正在發(fā)生的事情。再往下是什么？工商企業(yè)效益下降，拿不到新的貸款，貸款在緊縮，貸款成本在提高，首先壓縮的是投資，新開工項、未開工項都會壓縮。再就是在就業(yè)的員工收入下降。現(xiàn)在金融危機只不過到第三個環(huán)節(jié)，還沒有到頭。

　　我們再看歐洲。歐洲消費者購買了美國的次貸產(chǎn)品，歐洲越來越多的國家正在出現(xiàn)房地產(chǎn)價格快速下跌，當然沒有美國這么嚴重。部分歐洲國家部分購房正在出現(xiàn)信用危機，但沒有像美國那么大量出現(xiàn)。同時在歐洲提供次貸信用保險機構(gòu)，有很多機構(gòu)進行數(shù)百億美元資產(chǎn)的減級，但還沒有出現(xiàn)倒閉。歐洲銀行流動性下降還沒有明顯顯現(xiàn)出來，包括歐洲的消費還是不錯的。我們看一張圖，中國出口從今年年初開始，對美國出口下降到個位數(shù)，但是對歐盟出口現(xiàn)在還沒有什么變化。

　　再看對中國有什么影響。這場危機對中國的影響，第一個由于海外金融機構(gòu)自身的損失，對中國會有兩個影響。第一個影響，海外融資降低，中國企業(yè)從海外拿到股本金的能力明顯惡化。第二方面，中國資產(chǎn)貶值，中國人民幣對海外的投資，包括機構(gòu)的，包括銀行的，包括公投的，最后會到兩三千億人民幣之多，當然這對中國不算什么。

　　第二個影響是對出口的影響，由于美國消費者的消費能力減弱，這里面包括兩部分，一部分是破產(chǎn)消費，需要從消費轉(zhuǎn)為儲備還債。第二，效益正在下降，消費下降。下面的問題就是歐洲的消費什么時候下降。第三個問題，美國工商企業(yè)由于利率提高、貸款下降，減少了新開工廠，因此對美的裝備出口將會在未來某個時點上下降。大家知道中國出口包含了兩部分，一部分中國出口是消費，另外一部分是裝備，消費下降，但裝備還很堅挺，現(xiàn)在問題就是裝備什么時候出現(xiàn)下降。

　　第三部分是對外商直接投資的影響。這是雙向的，一方面外國投資者投資能力下降，另一方面在全世界很難找到像中國這樣還有成長能力的區(qū)域。這場危機對所有企業(yè)來說，我們困惑的問題，第一，美歐經(jīng)濟危機到什么階段，還要持續(xù)多久。第二，各個國家拿出兩萬多億美元，有什么效果，會產(chǎn)生什么效果。第三，什么時候全面影響中國出口業(yè)務(wù)。第四，對中國樓市、股市會有什么樣的影響。房價連續(xù)10個月大跌，股市大家都看到了，但我們還看到基本的動力。

　　我們看看國內(nèi)的消費，消費還不錯，7月份增長23.3%，8月份是23.2%，十一黃金周是21%，這都是非常好的。關(guān)鍵了解中國內(nèi)需消費，要區(qū)分有多少百分比是由于財富效應(yīng)引起的。

　　再一個就是投資，現(xiàn)在回落到20%左右，這是非常健康的。如果未來幾年中國投資能夠維持在這個層面，對中國經(jīng)濟非常好。

　　還有一個視角，政府怎么決策。第一個是信貸政策，中國企業(yè)的融資非常單一，很多企業(yè)融資是依靠銀行的短期借貸。中國銀行貸款余額已經(jīng)跟中國GDP相適應(yīng)。第二個是中國政府導(dǎo)向，是控通脹還是保發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)很清楚了，是要保發(fā)展。這場危機對我們工商企業(yè)來說，就像巴菲特說的，危機過后才知道誰是真正的好企業(yè)，還能掙錢。這次危機會給我們留下非常大的財富，第一個全球范圍政治和經(jīng)濟格局會徹底變化，西方會把中國當成平等的伙伴來跟我們交流商量，中國的聲音和地位都不一樣。中國經(jīng)濟會重新洗牌，中國發(fā)展結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，過去我們出口占了相當大比例，今后可能會轉(zhuǎn)化為內(nèi)需。中國的動力也會發(fā)生變化，中國每個行業(yè)的排序也會發(fā)生變化。

　　在未來變化后，在座的各位在行業(yè)里處在什么位置。我們要處于好的位置，第一步要提升效率、降低運營成本。中國企業(yè)不能放棄成本領(lǐng)先策略，過去似乎只是說多了幾個百分點的利潤，其實在危機情況下，如果你的成本能夠在行業(yè)當中處于前面的20%到30%，當70%的人不掙錢就會停產(chǎn)、倒閉，那整個行業(yè)就逆轉(zhuǎn)過來了，你就有你的發(fā)展空間。我們上半年表現(xiàn)非常好，下半年也不錯，我們一直維持著非常高的利潤增長率，高的話會有50%、60%左右的增長。要提高毛利率，中國企業(yè)要思考你的核心能力是什么，弄清楚之后進行擴張。

　　最近鋼鐵碰到了前所未有的嚴峻環(huán)境，整個行業(yè)80%的企業(yè)處于虧損狀態(tài)。如果榮幸，我們企業(yè)暫時還在盈利范圍內(nèi)。我們要持之以恒進行優(yōu)化。當一個行業(yè)出現(xiàn)危機，整個行業(yè)利潤下降的時候，對投資者來說，對于管理者來說更要反思過去做得是對還是不對，是不是真正把精力花在感到一個好企業(yè)上面。另外就是建立多渠道的資金來源，關(guān)于融資的問題，中國很多企業(yè)家既重視又不重視，說不重視，在企業(yè)核心團隊當中很少有融資高手是核心團隊。有三個衡量標準，你是不是可持續(xù)，能不能低成本，能不能大規(guī)模融到錢。你要有產(chǎn)品運營能力，管理要規(guī)范、財務(wù)透明，要建立多渠道、多層次的融資，不能只局限在銀行貸款方面。像我們復(fù)星，去年我們抓住一個好的機會實現(xiàn)上市融資，因此現(xiàn)在我們資金還比較充沛，還有140億的人民幣現(xiàn)金，如果把銀行貸款還光，還有36億。去年我們股本融資拿了136億人民幣，復(fù)星負債中有44.3%是在三年后才還。第三方面是分紅，每年分到我手里的錢，基本占到去年利潤的40%左右，連續(xù)三年。另外要學(xué)會出售。再就是相信價值投資，現(xiàn)在復(fù)星股價這么低，但是我從來沒有喪失過信心，有一次股價跌到凈資產(chǎn)以下，我增持了11.2%，在2007年、2008年價值達到凈資產(chǎn)6倍、7倍，我減持了一部分，賺了600%多。很多人對復(fù)星鋼鐵投資很擔(dān)心，我們的利潤早就回收了。礦業(yè)投資13.5億，利潤17億左右，已經(jīng)全部回收了。

　　為什么民營企業(yè)要注重投資能力的建設(shè)？都是外資不愿意做、國有企業(yè)不愿意做的事我們?nèi)ジ桑�所以都是價值鏈的低端。我們可以選擇從零做起，也可以選擇買，像我們在礦業(yè)方面的例子，也一樣可以成功。很多人說現(xiàn)在有沒有機會，大家去看地產(chǎn)的上市公司，現(xiàn)在已經(jīng)慘不忍睹，非常鋼鐵已經(jīng)跌到凈資產(chǎn)以下。我們在好的時候要懂得賣，在不好的時候才有資金。如果滿倉怎么辦，這就需要對沖。應(yīng)該買什么呢？要考慮的問題有這么幾點。受當前經(jīng)濟危機影響很少，甚至是正影響，另外要有戰(zhàn)略性成長的行業(yè)。

　　中國政府未來做什么呢？一個是推行財政政策。第二個是投資新農(nóng)村，劉總的養(yǎng)豬大有希望，提高農(nóng)業(yè)人口的保障。另外農(nóng)村人口消費得到國家補貼。其次還有醫(yī)改。另外貨幣政策，貸款會不會增加，這處于一個尷尬的局面，也許銀行會發(fā)現(xiàn)到明年會找到合格的貸款對象，有錢也要貸出去，第三點是行政政策，所以國內(nèi)品牌，我想很快會迎來春天。越來越多政府官員認識到，救房市不僅僅是救房地產(chǎn)這么簡單，也救的是中國的國民經(jīng)濟。

　　我們還是要把投資成本做低，讓我們多比別人多活幾個月。我們要把融資渠道做寬，讓我們活下來。我們要以這樣一個極端氣候作為自己鍛煉身體的指標，這樣才能活得更長更久更滋潤。謝謝大家。