2008年6月27日，“2008(第六屆)中國并購年會”在上海香格里拉大飯店隆重舉行。本屆年會主題是《全球金融動蕩中的產業整合機遇》。新浪財經獨家圖文直播此次會議。圖為全國工商聯并購公會副會長、招商證券董事長宮少林。(來源：新浪財經 白鵬輝攝) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2008年6月27日，全國工商聯并購公會、中國人民銀行上海總部、及上海市人民政府金融服務辦公室聯合主辦的“2008(第六屆)中國并購年會”在上海香格里拉大飯店隆重舉行。本屆年會主題是《全球金融動蕩中的產業整合機遇》。新浪財經獨家圖文直播此次會議。以下為全國工商聯并購公會副會長、招商證券董事長宮少林的精彩發言實錄。

　　宮少林：很高興參加第六屆中國并購年會，非常高興能參加這個單元的討論。題目是在全球金融動蕩下的產業整合機遇，這個題目確實很大，也非常有意義。剛才王巍給我們兩三分鐘先說中國產業整合的問題和機會。我覺得2008年應該在中國產業整合上是一個分水嶺，這次年會的召開非常有意義。為什么說分水嶺？經過三十年的改革開放，特別是前十幾年中國經濟的高速快速發展，采取的像國有企業改制，推進成熟企業上市，包括境外上市等等這些措施，使我們的企業煥發出活力和競爭力。

　　從2008年往過往的年代看，并購并購就是并，沒有購，因為它的核心很多都是由政府，或者說國資管理部門出面去把企業并起來，并不是一個完全意義上的一個市場的并購行為。當然這在怎么樣提升效率，使企業更加具有競爭力，這些措施在這個階段應該說也是必要的，也是起到相應的一些作用。進入到2008年為什么說是分水嶺？我們要面對今后的一段市場環境。大的市場環境題目說了全球金融動蕩，現在不說全球金融動蕩，因為全球的經濟發展進入到一個新的時期。對于中國經濟來說面臨最突出的問題是挑戰和轉型，今天有非常多的主講嘉賓在論述觀點的時候都突出講到中國的企業和中國的產業需要進行轉型。轉型怎么轉？企業自身在發展當中要面對市場生存和拓展自己生存空間的一個措施。在這過程當中并購就變成轉型當中的一項內容。大家現在也知道，今年我們的經濟面臨著很大的壓力，來自于兩個方面，第一個是在通貨膨脹下勞動力成本的迅速增加，使得我國過往一些年樂觀的看的叫勞動生產力提高，同時勞動力價格增長緩慢帶來的企業收益逐漸在縮小。

　　第二個方面就是全球的通貨膨脹，特別以基礎原材料推動成本的增加，在進一步壓縮工業生產的毛利率。在這樣的一個經濟的背景之下，看到我們中國的證券市場，2007年應該說中國的從股票市場籌資來說，包括債券市場，剛才凌濤講了含國債，如果是不含國債，只企業這一塊，通過市場融資的包括IPO增發，這些債融資的8000多億人民幣，可轉債是300多億人民幣，再加上企業的長期債是1700多億，加起來過1萬。今年上半年企業融資的速度跟去年同期比沒有太大的變化，今年1到5月份IPO和債融資的速度沒有太大變化。突出的是在企業融資方面增加了，叫次級債、企業債、公司債這個速度。這樣會推動為金融下一個階段，在通貨膨脹率達到相對高度的時候逐漸下滑當中的市場的并購機會。

　　今天我們也非常高興蘇寧副行長，包括剛才凌濤主任闡述了人民銀行在貸款管理上對并購貸款的態度，96年施行的貸款通則是限制貸款給股權貸款，現在人民銀行提出來要改變這些做法。所以為什么說分水嶺，這也是理由之一，融資市場在推行這些并購。總的看08年起到分水嶺的作用，在今后的一段時間市場化的并購會大大替代行政管理下的并，這樣會進一步推動中國的并購市場的向前發展。

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