2008年1月20由21世紀經濟報系主辦的2007資本市場投資年會在北京召開。新浪財經圖文直播此次大會。以下為“對話二：基金公司如何面對國際化發展的挑戰？”實錄。

　　周斌：希望大家沒有審美疲勞，但是我相信請出的嘉賓一定讓大家很高興。首先我們要請(于苗根)先生，還有匯豐晉信基金總經理李選進先生，還有我們工銀瑞信基金總經理郭特華女士，還有上投摩根基金副總經理傅帆先生。

　　能不能和幾位老總交流一下規則，大家每位嘉賓覺得對這個有想法，就直接告訴我們，我們直接拿麥克風好嗎。我還是做一個調查，這里面我們也知道前一段因為港股大跌，我們國家出去的幾只QD表現的不盡如人意，這讓我們中國基金公司的國際化產生的疑慮，你們甚為國際化會成功的請按同意，認為會遇到失敗的請按反對。認為成功的9票，認為會失敗的4票，認為會遇到很大挑戰的是13票，這個基本上大家都是中間派，都在等著看，我想請各位老總對這個票數談一下各位的看法。

　　郭特華：從投票可以看出大家對中國基金行業走向國際化充滿信心。從我個人來看，我認為中國的國內基金公司經過十多年的發展，應該來說已經打下了堅實的基礎。從這十年來為投資者從創造的回報，大家對基金的認同感也充分證明了基金行業這十多年的發展和努力，應該來說對整個行業，為投資人帶來了非常豐厚的回報。無論從他的管理，從他的誠信、規范、運作等等方面，應該說為下一步走向國際打下了堅實的基礎，我是充滿信心。

　　李選進：我也講一下，我國曾經在美國和亞太其他地區有工作經驗，我想剛才看到結果表示很多我們的朋友對這個問題看法不是特別清楚。這個問題的本身我們定義一下，應該說我們中國的基金管理公司是否能夠滿足中國國內投資者對國際化投資的需求，是否能夠滿足國際投資者對國際化的需求。我們如果把這個問題定義清楚，是滿足國內投資者投資國際的需求的話，我個人覺得，如果要做到成功的話，應該還是有一個過程。這個里面涉及到很多方面，包括我們國內的基金公司，在各個方面能否達到國際化。首先這個觀念和心態能不能達到一個國際化的程度，第二部分來說，我們的管理制度、投資技術能不能達到國際化的程度。第三個部分當然是人才。有了這些基本的要素，我相信能夠滿足國內投資者國際化的需求的時候，我想會比較好。

　　周斌：我們也知道華安最早推出QD的，當然還有上投摩根是QD發了一千億，剛才的投票你們有什么感想？

　　李選進：我是這樣想，現在從媒體上可以看到的像國外最近上一周都是大跌。出海成功與否并不是說看段時期內的凈值。自己的體會來講，應該說基金業現在這些出去的QD，在前期準備上，我認為還是充分的。你看這個市場都在跌，并不是說海外的基金都不在跌，唯一我們中國出去的肯定都在跌，這是一個問題。

　　傅帆：剛才看到統計的結果，出乎意料。盡管有一半沒有表態，討論之后才能拿定注意。大家知道上投摩根去年年底發的QD總體來說業績表現和投資者的預期有很大的距離。這個會引起投資者對海外投資，對基金管理公司的管理能力，包括基金管理行業參與國際競爭的擔憂。所以看到這個結果，我還是蠻出乎意外的。

　　我覺得在海外投資這塊，確實下半年證監會推出QD不是沖動之舉。我們已經開始為海外投資做準備工作，那個時候到現在差不多有三年多的時間。我們的產品比那個時候同時成立的，那些股票基金的表現還是比較領先的。這個我想從一個側面證明，基金管理的行業經過這幾年的發展，取得了長足的進步。參與國際競爭的能力在逐步的提高。謝謝。

　　周斌：經過這幾位嘉賓的觀點表達之后，你們設想一下，如果你們是QD的持有人，你可能一兩個月就要贖回的大家再投一次票。

　　周斌：對各位老總來講，像郭總您的QD正在發行，還有李總是投資公司，還有像俞總這邊，你們認為走國際化道路，面臨的最嚴峻挑戰是什么？

　　俞總：我記得前幾天有一個報道，就是一個記者采訪06年美國諾貝爾獎的獲得者，他問歐洲為什么落后于美國？他認為歐洲沒有創造一種創新的理念，他老是在跟美國。

　　周斌：他是跟隨者。

　　俞總：對。同樣我認為中國的資產管理業的發展，如果從基金這個角度來講，剛才講了無論是我們資產投資管理的區域也好，或者是未來的全球經濟一體化也好，實際上都是需要我們走出去。我認為未來需要是一個最大的挑戰就是理念創新，你要形成中國特色的。小平同志最偉大的理念創新就是中國特色。

　　周斌：您認為中國特色是什么，能不能具體一點，比如在基金業來講，基金公司來講。

　　俞總：我認為在學習的過程你要創新，創新不僅僅是人才培養創新，產品創新，更多是理念創新。

　　周斌：請這幾位嘉賓你們發表一下看法。

　　李選進：我個人認為目前最重難獲得是經驗積累過程，這里我們可以反過來看一個問題。我們在看很多今天進入中國的外資企業，到今天來說有些已經進入中國十多年了。但是仍在學習和摸索、了解中國國情或者調整他們的策略，更符合中國的國情，這里面有一個學習的過程和經驗積累的部分。這個是對我們這個行業最終發展，能夠滿足我們投資者國際化投資的需求所必經的道路。但是，這個經驗的東西需要時間慢慢發展培育。我想很多投資者都非常希望看到一個成績。另一方面來看，有沒有什么方法或者方式可以令這個學習的過程和經驗的積累做得更快，更有效，更快促進。我想這個里面很重要一點，就是我們整個的大環境要支持，大環境支持包括有市場的因素，也有我們目前監管體制的因素，也有我們目前整個市場，比如說人才的激勵各方面的因素。這些因素如果能夠形成比較有利于我們盡快累積到這些經驗的話，我想對我們整個發展有很大的促進作用。剛才提的幾點也是最困難的，因為我們首先從市場環境來說，目前我覺得開放的力度還是比較不夠的。也造成了很多時候無法完全能夠結合市場的情況做比如產品的發行，或者是一些品種的推出，擇時推出這方面。另外因為沒有相關比較好的配套激勵措施，人才招募各方面造成一些困難。

　　周斌：您認為經驗的積累是最重要的因素。

　　李選進：這個部分需要給他時間，不會馬上發生。我們過去這兩年做了很多努力和準備，這個和投資一樣，就是要有經驗的積累，我們只能希望整個大環境給它更好的氧份，讓它有更好的成長。

　　周斌：我們聽聽郭總覺得最大的挑戰是什么，你即將出海了，你在出海過程中面臨的挑戰，同樣是剛才的問題。

　　郭特華：我們的QD正在發行，對于國內的基金公司走向國際化的過程中，面臨最大的挑戰就是人才的問題。雖然國內的基金行業積累了很多經驗，對國內的市場非常的熟悉，也建立了一只非常優秀的隊伍。畢竟海外市場和國內還是不一樣的，包括在定價的規則、法律法規等等方面和國內市場不一樣。我覺得基金公司在走向國際的時候，必須就像剛才李總說的要有積累經驗，要有一批熟悉國際市場的，在國際市場摸爬滾打的，經歷過這么一個周期經驗豐富的投資和研究人員，甚至是一些管理人才，我覺得這是基金行業走向國際必須要建立自己的隊伍。

　　目前來說，像我們的QD，我們是聘請了外方顧問，就是自己的股東。這個過程可以幫助我們的團隊和他們的團隊一起成長，熟悉海外的市場。通過這個過程積累組建自己一個非常核心的團隊。

　　傅帆：最后一個回答問題的話難度會增加，最關鍵的選擇差不多幾位從創新，到經驗，到人才，我覺得都非常的主要。如果要說不一樣的話，我自己感到經營理念作為國內的基金管理公司，跟海外同行還是有一定的差別。這段時間我跟我們的海外同行有比較多的交流機會，大家比較一致的觀點還是把這個基金管理作為一個長期投資，長期經營的領域。其實，從業內人士來說，我們也一直教育投資者基金投資要長期投資，長期投資才會有好的回報。但是作為業者我們捫心自問一下，我們在做基金管理這項事業的時候，是不是作為一項長期的投資，把這個公司作為放一個比較長期的經營目標。我覺得這個跟我們的海外同行還是有一定的差別。

　　包括06年這個市場非常的火爆，無論是資產管理規模還是客戶數都有翻番的增長。但是，我相信在我們這個行業的話，無論從投資、研究、風險控制、客戶服務等各個方面，我們是不是有了充分的準備，應對的挑戰的準備。進入08年我想機會更多，可能有更多的商機。我們是不是需要量力而行，還是有什么業務，只要能夠申請到牌照我就抓緊做，利用牛市賺更多的錢。我覺得我們在這些方面還要量力而行，扎扎實實的做好每一步的工作，不辜負投資者的希望。

　　周斌：各個老總從每個角度都談到了國際化面臨的挑戰。這些挑戰是必須經歷的，而且就像人的成長一樣，不能躍過這個階段。這需要我們基金持有人給基金公司時間，給他們充分的考量，給他們努力，見證他們的努力。

　　我們在走出去，國際化就是這樣，我們走出去還有別人進來。各位老總除了俞總之外其他都是合資的，你們認為還有更多的人做資產管理嗎，比如像(富達)等等，他們進來會格局會產生什么影響，由嘉賓自由發言。

　　李選進：我們可以從其他行業的對外開放找到一定的線索。剛才我提到在其他的行業，很多時候我們看到外資進來中國之后，因為種種方面不了解中國的國情，造成它經營策略各方面有些水土不服的現象。它在逐步逐步的經營下去的時候，逐步找到和本地競爭對手的合作，既競爭又合作的機會，從而掌握了對情況的了解，這里面有一個過程。我們把它拉回來看基金管理公司這個行業，我相信未來一些外資，包括一些國際知名的基金管理公司進入市場，我相信他們還有一個熟悉本地市場的過程。我想他們能通過本地一些優秀的機構進行合作和交流，從而壯大他們在中國的事業。反過來看，其實對國內的業者來講也是一個比較好的學習合作的機會。我們從2003年開始，引進了中外合資機構之后，基金從2001年9月份開始一路走來，從2003年開始有中外合資機構進入之后，不管是從機構的數量、人才培訓的數來，以及一些長期投資的理念，像價值投資等等這些理念，包括一些管理的制度方面的引進，都起著很正面的作用。當然，有不少合資公司，包括我們在內也是通過這樣的機會學習更加了解中國本土的市場。所以這個發展趨勢對整個行業的發展應該是一個正面的作用。

　　傅帆：我完全同意您的意見。從競爭的角度來說，海外這些巨鱷進入中國市場，對上投摩根來說并沒有感到什么特別。本身它在全球市場也是JP摩根的競爭對手，大家習慣了。但是，我更多還是看到積極的意義。我們和匯豐基金在一個樓里面，這個樓里面人員之間的流動、競爭也是很激烈。但是但是匯豐晉信給我們留下印象最深刻的就是對員工的教育。

　　你做這個工作的話需要很大的投入，我們當時非常希望那些老大哥，大家一起做，后來這段時間大家越來越認識到投資者教育的重要性。匯豐基金成立的時候也是在沒有回暖的時候，他非常注意到這一點。因為大家一起在做，對投資者來說，就有一個鑒別。其實它帶來了很多先進的理念，一方面對業者來說是非常有利。因為通過競爭你才能提高適應的能力，包括你的競爭力。同時，對更有意義的我相信是對投資者，因為投資者可以得到更好的產品，更好的服務，提高我們整個市場的覆蓋面。謝謝。

　　周斌：剛才整個流程的時間比較久，我本來很想再把幾位老總在臺上交流。非常感謝你們，我們希望中國的基金業走得很順暢，但是它會面向波折，我們希望中國的基金業不僅為中國人服務，還會為全世界人服務，謝謝大家。