2007年12月23日，“2008年北大光華新年論壇(上海)——金融創新與企業轉型”在上海召開。新浪財經獨家圖文直播本次會議。以下為光華管理學院院長張維迎做總結演講。

　　張維迎：謝謝。各位嘉賓講的都非常精彩，大家可以看到，同樣的問題有不同的觀點，其實我們可以看到，整個全世界的經濟學家，現在都看不明白中國的問題，但是中國的經濟學家也很難看明白中國的問題，這樣就出現了各種論壇要去取各種各樣人的意見。今天下午我們這樣一個論壇，有政府、企業家和學者探討他們的意見是非常好的。

　　下面我會講兩個觀點。第一個講金融。金融的核心是什么？金融的核心是人們有關對于未來的預期。金融市場是關于未來預期的交易，由于未來有大量的不確定性，有風險，所以我們創造了各種各樣的金融工具，來降低這種不確定性和風險。這就涉及到一個重要的問題，為什么中國的企業現在市值如此之高，剛才徐信忠教授講，全世界最大的十家企業市值五家是在中國，中石油成為最大的，我個人的看法是說，其實不是說在這些公司本身的估價，而是在中國經濟發展潛力的估價，這些公司他們是誰，經營的如何，可能并不是第一關鍵的因素，第一關鍵的因素是在中國未來的預期。大家都講一個企業成為世界最大的價值企業，對它未來的發展、融資都非常好；壞事就是維持它的價值，維持市場對它的預期，它還要做很多努力，否則會出現徐信忠教授剛才講的一種情況。

　　第二個觀點，非常重要的是，我們怎么能夠使得中國經濟取得更好的發展？在過去的中國經濟每九年多人均GDP就翻一番，這個在人類歷史上是沒有的，我們現在回過頭來看，我們都是在改革開放當中抓住了一些因素。剛才方星海博士特別強調這一點，下一個階段中國最關緊的因素是什么？這些就需要大家共同的去討論。方星海博士剛才特別提到金融的開放當做下一個關鍵的因素，有可能是跟他自己是金融服務辦有關系。另外一方面，可能也反映出在過去中國市場靠勞動市場的開放，現在到了金融市場的開放以及發展，變成我們一個重要的因素。我這里要特別強調一點，從中國這30年來看，開放是非常重要，很多的改革之所以可以推進是因為有了開放，使得它不可逆轉，我們中國人做很多的事情自己不容易做，但是一旦開放之后，就迫使我們自己必須做，否則外國人就會來做。非常的遺憾，現在由于一些宏觀經濟的考慮，現在金融的開放不是在加大，但是某些方面是在加大，在另外一些方面是在收縮，比如通過正常渠道進入的資金現在越來越少了，我們中國企業通過正常渠道到海外上市變得越來越難了。這些非正常渠道和整個扭曲中國經濟變量指標，我想張光平博士有很好的研究，就包括像是我們的貿易順差都是多少是說不清楚的，很多的貿易順差是偽裝的資本流入，這樣會嚴重影響我們對經濟形式的判斷，我也希望政府有關部門在做這樣措施的時候，能夠考慮進去。

　　第三點是，我們金融創新的步伐究竟會有多快？這個現在還是一個未知數，但是張光平博士剛才給我們演示的幾個數據非常的重要，我們作為商界人士，我們判斷一個市場機會是非常的重要，我也特權勸告我們的同學，要多學會一些統計數據，從數據當中看市場。大家可以想像，一個進出口貿易市場，GDP占到世界的6%，人均GDP占到世界的10%，它的金融衍生工具只在世界的千分之一這個狀態不會持久，這個意味著在金融領域在未來會有很大的市場前景，所以我們應該做好準備。

　　第四點我要強調一下，郭廣昌先生的演講，民營企業在其中發揮了很好的作用，但是他們現在仍然在借貸上存在很多的問題。最近幾年外資進入發展非常的快，但是我希望國內的PE在將來的發展也會非常的快。從民營企業本身來講，我們還是要做好過冬的準備，未來什么事情都可能發生，但是有幾個事情是可以確定，勞動成本的持續上升，這個是不可逆轉的，包括宏觀、法律政策的出臺，它會使得企業付出的成本會非常多。人民幣的升值，在短期之內它還是停不下來的，這些對民營企業來說都是一些挑戰。如果勞動力成本和匯率再上升的話，你的空間還有多少呢？最終還要取決于你練內功，所以郭廣昌先生講的非常好，你要隨時準備好過冬。勞動力成本在未來兩年再上升50%、100%，你還能不能活下去。如果沒有，我覺得這個可能是比較危險的。

　　我再強調一點，個別企業的死去，并不意味著中國經濟的萎縮，而在中國企業難以生存的情況下會出現一些重組整合。

　　民營企業最好的，怎么做好自身的創造價值，我們真正的競爭核心在什么地方？還有一些因素我們很難判斷，包括宏觀、控制因素，我個人有這樣一個判斷，如果我們宏觀政策不出現大的失誤，中國的經濟不會出現大錯誤，而目前沒有跡象表明我們正確的理解了中國的宏觀經濟問題，所以這是我們面臨著一個非常大的危險。當然我說，這個不光是我們中國的問題，中國由一個封閉的經濟走向一個開放的經濟，很多的控制工具或者是宏觀調節的手段都應該發生相應的變化，比如說，我們要控制通貨膨脹，那我們就不斷提高利率，提高利率的問題就是造成了外幣不斷的涌入，這樣導致你的通貨膨脹更大。目前來說，從我們政府的宏觀控制部門來講，目前不是非常的清楚。

　　最后一點，我要特別強調一下，剛才方星海先生和張光平先生談的這些，為什么市場發育不全，還是政府干預經濟過多。我推薦大家可以讀一下發表在中國中央黨校的黨報上的一篇文章，題目就是《理解、捍衛市場經濟》，其實理解市場經濟的人并不多。我在這里提醒大家一點，對于市場本身的懷疑現在是越來越多，反思出來的政策是越來越多，而不是越來越少，這個是中國經濟下一步面臨真正的威脅。能源問題，美國的次級債能打垮我們嗎？但是如果我們采取很多的反思措施，那么中國的經濟才會往下發展，所以我們要正確的認識市場經濟。我再次感謝各位來參加我們今天下午的論壇。我們一會兒還有一個對話的環節。謝謝大家。