2008年1月19日中國國際私募股權(quán)投資論壇在北京召開。新浪財經(jīng)圖文直播此次大會。以下為盛世凱邦創(chuàng)業(yè)投資顧問有限公司行政總裁劉嘉誠演講實錄。

　　劉嘉誠：大家上午好！非常感謝有這樣一次機(jī)會可以跟大家交流和探討關(guān)于私募基金的營銷、募集與服務(wù)。

　　我們知道2007年是非常熱鬧的一年，關(guān)于私募股權(quán)基金，包括VC基金的探討話題非常熱。整個這一年里面，關(guān)于這樣的論壇，在2007年我們已經(jīng)參加了將近有5場。這一年里面當(dāng)中，應(yīng)該說有非常多的、非常有成效的一些建樹。

　　但是，從我個人來看，這是一個熱鬧的年度，并沒有有實際性的推展。前兩天剛剛獲得的信息，就是關(guān)于外資成立人民幣基金，目前已經(jīng)有兩家公司獲得了審批。一家是IDG的人民幣基金，另外一個是德同資本人民幣基金。

　　我們過去一年當(dāng)中，主要探討的是關(guān)于私募基金的立法，因為2007年6月1日，推出了新的合伙企業(yè)法，所以新的基金熱門非常正常。

　　第二個是探討關(guān)于私募基金過去的一些性質(zhì)，以及它以往的一些業(yè)績，還有它卓越的表現(xiàn)。

　　我今天在這里談的私募基金，并不只是指二級市場的私募股票基金，而是廣泛地指創(chuàng)業(yè)投資基金、天使基金以及私募股權(quán)基金。但是，重點在這里談的是私募股權(quán)基金，也就是PE的基金。

　　昨天，在釣魚臺國賓館，成思危副委員長談了一句話，對我的體會很深，他說任何的金融創(chuàng)新，是監(jiān)管者和被監(jiān)管者博弈產(chǎn)生的。我覺得這句話非常有真理，中國人包括我們自己，任何一個市場的發(fā)展，首先第一個問政策與否，是否有相關(guān)的法律法規(guī)。如果沒有，我們就不敢做。從當(dāng)初盛世凱邦我們提出要成立國內(nèi)第一家專門從事國內(nèi)的基金營銷和募集，任何部門都問有沒有相關(guān)的法律法規(guī)支持，我說沒有。但是，這個市場一定會成為真正存在的市場。

　　那么昨天聽到了成思危副委員長這句話，我們心里就有底了，因為私募基金的市場，必須要有一個橋梁，促進(jìn)GP和LP之間的需求。所以，我先下面講的私募基金的募集、營銷與服務(wù)，首先有一個PPT文件給大家看一下。

　　第一個講一下什么是私募股權(quán)投資基金，這包括了風(fēng)險與類型，包括了成長期與早期的投資，并購與重組，上市定向發(fā)行的基金等等都稱之為私募股權(quán)投資基金。

　　那么簡單介紹一下私募股權(quán)基金在中國的狀況，2006年在中國大陸投資了371個項目，投資金額達(dá)到了143億人民幣。截止到2002年，中國私募股權(quán)基金整合273億，到2007年底已經(jīng)刷新到了2500萬億人民幣。這是可以統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，沒有統(tǒng)計的不在內(nèi)。

　　那么私募股權(quán)基金各種投資都有，種子期、成熟期等等。那么目前，最熱的就是上市前的投資。那么分布的行業(yè)也很廣，上市投資都是TMT，現(xiàn)在傳統(tǒng)行業(yè)、服務(wù)行業(yè)都有，項目的數(shù)目也很大。

　　那么第二個我談一下整個的PE產(chǎn)業(yè)鏈。首先，第一個PE私募股權(quán)基金，必須要有出資人，那么這個出資人，在海外是什么樣的狀況呢？就是LP有限合伙人，一般都是養(yǎng)老基金、捐贈的慈善基金會、保險公司、個人投資者。還有一個是GP，就是基金的管理者，通常這些基金管理者，具備了一定的市場的影響力，包括像凱雷、新橋資本、KKR機(jī)構(gòu)等等。他們在海外募集資金，都是有很大的影響力。

　　可是在國內(nèi)，并沒有形成這樣的品牌。除了鼎輝、聯(lián)想鴻毅，還有相關(guān)的幾家機(jī)構(gòu)之外，幾乎其他的機(jī)構(gòu)，都沒有這種募集的號召力。

　　那么最后才是投資市場，投資項目一、二，或者三。那么PE的這類資產(chǎn)，已經(jīng)開始逐漸地形成一個強(qiáng)勢。大家都知道，在2006年到07年整個全球IPO募集資金的額度是1400億美金。可是全球私募股權(quán)融資的基金已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個規(guī)模，已經(jīng)將近達(dá)到1600億美金。那么在中國，現(xiàn)在也是慢慢地呈一種上升的趨勢。那么美國的股權(quán)投資基金的投資人的構(gòu)成，最主要是個人投資者、大公司，以及一些捐贈或者是慈善的基金，包括一些大學(xué)，還有銀行等等這些金融機(jī)構(gòu)。那么在國內(nèi)這一塊，都沒有相關(guān)的一些法規(guī)或者是相關(guān)的政策。

　　那么私募股權(quán)基金為企業(yè)和產(chǎn)業(yè)帶來的價值是不言而喻的。它可以提高產(chǎn)業(yè)的背景，這個行業(yè)的發(fā)展，能夠提高企業(yè)的專業(yè)度、成熟度，以及幫助建立一些成熟的網(wǎng)絡(luò)、管理方式等等，這些都是非常大的。包括提高這個企業(yè)的估值，提高它的價值空間，都有很大的幫助。

　　那么私募基金在中國的募集對象最主要有哪些呢？根據(jù)我們盛世凱邦的研究分兩類，第一類是私人投資者。第一個指的是財富家族，比如說最近在香港上市的碧桂園，那么他們需要PE投資。那么第二個就是企業(yè)家，已經(jīng)成功的企業(yè)家，他們會拿出一部分的資金注入，作為LP。第三個是影視明星，最近明星的收入非常高，《投名狀》李連杰的收入和徐靜蕾的收入都非常高。那么他們怎么管理自己的收入？就是投資基金或者是交給機(jī)構(gòu)投資者。第四個是一些主體投資機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在有一些理財產(chǎn)品開始逐漸購買信托計劃，就是銀行發(fā)行的理財，可以認(rèn)購PE或者是VC的信托計劃。還有一類是非營利性的組織，我們知道在中國這種非營利性的組織，包括慈善基金會，或者紅十字會，以及一些教育的投資基金和教育產(chǎn)業(yè)基金，包括其他的福利基金，這個都是通過個人或者是海外華僑以及企業(yè)的捐獻(xiàn)成立的。過并沒有對于這個基金的使用或者是投資有一定的相關(guān)政策，現(xiàn)在發(fā)覺它的本金不足以做一些事情，能否拿出一部分投入，有了價值之后轉(zhuǎn)投一些慈善事業(yè)。

　　最近我們在通州這邊有一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，他們賣土地賣了很多錢，可是這些錢他們政府部門是集體所有制，沒有一個人去了解或者說懂得股市或者是基金的運作。那么最近，他們表示要拿出5000萬來認(rèn)購我們所推薦的一些PE基金，他認(rèn)為這個相對來說比較保險。

　　所以，我重點前面做了一些簡單地介紹，但是針對這些情況，我們要認(rèn)清一個事實。就是，目前的私募基金在中國發(fā)展的階段，它存在著一個不同的營銷策略。我們說私募基金也是存在著營銷與服務(wù)的概念。

　　第一個，目前處于一個初級階段。那么初級階段的特征，是必須要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)教育。這個產(chǎn)業(yè)教育，就是要告訴大家，什么是VC，什么是PE。VC跟PE的區(qū)別在哪里？還有天使投資基金的區(qū)別在哪里？他們這些個區(qū)別，決定了LP選擇認(rèn)購基金的時候，它會有不同的選擇。所以，初級階段最重要的是產(chǎn)業(yè)教育，那么作為盛世凱邦做了很多的努力。目前，跟中央人民電視臺要開設(shè)一個欄目，拍攝全球的知名的基金成功的方式和投資的方式，飛到美國、歐洲、日本等等的國家進(jìn)行考察。我們想通過這個舉動，我們來推進(jìn)整個社會關(guān)注VC和PE發(fā)展的機(jī)構(gòu)投資者、個人投資者，有一個系統(tǒng)地了解，整個的海外是如何發(fā)展和運作。

　　第二個是投資者教育，投資者教育就是告訴他們有什么樣的法律方式，怎么樣認(rèn)購，以及如何保證他的權(quán)利，風(fēng)險在哪里，收益是怎么產(chǎn)生的。所以，初級階段是做一些基本的培訓(xùn)。

　　第二個是成長階段，這有幾個所謂的營銷因素。第一個是產(chǎn)品，產(chǎn)品我們推出了精品戰(zhàn)略，就是具有市場影響力，具有了良好的市場調(diào)查之后，各方面的能力都非常強(qiáng)的情況下，我們才向LP推薦。

　　第二個是渠道，渠道通過什么方式，在全國建立貴賓理財中心，接受廣大的LP的出資人來進(jìn)行咨詢。

　　第三個是宣傳，通過廣泛的媒體或者是相關(guān)的一些宣傳，來促進(jìn)這個市場的發(fā)展。

　　最后是一個服務(wù)，那么服務(wù)最主要包括了增值服務(wù)和附加值服務(wù)。

　　那么這是成長階段，還有一個階段是成熟階段。那么這個成熟階段，最后就會形成一個什么？精英團(tuán)隊。從業(yè)界目前我獲得的信息是，現(xiàn)在有一些外資的PE機(jī)構(gòu)和部門，專門成立了PE的管理機(jī)構(gòu)。那么這個PE團(tuán)隊是將來最重要的影響因素。

　　那么第二個是理念的營銷。各個PE他的風(fēng)格和對于市場的態(tài)度還有對于市場的分析都是不一樣的，所以這不同的理念會吸引不同的投資者。

　　其次是品牌營銷，那么作為募集、路演、推廣，那么最重要的宗旨是品牌。那么這個品牌的形成，是需要有一個時間的，是需要時間的積累和業(yè)務(wù)的積累。

　　最后是一個公共關(guān)系。那么這個階段從初級階段到成長階段，到成熟階段，我預(yù)測按照海外的速度，一般需要8到10年，但是按照中國的速度在5年之內(nèi)就可以完成。所以，目前是處在一個初級階段，但是我相信有1年左右的時間，這個市場就會發(fā)展到成長階段，進(jìn)而形成到成熟階段。

　　所以，整個私募基金的營銷、募集以及服務(wù)，是任重而道遠(yuǎn)的，需要整個全行業(yè)共同來關(guān)注和推進(jìn)的。那么在這里，我還簡單地花1、2分鐘的時間介紹一下盛世凱邦。

　　目前我們成立的時間只有1年，作為國內(nèi)唯一一家從事私募基金營銷的機(jī)構(gòu)，我們主要面向中國特定、成熟、理性、高端的投資群體，提供優(yōu)質(zhì)的金融投資產(chǎn)品和卓越的金融服務(wù)。

　　我們私募基金領(lǐng)域里面專門從事募集與發(fā)行業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和優(yōu)秀服務(wù)者，產(chǎn)品主要涉及天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金，包括能源基金、環(huán)保基金、海洋生物開發(fā)基金，是產(chǎn)業(yè)內(nèi)的投資基金，包括其他的銀行的高增值的理財產(chǎn)品。

　　我們有三個事業(yè)部，有私人業(yè)務(wù)事業(yè)部、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)事業(yè)部、金融衍生事業(yè)部。我們募集的方式有三個方式，第一個是信托，目前我們跟北國投、商國投等都有合作的方式。第二個是合伙企業(yè)的方式，我們主要是在天津的濱海新區(qū)。還有一個股份制的，東方摩爾就是一個標(biāo)榜的企業(yè)，他們現(xiàn)在的規(guī)模很大，達(dá)到的幾十億。我簡單地就跟大家分享這些，謝謝大家！