2008年9月19日-20日，由上海浦東新區(qū)金融服務(wù)辦公室、上海現(xiàn)代服務(wù)業(yè)聯(lián)合會、上海市銀行同業(yè)公會、上海市證券同業(yè)公會、上海市保險同業(yè)公會、上海市期貨同業(yè)公會、上海市國際服務(wù)貿(mào)易行業(yè)協(xié)會聯(lián)合主辦的“2008上海陸家嘴金融博覽會第五屆中國國際金融論壇”在上海浦東展覽館舉行。新浪財經(jīng)獨家網(wǎng)絡(luò)直播本次會議。以下為北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰的演講實錄。

　　熊焰：謝謝主持人！我是第四次參加我們的國際金融論壇。我向大家介紹的話題是“產(chǎn)權(quán)市場與金融市場創(chuàng)新”。

　　首先，簡單的向大家介紹一下產(chǎn)權(quán)市場。這對很多投資人是一個新的領(lǐng)域。中國的產(chǎn)權(quán)市場是基于中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓這樣一個重大的任務(wù)。妻子與上個世紀90年代中后期的中國國有企業(yè)的改革，最核心的話題就是如何讓國有企業(yè)變成混合國有制的企業(yè)，把國有企業(yè)的相當(dāng)一部分股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給民營企業(yè)、外資企業(yè)以及企業(yè)的職工和管理者。這個任務(wù)的總量，大約是十幾萬億的水平，涉及到的企業(yè)家數(shù)是及戶。傳統(tǒng)做法是兩個做法，一個是行政領(lǐng)導(dǎo)推動，最典型的是90年代山東筑城有個市長，他在兩年左右時間把200多戶國有集體企業(yè)以低價賣出，人稱“陳賣光”。政府的力量，是公共服務(wù)的力量，它擅長于公共服務(wù)，創(chuàng)造環(huán)境，制造公平。但是，國有企業(yè)的買賣本質(zhì)上是個商品交易行為，它不擅長。因此很容易出現(xiàn)輕則資產(chǎn)盲目流動，重則靠近權(quán)力的人富了。簡單行政的推動，不是好辦。那我們市場化，但是并購，特別是國有企業(yè)的并購，是個高級商品消費行為，它對并購的環(huán)境，要求非常高。中國到今天，這個環(huán)境并不具備。首先，產(chǎn)權(quán)不夠清晰，交易的利益關(guān)聯(lián)不夠正常，我們的中介機構(gòu)道德水平和職業(yè)水平不能令人滿意，我們的整個法制環(huán)境不細致、不連貫。所有這些，都說明用簡單的市場的辦法來做中國國有企業(yè)改制或者中國國企的產(chǎn)權(quán)交易，效果也是“沒有規(guī)則的一場財富游戲”。之前大批的國有企業(yè)退出，可以說是魚龍混雜，是一場沒有規(guī)則的財富游戲，一批靠近權(quán)力的人突然富了起來。像張朝陽、李彥宏這樣的人富了，沒有人不滿意。但中國老百姓對于跟我們差不多的人，由于原來是企業(yè)的廠長，一改制就變成老板了，這種事情很難接受。因此國企改革的一個重大阻力，就是來自于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)。以至于04年某著名的香港經(jīng)濟學(xué)家明確提出，要求叫停國企產(chǎn)權(quán)改革。國企產(chǎn)權(quán)改革的方法不當(dāng)，國企產(chǎn)權(quán)改革該不該搞，這個方向上出現(xiàn)了疑問。

　　現(xiàn)在大的產(chǎn)權(quán)交易制度設(shè)計思路，大致是：第一，盡可能減少行政干預(yù)，不是說哪位領(lǐng)導(dǎo)水平高低，不是說哪個級別、有沒有權(quán)力，而是這個事情不應(yīng)該是行政所為。盡可能降低行政干預(yù)的空間。第二，大的市場環(huán)境短期內(nèi)不可能改變的情況下，劃出一個特區(qū)，用法制辦法強制國企產(chǎn)權(quán)必須進入特區(qū)中進行交易，這個特區(qū)就是中國的產(chǎn)權(quán)市場，而且國資委沒有自己建市場，而是選擇了已經(jīng)存在了十幾年的中國產(chǎn)權(quán)市場作為市場的基礎(chǔ)。在場外交易，是非法交易，強制進場，因為你姓“公”嘛。第三個制度設(shè)計，設(shè)計了若干個例外。中國再好的改革，如果沒有例外，也很難推動。關(guān)系國家安全的、國有企業(yè)的改制重組的一部分可以不進場，主輔分離的可以不進場。但這些權(quán)力都上收得比較高。第四，市場中實行比較好的市場制度。