2008年1月20由21世紀經濟報系主辦的2007資本市場投資年會在北京召開。新浪財經圖文直播此次大會。以下為華夏基金的總經理范勇宏演講。

　　范勇宏：大家剛吃完中午飯，我估計大家可以休息一下。我在講的時候大家可以休息一下，因為大家開了一上午的會很累了。

　　非常高興受邀請參加這個論壇會，給我一個題目是十年的回顧和未來的展望，我發現今天參加會議的媒體特別多，媒體的人員比基金的從業人員還多。所以，媒體在十年的發展過程當中，對基金業做出了巨大的貢獻。所以，今天在我簡單的交流過程當中，有什么不對的地方請大家多包含，多美言幾句。

　　我想中國的基金業這十年取得了非常大的成績，基金行業是在1998年初開始籌備發展起來，到現在正好差了十年的時間。當時的背景是亞洲的金融危機對整個馬來西亞、泰國、韓國造成了巨大的沖擊。中國當時沒有全面的開放，但是也感受到這種國際的資本，對一個國家的沖擊還是非常嚴重的。在這樣一個背景下，因為當時中國的基金業沒有這種能抗衡的力量，在這種情況下，中國的基金業慢慢的就開始發展起來。當時客觀的講，對基金這個行業了解的很少，大家也不是特別熟悉。我也很幸運，參與了基金行業的剛剛開始的籌備的過程。當時，對基金業確實不太懂，什么叫基金，什么投資理念等等知之甚少。在這種情況下，我和基金業當時的朋友們一起邊學習，邊干，我當時在華夏基金，當時我們租的辦公場所是500多平方米，有10幾個人，注冊了7000萬資本金，在這樣的情況下，也算是一個金融機構。因為在這個金融機構來講，從資本金的角度來講是很小很小的，只能說是一個小小的公司，在這種情況下，發展起來的。到現在為止華夏基金到去年公募基金是2480億，客戶達到1000多萬，為投資者賺取了890億的收益，應該講發展的速度還是比較快的。當時，在發展基金的過程多種，大家對中國基金業的未來能不能發展好，無論是理論界還是各個方面都有懷疑。為什么懷疑有兩個原因？第一個原因是法律的制度不健全，尤其是信用制度不是很健全。銀行貸款還要抵押，在這種情況下，有時候按期的還款。這樣如果一個基金，老百姓把錢交給別人又不保本，在這種情況下能否獲得發展，大家是懷疑的。第二，東方的文化是親情的文化，相信朋友、同學等等這樣的關系。對于把自己資金交給一個素不相識的金融機構來管理，又不保本，在這種情況下能否得到投資者的信任大家是懷疑的。整個過程理論界爭論非常多，在很艱難的過程中起步。

　　在十年的發展過程當中，也不是一帆風順的，也經歷了很多的艱難，很多的探索。比如說當時大家知道在上市公司過程當中，有一個口頭語就是三防，防火、防盜、防基金。為什么防基金呢？因為當時的投資理念就是炒作，你買了上市公司的股票之后，莊家就不愿意再投了，所以我們做上市公司調研的過程當中，大家不愿意配合。整個十年過程當中，中國的基金業我覺得有這么幾個重大的歷史事件是值得回顧的。第一個就是剛剛開始封閉式基金，封閉式基金的發展對于中國的基金業應該是從封閉式基金開始的，所以，由于當時封閉式基金本身的弊端，折價很高，大家知道折價最多40%多。投資者強烈要求開放，應該說封閉式在當時的情況下，應該說走到了不好進一步的發展的地步。第二個階段進入了開放式基金，開放式對整個的基金業我認為是一個重大的轉折，對于加強基金管理公司，提高管理水平，提高營銷的水平確實發揮了重要的作用。第三就是社保，社保基金競選和選取管理人，對于整個基金行業來講，我覺得是一個帳戶理財的先鋒，是一個很好的開端。所以推動了基金行業的規范的發展和快速的發展。第四個階段就是企業年金，企業年金的建立和發展，對整個中國基金業的未來將會產生深遠的歷史影響。盡管現在基金企業年金規模很小，還不能夠在目前的機構投資者當中占的比例構成巨大的影響。但是，我相信未來會對整個中國基金業產生非常非常重要的影響。

　　最后一個值得提的就是QD，QD的發展我覺得對整個中國基金業將來走出去是非常重要的。過去應該說客觀來講，基金管理公司都是在國內發展，在大陸開展投資業務，沒有真正的走出去。QD給了基金行業一個非常好的機遇，就是真正的走向國際，開始國際化的投資。盡管在發展的初期，還有很多的困難，再加上目前的國際形勢也不是非常的配合。但是，QD對整個的基金行業將會產生非常大的影響，是中國的基金公司逐步的走向海外。

　　在這十年當中成績有目共睹，規模取得了3.4萬億，基金持有者是一萬多億，投資者取得了非常好的回報，也取得了非常好的收益。我們以華夏基金最早的基金來講，華夏新華，新華基金是90年初成立的，多現在回報率是1000%多，差不多翻了11倍，如果一個長期投資者投資下去還是很好的。盡管在當時情況下新華基金折舊率很高，也曾經跌破面值，但是長期投資下來取得了非常好的效果。

　　我感覺回顧過去的十年，因為在這十年當中，中國的資本市場各個方面發生了重大的變化，如果回頭看一看這十年當中是什么東西使中國的老百姓關心的程度這么高，參與的這么多，涉及面這非廣，我想基金肯定是其中之一的。是老百姓在近十年來講最關心的重大事件。根據各個方面，對銀行、對證券、包括對媒體我相信產生了很好的影響。因為現在財經的媒體都要刊登一些基金方面的信息，因為讀者愿意看到這些的信息。另一方面也加強了投資者這方面的教育。最近，我前幾天去體檢，我有一個很好的例子，我感到到老百姓全社會是多么關心基金。體檢問我什么單位的，我說我是華夏的，他說你是華夏基金的？我說是啊，他說我買了你們的華夏成長，去年賺了100%多，問我現在該不該拋，我說長期投資吧。他聽說市場大跌，最后沒有了怎么辦？我說你已經賺了100%，你跌20%你不是還剩80%嗎？如果你不需要錢撤出來有什么用呢？他說也是。后來我跟他講，要不你轉換一下，買一點債券基金。他問我債券基金收益有多少，我說7、8%吧，這個比存款和物價都很高。他說收益率太低了，我說高了你不舍得拋，低了又覺得很恐懼。所以老百姓對這些特別關心，我一般的體檢很快，一看沒問題趕緊走，這次體檢的時間特別長，我想借這個機會多了解基金方面。說明各個方面他們對基金還是非常關心的，更多的了解這個基金行業。

　　在這十年過程當中，我覺得對于基金業的發展產生了重大的影響，我覺得主要有這么幾個大的轉變。主要是基金產品非常豐富，中國基金的發展最大的收獲就是創新，就是西方國家上半年的產品創新，應該在中國用十年的時間，在產品創新方面完全的走到國際化。我認為在各個方面，制度創新方面，在產品各個方面確實是發展速度非常快。國際推出來的產品我們很快的推出來，老百姓買這個基金的產品確實是非常的豐富。第二個轉變是理財文化、意識這方面發生了重大的變化。投資理財這個意識、觀念被喚醒。成為老百姓日常生活當中一個非常重要的部分。第三個轉變就是機構投資者，以基金代表的機構投資者成為市場的重要力量，無論是占在市值的比例都是成為主要的力量，對資本市場的影響已經是越來越大。第四大的變化就是投資隊伍，十年前沒有一個真正的基金經理，也沒有一個非常好的分析師和研究員。經過十年的發展之后，一大批非常年輕的，非常有活力的，有專業的投資隊伍茁壯的成長。他們很多的理念也逐步的走向國際化。第五就是基金管理公司作為機構投資者，積極的參與上市公司的治理，進行優化配置，對上市公司積極的發揮主動性的作用。不單純是一個被動性的作用，應該講對上市公司的規范化發生了非常重要的作用。另外一個就是國際化，無論在理念方面，服務水平方面、營銷方面以及后臺建設各個方面我覺得國際化水平比較高。我認為基金行業來講是市場化，國際化，國際化的程度越來越高。

　　展望未來，盡管過去十年取得了巨大的成績。但是，也有今后需要解決的問題。解決的問題主要是怎么能夠使基金經理人的利益跟長期基金持有者保持一致。我前幾天收到一封信，是青海的老師寫的信，他寫的很好。他說我是05年底買的你們基金，總共有10萬塊錢，現在全部加起來40萬，他賺了不少的錢。他說你們提1%的管理費完全值得，我沒有任何的怨言。今后我一直把這個錢投下去，現在我的女兒大學畢業了，我也希望我的女兒能夠加入你們的華夏基金，到你們那工作，跟你們一起去發展。后來，我也沒想清楚，他是表揚我還是為了解決女兒工作的問題。但是，我想可能兩個都有吧，我想他們確實對這點管理費來講，還是認可的。去年我們為投資者賺了890億，基金管理公司提取的管理費可能10多個億，從這個角度來講，投資者是愿意付這一點點管理費的。

　　還有一個挑戰就是缺乏長期的激勵機制，特別是對基金經理人缺乏一種長期的激勵機制。所以這個怎么把它解決好，對未來的發展非常的重要。所以，我想過去的發展就是靠解放思想，改革創新發展起來的。今后的發展我相信也必須得通過這個解決，今年2008年是中國改革開放30周年，中國改革開放30周年我覺得最重要的就是思想解放，換來了中國經濟的高速發展。我覺得基金行業如果在未來進一步的解決思想，進一步的進行制度的創新，特別是公司制度的創新，真正的建立以基金經理人為核心的治理結構，而不是以股本為核心的，這樣符合國際慣例的治理結構，我相信中國的基金業一定會發展的更好。因為中國將來肯定是一個經濟的大國，也一定是一個資本的大國，我相信一定成為基金的大國。日本基金的制度設置的很不好，它是法人財團控制，沒有很好的充分發揮基金經理人的作用。所以，我們在這方面還有很多可以做的。時間關系，我就簡單講這么多，供大家參考，我相信明天中國的基金業會更加的美好。謝謝。