2007年12月14日下午，第六屆中國企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略論壇在北京人民大會堂三樓小禮堂隆重召開。新浪財經(jīng)獨家圖文直播本次會議。以下為美國花旗集團公司執(zhí)行董事庫恩演講。

　　庫恩：各位先生大家好！

　　我今天在這里發(fā)言，面對著觀眾我有兩個身份。第一種身份是創(chuàng)造信息和財富，推動中國未來發(fā)展的知識型從業(yè)人員和企業(yè)家。第二種身份是中西之間的橋梁，推動相互發(fā)展的跨文化專家。其實從我個人的角度來說，對于你們所扮演的兩種角色我是感同身受的，因為在過去差不多20多年的時間里面，我也一直在做這兩件事情。

　　首先我想從第二個角色說起，那就是引導(dǎo)美國和中國走向相互了解。我在美國和中國這兩個國家工作，與企業(yè)界和政界的領(lǐng)導(dǎo)廣泛的打交道，以便推動兩國關(guān)系進一步的發(fā)展，我總強調(diào)中美雙邊關(guān)系對于21世紀(jì)的和平繁榮至關(guān)重要。當(dāng)媒體當(dāng)中的一些人士批評中國的時候，我總是為中國辯護，我都會這樣解釋說，我為中國辯護是因為發(fā)展雙邊關(guān)系符合美國自身的利益。比如說有人在CNN電視臺跟我辯論的時候，他們批評中國在美國制造所召回的玩具當(dāng)中有70%是中國制造的，我反駁他們說美國在中國制造所召回的玩具80%都是美國制造的，其實這就意味著從總體上來說，中國制造的玩具是更安全的。而且我還補充，很多時候其實這些問題都是設(shè)計上的缺陷，而不是制造上的問題。

　　在談到中美兩國之間貿(mào)易不平衡的時候，我是這樣解釋的，一方面貿(mào)易不平衡的問題是中美雙方之間都有一些問題。同時，從中國制造產(chǎn)品可以說大大提升了美國人的生活水平。而且在中國很多人也發(fā)現(xiàn)了美國政界存在的問題，美國人對于中國的政策可以說是比任何對于其他的政策是更加細(xì)微的一個問題，也是更加微妙的一個問題。比如說美國不同的政黨對不同的問題都有不同的看法和分析，但是一談到中國可以說各自政黨的分析要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于他們政黨之間的分析。拿美國民主黨為例，在民主黨內(nèi)部有支持中國的，也有反對中國的一派，對于支持中國的一派往往都是行政部門的，他們都是以自由貿(mào)易為由來支持中國的。而對于反對中國是美國的國會，他們總是拿工會的問題來作文章。對于共和黨來說也是存在這樣的正反兩派，支持中國的那些人往往是經(jīng)貿(mào)界來講，他們是經(jīng)貿(mào)界的領(lǐng)袖。而反對中國的那些人他們都是保守的反對分子，往往是受到冷戰(zhàn)的思維影響。但是，我經(jīng)常跟媒體所說的，其實本質(zhì)上來說美國人和中國人恰恰是天然的盟友，從經(jīng)濟上來說是這樣的，從維護世界秩序的穩(wěn)定上來說也是這樣的。我們不應(yīng)該讓那些狹隘或者是過時的態(tài)度錯過這種天然的聯(lián)盟。我們應(yīng)該做的是瓦解那些各種各樣的機構(gòu)，以便加強信任和合作。我們要實現(xiàn)這一點，也就是實現(xiàn)信任與合作，最佳的辦法就是通過互利互惠的合作項目。

　　有一個非常好的例子，就是可持續(xù)發(fā)展方面的合作。比如說潔凈煤方面的合作。還有一個很好的例子是國際反恐合作，還有國際禁毒合作，以及打擊國際的跨國有組織犯罪。

　　現(xiàn)在我談剛才我說的第一種身份，你們是知識經(jīng)濟的從業(yè)人員，你們是企業(yè)家，你們也是創(chuàng)造財富的人。今天我們這個論壇的主題之一，就是如何幫助中國的企業(yè)更好的走向世界，其實這一點是非常必要的，不僅僅是對于實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略上、經(jīng)營上的、財務(wù)上的目標(biāo)越來越必要，而且對于實現(xiàn)兩國資金上的平衡也越來越必要。我相信在座的各位都有豐富的經(jīng)驗，你們都深知跨國并購交易當(dāng)中的問題，所以在這方面我們想多談?wù)劇?/p>

　　但是在目前這個時代里，巨額并購交易往往是占報紙的頭版頭條，在這樣一個年代里中國還有一點沒有理解。那就是世界上大多數(shù)的并購交易，也包括美國在內(nèi)大多數(shù)的并購交易，一些最佳的機遇，其實恰恰是中小型企業(yè)的并購。如果說中國的收購方，他們的并購目標(biāo)是長期戰(zhàn)略性的，而不是短期的財務(wù)性，那就更是如此了。對于實現(xiàn)一定的戰(zhàn)略回報單位來說，并購中型的公司可以保證最低的風(fēng)險。

　　比如說如果一家中國公司它想擴大自己的市場銷售渠道，最有效的辦法就是并購那些高質(zhì)量的中型公司，而不是質(zhì)量很差的大型企業(yè)。但是如果要收購和管理外國一家中型公司的話，往往是非常復(fù)雜的程序，而且是大家不太熟悉的。所以一定要吃透交易和組織當(dāng)中的一些細(xì)節(jié)之處。在12年的時間里，我創(chuàng)建并且經(jīng)營了美國最大的一家并購公司，它搞中型交易涉及到了并購的公司收購從幾百萬美元到2.5億美元不等。在這段時間里，我們總共完成的1500筆的并購交易，并且對于近兩萬家的中型公司進行了分析和估價。在2000年的時候，我把我這家公司賣給了華旗集團，也就是現(xiàn)在我以華旗集團的執(zhí)行董事的身份來發(fā)言。我們可以說從事了很多有關(guān)跨國并購的交易，包括在美國從事其他的有關(guān)并購方面的交易。在此過程當(dāng)中，我們逐漸的了解了在中型公司的并購當(dāng)中什么是行得通，哪些是行不通的，在哪些地方可以找到機遇，在哪些地方小心陷井。

　　下面我想簡單談幾個我們可以參考的原則，包括機遇和挑戰(zhàn)。

　　第一，機遇。

　　1、中型企業(yè)可以獲得某種戰(zhàn)略資產(chǎn)，比如說某一種銷售渠道最有效的資本使用方式。首先有一個前提，這個前提就是有能夠?qū)崿F(xiàn)質(zhì)變的基礎(chǔ)，這樣才能幫助這家中型企業(yè)進一步的發(fā)展起來。

　　2、如果購買中型企業(yè)的話，往往可以用一個好價錢來買。因為中型企業(yè)相對于大型企業(yè)來說，在估價方面它們的效率更低。對于購買這些中型公司來說，它們出讓的原因是各不相同的，代理的質(zhì)量也是千差萬別的，因此就更加有機會找到一些好的價值。但是由于購買中型企業(yè)的時候選擇是更多的。所以就必須要花更多的時間和精力來研究和篩選。

　　第二，挑戰(zhàn)。在進行跨國界中型企業(yè)的并購當(dāng)中，下面可能是一些挑戰(zhàn)。

　　1、大部分的中型公司都是非上市的公司，在財務(wù)上來說他們傾向于減少利潤，這樣可以減少上交的稅額，所以要發(fā)現(xiàn)非上市公司的盈利潛能，一定要有足夠的經(jīng)驗。

　　2、中型企業(yè)相對于大型公司來說，當(dāng)然是收購的變化更大。而且它們主要人士的依賴更強，因此購買中型企業(yè)的時候往往可以拿到一筆好的價值、好的交易、好的買賣。但是出現(xiàn)并購交易額支付額也會更大，而且差錯余地也會更小。

　　3、中型企業(yè)的所有人，特別是當(dāng)這些所有人是創(chuàng)始人的時候，他們所關(guān)心的問題，他們所擔(dān)心的問題是他們所持有的觀點，往往都不是最佳的。比如說他們可能關(guān)心的是長期的雇員，而不是這個企業(yè)的盈利能力。

　　4、中型公司可能過度的依賴他們創(chuàng)始所有人，也正是因為這個原因，所以中型公司一定要保證他們有足夠的活力，要有強勁的實力。即使是這些創(chuàng)始人做出很好的承諾，也不應(yīng)該過分的相信他們。因為有時候他們自己也有自己的利益所在，但是他們也不會去服從你們的利益，去服務(wù)你們的利益。

　　總的來說，對于許多尋求戰(zhàn)略海外并購的中國公司而言，巧妙的收購?fù)鈬�的中型企業(yè)，常常讓他們以最低的財政風(fēng)險，來實現(xiàn)最高的戰(zhàn)略回報，這點是適用于大部分的行業(yè)，但是不局限于自然資源行業(yè)。所有這些希望進行海外并購的公司管理人員應(yīng)該記住這點，購買中型或者小型的非上市公司是完全不同于大型的上市公司。

　　此外，我想補充一點，中小企業(yè)的發(fā)展并購對于中國來講也是非常重要的。因為目前推動中國發(fā)展的不僅僅是那些大型企業(yè)。研究顯示，現(xiàn)在給中國創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，幫助中國發(fā)展更多行業(yè)的，這些行業(yè)往往來自于中小企業(yè)，因此不能忽視中小企業(yè)在中國所發(fā)揮的作用。你們當(dāng)中很多人在國外呆過，特別是曾經(jīng)在美國學(xué)習(xí)或者是生活過的人員，對于不同文化之間的差異是非常敏感的。你們可以在促進中美之間相互理解方面發(fā)揮特別重要的作用。其實這不僅僅是指推動政治和社會關(guān)系，而且還推動各種規(guī)模的公司并購交易。目前中國正在走向世界，重新找回它在大國中的確切位置。因此在這樣一種背景之下，你們所發(fā)揮得作用是非常重要的。

　　謝謝大家！