劉凡：目前企業(yè)債市場(chǎng)格局的形成是有歷史原因的，327國(guó)債期貨事件和券商利用標(biāo)準(zhǔn)券機(jī)制缺陷挪用客戶(hù)債券事件曝光后，債券主體市場(chǎng)的監(jiān)管發(fā)生移位。今后會(huì)不會(huì)調(diào)整和整合，將取決于各自的監(jiān)管水平和境界。

　　應(yīng)當(dāng)允許銀行的理財(cái)帳戶(hù)進(jìn)行企業(yè)債交易，允許其獨(dú)立開(kāi)托管結(jié)算賬戶(hù)。也應(yīng)當(dāng) 多搞點(diǎn)債券基金，包括以中債指數(shù)等為指標(biāo)的債券指數(shù)基金，允許它們上市來(lái)交易。如果有了上述的一系列措施，我認(rèn)為主管部門(mén)會(huì)改變很多觀(guān)點(diǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)參與者不是自私自利的小孩子，自己能管好自己。但市場(chǎng)參與者要將自己能做的事做出來(lái)。

　　非上市公司也可以發(fā)公司債。場(chǎng)外市場(chǎng)應(yīng)該是債券市場(chǎng)的一個(gè)基本組成部分，標(biāo)準(zhǔn)可低些。尤其不能忽視中國(guó)改革發(fā)展30年到現(xiàn)在，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已占到主體經(jīng)濟(jì)40%的事實(shí)，要允許民企發(fā)債。每年國(guó)家把總額 度 定好，企業(yè)自己定標(biāo)準(zhǔn)，愛(ài)找誰(shuí)發(fā)找誰(shuí)發(fā)，年底評(píng)價(jià)，甚至每個(gè)月評(píng)價(jià)，根據(jù)市場(chǎng)信息和價(jià)格評(píng)價(jià)，建立一個(gè)相對(duì)公開(kāi)的制度，再?zèng)Q定明年的買(mǎi)賣(mài)往大里做還是小里做。

　　中介服務(wù)企業(yè)也應(yīng)整合資源，形成大集團(tuán)。當(dāng)今國(guó)際金融中介服務(wù)都是由幾大集團(tuán)主導(dǎo)，美國(guó)紐交所和納斯達(dá)克都在進(jìn)行并購(gòu)整合，同歐洲競(jìng)爭(zhēng)；而歐洲也有以德交所為首的集團(tuán)。中國(guó)現(xiàn)在有這么好的基礎(chǔ)設(shè)施，像上交所的技術(shù)在國(guó)際上也是領(lǐng)先的，也可以整合成若干集團(tuán)，向海外拓展。現(xiàn)在QDII 都走出去了，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)卻還在這里“打傻仗”，把自己的效益打下來(lái)，把從業(yè)人員的青春與精力耗在內(nèi)斗上，而國(guó)際市場(chǎng)上的份額卻也沒(méi)吃到。好的市場(chǎng)參與者可以給我們的中介機(jī)構(gòu)入點(diǎn)股，成立一個(gè)大金融市場(chǎng)中介服務(wù)集團(tuán)，走向世界。應(yīng)該有這個(gè)氣度，時(shí)機(jī)已經(jīng)到了。