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吳尚志:優秀行業中的優秀企業將以更高的速度增長http://www.sina.com.cn 2007年12月08日 20:34 新浪財經
由《中國企業家》雜志社主辦的“2007(第六屆)中國企業領袖年會”于2007年12月8—9日在北京中國大飯店舉行。主題:繁榮時期的領導力。新浪財經獨家網絡支持。以下為鼎暉中國基金管理公司董事長吳尚志現場發言。 吳尚志:我想前面大的宏觀的分析,我很同意趙總的觀點。那么中國經濟高速增長,很多的行業更高速增長,如果是GDP增長10,我記得當時在牛奶行業,一個乳品,在發達國家應該是0增長,在中國有連續多年的30、40的增長。那么在這些好的行業中的優秀企業,那肯定是以更高速的速度在增長,這個我相信是幾乎所有的投資公司一再證明的。當你是一個行業里面最好的企業的時候,你不但能夠在市場份額上迅速超過行業,而且你有許許多多的收購兼并的機會,特別是當這個企業一旦推向資本市場,他的資金成本比較低的時候,他的收購兼并的成本,把這個行業進一步整合的機會,只會更大。 所以,說句老話,當時起步的時候并不知道資本市場,因為在美國,這種事資本市場不用說了,你要么就是基金,要么就是創投。所以做的時候挺累,明顯知道風險回報是投資的一件事,跟投資基金說半天,后來一個一個案例證明,在中國經濟高速增長的過程中,在許多的行業超高速增長,在龍頭企業有巨大的增長和收購兼并的機會的時候,這個生意模式是很合理的生意模式,這個是被大家所接受的,這是很重要的觀點。 那么目前來講,我們從一個機會來講,一個領先的機構管理人,他事實上可以向兩方面跨。所以,我們發現從我們內部來講,創投早期企業和后期企業,在我們投與不投,和我們給予企業的貢獻上和人的規劃上都取得了巨大的不一樣。所以,我們從06年,把我們創投的東西分開出去了,因為原來中間做的時候是什么都一塊做的。只要覺得這個東西風險回報合適就做了,后來把這個東西我們創投專門成立了一個創投,創投也很成功。就是那邊的機會是當中國的經濟在高速發展的過程中,他不斷地會冒出來新的,你想不到新的企業,有爆炸性的增長。剛才周志雄介紹的新能源等等,忽然就冒出來了,你都想不到。像分眾的貿易模式突然冒出來了,一下子變成了幾十億的企業,這種機會在中國非常非常多。 但是內部來講,你要用一個標準,去同樣做的話,那就很麻煩。所以,國際機構的投資人教會我們,什么叫做資產分布,我們把內部也給分開。所以,從鼎暉來講今天實際上是兩塊,一塊是做創投的,是做新興的早期和早期增長的。我們這邊是做后期增長、傳統行業和收購兼并,就是控股的。
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