私募股權投資與中國創業板展望

　　國內馬上要推出創業板，這對于風險投資最重要的是渠道的問題。大多數的中小企業、高科技企業不得不到美國上市，本土的風險投資非常壓抑。創業板的推出，應該說給風險投資商帶來了巨大的機遇。

　　挑戰與機會并存

　　德豐杰龍脈投資基金合伙人李廣新認為：“創業板的推出肯定是一個好事情，對于投資者來說，等于說是多了一個退出的渠道。但是對于外資基金來講，是很大的挑戰，因為這里面有很多的限制。”

　　“像我們德豐杰，我們在巴西、俄羅斯等等都有我們的管理基金，所以我們這種基金，在做一些全球性、前瞻性新興產業方面非常有優勢。但是，反過來做一些項目，對于馬上要上創業板，對于我們來說是一個挑戰。”

　　香港崇德基金投資中國區代表陳敏覺得中國現在推出創業板，實際上是上世紀七八十年代的中小板市場，當初的定位是科技板，后來說是中小板，最后定成了創業板。因為當時市場不成熟，沒有不同的投資人，這是不同的市場在不同的群體當中進行定向的投資博弈，今天創業板推出是管理層無奈的選擇。

　　長期來看，創業板也是要出現很多非常好的公司。聯想投資董事總經理劉二海先生說：“一方面，我相信中小企業板，是給了中小企業家和VC投資人一些機會。同時，也使得公開市場的投資人，有機會享受到中小企業高速成長所帶來的高收益。”

　　北極星的蔣浩天認為：“政府開創業板有很深的用意。在外國成熟的市場，大多數的公司已經發展到了一定的模式，但是在中國，創業板是給中小企業的一個機會，允許先上市、再發展，但是隨之帶來一定的風險，對機構的投資者提出了更高的要求。”

　　麥頓投資公司的邱立平先生闡述了三個觀點：“第一，創業板的推出對于所有的中國人來講，是非常好的事情。第二，正是由于它的高成長性，會帶來很多的問題，它的風險會高一些，必須更加謹慎一些。第三，這需要輸送更多的、優秀的上市公司。”

　　創業板設計與展望

　　大家現在對于這個股市是比較迷茫，不知道處在怎樣的發展階段，能夠有一個創業板新的市場推出，對于整個資本的運作或者是怎么樣尋找新的增長點是有好處的。上海貝爾阿爾卡特朗訊許小松先生從風險投資者的角度，機構、二級市場、政策的角度談了對于創業板的看法。他也提出一些問題，比如真正對于公司的成長性，可能很多的股民在選擇股票的時候比較盲目。

　　KTB是韓國最老最早的風險投資基金和私募，KTB的安寶信先生舉了個例子：像英國的AIM，很多的公司在那邊上市，但是跟其他的板來比，那邊的流動性很不好。把流動性帶起來、板本活躍、交易量大的話，不光是對于股民或者是投資機構，很重要的是對于創業者、企業家未來都是很重要的。

　　霸陵亞洲董事總經理曾光宇先生說：“中國很需要這樣一個板塊，中國是監管制，如果是這么大的局面，中國的監管允不允許企業上市？這是一個很大的問題。中國的總體文化是比較保守的，所以即便是創業板，它可能是條款、法規也是要求企業有一定的積累。所以，咱們國家的創業板，是一個形式上的創業板，是給比較小的企業上市，還是一個真正的創業板，是一個創意的企業去上市呢？這可能需要我們做業界的跟監管當局去溝通。”

　　神能投資集團總裁錢平先生最后小結道：“創業板的推出是對的，肯定將來會有中國的微軟、中國的思科這樣的公司。可是這個發展的道路上，也會有很多的挑戰。”