2007年12月6日“公司治理之企業社會責任研討會•上海2007”在上海湯臣洲際大酒店舉行。以下為上午論壇實錄：

　　主持人：各位領導、各位嘉賓、各位新聞界的朋友們。女士們，先生們：大家好！

　　本人姜國梁，香港特許秘書公會北京代表處首席代表；

　　本人王小娟，信永中和(香港)會計師事務所市場客戶總監；

　　“公司管治之企業社會責任研討會•上海2007”正式開始！

　　首先向各位介紹與會的嘉賓。他們是：中國證監會北京證監局局長張新文先生；上海交易所副總經理周勤業先生；深圳交易所創業培訓中心主任何杰先生；中國證監會國際合作部境外上市處副處長左丁先生；上海市國有資產監督管理委員會董事監事工作處處長陳禹志先生；香港特許秘書公會副會長兼中國事務委員會主席魏偉峰先生；信永中和會計師事務所總經理、合伙人葉韶勛先生。

　　今天到會的嘉賓還有中國社科院公司治理研究中心主任魯桐博士；前香港證監會中國事務總監、現匯信資本有限公司董事總經理葉翔先生；深圳上市公司協會副會長兼秘書長鄢偉民先生，廣東上市公司協會副會長兼秘書長李光博士；浙江上市公司協會副秘書長張正明先生；北京上市公司協會副秘書長趙恒林先生；大連上市公司協會副會長兼常務秘書長沈毅先生；香港南華早報分類廣告部高級營業經理吳家霖先生。

　　出席會議的代表分別來自境內外上市公司、境內監管機構、各地上市公司協會、境內外研究、咨詢機構、金融服務企業以及新聞媒體單位，共106人。

　　自美國薩班斯實施以來，以利益相關者為中心，公司治理與企業社會責任交融發展，受到投資者和公眾的廣泛關注。十七大也提出了“建立科學的發展觀、構建和諧社會”兩個有關中國經濟社會發展全局的重大命題。舉辦本次研討會旨在增強企業的社會責任意識，喚起社會各界對良好公司管治和企業社會責任的關注與追求。

　　研討會分以下三個單元進行：

　　第一單元：監管機構層面的演講，重點介紹監管要求與思路。

　　第二單元：專業層面的演講，重點探討應用發展與實務操作問題。

　　第三單元：案例分析與討論，意在剖析實例，昭示實踐。

　　首先，我們有請香港特許秘書公會副會長兼中國事務委員會主席魏偉峰先生致開幕辭！大家歡迎。

　　魏偉峰：

　　尊敬的各位領導、各位來賓，新聞傳媒界的朋友們，女士們，先生們：上午好！

　　在各方的大力支持與關懷下，由香港特許秘書公會與信永中和會計師事務所聯合舉辦的“公司管治之企業社會責任研討會 ● 上海 2007”今天順利開幕了！在此，本人謹代表香港特許秘書公會，對各位領導、各地上市公司協會代表以及專家學者們在百忙之中親臨本次研討會致以衷心的感謝！ 對與會的全體代表’ 及新聞傳媒的記者們表示熱烈的歡迎！

　　中國內地經濟的迅速崛起、股改后資本市場的快速發展以及內地企業走向國際后在全球配置生產要素的現實，提出了實踐良好的公司治理、履行企業社會責任的時代呼喚。為此，我們將在滬舉辦的首次實務性“企業社會責任研討會”的主旨確定為：責任、期望、管治、共贏， 即“用責任承載起利益相關者的期望，以有效管治保障和諧共贏”。

　　本次研討會的演講主題內容，按照理論與實踐相結合、國際化視野與本土化經驗兼顧、規范指引與案例分析并重的原則，優化設計、組合配比， 內容涵蓋了公司管治與企業社會責任的相關指引意見介紹；企業社會責任對企業持續發展之作用的解讀；國際企業社會責任相關準則及其實施狀況解析；對如何促使管理層激勵與問責機制的均衡發展、構建利益相關者的和諧關系問題的探討；公司治理與企業社會責任實踐經驗交流等廣泛領域。而邀請的演講人則分別來自監管機構一線的權威領導、專業金融服務企業的資深專家、優秀代表企業的高管等。研討會的組織運作及演講質量亦按照國際通行標準要求，以維持業界最高水準，旨在通過會聚兩地業內翹楚，以開闊的視野、開放的思維、務實的態度、求真的精神，從不同層面、多角度地研討良好公司治理與企業社會責任的理念與實踐，引起社會各界對良好公司管治與企業社會責任重大課題的關注，期望能為廣大企業的實務操作提供借鑒與指引。本人相信，本次研討會必將對兩地推廣良好的公司治理與企業社會責任實踐，增強企業的社會責任意識，促進企業的可持續發展，產生積極的影響。

　　香港特許秘書公會是一個以公司治理為專業核心的香港本地專業團體，除在香港和內地主務特許秘書專業資格認證和會籍管理外，從93年首家H股公司青島啤酒申請在港上市開始，一直透過舉辦各項境內外董事會秘書的專業培訓研討活動，為提升內地企業公司管治的實踐水平而不懈努力。

　　自1996年在北京設立代表處以來，本會已為內地舉辦了幾十期董事會秘書及高級管理人員研討培訓班、受眾超過千人。為順應兩地資本市場緊密聯系、協調發展的形勢，本會于2005年和2006年相繼在內地推出了聯席成員計劃，引進了“國際專業知識評審考試”，即IQS。

　　內地聯席成員計劃的目標對象是境外上市公司現任董事會秘書，設計該計劃的目的是通過 “強化持續專業發展課程”和提供相關服務，提升聯席成員的理論與實踐水平，實踐良好的公司治理機制和最佳守則。目前，本會擁有聯席成員數量已超過70人，累計舉辦了10期ECPD講座，合計共200多人次參加。

　　本會內地IQS 計劃第一階段的目標對象主要是境外上市公司董事會秘書及其下屬，IQS是取得本會和國際總會會員資格的必經途徑之一，而本會會員資格是香港交易所規定的上市公司，公司秘書任職的首選法定資格，國際廣泛承認。在內地引進IQS考試的主要目的是滿足內地境外上市公司對后續合資格人才的需求，為董事會秘書培養接班人。到目前為止,有22位內地相關人士注冊為本會學員，其中9位已參加了今年6月份在北京舉行的內地首期IQS考試，而第二期IQS考試目前正在北京進行。

　　除此之外，本會也從事公司管治實務與推廣調研，定期主辦國際與地區性公司管治研討會。本會先后發布了《香港獨立董事職務與責任》、《董事啟導活動》、《上市公司股東周年大會》、《上市公司公司秘書匯報渠道》等實務指引和《環境保護》、《商業道德》等調查研究報告， 與香港公開大學合拍了《公司管治之行動》5集系列電視片并在香港明珠臺播出，在業界倍受關注。

　　2006年9月,本會與北京上市公司協會聯合舉辦的首次“公司管治研討會•北京2006”，得益于中國證監會、中央國資委、香港交易所等監管部門和國際投行及國際會計事務所派代表發表高水平的演講，取得了巨大的成功，受到各方面的高度贊揚。2006年10月份，本會在香港舉辦了兩年一度的“國際公司管治會議”，世界各地的200多專家學者會聚香港，圍繞良好的公司管治理論與實踐進行研討，取得了巨大成功。

　　董事會秘書作為法定的高管人員和公司管治的關鍵人物，在推廣良好的公司治理、保證公司對相關利益者盡職盡責方面發揮不可或缺的作用，按本會的品牌精要之解釋：“潛能.超越所見.”。目前內地資本市場正步入規范化、成熟化、國際化發展的新時代，資本市場的不斷創新為實踐良好的公司治理提供了廣闊的舞臺。因此，推進內地董事會秘書行業的專業化與職業化發展，使其成為公司治理專才并發揮應有的作用，對落實公司治理與企業社會責任的長效機制，維持內地資本與證券市場的持續、穩定發展具有重要意義。

　　本會作為香港本地唯一以公司治理為專業核心的專業團體，希望通過與內地各方合作，利用研討會、ECPD講座及在內地IQS考試等專業平臺，向中國境外上市企業提供國際相關知識與技能，與內地相關機構的同行共享經驗，共同致力于促進內地治理實踐水平的提升，提高內地國企的國際競爭力，為內地企業在國際化發展中更好地把握各種機遇，盡香港國際專業機構一份綿薄之力。

　　最后，預祝本次研討會圓滿成功！ 祝大家身體健康，工作順利！

　　謝謝各位！

　　主持人：謝謝魏會長。

　　現在有請信永中和會計事務所總經理葉韶勛先生致詞。大家歡迎。

　　葉韶勛：

　　尊敬的各位領導，各位來賓，新聞媒體的朋友們，女士們，先生們早上好！

　　非常高興作為這次研討會的協辦方參加這次會議的籌備，并且與大家共同今天在這里共同探討、交流公司治理和社會責任這個時代賦予我們重大的課題，共享會議交流的成果。請允許我代表信永中和會計師事務所對這次研討會的召開表示衷心的祝賀！

　　中國經濟的發展客觀的向我們提出了一個課題，即如何進一步提升我們公司的治理水平，作為經濟相關的參與者如何更好的承擔和履行社會責任，這次會議正是圍繞這樣的主題，將通過介紹監管機構對公司管治和企業社會責任相關的意見，介紹國際社會，社會責任相關準則及實施的情況，以及公司治理和企業社會責任實際的經驗等等。進而，促進內地和香港資本市場的和諧發展，增強企業的社會責任意識，促進企業可持續、健康的發展。這是有著非常積極和現實的意義。

　　我們信永中和會計事務所是一家已有20多年歷史的國內大型綜合性的會計師事務所，在上海、深圳、成都、西安、天津、青島等等都有分所，香港和新加坡成員所，目前員工1300人，業務范圍涉及工程審計、管理咨詢、會計稅務服務，工程造價咨詢等多個領域，我們已連續三年位列中國本土會計師事務所的前三名。我們在2005年成立了信永中和香港會計事務所，開辟了國內事務所走出去的先河，由此擁有了A股和H股的審批資質。在財政部大力倡導國內事務所走出去的方向上邁出了重要的一步。目前，信永中和香港會計師事務所員工已達160多人，上市公司46家，其中H股公司10多家。我們信永中和會計師事務所作為全國最大的會計師事務所之一，自成立以來一向重視我們事務所經營宗旨和價值觀，以誠信為基礎，牢記我們的社會責任，堅持公眾利益至上的原則。

　　我們知道會計師事務所是作為社會經濟活動，特別是資本市場參與者，是為社會利益相關方提供可信賴的會計信息，這個表明我們承擔著極大的社會責任，我們這個行業首要基礎就是誠信與責任。要求我們事務所必須始終堅持社會責任第一，堅持公眾利益、投資利益至上的原則。如果我們忘記乃至放棄應承擔的社會責任，就沒有我們事務所的生存的基礎，更談不上發展，談不上為社會服務，貢獻我們專業的能力。當然，我們事務所應該存在客戶的責任，為客戶提供優質的服務。我們還有對員工的責任，為員工的發展提供更好、更大的機會平臺，還有參加社會活動的責任。

　　我們認為事務所要切實履行社會責任，首先我們必須致力于事務所內部正確、健康的價值觀和文化的建設，保持正確的方向，致力于事務所內部治理結構的建設，建立符合行業規律，科學、合理的事務所的治理結構，這是事務所持續發展的技術和保證，是事務所提高技術質量的保證，是事務所社會責任的技術和保證。社會責任和事務所內部的治理體系也是密切相關、不可分割的。

　　其次，我們還必須要建立一套先進的職業保證體系和管理的體系，包括我們的信息系統、管理系統等等。此外，我們必須要培養一批高素質、經驗豐富的員工隊伍，以保持我們應有的專業能力和水平。我們知道隨著社會的進步，經濟的發展，社會對我們的要求也會越來越高，我們的社會責任也會更加重大。我們將繼續與大家一起努力實現我們的承諾，加強事務所內部的治理體系的建設。切實履行我們的社會責任，為事務所健康發展，為資本市場的健康發展，為共建和諧的社會，貢獻我們的微薄之力。最后祝研討會圓滿成功。

　　主持人：謝謝葉總！

　　在本次研討會開始之前，宣布一下大會幾個注意事項：1.請大家將手機調到振動位置。 2. 如有問題，請將問題寫在答題紙上，交現場工作人員，演講完后集中回答。3. 文件夾里有不記名調查，請各位注意打分，研討結束后返回.

　　當前，履行企業社會責任在國際上是一項非常高尚的光彩事業，已成為投資者評估上市公司價值的重要指標之一。當今企業的職責不再局限于實現股東權益最大化，還要滿足利益相關者的需求。倡導企業社會責任的先驅福瑞曼以利益相關者理論為基礎，認為企業是因其從事了與社會責任相關的活動而受到廣泛尊重。

　　兩年前中國證監會領導了內地A股股權分置改革，由于從公司治理的根基上解決了內地證券市場的先天不足，才贏得了當前的大好局面。由此可見，完善公司治理結構，對新型加轉軌期的內地證券市場的持續發展至關重要。下面請中國證監會北京證監局局長張新文先生發表演講，他演講的題目是：“履行上市公司責任，完善上市公司治理結構”，大家歡迎。

　　張新文：

　　尊敬的魏會長、葉總經理，尊敬的各位來賓，各位朋友。很高興受公會的邀請來講一下上市公司治理與社會責任問題。關于這個問題剛才姜國梁先生已經表達了一些意思。社會主要的因素是企業，而企業對社會貢獻的大小，乃至對社會穩定作用的發揮取決于公司治理的好壞，治理水平的高低。因此，今天講一下關于履行上市公司責任問題。一共分五個方面：

　　第一個方面就是上市公司治理的重要性；第二個方面就是公司治理制度的認識；第三個方面，就是科學運用規則，完善公司治理的重要手段；第四，就是輔助機構和人員的配置，公司治理的有效性的保證。最后講一下如何發揮監事會和獨立董事的作用。

　　關于上市公司治理的重要性，我想從以下八個方面簡單說一下。公司治理的好壞涉及到八個方面的問題，第一，公司決策的科學性。公司治理的設定本身是有利于公司決策的，因為它有健全的機構，明確的分工和比較明確的決策程序。這就決定了治理不夠完善，以個人好惡和個人能力進行公司決策的企業就有先天的不足。但是這個決策發揮的好壞決定了公司決策的科學性水平的高低。因此，重視公司治理，它決定了公司決策的科學性；

　　第二，它是公司行為合法性的保證。公司治理由于它法律的規定性，通過很多層面的論證和權利的限制以及權利的行使，違規違法的決策很難成為公司最后政策性的團體而指導和決定公司的行為。同時，這個決策還要受到社會的監督，也就是中介機構和社會披露了以后，公共投資者的監督。因此，上市公司的公司治理對于公司行為的合法性有著非常重要的意義。同時，公司治理發揮的好壞又反而決定了公司行為的合法性。這個應該是清楚的。公司治理平時要注意發揮公司治理在公司行為合法性的優勢，同時又要關注公司行為的合法性，保證治理為公司的合法起著非常重要的作用；

　　第三，提高公司的商業形象。一個高水平的公司治理它一定是一個誠信、嚴謹、有效的治理。這個治理被社會認知了，增強了對社會以及公司本身的信譽。愿意和公司進行商業來往，以及愿意進行公司投資的人們會越來越多，這樣就提高了公司的商業形象。

　　第四，改善投資者的關系。上市公司的投資者投資了以后，他是關心自己投資的權益是否得到了保護和有沒有很好投資效益。一個誠信、高水平的公司治理對于建立與投資者良好的關系是十分重要的。

　　第五，保護股東的利益。公司治理的好壞，質量的高低，決定了公司的生存以及它發展的前途。一個很好的公司治理，它經營效果一定是比較好的，即使遇到了問題，也能夠及時得到解決。通過各種方式來提升公司的價值，這樣的話股東的利益就能夠得到保證。因此，公司治理的好壞直接關系到股東利益的保護問題。

　　第六，公司治理的好壞涉及到職工的利益。一個治理很好的公司，它內部的秩序一定是合理的、合規的。發展的前途也是比較有前景的。這樣的話，容易得到職工的擁護，自己的利益與企業利益綁在一起。企業經營不好或者治理混亂，產生了違法問題，職工的利益是受到損失的。公司治理的好壞不僅僅是社會問題，也不僅僅是投資人的問題，同時也關乎于在企業工作職工的共同利益。

　　第七，公司治理本身還涉及到治理人員自己的信譽和安全。公司的治理人員通常是職業的經理人。這些人用自己的才能和業績向社會不斷的展現自己，不斷地提高自己的價值。如果公司治理不好，產生違規行為，或者是公司治理效果不好，公司發展不利，這些人的商業價值就會降低。因此，公司治理的好壞涉及到公司治理人員本身的信譽和他的商業價值。同時，還涉及到了個人的安全，公司治理不好，大家作用發揮的不是很理想，或者是在治理中出現了違規的問題，就會受到行政機關的行政處罰，或者是涉及到司法機關的刑事責任。這就是個人的安全。嚴重的公司治理產生問題，有兩個問題：財務的問題和信息披露的弄虛作假。曾經出現的通過公司治理的決策來侵占公司資產，造成侵害罪，這就涉及到公司治理人員個人的人身自由，也就涉及到了個人安全。由于社會發展階段性的問題，還有一些人進行個人人身報復也有可能產生。因此，咱們公司治理人員要注意上市公司的治理，同時涉及到治理人員本身的價值。

　　第八，公司治理涉及社會的和諧和穩定。公司本身發展的好壞決定著國家的穩定與發展。公司治理不好產生違規行為或者是公司治理不利，公司經營虧損乃至于最后摘牌、破產，都會產生很多群體性的事件。你既然有違規行為，就有人要求追訴賠償。如果是既沒有賠償能力，公司的付出又沒有希望，還有可能對政府造成很大的壓力，就會產生社會的不和諧。因此，我想提示公司的治理人員一定要注意，你在公司治理不僅僅是面對職工和自己，同時也不僅僅面對你直接投資人、大股東，是你對社會就承擔了義務，你行為的端正與否，你行為效率與否，同時也涉及到了社會的和諧穩定。這是我講第一個方面：上市公司治理的重要性。

　　第二，關于對上市公司治理制度的認識。上市公司治理是有法律規定的。實際上各國有不同的公司治理的制度，但是對公司治理制度的認識應該逐漸到位。我對公司的制度有一定的關注，我發現對于公司治理本身制度的認識的深度在社會上還是有缺陷，到位程度還是不夠的。我想，對公司治理制度的認識應該從五個方面來把握：

　　上市公司的治理一個很重要的特點是分權制，分權制是公司治理最本質的特征。我們的國有企業、民營企業、私營企業，雖然都有自己特色的治理，雖然在權利的相互制約上、相互分權上有一些描述，但是，本質上這些企業它是一個寶塔式的制度模式，就是誰是最高權利人，他就有權對公司的所有行為付全責，只不過因為他能力的問題，或者是精力的問題，或者是事務的問題，他不直接去決定所有事務，而派副手、部門的負責人決定相關的事務。但這并沒有剝奪他對公司的權利，他要想管還是能夠實現這些愿望的。因此，本質性來講，國企、民營企業也好，它的特征是集權制革。我們的上公司是分權制的，通過公司的董事會、經理層將公司資產、資本的所有權，以及公司的經營權，日常管理權、監督權進行了分離。由不同的機構和不同的人群去分別行使。而中間是不可以隨便的融通的，而相關任何的管理人，不管他在過去的理解上多大，他的權利其實是限制在分級權利的范圍之內。這個分權制是我們上市公司治理與其他企業最本質的特征，這涉及到我們公司治理的好壞。理解好了才能夠正確的定位，理解不好，就像原來的黨委領導下的黨委副書記，那就理解不對。

　　第二個要點：協作性是公司治理最明確的特點。一個公司治理光懂分權肯定是不行的，還要協作，它的協作在法律和公司治理上是很清楚的，董事會提什么事，股東大會怎么通過，你怎么執行，你在執行的過程中怎么監督，這就要求協作。分權制是前提，協作是制度的保證。大家要關注的利益是協作制在公司治理是非常重要的。它雖然沒有直接的陳述各個公司的協作，但是它在各個治理機構和人員的分工中把協作弄清楚了。你要注意到權利的延續和事務本身程序的延續，它之間是合作的，這合作既體現了公司本身的特性，體現了公司的發展。

　　第三，制約性是公司治理最重要的特色，公司治理既然是分權，既然是協作，同時還是相互制約的，也就是說股東會就是決議，它主要本質權利就是做出決議，除了決議以外沒有其他事，如果股東超越股東會，直接干預行為是違法的，股東會是提案的，是以提案為經營權的，對重大問題進行提案，當然對公司進行管理的聘請總經理，這是本身的事情。但是本質上是提案，這種提案就是他的經理，經理就執行，你把他權利理解的太大、太小都不對，太大不對，他是執行層他沒有權利對公司重大的事項等等做出自己的判斷。太小也不對，執行也是一種權利，這個權利也很重要，審判長再說，他不能砍頭。總經理也是一樣的，這個權利可以很多，被社會認為是一種資源。資金就是搞房地產就是建一個樓，但是這個樓投資一個億請誰做開發商。但是這能做建筑商誰就能夠賺錢。因此這個權利對于建筑商來講是很大的，因此執行權也是很大的。監督權這個不會說了，制約性的，這個權利不是你自己完全可以掌握的，第一點權利范圍就被制約了，你執行是執行，但是不能搞別的。再一個互相之間他是權利制約套，我可以提案，想做什么事，但是對不起你自己做不了決定，你必須讓別人執行。執行也是一樣的，你執行過程中還有監督會，監督會，監督別人，但是自己干什么，你是由股東會決定的，而你除了監督，你想用別的權利也沒有，因此這種制約性就是上市公司治理又一個非常重要的特點。

　　第四，專業化是公司治理最顯著的特長。你專門搞董事會，你就搞經營策劃方面的，你經理就是日常管理和決議的落實，你就是干這個事的。因此，人就專業化了，社會分工越細，專業化越明顯，人的專業化水平越高，社會上不是所有聰明的人是一定在某個方面都成績的，而是所有專業決策辦的比較好的人，他就是專業人士。甚至一個智障者，有一個智障兒童他可以指揮，可能比我們強，他應該是專業的。意思是有很多專業的人干別的不行，但是數學可以，他可以解一些難題。這就是專業化的效果。我們公司的治理就是讓你成為專業的人，專業化就可以給你提高的條件。因此，專業化是我們上市公司公里治理區別于其他治理很重要的人才的特點。因此上市公司治理，一個它是專業化的，就是你擔任這個職務,你就想你的專業性就可以了。這樣的話公司一定在這方面有提高，在社會當中你才能占有優勢，因為你有不同的人，就是不同專業化管理方面。

　　第五，就是法制化是公司治理最鮮明的特性，公司治理不是你自己隨意想的，這是《公司法》決定的，這個職責和權利義務是《公司法》決定的，不是你想怎么樣就怎么樣的。不管在咨詢公司、管理公司，還是得監管發現、處理這個問題。我不說美國的制度是否先進和落后，你腦子有疑問沒有解決，公司治理是法制化規定，是由國家法律訂的。美國愛怎么做就怎么做，德國怎么做就怎么做，咱們從國家法律制度接受了某種法律模式，這是我們的政策，這是法律的規定，不是你自己隨便認為的。你認為哪個好，就可以隨便選擇的，任何的治理人員你都必須清楚一個問題，公司治理不是模式好壞，你可以自主選擇的問題，這是一個法制的問題，按照國家法律規定去從事你的公司治理吧。這就是我關于公司治理的認識，我希望大家能夠將認識多吸收一點。這樣的話，你在認識上達到了一定的程度，你才能夠指導這種行為，你才能說服共同公司治理的團隊，才能使公司有效的上升。

　　第三，科學運行工作和運行規則是完善公司治理的重要手段。我們的法律和我們的公司章程都規定了公司治理了模式，規定了它公司治理的機構和每個機構的職責，以及潛意識公司之間的運行規則。但是，《公司法》、公司章程也好，它關于公司的治理仍然是一個抽象的，不具體的。因此，任何一個公司的治理，光僅僅依據于《公司法》和公司章程就能把公司治理好，這是不可能的。公司治理要求你有一系列公司治理的工作規則和各機構的規則。而這些規則必須制訂才能夠深化和提高公司知識水平。這些規則需要具備什么樣的特征呢？我想公司治理的規則主要有幾方面的特性，大家要注意，一個是操作性。這些規則必須具備具體符合法律規范的、適應公司實踐要求的操作性的特點。它一定是具體的，符合公司要求的，具有操作性的。

　　第二，協調性，這些規則要協調性，在分權制的前提下這些規則必須體現協調性，對公司治理要按時間、責任，按事務本身的環節做好協調性的安排，這些是非常重要的。因此要注意協調性。否則一個事情就會出現問題，因為一個事情，發現了一個項目，時間不銜接，決策也沒有，這事就耽誤了。相互的銜接、環節的銜接很重要。

　　第三，就是程序性的原則。因為治理必須要有合理的程序，而我們的《公司法》、章程程序是有的，但是對程序具體描述是沒有的。不管通知、開會、主持、提案，對提案的說明、論證、表決程序都很清楚。

　　第四，決策性。這些規則要有明確的決策性。決策性的原則是有關當事人權利保護和限制，保證公司治理合法性重要的原則。比如講開一個股東會或者董事會，這條決策的原則是什么人有出席的資格，第二，出席的人誰有表決權，出席的人誰必須有自己的回應。那表決的方式是什么？有些就是鼓掌通過了，這個不行，一定要決策清楚。表決事項，這個事是不是應該上股東會，別什么事都上股東大會，這不是表決的事項。關于表決文件，你要做一個投資，表決文件必須要有什么內容，市場調研包括各種內容，別到時候投資一百萬，能賺一千萬，表決就通過了，這不行。這些文件的認定，這些都是在工作規則上清楚的。

　　第四個問題，輔助機構和人員的配置。這里邊講三個要點。上市公司的治理不能落到實處的很多原因，就是因為輔助機構和人員的配置不到位。很多上市公司它公司沒有執行人員，董事會沒有執行人員，從理論、分工上說董事長應該是執行人員，但是有很多他有更多的社會工作，有更高的職務，他應該是執行人員，而又不讓別人執行，這就是虛的。這不行，公司必須落實執行人員，起碼明確一個副董事長和執行長。第二，公司要配備輔助人員，公司的董事會秘書就是董事會的輔助人員，而我們的監事會沒有輔助人員，甚至很多監事會會議的安排都是讓董事會秘書安排，監事會是干什么的？他是監督董事會和監督股東的，監督公司的行為。因此，這也不行。所以，公司要有明確的輔助人員。為了避免人員臃腫，可由執行董事兼任公司的執行人員。

　　第三，設立輔助機構，我們上市公司其實已經要求了設立輔助機構，不管是戰略投資委員會等等。這些委員會怎么看，首先它是一個輔助機構，所有的輔助機構為董事會行使董事會的權利提供情況、分析，提供決策的建議。我們現在有的公司沒有，有的設的不全，比如說有的公司，我說你怎么沒有設提名委員會，他說我們不需要，我說怎么不需要，他說我們都是大股東，股東大了就不需要你說的這個。我說你理解不對，股東必須有專業委員會，對他推薦人，他的資質、能力進行考核。就是想支持這個提名人，也得有一個考核，說明他有很好的業績、好的行為道德，他對公司的結構適用，有一個標準。我是大股東，我有權利支持公司的一切，你是對輔助機構理解不對，你必須得指導輔助機構本身的作用。投資也是一樣的，我們很多上市公司，今天也有，不是投資拿了以后投資亂投，沒有三五年資金就沒有了。或者有的拿到了資金放到了銀行存著。不管原來懂不懂，因為錢多拿不出去，突然有一個好項目，決策就論述了。所以，輔助機構不但要設立、健全，而且要發揮它重要性，這是非常重要的。

　　關于公司治理有很多問題，我今天就進這些小問題，希望提高我們上市公司的水平，使我們上市公司能夠更好的承擔社會責任作出貢獻。謝謝大家。

　　主持人：下面有什么問題。。

　　姚軍：局長好象對最后一部分，關于獨立董事的缺陷和監督會欠缺一概而過了。我想特別知道一下這一塊，因為這一塊是受到很多企業疑惑的，按照我們的法律對監督會有非常明確的安排，而獨立董事在《公司法》里邊通常只是依據。我想局長可以簡單說一下，既然這兩個制度都不是非常的完善，都有自己的缺陷，那就說明了這兩個制度是可以很好的結合起來的，把這個缺陷彌補掉，我想應該有這個含義在里邊。我想聽一下局長在這里邊有什么高見，介紹一下。

　　張新文：獨立董事制度和監事會制度正象這位先生講的，監事會制度在法律上做了一個開頭，沒有具體規定，可以由國務院履行制訂。對獨立董事制度和監督會制度在立法層和行政監管層還是有不同意見的，立法層認為監事會就足夠了，而行政監管層認為獨立董事能夠發揮作用，監事會發揮作用不太有現實性。因此，有不同的意見。現在我看兩種制度的結合是非常好的安排，一個各國，各種公司治理都有特色，但是都有缺陷，你像美國的方式股東會、董事會，經營管理委員會，這個東西就是一條線下來，強調了大股東的權利，它對內部控制、內部監督這個是缺陷的。像德國模式和中日模式，雖然都有，但是這個東西在內部安排上是有內部監督的，但是它對于小股東利益的保護它是沒有的，就是很差的。因此，這兩種制度的結合，對于發揮獨立董事對小股東利益的保護和發揮監事會對公司內部監督作用，是非常重要的。因此這個安排是錦上添花，只不過不要搞得太煩瑣。

　　這兩個有什么區別？我簡單說一下。有一種觀點認為獨立董事和監事會重復，我講一講大家都知道了，一個從利益代表來看，監事會代表了大股東和職工的利益，而立法本意上代表公司的利益，但是實際上達不到，它達到的只能代表大股東的利益和職工。而獨立董事在制度安排上起碼代表中小股東的利益，利益代表不同。第二個權利性質，監事會作為一種監督權，獨立董事實際上是經營權，在董事會中有經營權，但是經營權對中小股東利益的保護有權利。第三，權利范圍，監事會它監督的權利涉及到公司的所有人，所有事務，而獨立董事它的權利范圍僅僅是董事會經營事項中，投資人保護的職責而已，它對公司沒有實權；第四，從權利的對象來看，監事會可以監督人，而董事會監督不了人，它只是對某一個事項有發表意見的權利；第五，權利主體，監事會作為法定的權利機構是權利主體，而獨立董事它在治理中法律沒有規定性，如果他要能發揮作用的話，最終是通過董事會的權利做出一些權利，他提一些看法和意見，由董事會全體成員實行。從執行方式來監事會有法律的職權方式，而獨立董事就模糊了。從控股股東的關系來看，監事會表現為關聯性，而獨立董事就表現為非關聯性，因此它是不同的。既然兩種法律都有缺陷，各種不同的法律都有缺陷，中國采用了大陸法系和英美法系的結合點，在大陸法系的基礎上引入獨立董事的制度來彌補這個缺陷。同時這兩者有不同的特點和作用，因為獨立董事和監事會并存是非常合理的。

　　現在我再加一兩句話，我們監事會在法律上缺陷嚴重的，因為我們董事會的權利用演繹法，投資、決策、分配、預決算的批準、審計的批準也好，它演繹得很清楚的，而監事會沒有具體的責任。同時，在法律規定，在股東會里邊對于所有的事項都是針對董事會的，只有半個事項對監事會，就是審議董事會監督的報告，這點涉及到監事會的事項。應該這個法律規定在股東會的事項中是非常虛擬的，沒有人監督說你必須完成。因此你監事會有很多的缺陷，今天沒有全面的展示。就講制度也過于虛擬，因此監督性不強。但是并不能說監事會沒有意義。我們現在要完善監事會制度，要完善獨立董事會制度。

　　主持人：謝謝張局長。

　　現在有請魏會長向張局長頒發紀念品。

　　公司治理與社會責任相輔相成，緊密相連。公司治理必須承擔社會責任，承擔起社會責任才會實現有效的治理。

　　幾年前上海交易所就開始致力于上市公司治理評級的研究與推廣工作，并探討如采取各種舉措來促進上市公司的治理水準提升，今天有幸請到上交所的周勤業副總經理發表演講，他演講的題目是：“強化上市公司責任，平衡所有利益相關者的利益”，大家歡迎！

　　周勤業：

　　尊敬的各位領導，尊敬的參會賓嘉，女士們、先生們大家上午好。

　　感謝會議的主辦方和協辦方，給我們這樣的機會和大家共同探討公司治理的社會責任問題。我想會議的主辦方給了我們這樣的題目，探討一下強化上市公司社會責任，平衡所有利益相關者的利益。我想關于這個問題談三點想法：

　　社會責任是一個充滿爭議的話題，這個話題我想已經討論了70多年了。其中有兩個非常有代表性的人物，一個是伯利，一個是曼尼，伯利的觀點認為公司是盈利性的組織，它初始和最終的目標就是股東利益的最大化。曼尼的觀點，認為公司是所有利益相關者多邊的契約，也就是說公司不光是和股東有利益關系，公司還要和債券人、供應商、客戶、職工、社區、環境和政府，各個方面發生關系。所以，這里邊就有利益相關者的問題。我想實際上這兩者他們并不是完全不可調和的，企業在創造利潤的同時，完全可以盡到社會責任。關于這個問題，我想講三個想法：

　　第一，公司治理包含了社會責任的要求。也就是說隨著這幾年我們上市公司關于公司治理之間的深化，以及付出實踐以后大家對公司治理越來越提高認識。但是我想我們現在的上市公司大部分還局限在狹義的公司治理的層面上。也就是說狹義的公司治理就是要處理好股東、股東大會、董事會、監事會、經理層相互之間的制約關系。這些制約關系最典型的體現在我們的《公司法》里邊。應該說94年7月1號實行的《公司法》，就體現了我們最初公司治理的要求。但是，我想我們的公司治理因為實際上不光是和股東，其實它還是和各個方面發生關系的企業，是一個社會公民。所以，我們應該跳出這種狹義公司治理的框架，放到一個廣義的公司治理層面上。也就是說廣義的公司治理它還要求處理好債權人、職工、客戶、供應商、社區、環境、社會責任等等各個方面。我想我們的企業假如大家都來逃避銀行的債務，我想這個社會也不會安定。假如我們公司治理的差，公司倒閉，職工失業，我想這個社會也不會安定。所以，在和諧社會的前提下，我想我們今天來討論公司治理的社會責任問題，是非常恰當的。

　　在我們中國證監會02年7月頒布的《公司治理準則》里邊，我們證監會推出《上市公司公司治理準則》里邊已經有了廣義公司治理的要求，包含了社會責任。比如說第81條，提到上市公司應當尊重銀行及其他債權人、職工、消費者、供應商、社區等利益相關者的合法權益。第82條提到上市公司應該與利益相關者積極合作，共同推動公司持續、健康的發展。第83條，上市公司應以維護利益相關者的權益提供必要的條件，當其合法權益受到侵害的時候，利益者應當有機會和途徑獲得賠償。84條，講到上市公司應當向銀行其債權人提供必要的信息，以便對公司的經營和財務狀況做出判斷和決策，下面還有兩條。也就是整個六條構成了我們公司治理利益相關者的責任。第85條提到上市公司應當鼓勵職工通過與董事會、監事會和經理人員的直接溝通和交流，反映職工對公司經營、財務狀況，以及涉及職工利益重大的決策的建議，這里邊強調了職工的權利。第六條上市公司保持公司的持續發展，實現股東利益最大化的同時，應關注所在社區的福利，環境保護、公益事業等問題，重視公司的社會責任。在02年7月1號中國證監會推出了上市公司公司治理的整治里邊就提到了社會責任的要求。我們也非常高興的看到05年10月28號我們國家新修訂的、去年1月份實行新的《公司法》里邊，也提到公司盡管是以盈利為目的，但是它作為一個社會成員，它應該盡到社會責任。

　　第二個，我想說明的是上市公司在履行社會責任方面已經起步，但是我們的形勢依然比較嚴峻。第一個，我想非常簡單的回顧一下，我們企業承擔社會責任歷史演變的過程。第一個階段上世紀的50年代和70年代，在這個階段里邊我們企業辦社會非常盛行，在外觀上我們企業承擔了很多的社會責任，包括辦學校、醫院等等，在我們上海石化上市的時候，人家開了玩笑，上海石化什么都有，就缺了飛機場和火葬場，整個一個企業就是一個社會，在這種情況下整個社會責任的承擔，只能在非常低的水平上進行維持。這個時候我覺得并不是非常高層次的承擔我們的社會責任；第二個階段上個世紀80年代和90年代，隨著我們改革開放，我們的政府逐漸和企業分離，在這個時候就出現了一個情況，所有者的缺位，再加上內部人的控制，個別企業就出現了逃避債務，或者經營不善，整個公司的倒閉，員工的下崗。另一方面就是大量的污染環境，在高消耗的使用不可再生一次性的資源，給我們的環境、資源造成了很大的浪費。也就是說相當一部分企業沒有很好的承擔起相應的社會責任。第三個階段，在本世紀初，我想隨著境外的企業社會責任運動的興起，特別是我們在境外上市的一些企業迫于股東的壓力，也逐漸按照境外的交易所的要求，開始編制與企業社會責任相關的報告，一開始編制的是環境和安全報告，之后開始編制社會責任報告，這其中比較早的是我們的中石化，比如說中國電網，寶鋼等等。這里邊我今天帶了一個短片，這個短片是今年五月份吳儀副總理到美國去進行第二次中美戰略對話會議帶的短片，這個短片講的是我們上市公司的母公司，中化國際的母公司中化集團關于社會責任的實踐。(短片中)

　　謝謝大家，我第一次看這個片子的時候，我為它的形式和內容所感動，因為它的內容體現了我們中化多方面的承諾了它社會公民的社會責任。形式上，這么大氣，因為拍這個片子是我們《大國崛起》的導演。下面我想談談第二方面的問題，即我們現在上市公司在社會責任存在的問題，我想有幾點：

　　第一個對企業社會責任的爭議還在繼續，這個爭議主要是來自于他們讓企業承擔社會責任，是無視了企業的責任。第二個方面，政府與企業社會責任界限劃分的不夠清楚，社會責任的立法分散在勞動法、企業法、產品質量法、消費者權益保護法、環境保護法、社會保障法等等諸多的法律和法規之中。但是到目前為止我們還沒有看到一部法律非常明晰的區分，非常符合企業各自在社會責任方面的問題。第三個方面社會的社會責任報告的內容和實際情況的背離比較嚴重，盡管我們部分企業開始編制社會責任報告，但是部分企業完全把社會責任報告報喜不報憂。我想談第三個想法，建議采取三大舉措，來規范上市公司承擔社會：第一編制本土的標準，做好適當的引導，這里面第一個要提出承擔社會責任基本要素，使我們的企業明白哪些是企業責任最基本的要求。第二個要制訂具有中國特色的標準，第三個強化企業社會責任。第四個要理清企業與政府的邊界。第二個舉措，應該完善信息的披露，引入社會監督，就像我們披露財務信息一樣，要加強企業履行社會責任的自覺性和主動性，讓他們披露履行社會責任的情況，喚醒全社會企業社會責任的意識。第三個舉措，加大懲戒力度，引入集體訴訟，履行社會責任需要健全的法規，更需要法規法律得以嚴格執行的制度，我們好多好的法律最后都因為執行力度不夠，最后這些法規沒有有效的執行。我想執法也是非常重要的，不要使我們有些企業盡到了責任，花了成本，履行到社會責任反而吃虧。在這里有助于減少訴訟的成為，提高效率，從而更有利于保護社會責任的觀念。

　　最后，我想我們的企業在追求盈利，從社會獲取利益的同時，應該以高度的責任感關注他賴以生存的社會，一個沒有社會責任的企業不可能永續經營，而一個缺少有強烈社會責任意識企業的社會也不可能健康發展。所以只有取之與社會，用之于社會，才能真正實現科學的可持續發展。我們有效的企業法律治理結構是實現社會分擔的微觀基礎，企業要由股東價值最大轉為公司價值最大。這里邊的公司價值最大，我的理解也就是說我們公司各個利益相關者大家的利益最大，或者價值最大。所以，針對這個，我們的上交所在本月要推出公司治理指數。我想我們的投資者是愿意為公司治理好的公司支付溢價。最后我想用英國一位學者的一句話結束我今天的發言：天堂不是建筑在公司的損益表之上的，而是建立在每個企業盡則服務的基礎之上的，謝謝大家。

　　主持人：謝謝我們的周勤業先生。現在歡迎大家提問。

　　青島啤酒袁璐：謝謝周總，我聽了周總的演講非常的感動，尤其是今天的主題。正如周總剛才談到的，很多公司已經在做社會責任的報告，周總的談話也提到呼吁我們本土的標準。我相信很多上市公司都希望有我們本土的標準來編制我們的社會責任報告，不知道有沒有時間表？

　　周勤業：

　　這是另外一個話題了，去年的7月15號就講到了內部控制問題了。因為我們公司治理里邊有一個很重要的部分就是內部控制。在05年10月份國務院提出了關于《提高上市公司質量若干意見》里邊專門有一條提到了加強內部控制，提到我們董事會要對內部控制進行評價，外部審計還要對董事會的報告評價，還要對公司內部控制發表意見。盡管國務院提出了兩年，這一條在我們上市公司為什么還沒有執行？這其中有一個很重要的問題，就是一個標準。也就是說我們在國外上市的公司可能已經披露了內部控制評價的標準和報告，外部審計可能也有，按照境外的要求已經對內部公司做了評價。但是，他們不能簡單的把在境外披露的內容翻譯成中文，在中國境內發布。這實際上就變成了什么？它是運用境外的標準。所以，去年的7月15號我們財政部牽頭成立了內部控制標準委員會，很快就會出臺我們的內部控制標準的征求意見稿，很快我們就推行我們內部的標準。有了這個標準以后就有衡量的標準，我們的企業就可以按照這個標準去建立內部的控制，然后我們的董事會才能做出評價，外部審計才能夠進行，對于內部審計標準健全、有效性做出評價，以及對于董事會報告發表意見。這些事情內部控制我們境外的企業需要三年的時間，平均大概要花200萬美金，當然我們很大的企業，中石油遠遠不是這些不止這些，平均大概要花300萬美金才能完成這項工作。

　　很顯然社會責任問題比內部控制范圍還要廣，工程還要浩大，剛才提到，我們的社會責任，比如說職工關系就是《勞動合同法》，我們的債權人的關系、社區責任、環境保護等等問題，我想這涉及到很多方面，這里邊就需要有一個非常高層次的機構來牽頭。但是在這個過程里邊我們交易所愿意像以前一樣的做法，比如說中國證監會推出《公司治理準則》之前，我們在99年搞過《公司治理內部調查提綱》，進行了公司治理的問卷調查，在這個問卷調查的基礎上，我們在2000年交易所曾經出臺過公司治理的指南，在這個指南基礎上最后中國證監會制訂了《公司治理準則》。在我們財政部還沒有推出內部控制標準的之前，我們06年5月已經作出了內部控制的提案，所以我們交易所也有這個打算，在國家有關部門統一制訂之前對我們的上市公司，我們提一些社會責任的要求，我們也想作為后期逐漸推出的。

　　剛才提到我們最近在搞公司治理指數，大概本月中旬就要推出了，明年1月執行，今后基金就會以這個指數作為標準推出產品。在這個評價里邊有很大一塊包含了社會責任的內容。我想做這樣的說明。謝謝大家。

　　主持人：再次表示感謝，接下來是頒發紀念品。有請我們的魏會長頒發紀念品給我們的周副總，另外并拍照留念。

　　接下來是茶休時間，時間為十分鐘。

　　主持人：現在繼續上午的研討議題。

　　深圳作為內地最早的經濟特區，在其對外開放的過程中逐步走向國際化發展，2006年深圳交易所發布了《深圳證券交易所上市公司企業社會責任報告指引》， 該議案的始作俑者就是深圳交易所培訓中心的何杰主任，下面有請何主任發表演講，他的演講題目是：國際企業社會責任經驗與中國的實踐，大家歡迎！。

　　何杰：非常感謝有這個機會跟大家交流這個話題。

　　在座的基本上來自于上市公司，經濟學大家都知道是一種實證分析，但是社會責任這個類別還不屬于規范的范疇，涉及到了很多的價值判斷，既然有價值判斷就有爭論。大家如果印象深刻的，國外05年有最大的爭論就是貨幣主義的鼻祖霍里德曼(音)與后面我要涉及到的人， 馬凱(音)全美咨詢公司的創辦人，關于企業的社會責任到底是什么？霍里德曼(音)就認為企業最大的責任就是賺錢沒有其他的社會責任。但是，馬凱(音)就認為賺錢只是一個手段，不是目的，應該把顧客放在首位。他也舉個例子，人活著就是吃飯，但是吃飯不是我的目的，結婚就是為了太太幸福，但是結婚不是我的目的。這個問題在國內也是有爭論的，國內涉及到了關于兩個方面的判斷，一個是全面的社會責任觀，企業無論在任何情況下都要考慮到社會責任，無論你企業發展到哪個程度，包括代表性的人物，牛根生、王健林、王之諾(音)經常是這樣的觀點，馬瑞華(音)也說了很好，一個好的企業提供一個好的產品，但是一個偉大的企業可以使社會變得更加的美好。另外，就是有限的社會責任觀，企業的主要工作是把企業做好，做好了以后可以適當擔負起一些其他的責任。

　　所以，企業社會責任大家也應該清楚，如果國外這十幾年引入到中國推行，為什么這些年來開始推動社會責任，我想跟我們目前大環境有關系的，一個是傳統文化有按關系，就包括道教里邊提倡的人我合一，儒家里邊提倡的道德理性。另外一個就是科學發展觀，和諧社會有關系，像和諧社會建設，深圳市政府提出了五大工程，包括政府、企業、社區、家庭、民間組織的和諧，所謂企業的和諧就是企業社會責任。

　　科學發展觀大家也在探討，中國是一個經濟大國，考慮經濟發展之外另外就是社會、環境的發展。所以，企業社會責任嚴格來講也是一種能力。我在高管培訓班里邊課有兩個小時，我這邊就講一下主要的內容。

　　稍微談一下企業責任緣起，在國外很早了，但是中間也經過了很多的過程。50年代以后逐步就開始認同，或者說禁止或限制公益事業不是規定，但是逐步的退出了。70年代開始出現了亂項，但是企業責任開始出現了。企業社會責任出現了有標準型的實踐就是耐克事件，90年代中期耐克公司在越南孟加拉的工廠就有嚴重損害勞動法的權利，就受到了民間組織等等組織的抵制。當時民間的組織發動了一輪又一輪的輿論攻擊與抵制，所以耐克負面影響越來越大，也喪失了很多的市場份額。90年代中期印象深刻的綠色和平組織與殼牌(音)公司的沖突，應該說90年代中期以后跨國公司為了緩解與公眾的權利，開始公布自己的社會責任，公布他們的工廠地址和聯系方式，公開接受社會的監督。所以西方企業社會責任運動，我們可以看出來，并不是跨國公司一開始要做的事情，而是受到了民間組織的推動、壓迫。所以說，這個前提非常的關鍵，一個成熟、理性的消費群體是我們討論社會責任很重要的區別。當然，國際組織方面，也有一個很重要的事件，1999年聯合國論壇上秘書長安南有一個發言，為什么每次討論的時候為什么會有那么多人反對經濟全球化，因為經濟全球化導致了很多問題。當時安南提出了我們到底需要什么？我們需要四分之一的人饑餓，還是每一個人向他們伸出援助之手。2007年7月聯合國就推出了要求跨國公司10項共同的標準，標準就是人權、員工、反貪十項基本準則。

　　企業社會責任國際上的組織還沒有制訂相應的標準，基本的定義就是除了企業對社會負責之外，還有利益相關者。所以利益相關者首要的就是員工問題，第二個就是環保問題。大家可以看到這兩年來國際政治家最熱門的話題，不是人權、知識產權，屬于一個字就是“看”，如果四個字就是“節能減排”，中國也開始逐步重視這個問題。這兩天開了技術大會，發改委也在做一些東西，兩高的產品，對出口要嚴加的控制。包括上市公司以后的再融資還不能簡單的像過去一樣擴大再生產。這里頭對我們公司來講還有機遇，就是在是不是設立“炭”交易所的問題，因為發達國家自己減排，從它本國來講成本非常高的，中國沒有減排的義務，但是如果幫助中國發展中國家減排，這就產生了很多的交易，中國作為第二大排放國。這個談交易所只是初步的，下一步包括加薪，我想運動的模式類似于海空控股搭建了平臺之后，能不能設立一個分區，地方政府的職能部門也介入了供需雙方的審定和額定的工作中來。所以環保問題現在是方方面面非常重要的，但是企業來講節能有積極性，又能夠減低成本。

　　當然還有第三個社區參與，包括債權人的保護，消費者的保護，利益相關者很多包括政府。從這些利益相關者里邊，幾個社會責任的內容來講，包括員工、環保、債券人的問題，應該是強制責任或者法律責任。像社區服務、慈善公益事業是道義責任，但是強制責任里頭又可以分為強制和道義，比如說員工的保護問題，除了勞動法的規定不能超時之外，是不是給員工學習發展的機會。特別是沿海城市來講，很多人打工以后還要創業的。包括環保問題，環保法是強制的要求，還有循環利用，包括消費者的保護、保修期的延長，這也不是強制性的，企業更多是承諾性的東西。所以，推進社會責任它的主要目的就是要與二元的目標替代傳統股東利益的保護。但是由于我們剛剛樹立股東利益最大化的理念，公司治理的理念在中國的時間還不長，因為國外來講公司的社會責任包括股東利益保護的，但是在中國股東利益的保護剛剛提了幾年，現在提其他相關者的利益，可能很多人不能接受。跨國公司提出了一個概念-公司責任，公司責任對企業來講更能夠接受，所謂的公司責任就是企業保護。

　　這里邊還有企業公民和責任的問題，企業公民強調的是一種義務的對等，企業社會責任涉及到了能力和價值判斷，涉及了社會、道德學的范疇。有一個地產商就說我就是不給窮人蓋房，如果從一個社會責任不這樣說可能更好。深圳一再提出來是公民社會，不能光為政府做事情，還要每一個人，每一個企業公民做事。所以企業社會責任在中國的引入很簡單就是在90年代中期以后。跨國公司在中國幾百強里頭都設立了中資機構。企業是一種被動接受，但是政府和民眾都不知道什么叫企業社會責任。2000到2004年是一個觀望的階段，開始做一些調查，但是也非常擔心企業，非常擔心成本，政府擔心是不是西方的貿易保護主義，政府對這個社會責任既不是完全接受。04年以后，方方面面，包括新聞媒體開始更多的關注，民間的組織開始逐步的壯大，跨國公司也開始主動的在中國推行自己企業社會責任的履行。但是我要說明的是中國企業社會責任的推動跟西方企業社會責任的運動最大的區別，西方更多的是環保組織推動之下履行的，而中國企業社會責任更多的是提升自己形象和響應政府號召這方面更多一些。

　　我們市場經濟到明年已經整整30年了，我們以為我們過去學到了市場經濟的精髓，但是跨國公司的規則在這些年發生了很大的轉變，中國人壽在上市的時候做了廣告，平安介紹都不是介紹平安做什么，而首先談我的理念，我追求的是什么東西。所以，我覺得中國企業的發展有三個階段。第一改革開放的初期，就是硬件的特征，我的產品有技術就有競爭力氣。在90年代中期以后就有西方制度的建設。但是，很多引入了制度以后發現還是出現了問題，引入是選擇性的引進，對自己有用的引進。而支撐這些制度背后的無形的東西，道德、文化、價值也是很大的問題。可能在座的很多國有企業、國有銀行都有這些問題，你說要什么東西我們都有，但是為什么還要出現。 為什么做出了很多有損公司利益的事情？包括我們現在引入的期權制度，也是引起了很大的爭議，美國來講引入了期權制度逐步的降低，這些問題都在逐步的爭論之中。所以我們中國的企業是不是從第二個階段邁向第三個階段的過渡。所以，跨國公司開始紛紛發布一些報告，這個報告在2000年以來，就是環境、安全的報告，2000年以后包括社會責任報告、可持續發展報告等等。但是關于跨國公司的問題也是有很多的爭論，這個問題就不展開了。

　　我覺得無論是主觀還是客觀的原因，跨國公司在中國，客觀上應該是推動了中國的經濟。

　　上市公司作為整個企業拔尖的主體，企業一般存在的問題，上市公司一般都存在的，包括誠信建設的問題，包括污染的問題，某個地方顯現的程度不一致，比如說廣東企業更多的是勞資糾紛，經常出現一些群體、交通的事件。對浙江來講包括上市公司跟當地政府環保的問題。推行企業社會責任就是一個有效的參與國際大循環的需要，如果中國企業不履行社會責任，我們出口的地位來講，產品就出不去。第二個科學發展觀體現以人為本的理念。對待企業社會責任的態度，應當是有取有舍，為我所用，還有社會責任不怎么看重SR8000，因為什么叫八千還是有局限的，因為八千實際上去年底真正通過審查的只有55個國家，1200多家企業。

　　談一下第三個問題，中國社會責任與我們的誠信建設，因為我們上市公司這些年一再做的是社會責任，現在有提出了誠信建設，到底是什么？所謂的誠信建設就是小孩剛生下來就是你要說實話，所謂的社會責任你小孩長大了，對社會、家庭的責任。所以，我覺得社會責任建設應當包括了誠信建設，誠信建設是最初級、基本的。所以，我覺得適當的時候應該把企業社會責任提出一個響亮的口號替代掉。

　　公司治理在過去來講，公司治理有兩個理論基礎和兩大模式。過去我們引進公司治理的時候更多的是強調股東利益的保護，所以參與到公司治理，大家可以看到現在的上市公司，更多的管理層、經理層、股東三者是博弈的關系，它的核心就是追求股東利益的最大化。歐洲利益相關者的模式的核心就是利益相關的人，利益最大化，防止經理層的道德風險。

　　所以，在公司治理包括剛才提到的董事會構成方面代表性要更多一些。我希望我們在座的公司能不能率先，但是中央企業去年一致強調的員工董事能做到。還能不能進一步，比如說居委會的大媽能不能成為公司的董事，因為你這個企業在當地生產，對當地肯定造成不好的影響，所以他參與到公司治理也是有道理的。所以說，我們現在公司治理都是OECD經合組織的準則，但是04年公司治理的準則已經對公司治理的方向做了調整，就是引入利益相關者，考慮到利益相關者的利益應該具有很高的標準，要形成專業的價值文化，形成市場所依賴的職能。所以利益相關者的保護，企業社會責任應該是下一步我們公司治理的方向，一種新的思維和方向。包括英美的股東主導模式，不是唯一的公司治理的模式，大家要有這個概念。

　　公司治理主要的基礎就在于我們現在的產生分工越來越細，每個企業每個小環節，必須與外界上游、下游發生關系，必須有穩定、可持續的關系。所以對他們利益的保護也是理所當然。我們今天來了很多國有企業，國有企業本身來講有更大的責任，大家可以看到媒體對國有企業的指責明顯更多一些。因為國有企業的本質就是為全民謀福利，如果在哪方面做得稍微差一些影響就更大了。

　　下面我談一下關于一些建議和思考。立法不談了，除了公司法規定以外，以后只要涉及到企業活動的行政法規、地方規章，包括地方政府的法規都應當貫徹到其中。第二個是轉化觀念，強化心靈建設，引入了很多安全、收入分配、公共服務問題，和人全面發展的指標。第三個就是發動政府和民間兩個積極性，因為中國政府的作用還是非常大的，政府主要抓檢查、宣傳，一個不好的事件的背后應該跟政府也有關系的，在這里頭行業組織、商會還要發揮作用的。上個月我剛去了日本看了社會責任的情況，其中有四個，一個是金融機構的附屬，就是一批理想主義者，我們社會的發展和社會的正常運行還是需要治理的。

　　剛才兩個先行就是上市公司的先行，有披露的義務和一定的基礎。第五個社會責任涉及的方面很多，但是可能更主要就是員工利益為抓手，包括我們建立工會，抓執法，包括企業設立員工董事。去年星巴克董事長到上海演講，演講了一個小時，就談了他在紐約長大的，從小父親生病，條件非常艱苦，所以長大創立了星巴克之后，覺得第一位考慮的是員工，第二位是顧客，第三位是股東。所以星巴克包括中國公司的員工工作一年以上都有股權。這樣長期的股東價值的達成是一種水到渠成的事情。包括金融利益要參與到社會責任的推動上來，銀行要加入社會責任的準則，以后特別強調的是中國現階段應當大力推動社會責任投資，包括交易所編制專門的責任性指數，基金公司要發起專門的社會責任基金，日本今年3月底達到了45億美元，有32支專門投資社會責任的基金。這些基金我們都應該優先審批。特別是我們在這方面來講我們的社保基金，我們的養老基金應該在社會責任方面率先投資，不是說一定投資，如果回報很差的話，我們可以不投資。包括我們投資的效率，不光光是風險的效益。社會投資很多是一種婦女投資，婦女的投資很多是比較感性的，如果很多公司做得很差的話，就不投資。有關公司治理關于投票、薪酬這方面可能有，關于社區投資的議案大家可以看一下。關于反商業賄賂的議案我們董事會考慮過，特別是一些醫藥行業等一些重點的行業，包括我們公司自己董事會高管的操守準則。

　　上市公司履行社會建議主要是針對社會監管機構提出的相應的一些標準。上市公司建議效果專門發出社會責任報告，現在采用最多的還是全球報告行動GRI的形式。包括能不能有專門的部門，如果專門的部門有困難，能不能有專門的部門負責。

　　第八個，我在建議里邊強調履行社會責任要立足于企業自身，比如說萬科工業化的住宅，這是企業所強調的。包括深圳直皖總經理你們每天運行的車輛有一萬輛，對當地的造成了很大的壓力，所以去年開始有一半就改成了水上交通。大家一看可以看到，左邊就是綠綠匆匆的樹木已經搞了很多年了，因為他造紙，對樹木需求很大，他就植樹，他就要求員工有義務這樣做。它的非稅滲透形成了人工湖。今年5月份我們總經理也看了這個企業，他說這個企業要堅持，包括國家開發銀行的貸款也有跟上。

　　大家可以看到目前很多媒體、報刊的雜志的廣告，過去有很多公益廣告，應該是一種社會責任的廣告。非常簡單就是環保，各方面利益這方面的保護。非常精煉，大家有興趣可以看我們的網站。包括星巴克，星巴克的社會責任咖啡也是在環保組織的推動下，消費者愿意買，它是一種非常健康的生態，盡管價格高，他也愿意買。包括華爾街的烏托邦，是美國的飲食連鎖店，影響非常大，也是一個非常理想主義者，實現了一種有覺悟的資本主義，他養的鴨子里邊每天放水一個小時，不給鴨子上水是不人道的。我的思考企業社會責任和企業辦社會的關系，這個問題不能完全的肯定和否定，主要還是依附于企業的自身狀況。很多跨國公司想到這個企業搞這個，搞完了以后覺得訂單更多了。包括我們上海浦東的新興國際也是這樣的，也搞自己的外國學校，也有自己的房子，形成了大量的文化。因為這些地方都比較偏僻。

　　第二個思考一下在商人言商對不對？溫州當年為什么在西班牙可以干得好，因為什么事都自己干，所有廠都自己搞，當地文化格格不入，所以市場經濟絕對不是你死我活的關系。包括我們浪頭跟華企(音)的爭斗。還有諸目標間的平衡，我的觀點就是不要好高騖遠。我今天只是提示一下，看大家有什么問題。

　　主持人：大家有沒有問題要提的。

　　如果沒有的話，因為考慮到今天上午的時間比較緊湊一點，現在有請我們葉韶勛總經理頒發紀念品給我們的何杰主任。

　　中國內地A股股改成功后，境內外投資者非常關注內地上市公司的治理狀況，中國社科院公司治理研究中心對A 股公司的治理狀況作了專題研究并發布了研究報告，下面有請中國社科院治理研究中心主任魯桐博士發表演講，她的演講題目是：2007年中國上市公司治理100強評價及企業責任解析，大家歡迎！

　　魯桐：

　　大家好，我很高興有這樣的機會能跟大家交流，我注意到我們這個會議的題目是公司治理及企業社會責任。從98年以后將近10年了參加了很多國際的會議，特別是關于公司的治理的，最初都是OECD、世界銀行，還有全球公司治理，還有RCGN，現在已經發展到了每年13億美金的資格，我參加他們的會議，陣勢都非常強大的。

　　公司治理的主流論壇上企業社會責任并不是主要的話題，我非常贊成這樣的做法，這樣的想法是非常超前的，我們在過去這些年中是因為出現了丑聞了，大家都指責董事會干什么了，大家都討論如何加強董事會的事情比較多。這兩年就不光是董事會的問題，那些機構投資者把這些多的錢交給你，關注你是怎么參與董事會的，你怎么投票的。公司社會責任這個話題實際上應該放在治理的框架下討論的。所以我覺得這樣的討論是非常超前和非常有意義的。

　　首先我想跟大家討論一下公司社會責任它的起源和含義，我剛才非常同意周總的觀點,公司社會責任是充分爭議的，我們可能從學術上更加關注，現在各種論壇上沒有企業敢說，我企業只要賺錢，給你更好的回報，不用承擔責任，但是關于社會責任比較大的問題就是范圍，哪些屬于我應該承擔的，或者不承擔的，我想在座的各位在如何承擔社會責任這一塊也會有壓力，因為它是我們必須要踐行的問題。有關社會責任的爭論背后反映的是對基本問題的理解，什么基本問題？就是公司是什么？公司是誰的？這個問題實際上在各式各樣的場合你都會聽到，你覺得這個公司還不知道什么，但是我叫三個人回答，可能每個人都有自己的答案。這個問題大家想想公司到底是什么？它到底是私營盈利性的組織，還是說它是社會性的組織。再一個公司到底是誰的？到底是股東的還是說除了股東其他利益相關者的。圍繞這個基本問題，實際上在過去100年的時間里邊起碼有三次大的爭論，剛才周總也提到了曼尼和伯利(音)他們在二、三十年代就開了，爭論是很大的，而且它是對傳統學很大的挑戰。現在這個問題又提出了，公司到底是誰的，我們這個公司到底應該為誰服務？如果你連公司是誰的都搞不清楚，誰來治理。上個月哈佛的副院長到了中國社科院，我們社科院有了非常深入的討論，他的研究領域是法學，他轉給我的文章在關于美國那個地方很多大的公司注冊，它那的司法實踐實際上是美國司法實踐的前沿。他最近有一個發言，現在人們對公司是什么的理解已經到了瘋狂的地步了。我希望每個人應該心中有自己的答案，這個問題實際上是更核心、實質的問題，把這個問題爭論清楚了，我們后面才能夠進一步討論如何履行的問題。

　　現在公司社會責任的思想，應該說它極大的挑戰了傳統的，特別是古典的經濟學的企業唯一的目的就是利潤最大化的核心的思想，同時，他也改變了對公司本質的認知。歷史上，現在公司社會責任思想，你可以追溯到古希臘就有這些思想，但是現在的思想是起源于20世紀初的美國，那時候的美國是處于工業化的進程中，在這個進程中出現了一個標志，一個標志是大公司的出現，因為通過橫向合并以后石油大王、鋼鐵大王、金融大王，他們的權利已經不能說富可敵國，而是說他已經能和政府相抗衡了，你如果有這么大的權利，你必須要有社會責任。

　　第二個，我們關注的重要問題，就是伯利他們做重要的研究也證明了，就是所有權和經營權的分離，這個分離就有管理者的問題，也是經理人革命，這個也是對股東極大的挑戰。這兩個東西出現了以后自然而然就會把社會的思想和訴求提出來，所以在司法實踐上就有很大的爭論。我們從社會責任來看，有狹義的概念和廣義的概念。無論是狹義還是廣義的好，我覺得也有個別的定義，美國在71年社會責任，提出了三個同心圓，核心的地帶就是一個公司要履行基本的經濟功能，包括產品的安全，你要保證就業，保證經濟增長，這是企業最核心的責任，如果企業不盈利，他連基本的責任都達不到，他要捐100萬給別人，也不是好的企業。你要做選擇的時候你應該做什么，這是核心的部分。中間的部分就是企業和社會發生關系的部分，也就是說他看來企業和員工的關系，就是剛才說中間層次，對他們這些利益相關者的責任。最外圍的責任就是企業如何更加廣泛參與社會的發展，城市的發展，這個概念擴大的更寬一些。

　　我覺得通過三個同心圓的描述，我覺得給企業一個很重要的方向性的問題，首先做什么，在這個基礎上做什么。剛才看了中化國際的片子，則早就是今年4月份有一個對話會議，當時看了以后非常的激動。今年初的時候我本人也非常的榮幸成為中化集團公司社會責任委員會的委員，我們在這個委員會上又看了這個片子，又討論了一下這個案子，我們感覺非常復雜，為什么復雜？確實是花了兩個億的美金，承諾這么大，把美國的環境治理這么好，可以贊揚，起碼不是壞的事情。但是，當時很多包括環保局的也好，全國總工會，當時外部委員會的成員。大家多覺得有一個疑問，如果這個事情發生在境內的話，包括中化集團的公司他會花兩億美元，長達50年的時間解決這個問題嗎？這個東西是為國家爭光有很多政治的利益，如果做一個企業，股東的利益，國有企業股東是政府，政府愿意把這個錢用在什么，如果這個公司是上市公司的話，股東的權益如何體現，如果你召開股東大會，說說這個是美農化的事情，我們要把它解決掉，要花2個億，股東會同意嗎。公司社會責任確定是需要照顧到各方利益的問題，剛才看了這個，就想起了四月份開會的事情，他們接觸太多中國企業對環境不負責任的做法，包括同一家企業你會在中國花2億美元嗎，這些東西都是需要做一些問題的。

　　好，時間有限，我們進入到第二個議題。我們社科院公司治理中心對中國最大的一百家上市公司，我們是按照市值排名的。今年07年的報告，我們在4月份發布的，核心部分在上海證券報發的，但是總體的部分，因為版面的原因不可能發的非常的詳細。我現在介紹一下中國上市公司最大一百家的狀況，我們為什么關注最大的一百家，1400家一百家占的非常淺的，但是這一百家占中國A股市場90%。如果太大了，如果你這個公司治理不好，你對社會的損失就非常大。所以，我們就集中在這一百家，這一百家是截止到今年6月份的，金融行業占13家，鋼鐵行業占10家，都是各個行業龍頭的老大。市值截止到今年的6月30號最大的是中國銀行，最小的是上海電信集團。我們主要是上海、深圳、香港上市的，是這樣基本的狀況。

　　上市比較，上交所還是集中了中國大公司做了上市地，當然有更多的公司在上海、香港同時來上市的。在過去一年中，我們看到實際上中國的公司治理環境發生了非常大的變化，這些變化我們看到了，使中國的在公司治理的條文、法規的方面上，標準上是有大踏步跟國際上接軌的。這本身是一個好事情，有了這樣的標準能不能做到，這是另一個問題。我想主要把一些結果跟大家匯報一下。看這個圖，這個是反映一百家大公司，我們用了一百多個指標來衡量每個公司的治理水平，還是西方比較普遍用的方法。我們看最好的公司，如果加上權證的話，是100分，最好的公司是75分，最差的公司是45分，好公司和差公司差30分，過去的四年中，我們比較了一下最好的公司治理和最差的公司之差分數是拉大的。也就是說，過去我們看，剛剛一開始提倡公司治理的時候，大家反正公司法怎么寫就怎么抄，公司章程也都差不多，都是被動的推動這件事情。但是現在經過這幾年市場的磨煉和大浪淘沙，發生好的公司和大公司差距拉大，這說明市場在起作用，如果說我們衡量出來，一百家大公司全都是65分，這倒不是好事。我們的評價就是從各式各樣的公開的信息獲得的，我們不大可能每個公司都去采訪的，就是根據你的章程，每年的公報，來匯總的。

　　即使很大的公司，好的公司、差的公司，差距是越來越大，我們認為是好消息。

　　另外是六個方面。最突出的就是利益相關者在公司治理的作用是非常弱的，他在公司治理中基本上看不到他的聲音，也沒有什么他的東西和內容來保證他在里邊發揮作用，這是我們值得注意的。另外，在這里得分比較低的仍然是董事會，如果是在西方他已經跨越到這一階段了，董事會的運作都已經規范化了，包括香港公司，都是他們每天要做的。但是中國大部分的公司董事會還是要學習的。實際上怎么做，在我們一些抽查和社會調研中，反映了一些公司，雖然有很多大公司，但是有些公司做得并不是非常好。董事會我們中國在公司治理的水平上還是初級的階段，這我們不得不承認。

　　如果比較一下中國大陸上市和香港上市，如果說一個公司他同時在大陸和香港上市，就先把它劃為大陸上市，從信息披露的角度，證監會對上市公司信息披露的要求更多，你很多信息都要掛在網上。這里來看，原來我們都覺得，你怎么都會把一些中國最好的公司弄到香港去，但是香港上市H股的公司和在大陸上市公司的治理水平上沒有非常明顯的差異。

　　另外，我們對一百家進行分類，比較一下金融類和非金融類的上市公司，因為金融類的上市公司在社會上承擔著特殊的社會功能，所以我覺得應該對金融上市公司有更高的要求。比較一下13家的金融治理水平，總體上差不多啊。說明對于金融類的，不光是銀行，包括證券公司，它的治理水平提高的空間還是比較大的，起碼社會上有這樣的要求和訴求，還有做一個分類，我們來比較一下，因為國資委規定有七大控股行業是我們要保持國有控制力的。我們把國家控股行業和其他非控股行業做比較，我們看到非常有意思，非控股行業公司治理的平均水平要高于這七大行業公司控股平均水平，但是最低的并不是在控股行業。所以這里也必須把這些壟斷行業治理水平，他們在治理上面還是有很大提高的空間。這提高的空間并不在于企業方面，更多的是受政府的要求，還有承擔其他責任的制約，至少我們的數據告訴你們這一個概念，就是壟斷行業大公司治理水平還是需要有比較大的改善余地的。

　　另外，有幾個熱點問題，大家比較關注的。因為從05年中期以后股權分制改革對中國市場和中國上市公司是劃時代的事件，因為它根本的解決了大股東和小股東利益不一致的問題，只有在利益一致的問題上大家才能夠有共同的利益，不然的話我為什么關心你的利益。所以，我覺得這個事情是非常重要的事情，我們關注到前幾年評價的指標，看到過去很多上市公司都不設投資者關系部的，也就是最近兩三年內，突然每個公司都設立起來了，一般方面是證監會有要求，董事會秘書，在座的諸位都是這方面的負責人。另一方面他們不要求我做一個秀而已，現在很多的公司都是非常主動的。我覺得這方面的變化還是非常明顯的。另一方面我們也看到對于股權分制改革的問題，留下來的問題，我們看到雖然它可以分階段的上市，把它的股權鏤空了，但是并不意味著大公司的股權真正的分散了，實際上股權分制改革沒有解決問題。如果大的股權仍然集中在政府手里，這并不是非常好的事情。所以我們看一百家的股權比例，前五大股東持股的比例是60%到80%占到一半以上，說明大的上市公司股權集中度起來相當高的。

　　對于集中好還是分散好，學術上也是比較大的爭議。至少如果集中在市場化的人手里，比放在政府手里好一些。這是我的建議。另外一塊我們建議到，因為中國很多上市公司都是有母子關系的，雖然現在做了整體上市，盡量把母公司資產都給上市公司，最后把母公司注銷掉，我覺得這樣的方法非常對。因為很容易利用關聯交易渠道來輸送大股東的利益，我們希望在關聯交易上你必須有明確的規則，在價格上面也應該透明的。但是我們發現有60%的公司在關聯交易的表述上都是非常含糊其詞的。并不是關聯交易上說沒有問題的，這個問題最終可能通過總體上市的方向解決掉。

　　另外，我們要關注的問題，關于股東權利和股東大會建設，雖然我們都有了股東大會的意識和規則，而且在規則的推動下股東大會也得到了非常明顯的改善。但是，另一方面我們看到股東在一些實質性問題，在一些重大事項表決上，比如說董事提名問題上很多上市公司設立的門檻還是比較高的，國際上現在一些大的公司已經做到你要持股1%，或者合并持股1%你就有提名權了，但是我們大的公司規章或者公司法的要求都是3%，這樣的比例，他們根本不大可能獲得提名權的。我覺得獨立董事的問題，將來提名權的問題，管理層需要給更多明確的考慮。

　　我們來看看董事會的運作這一塊，如果說我們僅僅來看，這里不包括通訊表決的董事會，這是現場的董事會。如果西方治理決策來看，如果說一個公司一年開四次只不過是走過場，七到九次只能算這個董事會是粗淺參與的董事會。中國最大的一百家，最好的上市公司，治理水平最高的上市公司總體是占到75%—76%的群體中都是走過場或者粗淺參與的。西方我們注意到他們一年平均10到12次董事會的頻率還是比較高的。從董事會開會的頻率我們可以看到董事會是不是真正的積極。還有內部，我們發現凡是比較積極工作的董事會，至少參會的頻率是比較高的。另外就是出席會議率，我們也看到很多的比例是相當低的，因為你們有也方面的材料，我也不用的解釋。

　　關于董事會下設委員會的問題也是需要引起大家關注的。有18家公司只設一到兩個專業委員會，我們覺得正常起碼有三個，你得有審計、提名等等委員會。既使是中國公司治理做得最好的群體中，仍然有占到一半的比例，連董事會專業委員會的設置并不是非常健全的，這是我們非常不滿意的地方。另外除了設置以外，我們發現很少有公司對于董事會下設的，比如說審計委員會開了幾次會，如何工作的，這些議題都是什么，如何討論的，我們作為股東，非常需要知道下設的委員會有沒有有效的工作，很少有公司披露，但是有的公司做到了，據我知道只有一家發布了專業委員會的報告。在這應該呼吁上市公司應該注意這個問題，如果你們能夠做得到在年報當中把你們董事會專業委員會年度的報告拿出來，這個對于投資者評論你公司的治理應該說給予更多的分數。

　　監事會剛才也談了非常多，這里還有很多法律上的問題，但是我們發現有一家的監事會非常好的，就是中國石油監事會，因為它一開始監事會就邀請了三個獨立監事會，他們有7種監事會監管的方式，所以我覺得如果你們要是對如何提高監事會的效率和做法，可以找中石油探討一下。

　　關于社會責任問題，我想前面的幾個發言都談得比較多了，在中國的情況。這里我發現作為一個行業協會，05年中國紡織企業協會就推出了社會責任管理體系，所以我們也并不是沒有標準可以參考的，這主要是紡織行業，而且它是為了落實這個標準從策劃、實施、檢查、改進的模式。這幾年紡織業協會，因為它有國際上的壓力，我們的產品全世界要賣的，你的社會責任怎么樣也是值得關注的。另外就是一些公司也都開始發布了一些社會責任的報告和成立了中國企業社會責任同盟一些重要的事件。所以，我覺得這些事件的說明在全球化和國際競爭的影響下，越來越多的中國企業開始意識到社會責任的問題，它是一種社會的訴求和期待，而且他也是公司可持續發展內在的需要。我個人的評價，感覺上中國在社會責任這一方面應該有更多的貢獻，因為我們中國公司從規模上已經不小了，我們中國的總量是全世界第四位，但是如果以國際的背景評價的話中國的公司做得還不夠，就是跟我們的地位還不是非常相稱的。另外一方面是需要大家非常注意的，對于什么是公司社會責任的認知還不太清楚，一開始我們跟英國來辦的這些社會責任問題討論的時候，我發現中國企業對國外的企業學術討論對什么是CSR的內涵理解都不太一樣。但是，這一塊可能在概念上需要更好的政策，我覺得這一塊還需要做一些工作。

　　《財富》雜志97年報道有一千多家的經驗，從這個社會責任調查報告顯出了中國企業對社會責任的認知和傳統企業的概念是相符的，主要是體現員工、股東、環境這些方面，至于如何對企業戰略核心，就是我說的同心圓的概念是沒有的，最主要是中間圓的概念。大家對于企業應該在環保上做貢獻，應該在產品質量上，應該關心職工的健康，安全的工作場所，股東利益上認同度比較高。后面分歧就比較大了，就是你有義務向你的債權人報告你公司的狀況，不要到時候人家發現你錢追不回來了，這就是非常被動的做法。如果把公司社會責任納入到治理的框架里邊，然后納入到企業戰略和運營管理的時候來考慮，這個是很多企業做得不是很夠的。但是，作為一個理念應該做很好的梳理，中國企業對于什么是社會責任的范圍跟國際上還是有一定的差距的。你也可以說這是我們中國的特色，但是可能隨著你企業的成熟，你認知的成熟，我覺得在這些方面都應該有更高的認同感。這是我們在對一百家一些企業具體的問題，當問公司是否有明確提及員工福利和安全。我們非常驚訝的發現有一半的大公司這塊還是空缺，或者是有的做到了，但是年報上還不是很重要的內容來說。然后關于利益相關者的決策，特別是公司是否提供員工的十五計劃，當然現在十五計劃有一些限制，但是有很多公司在做了，我們看到一百家公司不到一成的公司來實行這個十五計劃。

　　最后，我想做幾點評論，從我們對連續四年對上市公司最大的公司治理進行評價，我們看到有這樣的問題，確實是在扣(音)的方面法律法規方面跟國際上相比差距不是很大了，甚至有些都超前了，我們的獨立董事會議比香港的還要嚴格。但是原則要落實到實際的情況有相當大的距離的，需要相當長的時間學習和調整，我們跟國資委、證監會有建議，我們是不是每年要提高公司的標準，我個人覺得未必，應該適合我們公司治理實踐和水平的，并不是越高越好。所以，應該給企業更多的選擇權利，你有這些理念的要求，不要規定的非常細致，這一塊從監管上需要做一些調整的。第二個，就是評論了，我們發現企業之間好的公司的治理和差的公司的治理水平越來越大的，說明市場的利用在發揮作用，而且我們發現有相當一部分公司它已經把改進企業的治理當做一個自身的愿望做，而不是外部的“壓”、管理者“推”的問題，這是一個非常有意義的事情。

　　第三個方面，剛才我也說了金融機構在跟其他非金融機構治理水平確實還是有很大的差異的。我們覺得應該在把健全金融企業治理機制上面要做更多的工作，絕不能說把這些公司搞上市了，吸引一兩個戰略投資者就完事了。這個我在很多國際的場合，聽到很多外國大銀行抱怨，說你們董事會根本就不尊重我們，你們很多大的決策都在前一天黨委會都訂的，第二天一看別人都是非常一致的同意。這個外國戰略投資者的意見是非常大的。

　　另外，關于壟斷行業的問題，最近這幾年雖然壟斷行業的企業應該說治理水平也是有比較大的進步的，但是相比于非壟斷行業的優秀企業它的差距還是有相當大的空間。另外，對于壟斷行業企業相比于市場的要求差太多了，雖然利潤是相當高的，但是壟斷利潤，包括中化集團，說你中化集團壟斷化肥什么的，要更多的進入的話，你的價格并不是賣的很貴，這是非常現實的問題，我們認為應該更有效率的配置國有資本，打破國有自身壟斷。這是我們下一步工作的重點。

　　這也許不僅僅是提升中國治理水平的要求，也是提高中國整個公司質量的要求。最后一點就是企業社會責任問題，應該在中國的公司中得到更好的落實，我們從各方面中國上市公司落實社會責任的表現來看，這一塊的任務應該還是相當重的這里需要政府和企業兩方面共同的努力，包括很多人提到的立法問題，提到標準的問題，這都是非常好的建議。謝謝大家。

　　最后提一下我們20強的，包括寶鋼、中國電信等等。

　　主持人：謝謝，魯博士，限于時間的關系，如果有什么問題，大家可以私下對魯博士請教。

　　今天上午演講非常精彩，內容很豐富，但是提醒大家咱們再堅持一會兒，下面進入演講的最后一位演講者。

　　香港作為全球的國際資本市場， 融匯了具有不同投資理念與投資組合的各類機構投資者參與博弈，而國際公認的良好治理實踐成為他們評估公司價值的共同準則，下面有請匯信資本有限公司董事總經理葉翔先生發表演講，他的演講題目是：“以良好的企業管治提升公司的股票價值”，大家歡迎！

　　葉翔：

　　快吃飯了我不想講太長時間，盡量一點鐘之前結束。第一個講為什么公司的股票機制不一樣，如果所有公司行業是一樣估值是一樣的。大家看到了估值，就是股票的合理價值，倒是過來說提現率就是價格，如果說我們投資的，投資一個公司的時候怎么樣估值，最主要的就是比較，我們經常拿一個上市公司說為什么中化是20倍，我應該跟它差不多，但是實際的結果估值為什么不一樣，行業基本的估值是有的，但是每一個公司為什么不一樣，就是你看的治理結構，你的公司比較小，為什么比較小，還沒到達一定程度，你的公司就打折了。我們認為你公司比較小，管理程度不完善，一個小公司往往取決于大股東，大股東創業可能也是技術的供給者。如果說一天他坐飛機出了車禍，企業家不幸遇難或者住院了企業也就完蛋了，所以小公司特別依賴于每個管理者。所以，在國內我們投資的時候，他們都說他們發展大，我為什么這么小？是因為你公司風險比較大。返過來你要投資者感覺到你的風險比較大，就是投資者不能夠很好的正確的認識你公司的價值，原因就是在于你們公司自己，可能在于你信息披露不夠，信息披露不夠可能也就技術有問題。第二個可能確實公司結構比較小，投資者在你公司一看帳目非常的混亂，各式各樣的報表都沒有，也沒有開一個董事會，這個可能是個別管理人自己治理的，董事會具體的專業知識能力就得不到利用，這就是治理結構存在問題的一種表現。

　　為什么治理結構有問題？剛才前面幾位講演者已經介紹了，公司20世紀初期開始公司規模越來越大，就比較層次的人員進行分工，有分工就也專業，有分工就有協調，因此協調的成本就越多，因此就產生了問題。20世紀一直強調規模經濟，一般對工業企業來說的，今天再提到規模經濟，越大的公司越不經濟，這種公司往往是服務型的行業，人比較多，人越多最就雜，協調起來比較難。規模經濟可能是針對大型工業企業，它的固定成本差不多固定的，當你規模越大的時候他每個產品的成本就下降。所以，一個好的治理機構能夠讓這個公司認識到公司的分工、專業好的好處，但是又能夠讓大家一起在這個法律框架里邊做事。所以，治理結構根本的問題就是待遇問題，最終它的必要條件我認為就是一個委托人跟利益人，普通人跟管理人的利益不一致。就是領導跟下屬，代理人跟委托人利益不一致，如果說好的領導，這個公司做成功了，就會把公司下屬的名義帶上去。充分條件是什么，就是信息不對稱，如果你做的任何一件事情完全清楚，我就不會有這些問題，你看的非常清楚，完全明白，你就一定設定目標是完全一致的。是因為我今天辦事情，領導不在，我喝杯咖啡跟領導沒關系，跟工作沒關系。這種情況下實際上是整個機構，任何部門都存在這樣的問題，因為它存在的是利益和機制不一致。第二個強制披露要求，讓你信息不對稱程度越來越縮小，基本上所有的都是圍繞著這兩個方向減少代理成本，因此提高企業效率。

　　實際上治理結構比較好的公司股價肯定比較高，這里舉哈佛大學對03年治理結構價格的分析，他已經談了很多了。每一個利益相關人在公司里邊都要有利益，但是他們的利益是怎么樣形成的，不同利益相關人形成的機制不一樣，比如說政府當然是通過法律，社會、環保政策，國家規定你要交環保稅，要排污，還有社會保險等等，這些東西都是規定的。還有地位，也是法律的規范，后面是規范了。你必須優先償還，如果抵押品的，也要有跟抵押物相關的債權人。另外還有很多的員工和供應商，他們跟公司的利益相存的，比如說員工，怎么樣考你員工的利益，員工最關心的是工資，我能不能拿的工資很高。其實我之前在香港看到很多國內國有企業提到說因為H公司也是一兩萬港幣左右，他們公司很大，也是世界級的公司，他們就想為什么美國大的公司拿一千萬美金，他們的利潤可能還沒有我多。我跟他們談，這個想法不一定對，你既然說你的公司能有一千萬美金，但是你的員工沒有按照美國的工資拿，你的管理層事實上也不能按照美國的公司拿，我們談利益結構和關系人的時候，不能脫離市場的環境。國內的員工，我是在國內的時間比較長，在夏普做了很多年，我們一年才拿50萬人民幣，為什么香港的同事一年拿300萬，這是市場環境不一樣。我跟他們打一個比喻不一定正確，我說國內相當于鄉下，美國是城里的，鄉下西瓜一斤是一毛錢，城里是一塊錢，我們鄉下的西瓜哪一天拿到城里一斤就一塊錢了。我同事聽了這么解釋至少心里就平衡了，能夠開始心安的工作了。

　　其他相關的利益，有法律規范的，還有跟公司談判進行的，只有一個利益是完全不確定的，你就是股東的利益，因此，我覺得我們可以構建一個治理結構的時候應該還是以增加股東價值作基礎的治理結構。如果這個公司沒有社會責任，沒有社會責任他就可以任意賺錢了，他可以賭博、販毒，這些公司不能投，但是不能說有社會責任但是不賺錢你能投嗎，還是不能投。所以，還是要以股東的利益作為基礎。當你決策的時候，公司治理的時候最關鍵的問題形成公司的決策機制，內部決策機制的時候，是以什么樣的標準，還是以增加公司的價值，股東的價值作為你投資財務政策的標準。也就是說你的公司決策，你是否增加公司的利益為標準。談判的標準不能離開市場的環境和社會環境。

　　怎么樣一些治理結構標準能夠增加我們的價值？首先是股東大小應該平等，這個應該很清楚，不能享受特殊的利益，大部分的股票是小股東，那就不樂意了。第二個是信息披露，關聯交易的數量等等。第二個標準是管理層的薪酬是以股東決定的。是以增加股東價值為標準的治理結構，應該是以股東來決定的，但是股東可以授權董事會來做出決定。再一個有關管理層的薪酬信息應充分披露，你管理層拿多了，這個時候應該告訴股東充分披露。

　　董事會代表股東，應尊重股東利益。首先董事會應該有專業委員會，為什么要有專業委員會，因為董事會它沒有足夠的能力和專業的知識監督管理層，這個時候需要專業委員會。我覺得只有很清楚的說為什么設立專業委員會的時候我們才知道應該設立哪些專業委員會，因為大家每個人不是萬能的，誰都不是上帝，每個人的知識都是有限的，這個時候需要借助專業委員會。這個標準知道了以后，我們應該設立什么樣的專業委員會，比如說一個會計公司，它所有的董事會本身都是會計師，監督的時候財務方面已經足夠了，就不要設立專業會計委員會幫助他們了。你最終的目的就是你能實現監督，但是成本應該最小。 其次董事會有獨立性，利益沖突就談不上監督了如果管理層直接或者間接的控制了董事會就不能監督了，就有利益沖突了。但是僅僅有獨立的董事會并不能保證有公司業績。我們前面講的利益不一致，為什么不一致，第二個問題充分條件是信息不對稱。經驗肯定是董事會里邊也有一定的管理層。董事會還應該有制訂公司發展戰略的能力，我們選董事不是一個擺設，董事應該確定公司的發展戰略。每個公司成立董事，應該要清楚自己的工作和任務。

　　董事應該尊重基本的社會價值，公司社會責任包含的內涵或者外延其實是時代的不同有改變的。香港出現的情況，公司出現問題的時候董事就離職了，因為個人原因或者家庭的原因，加快甩手。我們面對這樣的社會事情，在公司最困難的時候，董事能不能一撒手就離開公司，這個董事會在很多公司治理結構治理的時候就沒有說清楚。

　　還有董事會的價值是什么？一個成熟的公司會提出很成熟的理念和價值。舉個例子，英國的酒店，它講酒店的任務是什么？就是怎么樣服務來酒店的客人。一個門衛應該忠于職守，那么在大堂里邊他看到了一個老太太摔倒了，他應該不應該過去扶起來，如果扶起來就違反了基本的職責，那么大堂里老太婆摔倒了以后應該不應該過去扶起來，這個時候短期的離開崗位扶起老太婆是符合公司價值的。沒有公司價值的時候，我們經常看到一個門衛說，我就是一個門衛，什么人都不能扶，這個時候沒有價值指導的話，員工的行為就可能被過于狹窄的職責約束。

　　公司應該知法守法，我覺得這個應該是特別強調的，獨立董事在公司出問題的時候，說我不知道，也不應該找我。這樣就不對了，你既然是公司的董事，你就應該明白你應該承擔的責任和義務。我有一個很好的朋友，一個大陸人到香港工作，前一段時間來到了大陸，他說怎么什么都不告訴我，就讓我簽字，就是你作為一個董事應該明白自己什么樣的權利和義務。董事應該成為公司里邊知法守法的帶頭人。股東跟債權人的目標肯定不一樣，怎么樣協調，公司董事會、公司應該依靠政策來怎么樣減少股東和債權人的沖突，來提升公司的價值。同時，還要看看公司有沒有好的維護客戶的忠誠度。

　　最后，應該以供應商保持良好的關系，我這里提到了，客戶是上帝，供應商就是臣民，現在問題是客戶是爺爺，供應商是孫子。所以，我們講得已所不欲勿施以人，怎么樣做好治理結構也有很好的價值取向。是不是對某一個供應商依賴程度過高，過分依賴可能就不好了。第二個是供應商的持久性，能不能保證你的持久。

　　謝謝大家。

　　主持人：謝謝葉總。

　　今天上午我們五位演講者做了精彩的演講，我提議對他們的演講再次表示感謝。

　　主題：公司治理之企業社會責任研討會•上海2007

　　—責任 期望 管治 共贏

　　時間：2007年12月6日(下午)

　　地點：上海湯臣洲際大酒店新亞廳

　　主持人：各位領導，各位嘉賓，女士們、先生們，下午好。

　　首先歡迎我們上海市國資委和上海市浦東區國有資產管理委員會的謝主任出席研討會。

　　美國是一個法律法規執行非常嚴厲的國家，即使這樣也未能阻擋住安然等公司高官人員的違規行為。如何從激勵與問責雙重機制上使公司自覺地實踐良好的公司管治，履行企業的社會責任，有請韜睿咨詢高級顧問方曄女士發表演講，她演講題目為：“管理層激勵與問責機制的均衡發展”；大家歡迎！

　　方曄：

　　各位領導，各位來賓，大家下午好，首先應該非常感謝香港特許秘書公會給我這樣的機會，我今天也是非常高興，與此同時也是非常的榮幸能跟在座的各位有交流的機會。

　　我今天和大家交流的主題就是 “管理層的激勵和企業的均衡責任”。我們知道高管薪酬或者管理層的激勵無論國內還是國外都是廣為關注的話題。我們知道過去我們高管薪酬的焦點主要是說我們國內高管薪酬比較低，甚至有的說法說中國有世界上最便宜的高管。但是我們知道最近幾年來高管薪酬在國內發生了比較大的變化，水平也有比較大的增長。今天我們討論高管薪酬話題的時候，我們討論的焦點也許已經發生了一些變化，也許我們現在討論高管是不是付的薪酬太高了，高管薪酬是不是跟公司的利益和股東的利益聯結在一起或者說我們怎么來付高管的薪酬和激勵這個管理層。

　　與此同時另外一個話題也逐漸的被公司治理所關注，被我們的媒體和投資者所關注，那就是企業的社會責任。今天我們的話題是把高管薪酬和企業的社會責任這兩個話題連接在了一起。也許在我們的媒體當中，在我們的關注點當中，在過去,這兩個焦點聯系在一起并不是非常常見的。但是，我們可以預見在未來管理層的激勵將更多的與企業均衡的責任聯系在一起。我今天一早從北京坐飛機到了紅橋機場，在進大廳之前就看到了浦發銀行的廣告，說浦發銀行倡導企業的社會責任，也就是說企業社會責任已經逐漸上升到公司治理的層面，上升到和我們品牌聯結在一起的高度，也會逐漸的上升到我們董事會、高管、人力資源、CFO的日程當中。

　　今天和大家一起探討主要議題是包括幾個方面：第一個方面是簡單介紹一下高管薪酬；第二個方面韜睿咨詢是每年都會對中國大型的上市公司A股、H股和紅籌股公司進行調研，通過他們年報披露的信息分析上市公司的治理。我們在第二部分也會簡單的介紹一下中國上市公司公司治理的要點。第三個部分我和大家分享一下中國高管公司的實踐，第四部分我們借用了SHRM企業社會實踐的調查，第五部分在高管考核當中如何運用非財務指標推動企業的均衡責任。最后我和大家一起探討一下高管激勵趨勢和企業均衡責任的展望。

　　我們今天的主題是關于公司治理，韜睿作為一家人力資源管理咨詢公司，我們一直致力于通過設計一個良好高管薪酬的機制來推動公司建立完善的公司治理結構。從這張圖當中我們可以看到，公司治理它涉及到企業管理董事會結構的方方面面。在整個公司治理幾個環當中它的核心是高管薪酬。也就是說怎么樣把管理者的利益，怎么樣把他的動力和企業的利益和股東的利益，和我們整個利益相關方的利益結合在一起，是我們整個公司治理關鍵的環節。在這環當中我們可以看到和高管薪酬緊密連接的三個方面，第一個方面就是企業的社會責任，第二個方面是企業的管控系統，第三個方面就是企業的披露機制。在外面的環節當中我們可以看到有企業的風險管理，董事會的職責、結構，企業的信息系統和公司的文化。前一階段做新聞發布會的時候有記者問到，他說什么樣的高管薪酬才是合理、有效的高管薪酬？當時我們的回答是，我們認為合理有效的高管薪酬一定是一個透明披露的高管薪酬，它董事會的結構一定是完善的董事會治理結構。通常我們談高管薪酬談結構和水平，但是一個合理的高管薪酬往往是體現在董事會職責完善方面。

　　談到中國的高管薪酬，我們通常談到四個驅動因素。中國高管薪酬當中監管機構的規定對中國高管薪酬的影響非常深遠的。我們提到的監管規定有國資委、證件會、還有銀監會、保監會的規定。除此之外作為上市公司，還有上市準則，公司治理準則的相關規定。第二個因素就是跨國企業的實踐，第三個因素是人才競爭。這兩方面通常是緊密相關的。也就是說在中國我們通常看到高管薪酬它的變動趨勢是和人才競爭離不開的。那么，越是競爭激烈的行業，它的高管在各種類型公司流動就越普遍。早期談到高管薪酬有跨國公司的高管、民營企業的高管、國有企業的高管，這三種高管薪酬過去看的話水平差別很大，但是最近這幾年以來，由于企業性質之間高管薪酬水平的差別逐漸的縮小，這種趨勢主要是企業高管人才競爭充分的反映。除此之外高管薪酬還受到股東和投資者期望的影響。

　　高管薪酬的戰略一般情況下我們會從四個緯度考慮，第一個就是高管薪酬的定位，我們在定位高管薪酬水平的時候，應該和什么樣的公司比，是和我們產品相等的公司比，是跟在同一個資本市場上上市的公司比，還是跟非上市的公司比。我們在水平相比較的時候，應該定位在中、高、地位，對于不同的高管應該有什么定位。

　　第二個因素，這些部分之間的比例怎么確定的，通常情況下會有四個部分組成，第一個就是高管基本的工資，第二個是浮動工資，第三個是福利，第四個是長期激勵。

　　第三個因素通常是把高管的薪酬怎么樣和公司的業績聯系在一起，是聯系財務、非財務的指標，絕對值、相對值還是連接公司、部門以及個人。

　　第四個緯度通常是一個風險與回報之間的杠桿，這是通常我們考慮高管薪酬的時候四個緯度。談到高管薪酬結構的最佳實踐，不論是國內、國外目前都表現出來幾個組成部分，第一個是年度的基本工資，它體現的是崗位和市場水平的變化，第二個是長期和短期激勵。第三個是和公司的中期業績連接的，通常它是跟三到五年的業績連接的。第四個組成部分是我們現在市場上非常常見的股票集權計劃，限制性股票計劃，通常是公司的長期業績，以及跟公司整個市場價值聯系在一起的。第五個組成部分就是高管長期持股的要求。

　　前面是簡單介紹了一下高管薪酬的概要，它涉及的理念，它的組成部分。韜睿咨詢每年會對市值最大的A股、H股、紅籌股公司治理和市場實踐進行調查。接下來分享一下我們在最近調查當中對于公司治理實踐主要的發現。這一次選舉的樣本是市值最大的一百家A股、H股公司，和90家紅籌，我們的數據來源是上市公司公開發布的2006年報，樣本當中A股樣本公司2006年總收入中位值為75億人民幣，股東權益中位值為65億人民幣，H股樣本公司2006年總收入中位值117億人民幣，股東權益中位值為69億人民幣，紅籌股樣本公司總收入中位值為23億人民幣，股東權益中位值為27億人民幣。我們工業和交通業占20—40%，另外一個是金融行業和耐用消費品行業。

　　通常我們看一個公司的公司治理它是否完善很重要的考量因素就是看它的董事長和CEO是不是分設的。我們來看一下A、H股和紅籌股公司，我們發現董事長和CEO分設的現象是非常普遍的。香港管理公司提出來董事長和CEO不能由一個人擔任的，但是我們發現少數的H股、紅籌股公司董事長和CEO都是由一個人擔任。我們看到A股的上市公司當中董事長和CEO分設也是比較普遍的現象。獨立董事占董事會的比例也是衡量一個公司治理重要考量因素。我們看到內地和香港上市公司的管理當中都提出來獨立非執行董事至少要占董事會人數的三分之一以上。

　　我們看到A股的公司達到了這樣的要求，H股的公司也相應達到了這樣的要求。我們看到紅籌股的公司當中獨立非執行董事占的平均值接近要求，但是并沒有完全達到。董事會的薪酬委員會是公司治理和高管薪酬約束的重要的組織設計。我們在A股、H股上市公司和紅籌股上市公司的分析當中，看到薪酬委員會的設置在H股當中是非常普遍的，但是在A股的上市公司當中披露了薪酬委員會的公司不到上市公司的一半，審計委員會也不到披露委員會樣本公司的一半，說明H股和紅籌股在薪酬委員會方面是非常完善的，但是A股在這方面還是有差異的。

　　薪酬委員會主席的獨立是非常重要的，在我們的調查當中我們看到H股和紅籌股當中薪酬委員會的主席由獨立董事擔任的比例占到了75%以上，但是A股只有不到20%的公司薪酬委員會的主席是獨立董事擔任的。薪酬委員會主席的獨立性也是我們在衡量公司治理當中非常重要的考量因素。

　　我們注意到，在過去一到兩年當中，國內陸續頒布了完善了一系列的政策和法規，這些政策和法規都對公司治理的完善，對高管薪酬的完善起到了非常積極的推動作用。我們可以看到新頒布的《證券法》、《公司法》、證監會關于證券激勵實行辦法的激勵，以及上交所和深交所也分別頒布了關于股權激勵的辦法，都對推動和完善公司治理和高管薪酬起到了積極的作用。

　　A股、H股、紅籌股公司在高管薪酬和公司治理方面分別受到了不同相關規定，作為H股、紅籌股主要是受到了上市準則第十七關的規定。除此之外相關公司治理準則以及財政部規定的相關的股權激勵的稅收的規定和國際財務報告的準則都是將來會約束到我們公司治理和高管薪酬的相關規定。

　　中國上市公司管理層激勵的實踐，在我們最近調研當中有這樣的發現。首先就是高管薪酬的水平在A股、H股和紅籌股之間存在了明顯的差距，如果我們把06年的高管薪酬和05年做比較，總現金增長水平在17%和25%之間。如果說我們都在同一個行業當中競爭，有的公司在境外注冊了，在香港上市了；有的公司是境內注冊的，在香港上市了；還有的公司在境內注冊,在境內上市。我們可以看到高管薪酬的水平是非常大的，就是在三種類型當中薪酬水平差別是非常大的。第二點，高管薪酬每年年度增長水平最近幾年以來都是比員工的薪酬增長水平高。過去三到五年員工的年度薪酬增長率都是在7%—8%之間，我們看一下高管薪酬的水平增長率是兩到三倍，是員工薪酬水平增長率的兩到三倍。紅籌股公司如果以最高的高管的中位值，紅籌股05年是150萬左右，去年的數字是190萬，H股比紅籌股相比應該說只有紅籌股的三分之一，A股的水平更低。我們這里的數字是沒有考慮到行業的差別，如果我們看一下行業的差別，金融類的公司還有房地產的公司，在各個行業當中水平應該是遠遠高于目前我們列出來的中位值。金融類的公司、紅籌股公司的中位值達到了400多萬，房地產公司也是接近400萬的水平，也就是說不同資本市場之間有差異，行業之間有差異，高管薪酬的增長率和員工的薪酬增長率之間也存在著差異。

　　在H股和紅籌股公司當中我們都發現高管薪酬當中的變動薪酬已經占到了總薪酬的一半以上，正是由于變動薪酬的存在才可以引導高管的行為，把高管和股東的利益聯系在一起。我們看到H股公司和紅籌股當中長期激勵都占有了相當大的比例，長期激勵是紅籌股公司通常使用的股票期權，H股公司可能是股票期權和限制權三種形式。我們可以看到去年高管薪酬水平分析當中長期激勵占到了很大的比重，前兩年通常只有基本工資和將近兩項，股權激勵和長期激勵已經逐漸成為了上市公司高管薪酬的組成部分。在紅籌股的上市公司當中，高管長期激勵的普遍性占到了90%以上，H股的公司是18%，在我們調研的公司當中并不是非常的普遍，但是我們調研的是市值最大的公司，如果看一下最近幾年HPO的公司，他們都會設立高管的激勵，也是希望把管理層的行為和利益和公司、股東的價值聯系在一起。A股上市公司也是受到了國資委和證監會的影響，也有越來越多的公司逐漸采用了這種長期激勵的計劃。

　　在長期激勵計劃當中我們看到A股上市公司設置績效條件是非常普遍的，但是在H股和紅籌股當中并不是非常普遍。我們知道在美國通常是不設置公司業績條件，他們認為公司所有的業績都是體現在公司的股價當中，在美國長期激勵實踐當中公司業績指標是非常少見的。但是歐洲的上市公司當中他們方案當中普遍有公司層面的激勵指標，我們可能更類似于歐洲這種公司。從薪酬結構上我們也更類似于歐洲大陸的公司，長期激勵占的比例沒有美國的公司那么大。

　　我們今天討論的題目是管理層的激勵和企業的均衡社會責任。我們看一下企業社會責任在國際，特別是國內的市場實踐。美國在企業社會責任做了一個調查，我們發現在被調查的公司當中相對而言他的比例還是低，有81%的被調查公司認為自己的公司有相應企業社會實踐的行為。我們看到在美國這樣的比例是91%，也就是說雖然我們是比較低的，但是這種差距并不是非常的明顯，也就是說企業社會責任在我們國內企業當中也逐漸成為一種推廣的行為。

　　企業社會責任的實踐在美國最為普遍的還是本地的慈善事業和為自然災害的捐贈。除此之外還有一些比如說與少數民族的供應商進行合作，比如說這種對環境的關注等等。我們看到對慈善事業的捐贈以及對自然災害的捐贈，無論是在美國還是國內都是最普遍的兩種企業社會責任實踐的形式。企業社會責任在商業決策中的重要性，我們可以看到中國在被調查的公司當中是相對比較低的，也許可以理解為在我們的企業行為當中已經開始關注企業的社會責任，但是企業的社會責任在我們的企業做一個商業決策的時候他所起到的重要性相對還是比較弱的。在被調查的公司當中可能和其他國家有一定的差距的，最高的我們看到被調查的國家是墨西哥，它的企業社會責任，在企業每做一個商業決策當中起到一個非常重要的作用。企業社會責任這樣的戰略，或者這樣一件事，或者一個職責，在企業當中通常由誰來負責的，我們看到美國最多的還是CEO和董事會的主席負責，其次是它的高管團隊。HR董事會、外部顧問和CFO，CFO在美國是不參與社會責任。但是我們看國內，國內參與最多的應該是我們的高管團隊，可能會把企業的社會責任分給某一個高管進行具體負責。

　　如何在高管激勵當中來推動企業的社會責任？我們認為在高管的考核當中，在未來如果能夠引入非財務指標，可以幫助企業來推動企業均衡的責任。如果我們去翻看一下財富50強的公司的年報的話，我們會發現在這些公司當中絕大多數他們都會把非財務指標納入到高管的激勵當中來。在非財務指標當中就會包括客戶的滿意度、質量、公司戰略的執行，以及社會責任這樣的指標。也就是說如果你要想把高管的激勵和企業的社會責任聯系在一起，很多企業都是把它放在高管的績效考核當中，績效考核的評判會包括你一個企業的社會責任怎么樣，你對環境的保護如何，社區的參與度如何等等。這是很多國際大公司在如何引導高管去關注企業責任當中的很普遍的做法。

　　這里也是簡單列舉了一些常見的非財務性的指標，我們在來之前隨意的上網了搜索了一家國際礦業公司高管薪酬，我們可以明顯的看到它有四個緯度，第一個就是公司集體的財務指標，包括其他一些關于現金流、周轉性的指標，除此之外就會包括它的社會責任，因為它是一家礦業性的公司，他提高了對員工健康的關注、安全的關注、對企業周圍環境的關注，以及對整個社會貢獻，自愿性的社會貢獻，稅收對社會的貢獻，以及這個企業受到的批評等等都會放到考核當中，考核的結果也會直接影響到高管的長期激勵。除此之外和員工的滿意度，員工的滿意度和企業社會責任也是非常高的因素。我們韜睿通過調查，發現今天的員工，如果你想把他吸引來，來了之后你能夠讓他非常敬業的為企業工作，很重要的就是雇主的品牌，我在一家公司里邊工作，如果我感受到我所在的公司不僅關注自己公司的利潤，與此同時關注我的社區、社會，員工會對企業有自豪感，企業自主品牌也在無形當中得到了提升。財務指標之外員工的滿意度、企業的社會責任，也是考核企業指標。

　　最后，我們對中國高管薪酬的趨勢以及企業均衡責任做了初步的展望。我們認為中國高管薪酬的水平，從水平上本身上而言還是會持續的上升，但是企業之間的差距會越來越大。業績好的企業，競爭越充分的行業，高管的薪酬會越高。第二點我們預見長期激勵未來會成為高管薪酬重要組成部分，浮動的比例會越來越高。在財務指標方面主要是運用到高管的短期激勵，也就是年度將近當中，長期激勵會越來越多的與標桿公司比較，而是說你的SOE達到14%了，你要跟同行業比，也許14%在同行業是很低，或者非常有挑戰性的，長期激勵將與競爭對手的標桿去連接，而不是跟自己企業比較。

　　第四，隨著投資者的成熟，信息的披露以及監管的強化，會使高管薪酬和股東利益的相關性將逐步增加。過去幾年我們做了分析，我們發現中國的高管薪酬和股東利益的連接度相關的系數非常低。但是有了一個趨勢，06年比05年相關系數有了很大的提高。第五個趨勢董事會建設將推動高管薪酬的治理。在高管薪酬當中董事會薪酬委員會的作用是非常重要的。 最后一個趨勢，我們認為非財務指標，就是剛才看到的對社會責任的評估，這樣的指標會在高管的考核當中逐步的引入，企業的均衡責任也會逐步的得到體現。最后，我可能用四句話來結束我今天的發言，企業的發展需要資金，資金需要投資者，投資者需要看到業績，業績需要評估，我們需要在評估業績當中逐步引入像企業社會責任這樣的非財務指標來提升我們整個公司治理的水平。謝謝各位。

　　主持人：謝謝我們方曄女士的精彩演講，下面有沒有什么提問。有沒有問題要問的啊？對薪酬的問題未來幾年也是蠻關注的。我們還有一個小小的頒獎儀式，我們請我們的魏會長頒發紀念品給我們的方女士，并拍照留念。 謝謝兩位。

　　戰略學家邁克爾波特，有一個著名的波特悖論，即企業主動改變它的環境績效會增強它的競爭力；而有學者針鋒相對的認為： 企業這樣做會損失一些生產性的資源，降低企業的競爭力。若把它泛化到社會責任領域里面，引出企業主動承擔社會責任是增進還是削弱競爭力與企業價值的爭議問題。下面請英國施羅德投資公司中國總裁高潮生博士發表演講，他演講的題目是：“國際投資視野中的企業社會責任”；大家歡迎。

　　高潮生：

　　各位來賓下午好，今天我演講的題目是國際投資視野中的企業社會責任。顧名思義就是從投資者，特別是從國際投資者視野來討論一下企業社會責任的問題。

　　施羅德本身是一個英國的投資公司，所以今天我想就國際投資的角度來看我們是如何看待一個上市公司，它是如何來實現自己的企業社會責任，以及他們是否能夠實現企業社會責任，對于一個投資人，尤其是對于一個國際投資者來講，我們應當怎樣研判它上市投資的價值，對于投資人來講它是否具有投資價值。

　　第一個我想談一下從投資人來講如何界定企業的社會責任。企業的社會責任從投資的角度來勁有兩個不同的含義，一個是狹義，什么叫企業的社會責任，也就是說那些企業符合社會責任的投資要求和規定。大家都知道無論是美國還是歐洲，有一種特殊類型的基金或者資金，叫做社會責任投資基金。一會兒我會具體的探討一下這類基金的特點和運作流行。有一個更廣義的定義對于企業的社會責任，企業是否能夠盡職盡責實現它的三大社會責任。這三大社會責任是什么？一會兒我會跟大家分享一下這方面的心得和感言。從狹義上講如何討論企業的社會責任。大家都知道從80年代開始在國際投資界中有非常流行的投資風格就是社會責任投資，社會責任投資實際上就是基金經理在選擇投資對象的時候要嚴格地篩選，有一個特殊的規定，看你所投資的公司是否滿足你所投資的條件和規定。

　　這一類基金在不同的國家，隨著不同的基金公司，可能有不同的名稱，但是萬變不離其宗，所有這一類公司在他們進行投資的時候實際上，或者說他的名稱或許會有所差異，但是他們實際上都在做同樣一件事，那就是如何在眾多上市公司當中選擇出符合他們投資理念和投資目標，以及那些能夠實現他們社會責任的上市公司。這一類公司有一些什么樣的名稱呢？第一個叫社會責任基金，這個基金可能大家都知道，這是在美國一個最常見的名稱，在歐洲最常見的名稱叫可持續發展基金。另外，有的公司把這樣的基金叫做信仰基金，是因為基金經理在建立這種基金的時候為遵循某種理念和信仰。第四種是宗教基金，它是以宗教的理念出發選擇公司，組成自己的投資組合。第五類是道德基金，也就是說從道德的理念出發，來構建一個投資的組合。第六個是天使基金，顧名思義這一類基金應該說遵循一種理念，這種理念是大家覺得它符合一種人類最高的信仰和理念。

　　這是社會責任投資的幾種不同類型的基金。具體而言他們的特點是什么？第一點大家都知道綠色企業，這種企業有一些共性，第一，它們從環保的角度來講格外重視；第二，從減排的角度來講會減少對二氧化碳的排放，還有對人權的角度來講，對少數民族可能格外關注。另外不會浪費資源，而是能夠節省資源，同時格外地關注自己的企業會對全球氣侯的變化產生什么樣的影響。最后一點公益或者慈善，這一類來講比如講是否會對一些公益性的企業或者一些機構，像博物館、美術館非盈利的機構提供一些捐款，這一類企業被大家稱之為綠色企業。相比之下什么樣的企業會被這些基金排斥在外，那就是罪惡基金，就是從事軍火的，另外從公司的文化上來講，可能會對不同性別，不同民族有歧視的現象，另外從事色情、煙酒，或者會對環境造成污染的，這些大家會把它排斥在外。同時還有跟宗教相關的基金，比如講女性基金，是倡導女性權利，特別是強調女性在公司當中的地位和得到的關注。大家都聽說過伊斯蘭基金，伊斯蘭基金所排斥的是什么行業，就是與豬肉加工相關的企業，同時大家不知道伊斯蘭基金最反對的是投資銀行，因為銀行的收入來自于利息。

　　所以，從伊斯蘭教義來講任何賺取別人利息的企業都是不道德的，所以伊斯蘭基金不會投資任何金融行業，特別是銀行。天主教基金排斥的是那些贊賞或者支持自由墮胎以及非婚姻生活的公司，這些是天主教排斥的公司。談到社會責任基金，社會責任基金他們標榜自己，或者說他們的營銷策略是在于他們要兼顧、投資與行善，當然善的定義對于不同的公司有不同的定義，但是總的來講他們是找到了一個切入點賣自己的基金，它的賣點就是能夠兼顧投資，同時能夠行善，同時能夠降低投資的風險。所以，從這個角度來講它的側重點是能夠降低投資的風險，為什么可以降低投資的風險，因為從他們的理念來講，如果一個基金會遭到某些投資人的排斥，對這一類公司股票的需求就會下降，由于股票的價格是供需平衡所決定的，所以當一個公司股票的需求下降了以后，他的業績就會受到影響。所以，從投資人的角度來講，他認為排斥或者拒絕這些公司來講，能夠使投資基金的風險得到降低。

　　最近，可能在過去兩年當中比較有爭議的案例，一個是星巴克，大家都知道星巴克是快速崛起的企業，但是星巴克在2005年除咖啡之外，在店里邊出售一些酒，接下來他所有的投 資人都撤了基金。另外一個是雅虎，雅虎在2005年的時候決定在網上進行博彩業，在這個出現了之后所有的企業都開始拋售雅虎的股票。無論是美國還是國際市場上社會責任基金目前的發展現狀又是怎么樣的？剛才談到的第一個社會責任基金1984年在英國誕生的，目前在美國市場上有68支這樣的基金，這個數目是多還是少？我可以告訴大家美國市場上基金的總數是6900，從2000年開始社會責任基金它的資產在7年當中增長了8倍，雖然它的起點很低，目前的規模也不是很大，但是從它的發展綠色來講應該說是所有類別當中成長最快的基金。典型的社會責任基金列出了一些，從它的名字上你可以知道它的著重點或者賣點是什么，或者是能源保護的角度，或者是環保，或者是替代資源，或者是水運資源，或者是氣象。在香港2003年就有兩支氣侯基金出現。從狹義的角度來講社會責任基金從84年誕生當中，在過去的時間當中取得了飛速的成長。

　　我剛才談到的一點就是從狹義上來講如何理解企業的社會責任，但是大家都知道，在這樣的分析當中，實際上大部分企業既不屬于所謂邪惡基金的范疇，也不屬于綠色企業，更多的企業應該是在二者之間的。如何來定義或者如何來分析和看待那大多數位于這兩個極端之間的上市公司，我們要談到一個更廣義的投資基金，或者企業的社會責任問題。從公司的角度來講，公司企業具有三大社會責任，至少從國際投資者的角度來看，他們認為一個好的公司企業必須能夠實現并且同時實現這三大社會責任：第一，對社會大眾來講是對社會大眾的危機管理；第二，對于消費者而言，是對于消費者的品牌管理；第三，對于投資人來講是投資者關系管理。這三個不同的社會責任，分別意味著什么呢？第一對社會大眾的危機管理，應該說危機管理這個詞在1983年才有這個詞，為什么有這個詞，大家都知道82年美國有一個非常大的事件，這個事件對美國公司的社會責任，以及對政府的責任，以及對社會大眾的危機管理提供了一個最好的案例，這個案例就是泰諾危機，就是1982年9月出現的泰諾危機，這次危機的處理還導致了危機管理名詞的出現，這個危機是1982年九月底在芝加哥郊區，同時發現了七位人迅速去世，很快找到了一個原因，這七位去世的人在去世前的一個小時之內都曾經服用了強生公司的泰諾，為什么？調查的結果很快出現了，泰諾當時是膠囊，膠囊被人注入了氰化鉀，但是注入了氰化鉀之后，并且注入的劑量是多少，從醫學界來講，如果人注入了5—7毫克的就會致命，但是泰諾注入了65毫升，將近是它的10倍，這對人的影響是巨大的，只要粘一點點人就會喪命的。所以現在成為公司管理的范例，強生公司得到這個消息之后，它公司作出了一個決定，是一個非常驚人的決定，并且被后人所稱贊，他在一天之內宣布召回了所有3700萬瓶泰諾，并且告訴所有的醫生，花了500萬美金告訴所有的醫生不要再給任何病人開泰諾，還有已經賣出去的泰諾，只要是膠囊的，它都免費的換成片劑。出現這個危機之后，在一周之內強生公司確實造成了很大的轟動，它的股價暴跌，但是正是因為它處理這件事情非常果斷，同時認識到一個公司對于社會大眾的責任，所以在他出現這個事情一年之后泰諾仍然在美國的退燒藥市場上占到了37%，并且強生公司的股票后來證明不斷的上漲。所有的藥要有三重的保護，并且所有的膠囊全都是密封的。

　　所以，從這點上來講，危機管理可以說是強生公司的泰諾危機，給危機管理奠定了基礎。但是相比之下歐洲還有一個例子跟強生公司形成了鮮明的對比，那就是法國的礦泉水，巴黎水，巴黎水在80年代的時候美國也碰到同樣的事情，就是苯污染，但是它所做的就沒有像強生公司那么果斷，因為它的巴黎水是在紐約出現的，所以它仍然在全球市場上銷售巴黎水，只是美國停產和召回了，直到三個月之后在歐洲市場上也發現了苯污染，他才意識到這是我們生產的問題，這就造成了之后又有很多人飲用了這樣的水。所以，你可以看出來，對社會大眾來講危機管理是一個企業社會責任最起碼的道德底線。除了對社會大眾的危機管理之外，對于消費者來講是它的一個品牌管理，

　　在這個領域當中一個范例，或者被后人從管理學的角度來講不斷稱道的是1994年的英特爾所做奔騰芯片危機的處理，在這之前英特爾出了286、386等等，但是到1994年的時候他決定改變這種策略，換成奔騰，奔騰剛出來的前一個月曾經遇到過一個危機，就是有三個不同的數學教授發現奔騰芯片設計有缺陷，怎么處理這個問題？當時英特爾的CEO做了一件事情，對于英特爾來講當時的董事會會有兩種不同的意見，因為當時奔騰芯片已經銷售了2000萬臺，只有三臺有問題，這樣看來它可以不召回所有的芯片，但是公司的高管決定召回所有的奔騰芯片。因為確實有問題，確實只有三個人發現，可是在美國市場中為什么這三個數學教授能夠發現，那些平民，他可能已經拿到了有缺陷的芯片，只不過沒發現，因為他沒有數學教授的素養和知識。既然三位教授能不約而同的發現新芯片有問題，那廣大的消費者肯定也遇到同樣的問題，只不過沒發現。所以從另一個層面上來講英特爾遇到奔騰芯片有問題之后，做出了決定，也是當時的范例。如果當時英特爾公司沒有這樣的決定。

　　第三，作為投資人來講是投資者的感到管理，投資者的關系管理應該屬于公司管理戰略思維的一部分。一會兒我們可以看到投資者關系管理實際上是戰略當中的一環。第二什么原因導致了戰略思維轉變，大家所熟知的公共關系和投資者關系有什么樣的差別？大家都知道公共管理有非常悠久的歷史，任何上市公司都會有公共管理的部門，從事公共管理，但是它并沒有上升到投資者關系管理的層面，二者究竟存在著怎樣的差異。

　　最后一個問題如何改善投資者的關系管理。從管理戰略思維來講有幾個重大的飛躍，從企業來講最開始是以公司的業績來衡量企業的成功與否，那個時候來講企業唯一的目的是向董事會匯報，第二個階段就是從公司的業績注重到產品的質量，也就是說開始注重為消費者服務。那么，最新的階段，也就是從90年代默契開始，在卷求市場上，尤其美國市場可以看到大家除了關注公司業績、產品質量之外，公司還關心自己的股票價格，其次公司還有一個社會責任那就是對自己的投資人，對股東負責。

　　從企業管理戰略的思維有幾個不同的轉變，第一是以從產品為中心，變到善待投資人。從消費者至上擴展到注重投資者利益，從注重當前延展到著眼于未來，從對客戶負責，到注重后來的品牌管理。從注重短期績效到更注重公司的長遠可持續性發展。最后，從友善待客到尊重主人，過去你所有的消費者，你是把它當成客人，但是對于投資人來講，它是股東，它是公司的主任1。從公司的戰略歷程來講，經歷了從理論到實際的轉變，50年代開始注重是質量管理，70年代提出的目標管理，80年代競爭戰略，到21世紀注重的是投資者關系。但是非常遺憾的是投資者關系并不是從理論到實踐的發展，而是從實踐返過來引導理論這樣的過程。

　　什么原因導致了從公司管理戰略上來講發生如此的轉變？有這樣幾個根本的原因。第一業績考核，因為從公司高管業績并不直接，或者說并不僅僅跟公司的業績或者其他的社會責任掛鉤，同時根據股價衡量，至少是它的組成部分，這個時候就迫使公司高管不得不注重自己股價如何變化。第二個，公司高管的獎金也是根據股價加以計算的。第三，法規的更新，很多公司丑聞的爆發導致了法規的更新，這些更新使得很多公司不得不更注重考慮到自己的股價，比如講期權發布的過程當中如何給期權定價，在美國尤其硅谷當中80年代是非常流行的，但是現在已經取代了，就是如何確定職工期權的價格，已經有挑戰，并且已經引起了人們的重視。無論是限制股票和期權都是跟公司的股價掛鉤的。

　　退休帳戶，很多公司的員工退休帳戶會持有自己公司的股票，所以自己公司股票的價格直接影響到了目前員工今后退休的生活。另外，公司來講，公司的董事會會給公司的高管很大的壓力，希望看到公司價格的上漲。最后，是被收購，如果公司的股價不夠高，導致公司的市值不夠大，你可能要注意了，可能會有一些私人資本在背后蠢蠢欲動，可能你會成為它下一個獵物。所以正是這些原因綜合起來，使得無論是公司的高層，還是董事會，一直到它的股東和員工，大家都不約而同把它的注意力放在一個焦點上，那就是公司股票價格的高低。

　　談下一個問題，公眾關系管理和投資者關系管理究竟有什么不同？第一，它的目標和理念不同；第二，二者的機制不同；第三，二者的管理不同。在哪些方面體現出它的差異和不同？第一，二者的理念和目標不同，從目標管理來講它注重的向消費者、社會大眾披露重大的要聞，為了維護公司的形象，這就是公共關系管理的核心，但是從投資者關系來講它的目標是為了保持股價的穩定，并不是說不上漲，而是減少它的波動性。第二，減少驚嘆效益的發生。無論是美國還是其他的國家，現在所有的公司都要披露，每年要有四天公司會把它的財務報表和經營狀況告訴投資人，最大的驚嘆效應是什么？或者是驚喜、驚詫效應，使得公司所披露的財務狀況和投資者所預算的完全不一樣。在這種情況下會造成什么，會造成一種驚嘆效應，并且在驚嘆效應的作用下導致公司股票的突然上漲和暴跌。如何避免這些事情的發生？或者說股票暴漲、報摘有什么不好。如果一個股票的波動性更大，意味著這個股票的風格更高，意味著他必須給投資人提供更高的回報，才能使得投資人最終獲得的風險調整后收益是相等的。也就是說如果兩個公司它股票價格或者上漲率是一樣，但是一支股票的波動性更大，你必須向它的投資人提供更高的回報，因為投資人謀取的不是風險調整前的回報，而是風險調整后的及如果你的風險高，意味著你必須讓你的股票增值更高才能滿足投資者的要求。

　　從美國來講為什么四點一刻到四點半是最繁忙的時候，因為公司紛紛會在四點股票市場收盤之后才公布自己的盈利情況。第二點怎么能讓市場預期盡可能地接近是實際，誰來完成這樣的職責和使命，這就是投資者公共管理所要做的事情，他要做就是公司盈利人的預期和股票漲跌的預期盡可能地與公司的實際情況相吻合。能不能走得更遠？美國市場現在提出了一個更大膽的設想，讓公司不是公布季報，而是公布年報，這樣讓股票的驚嘆效應不會每個季度出現一次，但是大家可以想象這次非常具有爭議的議論。

　　第二點不同，是二者運作機制不同，公共關系管理要做的是公司管理層再把它消息傳遞給市場的消費者，但是投資者關系來講是一個單向的信息流動，變成一個雙向的信息運行。也就是說公司管理層不僅要把公司的運行情況和財務狀況告訴給股票投資人，同時還要傾聽市場的聲音，知道投資人是怎樣評估自己的公司，他們會認為公司的盈利是什么樣的一種情況，以及公司的股票會到一種什么樣的程度。這個投資者關系的管理，現在不僅僅停留在上市公司的層面，已經發展到了政府的層面。從90年代末期開始，美國的聯儲局在進行任何貨幣調整的時候都會提前一到三個月跟市場溝通，讓市場有充分的共識，下一次聯儲會開會將會如何調整。所以，大家都在做同樣的事情，盡量減少信息披露時對市場的沖擊，無論是對整體的市場，還是對公司股價的影響。

　　最后，二者的管理方式不同，從公共關系角度來講只不過有消息的時候披露，沒有消息的時候是不需要披露，而投資者關系管理是連續不斷的過程，一方面你要知道市場怎么看你，同時你要把你的信息告訴給投資人，這是連續不斷的反饋的過程，而這一個過程并不僅僅是在年報或者季報即將披露的時候才要做的事情，而是一個連續不斷的流程。所以，投資者關系管理是關系拓展的延伸，而不是對公共關系的否定。大家都知道從投資人和消費者來講，他們對于公司成功與否的標志是不一樣的，從投資者來講他們如何衡量一個公司的品牌和它的成功與否，他會用到這樣的指標，從市場可靠、售后服務、客戶滿意度等等，所以它的宗旨更注重的是產品及其服務。但是從投資人來講，他衡量成功與否不同，他會利潤增長，現金流、利潤率，以及增長的穩定性，確切地講他更注重的是股票的價格。所以，投資人和消費者的目標是完全不同的，在他們眼里什么才是成功的公司，他們是站在不同的視角來衡量一個公司的成功與否。

　　應該如何改善投資者關系管理？從很多國際經驗來看，應該從以下幾個方面，第一，加強對外宣傳，通過正當的形式及時公布新聞。第二，可以及時通過基金經理來看股票的上漲，從這個角度來講公司上漲與否，或者能夠上漲多少這不是公司投資者管理部門控制的，但是公司投資者關系管理部門可以控制的是風險。大家都知道投資當中有兩個：第一，是投資的回報和風險，對于投資的回報投資者無能為力。但是對于投資風險，這也是投資者關系管理面臨最大的問題，這也是最大的挑戰。第三個是穩定股價，讓分析師能夠穩定的預測股價的變化。重視危機管理消除投資人對公司不確定的隱憂，同時有一個專門團隊來處理投資人，關于公司財務狀況和經營狀況的疑問。同時聆聽不同的意見。最后很多公司是通過股票自銷的形式來實現股票價格的穩定性。所以，所有這些來講從公司的角度來講，這都是公司企業社會責任的一部分。

　　今天我花了一些時間從狹義和廣義上談到了企業社會責任的問題。我注重的是從一個國際投資者的角度來講的。我們的眼里什么樣的企業才盡到了它應該所盡的社會責任，我相信中國會有越來越多的公司能夠向這個方向努力，能夠看到越來越多的公司成為綠色企業，能夠盡到它的企業社會責任。謝謝大家。

　　主持人： 現在咱們繼續下午的講座。

　　目前內地許多治理比較好的H股上市公司已開始通過不同形式來履行企業社會責任，如中國人壽2007年9月率先發布了<中國人壽企業社會責任報告>,受到國際投資者的好評，有請中國人壽保險股份有限公司的董事會秘書局對外聯絡處處長聶明女士代表劉廷安董事會秘書介紹他們的經驗，他演講的題目是：“積極承擔社會責任，做優秀的企業公民”；大家歡迎！

　　聶明：

　　尊敬的各位領導，各位來賓大家下午好，我是中國人壽保險股份有限公司董事會主席，首先給大家解釋一下因為董事會劉延安先生臨時有緊急的公務，不能參加這次的會議，所以他特別有請我向大家介紹中國人壽在建設公司治理過程中履行社會責任的情況。在此也請允許我代表公司這次會議的主辦方香港特許秘書公會給公司這樣學習和交流的機會，表示衷心的感謝。

　　在12月4號剛剛結束的首屆公司管治卓越獎的頒獎典禮，中國人壽有幸榮獲2007這次香港公司管治制約獎大獎，這是對我們公司治理工作充分的肯定。我們在9月14號正式首次公布了企業社會責任報告，全面闡述了我們的理念，系統總結了公司在履行社會責任方面所做的工作，今天由于時間關系我就積極履行社會責任，做優秀的企業公民講一下我們的心得和體會。

　　今天我要向大家匯報的內容四個部分：第一部分積極承擔社會責任的企業，才能基業常青；第二部分中國人壽保險履行社會責任的根本在于提供全面、優質、高效的保險保障服務；第三部分履行社會責任重在行動，支持公益事業，共建和諧社會；第四部分，借鑒國際最佳實踐，設立國壽慈善基金會，探索履行社會責任的新路子。

　　所有的企業都希望能夠基業常青，希望能夠成為百年老店，中國人壽認為積極承擔社會責任的企業才能夠基業常青。為了讓大家對中國人壽有更多的了解，在這里我對中國人壽快速發展做一個簡單的介紹。中國人壽自上市以來取得了健康快速的發展，經營業績優異，2007年上半年保費收入達到了1213.3億元人民幣，歸屬股東的凈利潤同比強勁增長129.2%，達168.7億元人民幣。總投資收益同比大幅度增長130.3%，達到408.8億元人民幣；公司總總資產達8120.5億元人民幣，股東權益達1368.9億元人民幣。2007年上半年，公司償付能力比率達到440%，為未來健康、快速的發展提供了有力支持。07年上半年中國人壽繼續保持市場的領先地位，市場份額達到了47%。公司的社會影響力也不斷擴大，品牌價值也不斷的提升，我們是中國保險企業里邊唯一一個“雙五百強”企業，中國人壽連續《財富》“全球500強”評選中榜上有名。2007年位列第192位，較去年上升了25位，中國人壽作為國內唯一的保險企業入選由“企業品牌實驗室”評出的“企業品牌500強”，居中國入選的12家企業的第七位。

　　我們的發展不開多方面利益相關者的支持，中國的國家的宏觀經濟繼續保持穩定的增長，政府為保險業的發展也提供了有利的政策支持，還有投資者對公司的發展給予了多方面的關心和信任。我們的客戶對多層面保險保證和多元化保險服務的需求，還有中國人壽員工和銷售人員的努力，成就了我們今天快速發展。當然，也包括在座各位關心的支持。在此也希望在座的各位成為中國人壽息息相關的利益相關者，使中國人壽的發展更加的輝煌。

　　我們認為一個企業的成功應該是對社會承擔相應的責任，因為離開了社會的和諧發展，企業的可持續發展將是無本之木。企業是社會經濟的細胞，在為社會創造財富的同時也為自身創造經濟收益，企業發展又與社會環境相關，企業財富的創造力和經濟收益的增長和穩定性，很大程度要受到社會環境、自然環境、人文環境的影響。一個穩定、可信賴的合作性的社會秩序，對于維持企業的生存和發展具有重要意義的。因此，回報社會應該是企業經常性的義務。

　　同樣承擔社會責任也會對企業產生發展和經濟效益的提高產生積極的影響。比如獲得良好的口碑和更多客戶的信任、支持，提升品牌美譽度，增強企業“軟競爭力”等，是企業實現長遠發展的根本保證。一個企業只有主動融入到經濟社會發展全局中，才能找到自身的價值所在，開辟廣闊的發展空間。

　　保險它是撒播愛心的事業，本身就是責任的體現。在成熟的市場經濟國家，保險被譽為經濟發展的“助推器”和和“穩定器”，具有經濟補償、資金融通和社會管理的功能，是市場經濟條件下風險管理的基本手段，是金融體系和社會保障體系的重要組成部分，在市場經濟平穩有序運行中發揮著舉足輕重的作用。在災害事故防范救助體系中，政府的作用在于預警、抗災、救災，減少損失，給公眾以具體的幫助，恢復他們的信心；而保險的重心則在經濟補償，彌補風險損失，恢復社會秩序，保障經濟社會平穩有序運行。2000年美國“9•11”實踐，其經濟損失約為900億美元左右，保險賠付預計為350億美元，為恢復社會生活生產秩序發揮了重要作用。所以，保險業承擔了經濟和社會的雙重責任，其社會責任是與生俱來的。

　　中國人壽作為國有骨干保險企業，在業界有著舉足輕重的影響力，對行業起著引導和示范作用。遍布全國的最廣泛的分銷網絡，內地最大的壽險提供商，最大的機構投資者，近70萬人的銷售隊伍。因此，在建設社會主義和諧社會的偉大進程中更應有所作為，多做貢獻，這是中國人壽義不容辭的責任。多年來，中國人壽在加快自身改革發展的同時，高度重視社會責任的履行。我們承擔重大責任承保和理賠，我們服務新農村建設，支持資本市場的改革發展，幫助社會弱勢群體，宣傳和普及保險知識。我們是行業責任和社會責任重要踐行者。

　　中國人壽一直探索如何更好的承擔社會責任，對國家，我們努力承擔促進經濟發展和保障經濟穩定運行的責任。對社會我們努力承擔促進平安和諧和提高全社會保障水平的責任。對于政府我們努力承擔創造稅收和就業機會的責任。對行業我們努力承擔引領發展和樹立良好社會形象的責任。對于股東和投資人我們努力承擔確保國有企業保值增值和實現股東價值最大化的責任。對客戶我們努力承擔滿足客戶需求和提供優質服務的責任。對員工我們努力承擔促進成長和保障合法權益的責任。對環境，我們努力承擔減少資源消耗和促進可持續發展的責任。對社區，我們努力承擔促進社區的繁榮與和諧，提供安全、健康的生活環境的責任。

　　積極履行社會責任，是良好的公司治理重要組成部分。國家經合組織曾經指出公司治理結構應該承認法律或者雙邊協議所確立的利益相關者的確權利，并且鼓勵公司與利益相關者在創造福利、工作崗位和整個企業的持續融資能力方面展開積極的合作。

　　公司治理只有建立在符合經濟規律和市場規律的基礎上，選擇利益平衡的社會責任價值取向，才能保障公司最終效益的實現，公私財會具有發展的后勁和動力，實現公司的長期穩定發展。

　　中國人壽積極承擔社會責任的活動，一是，通過全體員工及銷售員工的努力為客戶提供全面、優質、高效的為客戶提供全面、優質、高效的保險保障服務。二是，通過公司行為、公司員工及銷售人員自覺、自愿的行為和公司志愿者的志愿行為，共同支持公益事業，共建和諧社會。三，借鑒國際最佳實踐，設立國壽慈善基金會探索履行社會責任的新路子。

　　福特汽車公司董事長兼首席執行官比爾•福特曾經說過：“我相信一個好的企業與一個偉大的企業是有區別的：一個好的企業能為顧客提供優秀的產品和服務，而一個偉大的企業不僅能夠為顧客提供優秀的產品和服務，還竭盡全力使這個世界變得更美好。”我們的目標就是履行好經濟責任，積極創造社會財富，促進社會物質和文化的繁榮，履行好法律責任，嚴格遵守國家有關法律法規，做守法企業公民，促進民主法治，公平正義的形成。履行好好道德責任，做守信承諾的典范，促進誠信友愛的社會氛圍的形成。履行好慈善責任，推動社會進步，促進充滿活力、安定有序的社會局面的形成。

　　中國人手履行社會責任的根本在于提供全面、優質、高效的保險保障服務。我們積極參與重大責任承保，重大責任承保一般沒有先例可循，缺乏數據積累和分析，承保風險較大，承保重大責任不但是對保險公司綜合實力的考驗，也是對保險公司社會責任意識的考驗。2003年和2005年，作為“神州”5號、6號發射的唯一壽險承保商，中國載人航天飛船工程合作伙伴、中國航天飛行員外太空飛行的唯一保險商，為我國宇航員楊利偉、聶海勝、費俊龍及宇航專家提供了巨額人身保險。作為中國最大的壽險服務提供商，中國人壽還為國內各行各業和80%的《財富》500強在華企業提供優質高效壽險服務。

　　一直以來，中國人壽信守保險承諾，積極做好理賠服務工作，尤其是在重大災害事故發生后第一時間快速理賠，為穩定受災群眾的生產生活秩序作出了應有的貢獻，樹立了保險企業的良好社會責任形象。例如在湖南衡陽大火，中情開縣井噴，包頭空難，黑龍江沙蘭鎮無洪災等等，中國人壽軍及時賠付，參與救災賑災，保障了人民群眾生活穩定和社會和諧。

　　我們探索逐步擴大保險覆蓋面。在產品上，多年來，中國人壽根據市場需求，不斷完善產品開發機制，提高產品技術含量，開發了一批適銷對路的產品，包括傳統型、分紅型和創新型產品，形成了具備保險、儲蓄和投資等多方面功能、面向社會不同消費群體的較為完善的產品體系。截至2006年底，公司共有產品20余款，形成了“康寧”、“鴻鑫、“金鑫”、“鴻豐”等品牌產品幾十款。在地域上，在城市進入社區，發揮駐區營銷服務部在和諧社區建設中的作用，探索建立社區保險服務站，全面推進“保險小區建設。在農村實現“鄉鎮進點、人員進村”，截至2006年底，農村網點數已達到14639個，農村網點保費收入達到241.75億元。2007年5月28日中國人壽保險股份有限公司西藏分公司正式掛牌成立，結束了西藏無壽險服務商的歷史。在功能上，大力發展個人、團體養老保險業務，有效滿足了城鄉人民群眾不同層次的保險需求，切實促進了多層次社會保障體系的建立和完善。在堅持保本微利的前提下，不斷加大健康險發展力度，積極探索健康險專業化經營模式，取得了較好的效果。2006年，健康險業務共支付各項賠款和給付64.08億元。

　　我們繼續大力推動政策性業務。為解決農村看病難看病貴的問題，我們積極參與這些業務，截至07年的6月中國人壽已在江蘇、河南、廣東、浙江、山西等11個省市的82個縣(市、區)參與了新農合試點工作，覆蓋農村居民2408萬人，累計為1511萬人次提供醫療費用20.06億元，托管合作基金24.74億元。我們積極的為農民提供風險保障，積極推動農村保險業務的發展，參與社會主義新農村建設，服務于構建和諧社會。推出“國壽新簡易人身不兩全保險”；開辦失地農民養老保險；針對農民外出務工人員開發了“國壽人身意外傷害保險”，開發農村小額保險。

　　下面第三部分，履行責任重在行動：支持公益事業，共建和諧社會。我們認為開展公益事業有助于在以下方面為社會作出積極貢獻：救助災害、救濟貧困、輔助殘疾人，等困難的社會群體和個人；教育、科學、文化、衛生、體育事業；環境保護、社會公共設施建設；促進社會發展和進步的其他社會公共和福利事業。多年來中國人壽一直堅持不懈地開展公益活動，其中包括捐資助學、扶貧救濟、急難救助、志愿服務、弘揚美德。

　　我們的行動捐資助學，中國人壽捐建18所長征小學，長征沿線省份一些農村地區尚處于貧困之中，很多農村學校校舍破舊。中國人壽員工個人及公司共捐款510萬元，在長征沿線的13個省份捐建18所“中國人壽長征小學。

　　我們的行動是扶貧救困。青海化隆縣，青海省化隆回族自治縣為國家級貧困縣，是國家扶貧開發工作重點縣。中國人壽對化隆縣實施頂點幫扶以來，在農用物資、養殖業、教育方面對化隆進行全方位援助。

　　我們的行動是急難救助。2003年—2007年在國內各地發生的重大洪災、貨載、

地震等救災工作中，中國人壽全力協助地方政府進行抗災搶險、兌現保險賠款，并先后向受災當地政府捐款10余次，捐款額總計達三千萬元人民幣。圖3為員工踴躍向印度洋地震海嘯災區捐款。圖5是牡丹江洪澇災害發生后，公司相當低政府捐款100萬。圖6，在央視賑災義演會現場中國人壽捐贈300萬元，幫助災區人民早日重建家園。

　　我們的行動—急難援助，2006年代4月26日，中國人壽保險股份有限公司與民政部緊急久遠中心簽署戰略合作協議，雙方聯合推出“農村工緊急救助愛心卡”，并與市長協會共同發起“農民工緊急救助基金”。同時合作雙方還將聯合委2008年奧運會志愿者進行緊急救援培訓。圖1為萬峰總裁代表公司與民政部緊急救援中心簽署合作協議。參與志愿服務既是“助人”，也是“自助”，既是“樂人”，同時也“樂己”。參與志愿服務，既是在幫助他人、服務社會，同時也是在傳遞愛心和傳播文明。圖1及圖2是2005年、2006年的北京國際馬拉松比賽中，中國人壽100名經過專業急救培訓的支援者全程服務賽事，及時處理各種意外傷害情況。圖3是山東萊蕪五四無償獻血活動現場。圖8是公司志愿者福利院兒童歡度“六一”。

　　公司也非常注重弘揚美德，鼓勵見義勇為，在競爭激烈的商業社會中，中國人壽以自己的力量呼喚、弘揚民族美德，用自己的行動褒獎和幫助具有高尚品德和體現美好社會風尚的人物，讓美德之花盛開在中華大地！弘揚扶殘助弱，圖1，楊超董事長親手把幾十萬元捐款送到因救治殘疾女棄嬰而負債累累的營銷員陳雪冬手上，52歲的陳雪冬是湖南的業務人員，陳雪冬毅然收留了這個孩子，盡管他的家庭負擔很沉重，但是他還是想方設法，他的事跡感動了很多人，公司員工掀起了向陳雪冬學習的行動。

　　第四部分借鑒國際最佳實踐，設立國壽慈善基金會，殘所履行社會責任的新路子。國壽慈善基金會由中國人壽保險股份有限公司捐資哲理，為國內首家由金融企業發起、在民政部登記注冊的非公募基金會。成立時間是2007年6月16恩日，起始基金5000萬元人民幣，宗旨是支持公益慈善事業，促進社會和諧發展。業務范圍是開展濟困、扶貧、賑災、助殘等慈善救助活動，幫助社會弱勢群體改善生存條件，提高發展能力，自主和獎勵在促進醫療衛生事業發展和弘揚美好社會風尚方面作出突出貢獻的個人和機構。自主環境保護和教育事業的發展。

　　基金會的誕生借鑒了國內外的最佳實踐。其中有兩個方面，一個是借鑒國內外實踐；第二個檢討自身不足。以基金會形式進行慈善捐助是國際企業普遍采用的模式，它和企業內部進行的公益捐贈計劃最大的不同點之一是，企業基金會得以更專業，更具持續性地執行其公益理念及計劃。檢討中國人壽在公益事業開展機制上的不足，我們認為成立國壽慈善基金會能夠更有效地整合中國人壽全系統的資源，使投入取得更好的社會效益。我們的總體目標是借鑒國外企業基金會發展規律和運營模式， 逐步建立專業、規范和先進的運營機制與模式，發展成為規模和經營方式領先、聲譽與影響力卓著的國內頂級企業基金會品牌計劃在2010年前基金會資產規模達1億元人民幣左右。盡可能調動員工親身參與基金會公益活動，通過多種方式進一步培育公司內部公益文化。根據捐贈項目需求建立一支相對穩定的志愿者隊伍，捐贈活動與志愿者活動相互結合。

　　目前基金會的組織結構是這樣的，理事會是基金會的決策機構，下面有三個，理事會、兼事和秘書長，由秘書長統籌運行運作。國壽慈善基金會定位為捐贈型基金會，即主要采取捐贈資金給合作組織運作項目的方式，通過參與項目策劃、監督項目實施來確保基金會意圖的充分體現，但不負責公益項目的具體運作。其中采用企業化經營模式，參照國外優秀企業基金會的運營模式，按照運營企業的方式來進行基金歸的運作。體現在：選任具有經營能力的人才經營基金會，保持高效并追求結果。建立嚴謹的項目運行機制，對項目效果和效益進行評估。

　　我們會參與項目的規劃和提供必要的支持，國壽慈善基金會向中國紅十字會捐贈1000萬元，作為啟動資金，與中國紅十字會五基金會聯合發起“健康新村工程”項目，重點關注關系9億中國農民生命健康的醫療保障問題，通過在貧困地區農村援建衛生院、開展鄉村醫生培訓、進行大病救助等醫療救助項目，探索醫療救助與新農合有機結合的創新模式，致力于推動擁有充分醫療資源和完善醫療保障體系的社會主義新農村建設。

　　我們的項目計劃，“健康新村工程”項目計劃在2007年—2008年期間在中西部貧困地區援建100所衛生員(站)舉辦兩期鄉村醫生培訓班，給予特殊貧病家庭提供醫療救助，并資助權威學術機構開展農村醫療保障制度研究和模式探索。 項目內容包括援建國壽博愛衛生院，在貧困農村地區捐建國壽博愛衛生員，協助政府改善貧困地區的醫療衛生條件，建立和完善我國農村新型合作醫療體系。項目內容還包括，培訓鄉村醫生，對貧困農村地區的鄉村醫生給予專業培訓，幫助貧困地區的鄉村醫生提高醫療防疫水平，改善農民的醫療衛生條件。開展大病救助，對患有重大疾病的貧困農民和兒童就醫提供資金救助。我們們理想中的“健康新村”不僅擁有充分的醫療衛生資源，也應該同時滿足農村對健康文化的需求，以及對健康衛生、文明生活方式的倡導和推行。

　　在演講結束之前我想做一個總結。履行社會責任絕不是一兩次的行蹤，而是一個持續的過程。履行社會責任不是跟風，而應是自覺的實踐，在實踐中積累和提升。履行社會責任不不斷探索和創新，形成自己的模式。履行社會責任只有融入到企業文化中去，才能成為企業可持續發展的內在驅動力。

　　主持人：謝謝。現在有請我們的張克東副總經理給聶經理頒獎，并拍照留念。謝謝兩位。

　　負責任的投資已成為全球廣泛關注的話題。據麥肯錫2007年五月發布的研究報告表明，全球大公司的總裁愈來愈認識到創造長期的股東價值取決于企業理解社會需求并對此做出反應的能力，現在許多投資者追求將持續增長與負責任的企業行為組合起來，評價公司的長期價值,下面請德勤華永會計師事務所企業風險管理服務合伙人廖福良先生就企業社會責任的實踐及國際最佳實務發表演講，大家歡迎

　　廖福良：

　　各位領導，下午好，我是廖福良，我是德勤華永會計事務所上海企業風險服務合伙人。

　　今天很高興，我很感謝工會給我這樣的機會，在這里跟你們分享一下企業社會責任的實踐。我的標題是“莫愁前路無知己”。我們現在不是講一天、兩天，一年、兩年的目標，我們是講一個長遠發展的目標，在這個長路里邊，我們中國的企業雖然看起來是剛剛起步，或者你可以看到中國人壽也走了不少的路，但是在國際的舞臺里邊，很多的國家他們一些大的企業也是剛起步的。所以，在這個范圍里邊我覺得我們中國的企業不會是寂寞的，因為我們可以看到外國很多的企業他們也在學習怎么做得更好。到現在為止大部分的國家對于這個企業社會責任還是沒有要求的。我們看到在歐洲，特別是英國或者是北歐的國家，他們對于企業的要求可能比較高。我知道我剛出來的看到了一個報告，說道瓊斯里邊其實有一千多家公司里邊大概有700多家有英國的企業，大概幾百家是歐洲的企業，然后有日本的企業，亞太區的企業，相對來說比較小，其實美國的企業也是比較小的，美國在這方面大的企業已經做了，但是對于一些中型的企業他們還是剛起步的。所以，國際全球一體化對于中國來說是非常容易超越我們外國的，比我們先進的國家。

　　開始之前我簡單介紹一下我自己，我叫廖福良，我在德勤華永工作14年了，我是從香港來的，現在住在香港。我在德勤工作有三年時間里邊是比較特別的，在2004年和2006年我有機會幫助德勤華永中國CEO工作，是項目經理，在這個期間參與了德勤中國的戰略發展，運營流程方面我也參與到。其中一塊我們做的就是企業社會責任。今天我的演講當中我也會講一下我們德新在這方面的經驗，可以說也是我的經歷。

　　今天我講的內容就是企業責任的思路，今天聽了你覺得這個理念非常好，你們的企業需要推展，下一個理念應該怎么做。我今天選了四家公司，其實也不算是國際的公司，因為當中有三家是香港，有一家是在深圳的，但是，他們可以說做出來的成績是做得非常好，也可以說是在國際舞臺里邊可以說是一個模范，所以我可以拿出來給你們分享一下。我講一講我們德新在這方面的經驗。

　　最后，國內的企業來說如果實現企業社會責任面對什么樣的挑戰，怎么應對呢？我相信大家聽了我之前的演講，相信你們也明白了企業責任的范圍是公司治理。為什么要做一個負責任的企業，從公司治理的角度來說對于你的股東，你利益的相關者，付的責任。在信息披露方面給他們一些有價值的信息，不管是包括利潤，還用對環保、社會方面的貢獻。第二點就是健康與安全。這個健康不光是對員工的健康，可能想到的是員工辦公環境里邊，或者是對某一些行業里邊是石化行業，安全、環保，安全是非常重要的。其實你的產品對于你的消費者的健康也是非常重要的。最近，美國特別是對我們中國出口的一些玩具，含鉛量超標非常關注，健康不只是牽扯到員工，其實是牽扯到社會。這一點也是企業社會責任的范圍。

　　環境的影響，包括二氧化碳的排放，還有噪音、污水，如果是石油行業的，你的廠房漏油的問題，這個對于環境的影響非常大。還有對于一些采取天然資源的行業，比如說礦業、木材，你怎么確保環境。因為這些很多都是不可以再生的，你挖的礦出來，對于水土流失，對影響農業都是有很大影響，這方面企業有沒有關注。

　　勞工的權利，剛才我聽到高先生講到女性在公司里邊的發展會不會受到影響，殘疾人士，還有不同種族的人會不會在企業里邊，對他們的升遷會有影響。還有企業道德的倫理，到底管理層對于員工在道德方面怎么創造，企業本身是不是一個守法的企業，在稅務方面會不會做一些逃稅的行為呢。另外，腐敗，還有社會的發展的影響。總的來說一個負責任的企業就是不會為了占據現在的利潤而犧牲我們下一代的利益。我們不是看今天賺多少錢，我們要看的你這個企業到底可以發展到多長遠，跟剛才中國人壽的朋友說，到底是不是可以做到百年的老店。所以，企業社會責任在一百年之前沒有人提，大家都是看我們怎么增加利潤，但是到現在不可以不提了。

　　企業社會責任我們要做的就是利益雙方的分析，我們要考慮到在你環境里邊，你的政府、社會對于你的企業到底有什么期望，還有你的債權人，你的客戶、消費者，還有你潛在的購買者，因為將來可能你公司有機會賣給其他公司，還有你的供應商，這些都是要考慮的。所以，在時間的過程里邊一定要非常小心的去分析每一個利益相關方他們對你的要求。實現企業社會責任可以帶來的好處，我相信大家都非常的了解了，好處不一定是很快有的，也不一定是一些跟利潤可以掛鉤的實際的利益，特別是在你的品牌方面，聲譽方面，你能夠建立一個正面企業的形象。也可以返過來說，如果你做了一些錯的事情，你的形象被破壞了，你怎么去補救，這也是無價的。所以，企業社會責任可以帶來的好處，從無形方面可以說利益就是賦予企業各利益相關方的價值，不一定是有形的。

　　人才是非常重要的，分享我們的經驗里邊吸引人才是我們最關注的，大家都知道我們的資產，最大的資產就是人，沒有人我們根本不能盈利的，不能做生意的，我們怎么可以吸引人才，企業社會責任是我們的一種方法。降低成本，很多的公司一開始想企業社會責任就是增加成本，但是最終是可以幫助企業降低成本，很多的企業已經可以達到這個目的，已經可以很成功的，通過更好的管理他們一些排放，可能是一些污水的處理，對環境有影響的情況，最終是可以達到降低成本。

　　降低風險非常重要，企業要達到長遠的目標一定關注風險。風險是可以妨礙公司去達到他們的目的，所以要弄清風險，針對性的管理這些風險。還有一點，發覺企業發展的新機遇。新的再生能源對他們來說是新的機遇，最吹他們做的是真的，是作為一個負責任的企業要做的，但是后來，特別是到現在為止，你看油價每一天都在漲的時候，到底這家企業十年、20年后有沒有前途，就是要看今天他有沒有處理這個問題。

　　這個是今天企業社會責任的七個步驟，有一個步驟我漏掉了。第一點要制訂目標，這個很簡單，做什么事情都要制訂目標。所以，我們要明確企業希望通過這個時間，企業社會責任達到什么樣的目標，一定要有清晰地思路。還有這個目標也是通過公司的高級管理層，董事會一致同意的。企業社會責任不是一個公司的項目，不會說今天內審部要搞企業社會責任，不一定是他們牽頭，一定是董事會，一定是高管，沒有他們的牽頭，你這個項目是一定存在的，這個目標要可行的，可能是長遠，但是還是要考慮到怎么做，另外這個目標要與企業長遠發展的目標是一致的。所以，制訂目標是第一步。

　　第二步，就是你的主題架構誰來負責。你一定要有一個康米的(音)，對于這個企業社會責任是負責的，我需要考核他們表現的小組來負責。這個小組參與的人員可以從不同的部門負責，但是肯定要有一個項目經理是負責監管這個項目的發展、進度，各方面的工作。第三點，就是這個項目的調研，剛才講過，對于每個利益的相關方他們的要求怎么樣，要通過調研，調研可以是一些文件的訪談、會議跟他們談，到底這些利益相關方有哪一些的需求。他們的需求，重要性和敏感性也需要考慮的，我們不可能我們什么都做，但是我們把我們的資源平均分配到每一個項目也是不對的，我們要排序，哪一個做出來可以很快的見到結果，哪一個利用公司的資源是最多的哪一個比較小的，我們要平衡。

　　第四點方案到底怎么做，很多人想錢我做了，找電視臺做一個訪問就可以了。可以說光捐錢不是一個企業社會責任的活動。很多公司已經捐很多錢了，但是你問人家，你覺得這家公司有什么印象，一點印象都沒有。所以捐錢并不是一個好的企業社會責任。當然，很多的公司還是要做，因為這個是比較簡單、基本的。但是還有很多的活動可以搞的，等一會我也會給你們分享一下我們德新的經驗。

　　然后就是執行方案，這個執行方案無論是對外還是內都是非常重要。如果你的員工不知道做什么的，這個方案就是失敗的，如果你做了之后外面人不知道，也是非常失敗的活動。盡可能讓員工參與，增加員工的歸屬感，這個是不容易的，當然你要給他們機會，不要只是高管的一些人做簡單的活動，員工沒有參與，就沒有一點歸屬感。這樣的方案也不是最好的。

　　然后，就是項目報告，項目報告可以說是對外披露的方法，可以編寫持續發展報告，到現在為止很多的國家也不是硬性的需求，要求公司一定做。但是如果你看，香港上市這個企業管治的報告要求公司要講述公司在企業方面的工作。在這方面持續發展的報告可以含在內容里邊的，有一些公司，比如說香港的地鐵公司，還有中化電力他們都是按照這樣的要求說。我做得更好這是在我的年報里邊我也引出一個持續發展的報告。持續發展的報告怎么編寫，其實有很多國際的準則可以參考的，其中一個準則叫GLR，它有他的要求，怎么編寫這個報告，按照這個要求去寫你的報告，當中報告的內容也有要求的，內容也不應該只是講，我們做了什么，其實也需要有一些數據的，一些量化的數據。你跟人家說我現在的二氧化碳排放已經降低了20%，但是看的人不知道降低20%好還是不好，應該是好，但是有多好，是不是保持20%就足夠了，其實應該降低50%才算是達到一個國際的標準。

　　所以編寫可持續發展的報告里邊非常要求量化的數據還有國際的比較。在這方面有一點非常重要的，就是如實的報告，這個對于國內的企業有一點挑戰的。國內的報告很多時候寫起來都是報喜不報憂的，寫出來都是很漂亮。這個企業發展報告里邊也不是一定要報憂，但是只是報喜不報憂，你還是不能達到企業社會責任的要求。如果你是一個負責任的企業，你就要告訴大眾到底你現在的情況是怎么樣的。可能你現在做得不好，但是如果你有計劃在五年、十年里邊怎么改善，這其實對于公司也是非常正面的影響。另外可以做的就是找第三方做一些工作，有一些專業的機構，包括我們德新，可以對持續發展報告做驗證。還有可能是一些比較專業的，比方說剛才講的二氧化碳的排放，這一點我們作為會計師事務所是沒有能力批評你們的。但是，如果你找一些環保的顧問，比方說工程顧問，這些公司他們是可以做這方面的驗證，擁有第三方的驗證，可以說對于你公司的誠信力度是非常重要的。

　　最后一點是持續監控，持續監控是非常重要的，是長期的。盡可能利用你內部審計部門審核，到底這些方案是不是有效，還有不斷的改良創新，這對于公司企業社會責任是一個非常重要的步驟。

　　剛才講到了國際最佳案例，現在找港臺公司了，因為過去跟鐵路合并，在2004年港臺公司出來了一個

鉆石策略長遠目標，他們這個公在持續發展到底應該做，他們將可持續發展和企業社會責任融入了企業發展的一部分，還有在成本降低，還有優化中制訂了合理風險管理的程序，在2006年的時候公司采納了地鐵公司氣侯轉變的政策，以公共交通國際聯會所制訂的有關氣侯轉變暖的政策和基礎，這些都是非常具體的。你可以看到這家公司看到他們作為一家交通運輸的機構，對于廢氣的排放是社會對他們所關注的，還有安全、可靠性，也是非常重要的指標。所以他們就把這些放在這個企業可持續發展的目標當中。最后得到什么結果？可以說地鐵公司在香港來說是非常成熟的，他已經被納入到了可持續發展政策里邊。還有你可以看到英國的智庫連通聯合國環境計劃以及標準普爾在2006年調查里邊，地鐵公司是百大企業得到了第七位的榮譽。你可以看到在全球里邊它在企業社會責任方面，在可持續發展報告里邊是第七位。將來如果你們需要寫可持續發展報告，可以參考他們的報告。

　　另外一家就是匯豐銀行，匯豐銀行是百年老店，這個是肯定的，匯豐銀行再次做了很多的工作，我相信大家也了解。有一點我想提出來的，他其實成立了一個投資大自然的計劃，主要是保護國際的職務，投資了大概5000萬美元。你可以想到對于一家銀行來說為什么會投資在保育方面，這是非常創新的理念。當你作為一家企業，你應該投資在哪方面企業社會責任的項目，這個你可以作為一個參考。同樣中華電力里邊也是在社會環境和持續發展也花了不少的心思，在2005年中華電力得到了一個很大的榮譽，就是他搞了一個活動送光、送暖、送溫情，維修義工服務，他關注的是怎么教育下一代安全用電，怎么省電，你可以看到他教人省電，但是他是賣電的，這是才是有利的企業社會責任。就是說我不是想我的利潤，我是想我們的下一代怎么可以獲得更好的生活。你可以看到，他投資文化的工作也是很多的。核電對他們來說也是一個非常重要的項目。

　　另外一個公司就是萬科，萬科我相信大家都非常的了解了，他非常強調就是以工業化住宅，住宅項目就是你花多少錢建一個樓盤無所謂的。他的想法就是我們不是想這一個，我們要想的，就是當這個樓盤的建筑是工業，我們是不要浪費。還有非常重要的，萬科在保障工人的利益方面也做了非常重要的工作，當他承包項目的時候，他要求承包商放在一個項目里邊，這些基金是保障他的工人可以拿到工資的。這樣的做法對于工人來說是非常好的保障。

　　現在我簡單介紹一下我們德新華永在社會責任方面做過什么？這是我們的框架，也是我們的目標，我們到底作為一個負責任的企業要關注什么。我們德勤不是一家上市公司，所以我們的股東就是我們的合作人，我們在環保方面沒有什么大的，我們最大的就是人，投資人才方面是我們最關注的。

　　還有另外一點負責任業務的實踐，負責任業務的實踐到底講的是什么？就是關注會計標準的發展，怎么去幫助國家定一些條例，我們常常跟財政部都有緊密的流通，中國怎么有利的發展，這是我們德新非常關注的部分。在這個活動方面，有一點我們每一年都會做的，我們德新的環球愛心日，這方面我們在不同的地區也做了不同的工作，特別是在關心我們的下一代，不光是現在的大學生，還有一些小學生，還有一些扶貧方面的工作，我們也有積極的參與，這些參與也不光是捐錢那么簡單，我們也要求我們的員工參與，做一些義務的工作，他們也非常的樂意在繁忙的工作里邊充實他們的空間。另外我們的活動就是綠色環保計劃，我們公司里邊每個電郵發出來我們都會有LOGO提醒，是不是真的需要打印才打印出來。還有員工扶助計劃，就是幫助我們員工在繁忙的生活里邊達到生活的平衡。還有我們有非常好的活動，我們的員工對于生活方面有煩惱，我們有一些熱線可以打電話給專業的服務機構，給他們一些輔導的，這個熱線是我們完全保密的，我們不知道誰用過這個熱線。但是對于員工來說如果有一些他們家庭的問題，財務的問題，他們覺得非常的煩惱，可以打這個熱線，得到一些輔導。

　　我們最終要得到的結果，非常榮幸我們在香港已經連續幾年得到上街展關懷的榮譽，在上海和北京地區評委

最佳雇主，在北京和上海只有20個雇主得到這個榮譽，我們德新是唯一一所會計師事務所得到榮譽的。還有光明公益獎，我們也是唯一一家會計師事務所得到這個榮譽的。

　　對于國內的企業要實施企業責任的標準所面臨的挑戰，國內的問題，不多講了，大家都明白了，我們國內現在可以說是高速發展，特別是對于一些高成長的一些企業，他們走得路，可能兩年已經走了美國十年的路，走得太快。但是剛才講了全球化經濟體系里邊，中國的企業不可能一直提升的，我相信將來也會對這個企業社會責任推出一些標準，這些標準會是怎么樣，我們不知道，我們現在跟很多政府的機構談的時候也會考慮到這方面到底應該怎么確立。這些是你們要準備的，沒可能不去面對的。

　　如果要準備的話，應該怎么去應對，第一剛才講過要設立長遠的發展目標，很多高成長的企業對他們成長目標都是模糊的，大的國有企業可能知道，但是對于一些企業來說設立他們長遠的發展目標是第一步。第二步建立正確的管理經營理念，很多的管理層就是盡可能賺多的錢，然后再把這個企業賣掉，這個是不對的，他現在做的會影響我們下一代。參考國外大型企業的案例，剛才也有幾個好的案例，你們可以到我們的網站看一下。從小事情做起，不要好大喜功，一步一步來。不虛夸報告，向外界披露正確的信息，向外界披露正確的信息是必須的，如果你只是虛幻的信息，后來人家發現，那其實是錯的，給你們帶來負面的影響會越大。尋找第三方成果，作出驗證，對于你們的報告更有說服力。最后一點全心全意不半途而廢。企業社會責任不可以做了一次就停，或者做了三年就停，一定要全心全意去做。可以說如果你突然間停下來對你們負面的影響會更大。謝謝。

　　主持人：謝謝廖先生非常專業的演講。

　　目前全球都普遍關注人類賴以生存的環境問題，如氣候變暖、有害物質排放等問題。而環境位于企業社會責任最關注的6大問題“環境、社會問題、工作條件、社會參與、慈善事業、經濟問題”的 首位。上海吳涇化工有限公司在履行企業社會責任方面成績顯著，國家主席胡錦濤曾視察該公司，聽取事跡介紹，有請上海吳涇化工有限公司總經理齊峻先生代表上海國資委企業介紹經驗，他演講題目是：銘記責任 ，持續貢獻，大家歡迎！

　　齊峻：

　　各位來賓，各位老師下午好。非常感謝香港特許秘書公會給我這個機會。剛才會前的時候我跟公司秘書了解了一下，今天所有的交流當中，可能吳涇公司是唯一一個沒有上市的公司。也是一個非常值得各位關注的公司，因為我們也即將上市。今天跟各位交流的題目是銘記責任，持續貢獻。我是上海吳涇化工有限公司的總經理，過去一直從事石油化工，后來從事化工。大家都知道責任是一個企業的靈魂，貢獻的是企業生存的價值，剛才幾位發言，我也仔細聽了，實質上責任是與時俱進的，企業發展越輝煌，責任越沉重，越廣泛，貢獻與責任同在的，責任激發貢獻，更多的責任催生更多的貢獻。今天跟各位交流四個方面承擔使命銘記責任追求永續。二，始終堅持技術創新支撐發展。始終不渝貢獻地球家園，加快推進現代服務業。

　　上海吳涇化工有限公司是一家國有大型的化工企業，史建于1958年，吳涇公司到今天已經走過了49年的歷程，對于一個企業來講49年并不長，但是對于一個國有企業能夠走到今天我覺得這個品牌是非常值得期待的。目前公司的總資產是28.7億元，注冊資本12.25億元，2002年公司最困難的時候實現了再轉股，如果大家關心國有企業的話，前兩年有一個報道，企業最困難的時候干部職工收入最少拿到了393元，前兩年有一個報道，通過知識創新給職工的收入加了一個零，目前我們職工的收入人均突破了4500元，目前主要的股東方是隸屬于華誼集團公司，另外三個公司是上海華融、中國東方以及建設銀行。在中國華東的歷史上吳涇公司曾經是艱苦奮斗、自力更生的國有品牌，曾經創造了中國化工史上三個里程碑，搞化工第一到年產2.5萬噸合成氨裝置，第一套輕油轉化年產8萬噸甲醇裝置也是在吳涇誕生的。60年代包括鄧小平、董必武都來過吳涇。大家可以看到這是董必武來吳涇的時候為我們廠的題詞。在計劃經濟條件下，吳涇公司，以及吳涇研發化工相關的技術為中國的農業作出了突出的貢獻，共生產合成氨548萬噸，尿素279萬噸。進入市場經濟以后，尤其是90年代末期企業走出了困境，目前我們職工是1800人，通過近幾年臥薪嘗膽、自主創新，連續兩年榮獲了兩個上海市科技進步一等獎。最主要就是20萬噸低壓糖合成醋酸技術，在醋酸技術上我們是僅次于斯拉里斯(音)。第二個10萬噸乙酸一直技術，連續兩年獲得了上海化工學會最高的榮譽。目前，公司主營醋酸以及醋酸野生物系列產品，是上海市高薪技術企業，是上海市國民單位，也是連續三年上海職工信得過的企業。

　　吳涇這幾年走的路就是落實科學發展觀，促進又快又好的發展。另外一個就是改善民生，推動和諧企業、和諧社會建設。吳涇公司始終堅持提高自主創新能力，建設創新型國家，是國家發展戰略的核心，是提高綜合國力的關鍵。胡錦濤總書記10月1號來吳涇的時候講了一句非常振奮我們吳涇全體員工的一句話：看來企業的發展要靠創新，創新要靠技術支撐，技術一定要有底蘊。這就是整個吳涇真實的過程。吳涇化工通過近幾年的發展主要做了以下的工作，第一個夯實了化工的基礎，包括技術中心、模式中心，以及創新團隊都達到了國際同類行業的水平。另外一方面非常注重知識產權的保護，2000年以來共申請了專利50項，其中20項已經獲得了授權，并且41項專利是發明出來的。另外一方面非常注重創新成果的產業化應用，包括醋酸裝置產能翻番，以及目前單套裝置達到了世界規模。包括自主設計、自己設計、自己安裝，目前國內單套最大的裝置。實際上世界上除了BP(音)以外我們的技術投資僅是他的三分之一不到，也就是說50萬噸的單套裝置。運用自己的技術開發了10萬噸的乙酸一直裝置，我們現在搞華化工主要的就是醋酸。醋酸是干什么用的？簡單的來講我們吃的醋當中5%含醋酸，我們現在生產的醋酸也用在民用和化工。我們生產的酯類也是非常高的，是綠色化工的環保產品。目前兩個主導產品都穩定的成功出口到亞洲以及歐美。近幾年來吳涇公司的經濟實力得到了大幅度的提升，企業的產值、銷售收入連續五年平均15%以上的速度在遞增。創新能力逐步提高，專業技術每年增加，預計在十一五末將達到一百項發明專利，新產品每年也維持在80%的增長。

　　今天我們在談企業的責任，尤其是企業的社會責任，吳涇公司又是座落在黃埔江，占地一平方公里的化工企業，我們怎么樣發展的？這里不得不談產品機構的調整，過去我們是搞化工以及小化工的，化肥整個的耗能，耗能每年24萬噸，可以再告訴大家一個數據，為什么現在黃埔江邊，搞化工的企業，尤其是重化工，都是依江而建，依水而建，過去我們對黃埔江每小時8000立方，我們現在取水沒有超過800立方。也就是說在調整產品結構，企業轉型的過程當中我們非常注重保護地球這個家園。按照華誼集團提出來了四項原則：第一與生態環境相溶，大家看到是現場實物的照片，可以告訴大家上海的平均綠化是13.5，在吳涇公司超過了27%。再告訴大家整個的化工用水都是我們污水處理的水，這一點也是與上海行業發展的導向，以及行業發展的趨勢相同的。另外一個就是所在地區的經濟發展相連，更重要的一點就是與上海的國際大都市形象相稱。

　　我也希望大家有機會來看一下吳涇，這也是我們現場實拍的照片。吳涇的發展方式非常注重資源總量，環境容量，以及儲運流量的統籌兼顧。在這個過程當中我們退出了高能耗、低產值、低效率的產品，包括路硫酸、硫酸二甲酯合成氨等。聚焦清潔工藝、高新技術，舉全公司之力建設醋酸、乙酸乙酯、醋酸裂解等系列產品。在安全環保整治上起用了應急聯動中心，沿江岸線改造當中吳涇公司堅持一個煙囪兩個排口。

　　國際大都市是離不開化工的，三個禮拜以前我和上海幾個社會專家探討，就是城市離不開化工，人們的生活更離不開化工，但不是搞化工的人，談到化工非常可怕，我們搞化工的人，尤其是看了休斯敦對化工的認識逐年提高。過去五十年代我們講煙囪，我在路德維希看了3個煙囪，與其說是國際大都市城市相稱，倒不如說我們對節能減排尤其是環境的控制完全是限制的，同時是與國際的建筑相溶的。

　　另外一個，就是資源的吸取量。06年吳涇公司對黃埔江的源水使用量2400萬噸，08年我們降到了500萬噸左右。我們現在做這項工程，就是用化學合成水來補充。另外一點，在整個電能消耗上我們從2.5億千瓦時降到了目前1.2億千瓦時，并且綠化和部分的生活用水全部用的是污水處理的水。

　　這里邊大家可以看到手上的圖片跟下面的圖片對應的，是黃埔江邊上，對面的就是現在的黃埔江的世博區，原來是一套裝置，現在我們是一個碼頭的綜合教育中心，下面是原來合成氨裝置，也就是今年8月6號要停的裝置。

　　十七大報告指出：發展現代產業體系，大力推進信息化與工業化融合，促進工業由大變強，提升高新技術，加快發展，和綜合體系等等。吳涇公司已經建設了這樣的中心，同時考慮到城市能源的風險，在上海跟一家公司合作建了二甲醚燃料，這一點在國際上已經率先的，我們考慮到知識產權的問題，沒有對外公布。同時公布的新產品，包括新材料：PMMA，我講的形象手機的顯示屏以及平面彩電的導光板這個材料也開發出來了。另外，大家都知道華誼的原料已經進入了臨床，我們目前在逐步的走出，目前也在做制藥的生物制品。大家現在看到的是黃埔江岸邊唯一一個可以停靠大型散裝的碼頭，以及我們自己的鐵路，目前吳涇公司按照華誼公司的要求，一方面在建設制造業跟現代服務業上面，再跟上海市接軌，都市的化學品配送體系也已經基本形成了。同時在內蒙、安徽以及江蘇都在進行品牌方面的收購和兼并。

　　今年10月1號錦濤總書記來吳涇視察，對吳涇依靠技術創新，推進結構調整，推進節能減排、發展循環經濟，作了充分的肯定。原上海市委書記習近平也到吳涇視察。剛才好幾位老師提到了打造百年基業的事情。我們自己的理念也是以持續的社會貢獻，穩定的經濟增長，為強大的市場影響力，高度的人才凝聚力為目標，建設新吳涇。我們提的口號是承擔社會責任，承諾社會貢獻，促進社會進步。

　　在這里也歡迎各位來吳涇，感受一下我們現代的國有企業，尤其是上海國際大都市現代化工業的發展。也希望在未來的幾年大家期待吳涇這個品牌。我相信吳涇這個化工品牌，值得期待。謝謝大家。

　　主持人：謝謝齊總。吳涇化工企業，這家公司非常典型，展示了我們上海企業從技術創、新實現產業升級換代來體現企業社會責任的風范。還有什么問題？

　　如果大家沒有問題，請我們綜合會計事務所副總經理張克東先生合影留念。謝謝齊峻，謝謝張總。

　　今天下午有五位講者從實踐的層面上對如何實現公司治理進行了深入的探討，特別是來自企業和專業兩個層面的演講給大家很有啟示。提議對四位的精彩演講再次表示感謝。今天下午的會議議程到此結束。謝謝大家的支持與合作，明天8點半開始報道，九點鐘正式開始，希望大家不要遲到。