2008年1月20由21世紀經濟報系主辦的2007資本市場投資年會在北京召開。新浪財經圖文直播此次大會。以下為國泰君安總裁陳耿演講。

　　陳耿：各位朋友下午好。下面我想就中心券商在加速對外開放歡迎中，邁出全球化的步伐作一下表述。國泰君安也創了歷史最好成績，預計我們稅前將超過100億，08年券商創新的渴望比任何時候都要強，因為這個時候經歷了多年的熊市以后，我們迎來的牛市，也取得了不錯的業績。這個應該是可以理解的，我們認為制度創新，產品創新更重要，今年創新政策是非常關注的焦點，就是怎么看合資券商的定位。

　　首先我們看一看新的外資參股證券公司設立規則的出臺，新的設立規則雖然沒有放松隱蔽和業務的限制，但是，在準入門檻，鼓勵外資參股上市公司方面邁出了很大的步伐。這個可以參與證券公司的全面業務。可以預見新政策的出臺將加速外資進入國內證券業的步伐，而參股上市公司將成為重要的途徑。

　　另一方面也為種子券商通過發行引入境外的投資者。我們來看一看當前境內合資券商的經營狀況。我們可以看到合資卻券商對本土同業務，包裝的同時比較形成，有序投資銀行搞得業務需要對資源進行全球的配制，目前境內券商基本沒有對高端業務國際服務網絡，也不具備對境外市場經營工具的熟悉和了解。很難滿足高端客戶的需求。這個不斷表現在機構運營方面，也涉及到零售的各個方面。中國的企業越來越多走向全球化的跨過的并購行為不斷出現，對這類機構全球化需求越來越迫切。比如寶鋼、聯想、TCL、通訊等等這些都是海外的營業額占到相當的比重。同時我們也看到像平安保險、工商銀行他們跨過方面一些經營的需求，越來越多。

　　另外，高端的個人控股，通過全球化的分段投資，降低風險和提高收益的趨勢也越來越形成。后面也可以從目前越來越多的境外的綜合性的銀行，在中國境內大力開展這樣一個業務有關。合資券商憑借外資全球貿易的雄厚實力，近年來在同行業對本土券商實行比較大的沖擊。一些公司都機身到行業的前列。

　　第二我們合資雙方的利益上需進一步的體現。目前境內合資券商總共有7家，無論是有中方掌控的像中金，還有世紀由外方掌握的高華證券，這些合資券商，包括一些中外世紀相對而言的公司，綜合的業績都沒有特別突出的表現，這是跟他們總收入有關系。除了這個限制意外的投資券商無法取得完全的牌照，這是一個很關鍵的影響。單一的業務牌照并不利于以客戶為中心的經營理念的實施，全面業務的合作其實更有利與合作雙方的利益。

　　最后一個我們想說，發行H股是實現一個新的法律依據。外資參股上市證券公司可以不受業務范圍的限制，持股比例也相對靈活，這為外資參股上市證券公司鋪平了道路。

　　公司券商主動沖擊，通過走出去，提升國際競爭力，但是我們國內證券業開放時間很短。公司在市場體制準備非常的有限。直接走向全球困難重重。而香港作為成熟的國際金融中心，在內地文化、語言、低于等方面有極大的便利，因此公司券商將不失為一條切實可行的途徑。允許境內券商到香港上市，依靠內地廣泛服務網絡和資源。發展各方面的業務，不僅能夠加速境內券商走出去的步伐，提高對高端客戶的全球化服務能力，而且有利于香港的穩定和內地的發展。最近各經營機構發展一些新產品遇到了一些問題，而我們對國際市場部熟悉有關。

　　最后我覺得要通過發行H股引進外資投資者實現國際化的發展。到香港市場上市將是公司券商，治理機制管理水平宏觀能力提出了更高的要求，公司券商應該以一些契機，通過占合作，實現內地和香港兩個平臺的互動和對接，充分借鑒一些經驗。通過管制體制和機制要切實改革，提高經營管理效果，適應國際市場通行規則，邁出全球化的步子。實際上我們可以在發行方式上，可以進行一些計劃，因為大家知道從目前的情況來講，美國證券公司整體的，PT，要低于我們國內的。

　　最后在日益全球化的行業競爭領域中，本土券商應該積極探索沭河制度創新，與完善公司治理結構，打造長期的競爭力，相對業務后的長期性，制度創新更具有深遠的意義。謝謝各位。