2008年2月23日，2008年中國宏觀經(jīng)濟預測春季年會在北京五洲皇冠假日大酒店隆重召開。本屆年會由《證券市場周刊》雜志主辦，新浪財經(jīng)獨家門戶網(wǎng)站支持。以下為北方信托證券投資部副總經(jīng)理李志剛演講。

　　李志剛：很高興參加這次會議，總體來我認為高端消費品行業(yè)處在發(fā)展好的發(fā)展勢頭里，低端的產(chǎn)品面臨比較大的成本上升的壓力，在這種情況下，他們需要一種等待，那么我基本上贊同這個觀點，同時也有自己的一些同感。高端消費在中國正在出現(xiàn)非常快的崛起的局面，這種狀況不僅僅是在一線的上海、北京一線城市里面，在二線城市里也出現(xiàn)了這種可喜的局面里面，隨著內(nèi)部財富的積累加上外部財富的輸入和集中，應該說一線、二線城市里面也慢慢形成了高端消費的群體。這個群體我想消費能力確實在很多地方超出我們的與其，比如我單位旁邊就是天津市最高檔的商場，他的消費不次于北京的賽特、燕莎，甚至有些商品價格不比香港便宜，要高很多，但是消費到了周末基本上是停車找不到地方，這樣的局面下，非常旺盛的高端的消費勢頭但是都是國外商品，自主的高端品牌的品種和企業(yè)還是比較少的，但是中國高端群體按3%到5%來看，至少也相當于歐洲的一個發(fā)達國家的量，同時保持高速增長，我相信后面一定會孕育出自己民族的高端消費類的企業(yè)。

　　我想從一個機構(gòu)投資者的角度談談我對消費品行業(yè)股票投資的一些看法，第一消費品行業(yè)具有比較鮮明的特點，它是比較典型的防御類品種，這類品種就像一個港灣，如果在股票市場比較大的波動的時候，遇到小的風浪可以躲到這樣的港灣里避避風頭，但如果遇到特別大的風浪，這個港灣也依然不是安全的，這樣持有消費類股票還不如持有貨幣更為安全一些。第二消費品品種在很多時候是我們對于市場趨勢判斷的時候的非常重要的指標。有人作了一個非常形象的比喻，當你在股票市場上喝酒、吃藥、逛逛商場，再到高速上跑一圈，基本市場行情也結(jié)束了，但有時候情況也不完全是這樣。特別典型的例子是05年4、5月份的時候，幾乎市場上所有整體的觀點都是悲觀的，幾乎是所有行業(yè)都是看不清楚的，但只有一類行業(yè)，所有分析師的共同觀點，這個行業(yè)是非常好的，那個行業(yè)是高速的。這個現(xiàn)象出現(xiàn)之后，在很短的時間內(nèi)，市場就見到底，分析師的判斷給市場一個非常有意思的現(xiàn)象，當市場已經(jīng)絕望或者無助的情況下，后面市場也就見到了最終的低點。

　　這是兩個特點，在消費品投資上，第一要長期戰(zhàn)略性持有一線品牌的消費類股票，在任何時候都是股票中的貴族，不要指望在絕對低的PE或者價格下買到這種股票，只要在相對來講整體市場部存在明顯泡沫的情況下，找到合適點，買入這類股票長期持有，同時觀察毛利率、導向就可以了。第二階段性策略的介入熱點的消費類股票，沒有太多的估值的支持，而且比較龐雜。第三消費類股票要控制節(jié)奏，一般來說市場初期最好不要參與，這類股票一般都是被動的跟著市場，但到了中期、后期或者投資品種出現(xiàn)增長的時候，這時候適當可以參與，以上是我個人的看法，僅供大家參考。