2008年9月25日下午，由《英才》雜志舉辦的“第二屆貢獻(xiàn)中國(guó)高峰論壇”在北京千禧飯店舉行。新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家圖文直播此次論壇。圖為嘉實(shí)基金管理有限公司總經(jīng)理趙學(xué)軍。

　　趙學(xué)軍：我不是特別愿意評(píng)論市場(chǎng)A股，但今天坐在這里還是從一些方面說(shuō)說(shuō)，從兩個(gè)話題說(shuō)，一個(gè)話題，究竟美國(guó)金融動(dòng)蕩會(huì)不會(huì)對(duì)中國(guó)有影響？我自己答案肯定是有影響。從國(guó)內(nèi)的投資人來(lái)看美國(guó)的金融動(dòng)蕩，我想我有一些類似的感受，我用中國(guó)人比喻的方式來(lái)看，比如說(shuō)美國(guó)的華爾街出現(xiàn)的金融危機(jī)，我覺(jué)得大家經(jīng)常看雜技表演，會(huì)有疊羅漢的問(wèn)題，正常的美國(guó)人技術(shù)比較好，可以10個(gè)人疊在一起，可能我們中國(guó)在金融方面還沒(méi)有那么好，5個(gè)面人疊在一起。今天看美國(guó)人玩疊羅漢不僅10人疊的好，20個(gè)人都疊成了，而且30人都疊的很精彩。我們中國(guó)金融領(lǐng)域，工具沒(méi)有那么復(fù)雜，我們玩10個(gè)人的游戲還不至于到崩潰的地步。金融市場(chǎng)不完全是金融市場(chǎng)的問(wèn)題，金融系統(tǒng)管的是心臟的自身動(dòng)態(tài)，會(huì)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。我們看到美國(guó)的需求，歐洲的需求，我們看到這樣的需求會(huì)傳導(dǎo)給你，大家知道中國(guó)過(guò)去有很大的順差。我認(rèn)為這樣的金融風(fēng)暴會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響。

　　回過(guò)頭來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，在傳導(dǎo)這個(gè)意識(shí)，包括心態(tài)，而這種心態(tài)確實(shí)依然存在，比如說(shuō)很多基金管理公司，過(guò)去美林高盛。那么所有這些需求，我們?cè)倏矗�美�?guó)發(fā)生這個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得也是冰凍三尺非一日之寒。我們也一樣比如02年到07年5年當(dāng)中，我們的GDP翻番，是不是這么快的速度，積累下來(lái)。這樣的積累、大量的投資，比如國(guó)貿(mào)三期所有做水泥、鋼材的，如果沒(méi)有人租的話，是沒(méi)有用的。所以我認(rèn)為我們面對(duì)的是周期性困難和結(jié)構(gòu)性困難。今天你看到大量資產(chǎn)沉淀下來(lái)，這是為什么今天比過(guò)去悲觀。

　　我們?cè)倏矗��?jīng)過(guò)A股、股權(quán)分置改革，我覺(jué)得今天這個(gè)市場(chǎng)并沒(méi)有完全持續(xù)理性，走到過(guò)渡低迷的狀態(tài)，所以展望未來(lái)A股市場(chǎng)，我會(huì)認(rèn)為會(huì)在這個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)上下。

　　水皮：沒(méi)必要盲目悲觀，也不能盲目的樂(lè)觀。

　　趙學(xué)軍：當(dāng)前其實(shí)市場(chǎng)主流的看法，在兩個(gè)問(wèn)題上的分歧，一個(gè)是膨脹的問(wèn)題，有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們覺(jué)得通脹會(huì)下來(lái)。還有需求不會(huì)大幅度下降。還有一種觀點(diǎn)，覺(jué)得通脹會(huì)保持在高位。一個(gè)觀點(diǎn)是我們需求過(guò)去是相對(duì)穩(wěn)定的，特別是農(nóng)村需求起來(lái)。另外一種看法是悲觀的，然為最終包括上游的石油、金屬會(huì)下來(lái)，是因?yàn)樾枨笙陆怠＝裉齑蠹业姆制鐏?lái)源于通脹、需求。