2008年2月23日，首屆恩必特經濟論壇在北京友誼賓館隆重召開。本次論壇的主題是“資產價格與中國經濟發展”。新浪財經對此次盛會獨家網絡直播。以下是中國工商銀行資產托管部總經理周月秋發表精彩演講。

　　周月秋：前面幾位領導和專家們都是從宏觀的角度，從學術的角度探討了很多關于金融機構和資本市場發展的關系推動的一些問題，我是來自于實際工作部門，是做事情的，說話可能比較差一些，我希望把這個視角放小一點，講講商業銀行和資本市場。因為商業銀行也是金融機構里的一個組成部分，而資本市場說到底其實是一個機構投資者的市場，在發達的資本市場里，其實無非就是銀行、保險、證券、基金、養老金等等這樣一些東西構成了整個資本市場的主體，我國事實上未來的發展方向我想一樣的。

　　關于商業銀行和資本市場，我想簡單的提這么幾點我的感覺。第一個是資本市場和商業銀行本身的問題，很多專家已經提到比如商業銀行通過股改上市等等這些方面，我想不再重復。我就講兩個很小很小的故事來說明資本市場和商業銀行改革的關系。一個我參加過工商銀行很多的分行長會議，每一次分行長會議都會有一個行長講話的材料，這個材料里都會有很多的數據，包括上一年度，上一季度，或者上半年我們的經營情況是什么樣的，從去年開始，或者從前年開始，我們的分行長會議材料里面，行長講話里不會再有數字，為什么？因為它已經是一個上市公司，這一個上市公司的數字沒有披露之前是不能夠在這樣的材料中體現的，當然行長講話里會講，但是它不能印在材料里。這是一個故事。第二個，我們的商業銀行過去想到境外發展業務，或者發展境外的分支機構的業務我們通常只有一個方式叫新設機構。但是從去年開始，做了兩個大的機構上的改革，一個是收購印尼的一個商業銀行，第二個是收購南非的標準銀行，這兩個機構的改革事實上都不是我們過去不借助資本市場很容易可以實現的。我用這兩個小的故事說明資本市場商業銀行的改革。

　　第二個我想資本市場和商業銀行的業務。從我上大學開始，學貨幣銀行學的時候學到的就是商業銀行就是經營貨幣的特殊企業，是經營存放匯的企業，但是資本市場起來以后，好像用這個存放匯已經不能涵蓋商業銀行的業務，比如很簡單的我現在從事的部門的業務叫資產托管，其實就是和資本市場密切程度非常高的業務，剛才苑所長說他是證券從業人員，我也是半個，因為我的高管資格是要證券會同意的，我也不能買賣股票，不僅不能買賣股票，我的封閉式基金都是不可以買賣的。這就說明銀行的業務和傳統的銀行的存放匯業務發生了很大的變化，更不要說資產管理，私人銀行，投資銀行等等的業務在商業銀行里占了很大的比重，這是第二個我想說的資本市場和商業銀行的業務。

　　第三是資本市場和商業銀行的客戶。我們過去講的客戶就是公司客戶，機構客戶，個人客戶，現在也是這樣，但是現在的客戶結構發生了很多的變化，比如說我們現在面對的客戶里有一個類型的客戶叫QFII，叫合格的境外機構投資者，也就是說我們的境外機構過去在境外經營業務的時候大多數是結算，流程匯款，銀行貸款等等等等，但是我們很難進入到主流的金融市場里面去，但是，由于中國的資本市場對境外機構投資者的吸引，有大量的機構投資者通過機構投資者合格的方式進入資本市場投資，自然成為國內商業銀行的客戶，更不要講我們的客戶就是公司客戶、機構客戶、個人客戶，也和原來有了很大的變化，這是第三個概念。

　　第四個，前面的三個似乎可以得出一個這樣的結論，資本市場的發展推動了商業銀行的改革和發展，帶來了商業銀行效率的提高。但是，有一點，資本市場的發展在商業銀行經營的過程中也會放大它的風險，兩個簡單的例子我不展開講，非常簡單，就是苑所長提到的衍生產品的交易帶來的商業銀行的交易。大家可能印象更深的就是剛剛發生不久的一件事情，法國一個交易員因為參與證券交易，僅僅只是一個人，損失了幾十億美元，更不要說大家都可以看到的次貸的問題使得很多的商業銀行，包括花旗，包括UBS損失幾十億美元的損失，所以，我想最后概括一句話，資本市場和商業銀行是水和船的關系，水能載舟，亦能覆舟，謝謝大家。