另外有清晰的戰略以及非常有效的執行能力，這肯定是要去評估的。另外就是商業模型的可復制性、可增長性，以及商業模型的有效性，包括在市場中的體現。

　　還有一個，對金融公司來講很關注的就是它的財務指標。這個財務指標因為某種意義上講，也是像醫生一樣去判別病人身體好壞的物理指標，財務指標也是判斷一個公司硬的杠桿指標，比如說負債率、現金流狀況，以及成長發展過程當中現金流狀況的邏輯性。因為有些企業今天是這樣，明天是那樣，后天又變成了另外一種情況。

　　軟指標就是下面我要講的第三個，團隊。這是我們很注重的一個軟指標，這個企業的老總和管理的團隊，我們不光聽老總的，有時候我們還要特意支開老總，聽聽管理團隊是怎么講的。有可能這個老總講的特別好，但是你發現跟他旁邊的人講的出路很大，所以這些軟指標和文化的東西都是敢不敢去做這個公司的考慮。

　　第四個方面，實際上時間很重要，可能有些人都知道，往往可能很好的企業，我們主要講上市，在資本市場不好的時候，企業不愿意做，我們也不敢做。資本市場不需要或者資本市場還沒有聽懂這個故事，在這個時候充分體現到時間的重要性，這就是對市場藝術的判斷了，我們要根據我們的判斷鼓勵企業加快步伐，這個平臺期很短。做互聯網的都知道，在2001年的時候沒有趕上那一撥上去的，很多人錢就燒光了。如果搶上去的，我知道在我當時讀工商管理畢業以后，回國的一些朋友創業了，有幾個就真出來了，有幾個商業模型實在是相當好，團隊也非常之優秀，整個的財務指標都很好，就是晚了一個多月，那個門關上了。這個門一關上，公司非常慘，PE這些錢全部燒光了。所以這個時間特別關鍵。

　　還有，也不能急功近利。有的公司還沒有到那個時候，就一定要緊著往上上，實際上效果很差，融資也融不上來，企業形象也受到了影響。因為一個企業從一個不上市的公司到了一個上市的公司，突然承受不了投資者對它的天天的利潤追求，可能連它路演都沒有時間去講，更不用說會計事務所的年度審計，甚至有些是季度審計，在這種壓力下，就看它的股價一跌到底，這樣的話商業品牌沒有了，第二次融資機會也沒有了，錢也沒有了，所以時間很關鍵。

　　所以不同的行業在不同的發展期，要多方面來考慮融資的環境和狀態。謝謝。

　　董麗莉：謝謝李總。其實一個企業要做融資，在它的盈利模式、它的團隊好要有好的機遇。下面還有一點點時間來和下面的嘉賓做一些互動和提問。現在時間比較緊張，提問的話第一要說明給哪位嘉賓提問，另外只能提一個問題。

　　提問：我是來自北京的咨詢公司，我們主要給中小企業做企業經營戰略咨詢，做了很多的經營戰略咨詢當中，企業是產品規劃市場都有了，品牌戰略規劃也做了，甚至它們融資方面通過供應鏈融資、渠道融資，也做了相當大的努力。但是，它們現在進入資本市場，這個環節非常猶豫。其實今天的APEC中小企業，來參加會議的企業，我也接觸了，它們非常希望進入資本市場這個領域。但是現在缺乏的是他們對資本市場的了解，我們叫“普資教育”，看看在座的臺上的諸位嘉賓，在做這方面的時候，對中小企業如何進行上市融資的輔導？這方面“普資教育”非常重要，有沒有這樣的設想和想法？

　　董麗莉：那你請哪位嘉賓回答你的問題呢？

　　提問：我覺得臺上的四位嘉賓都有這方面的經驗。

　　董麗莉：好，那我們就請李總來回答這個問題。

　　李一：第一個，你本身就是做咨詢的，有些行業跟資本市場聯系不大，沒有必要一定要上市，也沒有必要有很大的資金積累。實際是靠服務鏈養活著自己的公司起步。還有一些行業不完全靠純資金資助，可能是一種上下價值鏈和橫向的配套整合出現的。這個案例跟案例不一樣，不好講。你說的很對，不光是融資教育，包括投資的教育，二級市場買股票的，這個教育都一定要去做的。因為里面的盲從性太多了，從今天的在座的各位來講，更關心的是融資系統、融資流程，還有融資信息的對稱和通道。所以一方面感謝這個大會給大家這么一個平臺，這也是一種類型的教育。

　　還有一方面，在我過去的從業當中，我發現教育，有些機構是專門來做這個的。還有的一些其它的專業機構在做。舉例講，會計事務所。因為當時我們在做一個企業的時候，我的一個二級企業準備走的時候，它的整個流程教育是會計事務所來做的，因為它要上市了，提前幾年就聘請了會計事務所來幫助它做這個事情，給了它很多的咨詢。還有一些比如戰略咨詢公司，像麥肯錫這樣的，在給你做整個戰略流程咨詢的時候，一定把財務的流程也講了，企業在哪個階段找哪類的錢，企業在什么階段找多少錢，這也是一種教育。

　　瑞銀機構每年在上海還有一個大中華資本市場論壇，已經連續好幾年了，每次都是上千人，那也是一種形式的教育。

　　董麗莉：謝謝李總，還有問題嗎？

　　提問：我的問題是提給清科的倪總，我是來自輝克藥業，我們是一個非常新型的企業，有著獨創的氧化應激窗口期理論。昨天我們的朱博士做了一個主題演講，我們的企業正處在一個創業階段，我們非常需要一個戰略合作者共同實現我們的理想，對倪總的問題是，作為資本的運營商和專家，如何選擇你的目標客戶？同時也確保你的客戶是優質客戶，跟它一起共同取得成功。

　　倪正東：我大概聽明白了，其實我們看企業的話，因為我們早期、中期、晚期的公司都看，也都做。早期的公司，好比說互聯網公司，我們看它的商業模式，可能它一開始沒有什么收入。看成長期的話，還是看它的成長性到底保持多大的成長，公司的規模，好比說連鎖企業，有多少連鎖分店。到后期看它的財務，它的收入多少、利潤多少。另外一個，在行業上來看，互聯網、IT公司這些新型模式看得比較多，這種傳統的行業，藥、傳統的服務行業，要看它的收入和利潤。我們做VC的，很少在傳統產業投一個非常早期的公司，這是我們一般意義上來看的。另外一個，最重要的事情我們還是要看人，我們看企業家并不在于他說什么，不是說你成為微軟就能成為微軟，你能成為百度就能成為百度，我們還是要看真正把企業做成功的。就看陳天橋，他可能不會說英語，但一樣到美國上市。任何企業家，只要給我們投資者信心，我們一般都會投它。

　　董麗莉：因為時間的關系，我們還有最后一個問題。

　　提問：各位嘉賓下午好，我是來得廣東恒星集團的代表，我所在的公司是從事純粹的農業產業。我們的對蝦飼料已經做到了全國第一，我們也打造了中國最完整的水產養殖到加工的產業鏈，我今天下午非常認真聽了各位老師的演講，各位老師在演講中講了很多成功的投資案例，非常遺憾，我沒有聽到來自農業方面的案例。我的問題是給清科的倪總，我所在的公司有沒有可能吸引戰略投資者？如果回答是肯定的話，請給我們一些建設性的意見，謝謝。

　　倪正東：其實VC或者PE投農業挺多的，廣東那個養雞的，在北京我們投了雞蛋的，像咯咯達，在吉林投了玉米，還有蒙牛。做蔬菜的，像麗農，也投過。在福建還有一家公司，叫勝農，這也是我們來投的。包括農藥我們也看過、飼料也看過，所以不是沒有投這個領域，在美國可能不投農業，在中國是投農業的。

　　另外你說你這個領域的公司，做得很好的話，有什么建議？我的建議是可以在會后大家找機會，你去跟像清科這樣的公司溝通一下，我們看公司是很快的，這個公司行不行，我們看的都很快。不行的話，一般都是說“以后再說，再合作”。行的話，可能就會具體的商談。

　　董麗莉：時間關系，我們的提問先告一段落。非常感謝各位嘉賓給了我們大家這么多的智慧和建議，我們也希望伴隨著中小企業的可持續發展，通過各方的努力，形成一套完善有效的適應企業不同發展階段的融資體系。

　　在此，也感謝組委會搭建了這樣一個平臺，感謝各位朋友的參與，我們這場對話就到此結束了，謝謝大家。

　　主持人：感謝今天下午參加對話的嘉賓還有演講的嘉賓，論壇到此結束。簡單做一個小結，今天用了三個多小時進行了這樣一個討論“中小企業融資與資本市場”，剛才各位企業家代表也提出來如何獲得融資。其實我覺得基礎有兩點，結合《當代經理人》評選中國百強企業的經驗：第一點就是戰略；還有一個是強大的團隊。我覺得朱元璋有句話是“高筑墻，深挖洞，廣積糧，緩稱王”，可以很好的來說明中小企業發展的一個過程。

　　我是濟南的，有一個企業需要很大的融資，準備洗牌，他說怎么辦？我說你可以參加我們中國百強企業的排名，這個企業非常好，沒有貸款、負債率極低。上榜以后，前幾天打電話，他說有42家國內外投資基金找他，一下子獲得了追捧。為什么獲得這樣的成果，他的內功做的很好。所以我們如何獲得融資，基本功一定要扎扎實實的做好。同時非常重要的就是多和投資機構和投資經理精英多溝通，他們是閱企業無數，所以他們提的一些問題和建議都是非常獨到和實質的，這樣對企業的融資和成長都是非常重要的。

　　今天我們全天的論壇議程就到此結束，如果還有更多的問題可以和我們的嘉賓交流，也請繼續關注APEC中小企業對話世界500強的財富論壇。

　　論壇到此結束，謝謝各位。