2007年11月27日，由中國經營報主辦的“2007中國企業競爭力年會”在北京召開。新浪財經獨家圖文直播本次會議。以下為28日上午“流金歲月：全球化下的盈利與競爭力”主題論壇文字實錄。

　　主持人(曾瀞漪)：改革開放三十年，流盡歲月匆匆過，但是企業的競爭從來沒有停止過。大家好，我是鳳凰衛視的主持人曾瀞漪。非常高興大家在百忙當中能夠在這里聚集一堂，一起探討在現在競爭激烈的環境當中中國的企業如何的發展。今天來自現場的有國內外的經濟學家，還有國際知名的證券交易所代表，還有國內證券基金業的同仁們，非常高興各位在百忙當中參加本次活動。

　　今年對于很多企業來說都是非常興奮，但是未來都是充滿著挑戰的一年，我知道很多媒體和朋友都在開始準備改革開放三十年的專題了，有人說改革開放三十年了，真不容易。另外的朋友說，別說太多了，再說下去，別的公司已經做了好幾年的生意了，可是想當年我們是怎么樣辛苦走過來的。別再想了，你再想一想，人家的企業并購已經完成，而且公司已經要上市了。這就是中國現在企業競爭非常激烈的一個局面。我們在關注中國企業競爭越來越激烈的同時，我們很高興的看到中國的資本市場越來越健全，還有全球化競爭之下，你不走出去，別人走進來要跟你挑戰。另外就是每個企業都開始關注全球暖化的問題，環境保護的問題，都是每一個企業不可忽視的，所以為了充分討論這個問題，我們今年將議程延長為兩天的時間，大家都可以充分的討論這個問題。所以我們今年的主題就是流盡歲月，全球化的盈利和競爭力。我們希望通過大家妙語連珠的演講，會隆重頒發2007年中國企業競爭力報告，也會發布2007年中國海外上市公司競爭力報告，也會揭曉2007年度卓越表現獎。

　　各位在進來的時候都已經拿到了資料，我覺得議程這張紙的顏色非常舒服，像現在北京的氣候，大家覺得陽光燦爛，特別的溫暖，我們用的這樣的顏色就是利樂環保再生紙，希望我們關注全球暖化的過程當中能夠身體力行。我們接下來馬上開始，希望通過大家智慧的分享，讓我們能夠知道未來應該怎么樣走。我們有請中國社會科學院副院長陳佳貴副院長為我們致歡迎詞，有請陳院長，謝謝。

　　陳佳貴：尊敬的各位來賓，女士們，先生們，大家上午好。很高興今天我們能相聚在這里，參加由中國社會科學院工業經濟研究所和《中國經營報》共同舉辦的2007年中國企業競爭力年會。今年的年會已經是第五屆了，首先請允許我代表中國社會科學院向各位來賓的光臨表示衷心的感謝和熱烈的歡迎。

　　五年是一個里程碑，中國企業競爭力年會從誕生到發展，所經歷的這五年，也是中國經濟發展最快的五年，五年終，中國企業不斷的發展成熟，中國上市公司的競爭力不斷的提高，同時也隨著全球化趨勢的到來，開始走向國際化。中國的企業競爭力研究項目也是不斷的成熟，研究更加的深入，衍生出更多的研究成果。研究范圍從國內市場的上市公司擴大到中國在海外的上市公司。今年中國經營報社也成立了專門的研究院，在積極對中國國內資本市場上市公司進行監測的同時，和中國社會科學院企業與競爭力研究中心合作，共同推出了國內首個海外上市公司和香港上市的中國公司競爭力的測評結果，為投資者和各個企業提供了更多的可靠的參考。

　　同時從2006年開始，中國企業競爭力測評增加了對中小企業版本的關注，和成長型企業的關注，希望通過企業競爭力的測評，也引起客觀和權威的關注，成為投資者綜合考量上市公司實力的依據和參考。這些不僅對提高中國企業競爭力有很重要的價值，而且對我國企業提升競爭力有很重要的指導意義。今年全國黨的十七大和改革開放三十年的到來，社會和諧穩定，經濟飛速發展，今年年會也聚焦了經濟發展中的許多熱點問題，從盈利與競爭力，決策與競爭力，責任與競爭力三個結構入手，不但對各個上市公司和國內外資本市場有深入的分析和探討，對中國資本市場未來發展趨勢進行了預測和判斷，同時也從最高的角度著眼，對中國企業的提升之道，中國企業的決策力和領導力進行剖析，對環境保護與全球可持續發展進行了深入的探討。很高興，我們請了來自政府和國內外經濟學界、企業界的優秀代表，共同進行思想的碰撞和智慧的交流，共同為中國的經濟和中國企業的發展獻計獻策，貢獻出我們的一份力量，相信通過今天的討論和交流，大家都會有所收獲。最后，再次感謝各位的光臨，希望今年的年會圓滿成功，謝謝大家。

　　主持人：的確，這兩年不光是中國經濟發展的黃金時期，更是企業規模的擴展，還有本身的質量提升都有非常高速的成長。我查了一下資料，中國企業競爭力年會辦了五年以來，其實中國形勢變化非常快，我相信在座的各位，很多人都已經忘記，第一屆的時候大家探討是怎么樣防止通縮，但是現在中國是要防止通貨膨脹，時間其實過的并不算太長，但是中國的經濟好像另外一個起點又開始了。我們接下來有請國家統計局總經濟師姚景源從宏觀角度來分析我們成長的軌跡還有應該怎么樣應對，有請姚景源經濟師，大家環境。

　　姚景源：兩年以前，我們中國企業競爭力的報告曾經指出，說我們的企業是處在微利這樣一個時期，在2005年這一年，我們中國的工業在39個大行業當中，我們有5個行業的利潤增幅在回落，有2個行業是凈虧損。所以我們當時競爭力報告就提出了我們的企業如何面對微利，如何從微利走向高利，我們要深化企業改革，要轉變經濟增長方式，要調整產品結構，要加大技術進步和創新的力度等等。

　　時間過的很快，僅僅是兩年，那么兩年后的今天，我們現在又面臨著一個嚴重的課題，就是中國的企業利潤進入到高利這個階段，這個現象應當說中國企業的高利潤是和中國宏觀經濟的運行緊密聯系在一起的，兩年來，特別是今年以來，中國的國民經濟保持著一個增長較快、結構優化、效益提高、民生改善這樣一種基本態勢。今年我們前三季度，國民生產總值同比增長11.5%，現在預計全年也在11.5%上下，如果11.5%的增長速度的話，意味著是1995年以來的最高年度增長速度。我們看今年以來，我們方方面面都取得了較好的成就，我們現在預計全國的糧食產量可以達到一萬億以上，這說明中國的糧食已經連續四年獲得豐收。中國自1985年以來，我們的糧食產量一直是現在的一個叫做兩豐一欠的一個周期，但是現在我們連續四年獲得了豐收，如果我們從生產法的角度來觀察整個經濟結構，與以往相比，一個突出的特點就是第三產業對整個經濟增長的貢獻率在提高，我們前三個季度，第三產業對經濟增長的貢獻率是37.4%，37.4%的貢獻率比去年同時期上升了2.5個百分點。從使用的角度來看，一個突出的特點，整個經濟的貢獻率是37%，37%的貢獻率比去年同時期上升了38個百分點。我們再看，盡管我們節能減排，節能降耗面臨的形式依然嚴峻，但是現在我們節能減排，節能降耗取得了突出的成就，我們單位GDP能耗在下降，這些也標明整個經濟結構在發生優化。再其次城鄉居民收入的快速增長，民生問題顯著改善，是今年中國經濟運行的重要特點。我們前三季度全國農民的人均收入同比增長14.8%，14.8%的增長率比去年同時期高了3.4個百分點，我們全國城鎮人均收入同比增長13.2%，13.2%的增長幅度比去年同時期高了3.2個百分點。我們再來看就業，各位知道，今年年初，我們確定的全國新增就業崗位的目標是900萬，到今年三季度我們已經實現了920萬，其中難度最大的是40、50人員再就業，我們年初確立今年實現40、50人員再就業全年100萬，到8月份，我們已經實現了99萬。年初的時候我們確定今年登記失業率控制在4.4%，那么到第三季度，我們的登記失業率是4.0%，4.0%的登記失業率是2003年以來的最低點。

　　我們總的來看，中國經濟應當說是2007年保持了這樣一個平穩較快增長的一個基本態勢。在這個平穩較快增長的同時，就是效益在大幅度提高，特別是企業效益�，F在我們中國工業這39個大行業，我們1到8月份，全國規模工業企業利潤同比增長了37%，37%的增長幅度比去年同時期高了7.9個百分點。我們再來看一些具體行業，化學纖維制造業，利潤同比增長115%，設備制造業利潤同比增長66.5%，專用設備制造業利潤同比增長62.8%，鋼鐵同比增長58.9%，化學原料和化學制品業同比增長52.3%，農副食品加工業同比增長42.5%，飲料制造業同比增長41.2%。我列出這些行業，我們可以看到這些利潤大幅度增長是什么狀況呢？就是我們從重工業到輕工業，從生產資料的生產到生活資料的生產，全都保持了一個利潤較高的增長幅度。1979年那個時期，我們中國的工業企業利潤總額只有654億元人民幣，到了去年，中國的工業企業利潤總額達到了19504億人民幣，今年肯定還會是有大幅度的增長。企業利潤的高增長源于有利的國際國內環境，源于對科學發展觀的貫徹和宏觀調控政策，源于市場機制的進一步完善。就企業自身講，更重要的是源于競爭力。所以我認為，我們中國社會科學院，企業競爭力的報告，對中國無論是宏觀經濟還是微觀經濟，它都是我們整個經濟生活當中的一個重要體現，謝謝。

　　主持人：謝謝姚總經濟師，從姚總經濟師的數據當中，我們真的發現，好像中國企業高盈利時代是前所未有的，但是這些數字的背后是那么真實不虛的嗎？今天我們看到這個數字很高興的同時，背后是不是有很多東西是需要我們深思的。這么多年以來，中國經營報社還有中國社會科學院工業經濟研究所正在監測上市公司的盈利能力，這么多年來，這些客觀的數據都是希望上市公司能夠根本這些數據監測自己的競爭能力。再接下來我們有請中國社會科學院工業經濟研究所所長呂政先生，歡迎所長，謝謝。

　　呂政：尊敬的各位領導，各位企業家，各位來賓早晨好。首先請允許我代表中國社會科學院工業經濟研究所對百忙之中出席今天的企業競爭力年會的各位企業家和各位嘉賓表示衷心的感謝和熱烈的歡迎。

　　我們知道中國企業的生產經營環境在過去的幾年里發生了變化，這種變化不僅影響了中國宏觀經濟的走勢，也是影響了企業生產經營的決策和未來的發展趨勢。這種變化主要表現在這樣幾個方面，第一人員、原材料、土地等基礎產品的供求不足的矛盾日益突出，價格不斷上升，企業的投資成本和生產成本也隨之上升；第二中國勞動力的供求關系已經發生了新的變化，勞務工資的成本也在顯著上升；第三，在加強宏觀調控的大背景下，國家實行了控制信貸的政策，銀行的貸款利率逐年的上調，使企業的資金成本也在上升；第四，為了建設和諧社會，保護環境，國家不但提高企業治理污染排放的標準，企業要承擔更多的保護環境治理污染的社會責任，而這種社會責任也需要付出成本；第五，中國已經成為一個國際貿易大國，而且外貿順差不斷的增加，同時國際的貿易保護主義也在抬頭，在這種背景下，使中國的貿易條件也發生了新的變化。為了應對這種變化，我國政府不斷的提高出口退稅的稅率，也就是降低或者取消某些產品的退稅的稅率，同時人民幣又在不斷的升值，這樣使中國的出口產品也面臨著新的壓力。上述這些變化直接影響著我國企業的生產經營和未來的發展，也是面臨著新的挑戰。我知道國家統計局在開會總結每一年的經濟工作成就的時候，有這樣一句通俗的概括，叫做連年困難年年過，年年過的都不錯，關鍵做的是工作。所以我覺得變是絕對的，不變是相對的，企業必須是以變應變，關鍵在工作，不斷的提高自己的競爭力。

　　黨的十七大提出要增加企業的自主創新能力，引導創新要素向企業集聚，企業成為創新的主體，使科技成果能夠轉化為現實的生產力。國家增強企業的競爭力，今后必須把企業工作的重點轉向增強企業自主創新能力的這樣一個軌道上來。首先人才要向企業集聚，目前的社會保障體制以及傳統的文化觀念實際上不利于科技人才大專院校的畢業生流向企業。第二就是科研院所與企業創新的活動兩張皮的問題并沒有解決。第三就是我們的投資取向仍然存在著想短期內獲得巨額的投資回報，特別是在房地產和資本市場想獲得巨額回報的帶著投機性的投資取向在中國，甚至在很多華人的企業界里依然顯著的存在。因此要想增強企業的自主創新能力，必須解決這樣一些問題。

　　今年中國的動車組開始運行，有人說中國動車組的英文代號叫CRH，就是中國高速鐵路，如果把它換成中國的漢語拼音，認為是叫中國的恥辱號，CRH漢語拼音三個字母，為什么說是中國的恥辱號呢？因為這個動車的主要零部件都是來自于進口的，沒有自己自主的創新能力。沒有這些恥辱，沒有這些引進組裝，就沒有我們這種鐵路向高速鐵路的轉變，通過捆綁生產，然后再逐步的培育自己的創新能力。那么再過幾年，中國的300公里的高速鐵路也會由立足于自己來創造和制造。因此企業自主創新能力并不排除對引進技術的消化吸收，而我們現在問題是花錢引進花的多，而消化吸收花的錢太少，這個比例中國是1：0.15，花1塊錢引進，消化吸收的錢是1.5毛錢，日本是1：5，韓國是1：8，所以中國要想推進技術進步，既要推進創新能力，同時也要增強對引進技術、消化吸收的能力。我想無論是經濟發展地區還是企業，都希望尋找機遇，抓住機遇，我認為機遇是逼出來的，機遇是挑戰，不逼就沒有機遇。經過這樣的挑戰，我想今后幾年中國企業的總體素質和競爭力將會上一個新的臺階。最后預祝大會圓滿成功，謝謝。

　　主持人：謝謝呂政所長。確實中國企業越來越有錢，但是不是說只是敢花錢，還要懂得花錢，要增加自己的自主創新能力，謝謝。我們還想知道，今年中國企業競爭力的內容到底是什么，又預測著什么樣未來趨勢的發展，我們有請社科院工業經濟研究所副所長，《中國經營報》社長金碚為我們發布2007中國競爭力報告，有請。

　　金碚：尊敬的陳院長，各位來賓，非常高興，我們今天又在這里相會，今天有老朋友，還有第一次參加我們由中國社會科學院工業經濟研究所和《中國經營報》共同舉辦的中國企業競爭力年會。我們每年在年會上都會發布一個中國企業競爭力的報告，了解的大家都知道，這個報告會提出一些我們監測的數據，在這些數據的基礎上，我們也提供一些我們在數據基礎上所發現的一些中國經濟發展的現象，因為報告本身比較長，有幾十萬字，今天我在這里用簡短的時間，把我們這個項目和這個報告今年的主要情況在這里給大家做一個介紹。

　　我先給大家介紹一下企業競爭力監測項目的一些基本情況，企業競爭力研究項目是基于中國社會科學院在1995年到1998年一個重大的課題，以及2000年和2003年的一個重大課題，我們依托這個項目，從基礎理論的研究開始，這個基礎理論研究也形成了一批的研究成果，這些成果大多都獲得了重要的一些獎項，包括中國最高的國家級的獎項。在這個基礎上，我們建立了一個拿出我們理論的體系，把它和《中國經營報》共同來合作，建立了一個常年監測中國企業競爭力狀況的一個機構，這個機構是由中國社會科學院工業經濟研究所和《中國經營報》共同建構的一個機構。這幾年來我們發布了多項的監測結構和我們自己的分析報告。

　　我們從理論研究到監測，其中最重要的一個過渡環節是我們的一個監測指標體系，監測指標體系我們大體上是分為基礎數據和問卷調查這兩個方面，基礎數據大約占70%，調查占30%，基礎數據里面主要是分為反映企業規�；�增長和效率這三個方面。我們的問卷調查是通過一些特殊的人群，比如說媒體的財經記者，高校經濟學院的老師，證券公司的分析師，以及在網上和我們報紙的讀者都構成這么一個問卷調查的系統，獲得一些問卷調查的數據，然后我們把這兩個數據綜合在一起，就得出了一個中國企業競爭力的一個數據成果。由于大家知道，中國的企業很多，我們主要的調查是從上市公司這個企業群體入手，我們用這套數據，這些年來主要還是針對中國的上市企業，然后今年我們又把這個監測擴展到在海外上市的，因為時間關系我就不詳細介紹了。

　　我們在這個項目監測的基礎上，我們每年發布一個中國企業競爭力的報告和舉辦一個中國企業競爭力的年會。我們從2003年開始，每年都有一個主題，今年我們的主題是盈利能力與競爭力。所以我們就簡單的來給大家報告一下今年中國企業競爭力監測主要發布的是國內上市公司的監測結果，以及通過這些上市公司我們也擴展到對非上市公司的一些觀察，得到了今年的一些發現或者是監測的結論。

　　我們知道剛剛姚總也講到，前幾年我們還討論中國的企業在微利的時代怎么樣增強競爭力，我們今年監測的數據是這樣，基礎數據是2006年做的，調查數據是2007年做的，所以這兩個數據基本上能夠反映2006年和2007年的狀況，我們知道從統計數據上看，我們企業已經大幅度的增長，我們就要討論，企業盈利的增長是否反映了企業競爭力的增長，企業盈利與競爭力到底是什么關系。首先我有一個問題，我們的盈利是在什么情況下獲得的？因為前兩年也有一些行業盈利很高，大家都說由于那個行業是壟斷了資源，盡管盈利在增長，但是盈利是由于壟斷造成的。所以我們經濟理論上首先就要和大家說盈利可以由多種原因導致，其中首先就要判斷這個市場結構是競爭的還是壟斷的，是因為競爭力提高了獲得了盈利？還是因為壟斷獲得了利潤。

　　我們看競爭力是重要的顯性的指標，但是也并不是絕對的，其他的因素也可以對盈利水平產生重要的影響。我們就說只有在開放和競爭的條件下，可持續的盈利能力才是企業競爭力一個最終的表現。我們來分析一下我們國家企業盈利能力的一個現狀，因為數據很多，我們自己也是運用這個數據來做的一些判斷。首先我們從三個方面來看這個問題。第一是利潤總額，第二是凈資產收益率，第三表明企業的效益，再就是財務企業的抗風險能力。

　　我們看利潤，綜合工業企業的利潤總的是快速增長，剛剛姚總已經講了，我也不詳細的說了。國家統計局發布的數據，從去年以來，特別是今年，各個行業，不僅是產業上游的企業競爭力在增長，各個行業工業利潤的總額都在快速增長，這是第一個影響。第二個影響是企業凈資產收益率在不斷的提高，從1994年到2007年，在中國工業企業的凈資產收益率呈現出了一個U字型的變化趨勢，1998年，那個時候最低點，凈資產收益率降到了37%，以后又不斷的上升，上升到2007年的8月，達到了17%左右，增長了25%，這就是說明企業競爭的資產收益率是在不斷的提高的。第三企業抗風險能力是在不斷的提高，表示在工業的資產負債率總體上在呈下降的趨勢，也就是說我們看到今年企業盈利的提高，并非是企業財務杠桿利用的程度，同時也說明企業抗風險能力在不斷的提高。

　　下面我們來分析導致利潤上漲的一個主要原因是什么。我們要回答幾個問題，第一是企業盈利的增長是否主要依賴于壟斷？第二就是企業的經營管理能力是否提高了？第三就是企業資產運營的效率如何？第四還有哪些其他因素導致企業有較高的盈利水平？

　　我們這個研究是這樣，第一通過我們的數據來看，我們主要用了企業銷售的毛利率這個數據來反映，應該說企業各個行業總體來說，中國這幾年市場的競爭程度在增強，壟斷程度在降低，我們可以判斷，我們總體上來看，我們企業盈利的獲得，并不是因為我們總體上壟斷，主要還是因為競爭，中國市場的競爭力還是在不斷的提高。我們推斷企業盈利能力的提高和競爭力的提出來是高度相關的，這幾年的數據來看，企業盈利能力的提高，很大程度上表明了企業競爭力確實在提高，我們的企業更加的適應于市場的競爭，當然也不排除有少數產業，特別是某些資源壟斷性的企業依然依靠它的壟斷勢力獲得較高的壟斷的情況，這種情況還是存在，但是統計分析表明，這個不是當前大多數企業的一個總的現象，這種現象是確實存在的，有的行業里面還是壟斷率比較高，但是總體來看，我們國家的這么大面積的盈利的增長并不主要依賴于壟斷。

　　第二就是我們一些數據還反應了企業的管理水平在提高，我們用了一些數據，比如說用了一些工業企業的費用占銷售額的比例在不斷的下降，就表明企業管理水平是在不斷的提高。

　　第三就是企業資產應用的效率是不斷提高的。我們規模以上工業企業的總資產周轉率是在不斷提高，表明我們企業在運用資產中間效率也是在提高。這三個方面大家都可以看，表明確確實實我們盈利的提高是和企業競爭力的增強有直接的關系。

　　第四，當然也有其他的現象，比如我們發現在我們盈利中間，投資收益率是增加企業利潤的重要原因之一。就是說明企業在獲得盈利的時候可以有兩種方式，一種方式是主營業務獲得盈利，另外一個方面，它對其他行業進行投資。我們現在發現，我們的企業在這幾年來，投資收入增加也是比較快的。就是說占利潤總額的比重也達到將近18%，這個可以推斷，全國工業企業2007年利潤總額中有很大一部分是投資收益帶來的，這個現象對我們競爭力研究來講是有經濟的因素，從長遠來看，一個企業真正能夠獲得長遠的能力，應該取決于它主營業務上的競爭能力，企業更多的是傾向于對外的投資，投資到一些跟它不太相關，但是這些行業當年是有高盈利的行業，這樣的話，企業進入到其他的投資領域里面風險是比較大的，可持續性是不如子營業額來的多。

　　第五個部分也是這兩天媒體關注特別多的一個問題，這個問題確確實實存在，工資份額占的是比較低，工資份額低也增大了企業的利潤，所以我們可以看到，我們圖上面的比重，就是工資總額與企業利潤的相比，應該從1998年到2006年，這個下降幅度是比較大的，這表明我們的工人所得到的工資相對來講份額在下降。

　　這個項目本身我們是希望通過我們監測的數據，給理論界、企業界、經濟界提供一個大家分析的基礎，我們所得到的這一點結論供大家來討論。我們對于中國上市公司2007年，根據我們的數據監測，也得出了一些數據，這些數據我們會公開的出版和發布，供企業界和經濟學界大家來運用這個數據。所以在這里，我就不詳細的來說明數據的情況了，希望感興趣的朋友去看我們出版的中國工業競爭力報告2007年總報告。

　　我今天給大家的介紹就是這樣，最后再次歡迎大家光臨我們這樣一個競爭力的年會，也希望大家在我們監測數據的基礎上，能對中國企業競爭力的狀況，以及通過中國企業競爭力這樣一個狀況的分析，來透視中國經濟發展中間目前的一個基本態勢和將來會遇到的一些問題，謝謝大家。

　　主持人：謝謝金社長的發布，從報告當中可以看到，企業盈利真的是增長，我們看到，大家真的對它們的這種盈利情況是有確切的信心的。但是金社長剛剛也提到了，就是主營業務和非主營業務之間的比重一直是大家很關注的，未來中國企業是不是真的能夠像今年這樣的表現，在市盈率上面都有很好的成績出來，當然這就要看股市的情況了。接下來有請中國股市規模前景分析主題演講者，中國宏觀經濟學會秘書長王建先生，有請王先生。

　　王建：前一段我寫過一篇文章，就是《中國股市規模前景研究》，這篇文章寫完了，我受到很多方面的關注，有些是質疑，有些是興奮又不敢相信，說你怎么說中國股市規模這么大？我是長期研究宏觀經濟，不是研究股市的，為什么會研究到股市這個規模，就是因為我從今年開始兼了一個職務叫中國招商證券的首席經濟學家，他們要開一個會，給我出了一個題目，我就寫了這個文章，我不是金融領域，也不是證券領域的專家，和李揚所長這些金融學家相比我差遠了。

　　但是研究宏觀經濟也有一個好處，看問題不是在這個領域里面看，是首先看這個領域的外部環境，然后看它和其他領域之間彼此影響的關系，所以我可能比研究證券市場的人反而會有更寬一點的視角，所以今天有些學界的朋友說，研究股市規模的人，很多人早就想研究這個，到2020年，或者更長遠的時候，中國的股市規模應該有多大，但是好長時間沒有研究出來這么一個結果，我就冒然了寫了這篇文章，有了這么一個結果。

　　我今天給大家介紹一下，我為什么說到2020年我國股市規模甚至可能會到650萬億人民幣，成為全球最大的資本市場。研究股市規模實際上就是兩個因素我們需要關注的，一個因素就是市盈率，一個因素就是企業的利潤，就是進入股市的企業利潤，那么企業利潤乘以市盈率就是股市規模，這是一個很簡單的道理。市盈率這個問題是比較復雜的，因為很多人都在研究，而且在不同的時期市盈率變化非常大，美國股市暴跌的時候，當時市盈率只有十幾倍，87年美國股市10月份又演了一次黑色星期五，當時的市盈率也是十幾倍的樣子，就出現了這樣的情況。到了2000年，美國的納斯達克股市泡沫破的時候，它的股市到了100倍，從十幾倍到一百倍都有股市泡沫的破裂，我們拿什么衡量呢？我研究的時候發現這個問題說不清。但是發達國家有一個比較長時間的市盈率的平均值，股市是圍繞著一個平均值在上下波動，這實際上就是經濟學上講的“科斯病”，就是講的如果你的市場安排的不合理的話，市場的力量會去糾正它，所以長期的平均值應該是可以作為一個參考值。

　　比如說美國500個長期的市盈率大概就是15倍的樣子，我覺得這個就可以作為我們的一個參考標準，但是中國的企業利潤增長速度特別快，企業的盈利能力特別強，發展中國家和成熟的工業國家就是不一樣，你考慮到成長速度差別的時候，情況就有變化，因為如果你對兩支股票投資，你的投入一樣，你的利潤額也一樣，但是這兩支股票的利潤增長速度差三倍的話，市盈率就是差三倍，就是這樣一個簡單的道理，上市公司今年以來都是很高的，五六十，六七十的水平，企業長期的增長速度無是7%，我們如果是一個20%的話，我們的速度比它高出三倍，我們的市盈率是它的三倍，我覺得這個很正常。那也就是說，中國股市市盈率四至五倍應該是一個比較合理的界限，我們的市盈率應該是它的三倍，這樣我們就有一個市盈率的計算的基礎。

　　剩下來我們就要研究中國股市的利潤能夠有多少，研究股市的利潤首先要研究中國的企業利潤是多少，2006年大概企業的利潤是2.3萬億，其中70%是來自于工業企業，我們要研究工業產值在未來的增長速度是多少，因為工業企業利潤是工業產值的一部分，我們現在增長很高，工業GDP都在接近15%到20%之間的很高的速度在運行，但是如果我們講長期的話，很高的這種速度也不會長期保持。那么如果說到2020年中國的GDP能夠保持在一個8%的增長速度，在工業化過程當中，一般來說到工業化的中后期，服務業產值都會出現上升的情況，但是因為我們處在一個工業化速度比較快，另外全球化也在推動的中國工業的發展，所以我看到2020年，甚至到2030年，中國的工業GDP在三四產業當中的比重都不見得不下降。所以這樣的話，我就設定了工業產值的增長速度和GDP的增長速度保持同步，大概是八個百分點，年均8%的增長率，如果有一個8%的增長率，我們又考慮到現價利潤，我們還要把工業產值換算成現價的工業產值，大概GDP的指數我們按照3%來計算，那么這樣的話，工業產值的現價速度大概是11%的年均增長率。如果是11%的話，那么到2020年，我們工業利潤就會從目前的水平達到16萬億，那么16萬億，如果是工業利潤占到全部利潤的70%，那么整個的企業利潤應該是23萬億，這又是一個數字。

　　如果有一個利潤的增長額，我們還要考慮有多少利潤會進入到股市，我算了一下，06年按照國家統計局的計算數字，我們有一個企業利潤的數字，大概就是流入股市的利潤大概是全部企業例如的不到12%，就是接近12%，但是一般發達國家的流入利潤都在70%左右，那么我們從12到一個比較成熟的資本市場的只有，我們有一個數字，如果到2020年流入股市的企業能夠達到一半的話，達到50%的話，那么進入到股市的企業利潤應該是11.5萬億，11.5萬億，剛才我講了，企業的總利潤是23萬億的一半，如果乘以一個45倍的市盈率，我們的股市總規模就是520萬億，這是我計算出來的一個過程，就是用的什么數據，怎么計算出來的這個520萬億。

　　但是我覺得我們還應該考慮一個重要的現象，這個也是剛才金碚所長的一個問題，就是上市公司目前的投資利潤增長速度特別快，越來越提升，現在有不同的觀點，有很多人比較反對上市公司的投資性利潤，認為這個是帶著泡沫的性質，更應該關注的是它的主營利潤，不應該提倡上市公司投資利潤的增長。但是我覺得我還是有不同意見，因為中國的企業，我們目前是處在一個生產要素價值迅速提升的過程，那么這個生產要素價值的提升就必須得通過上市公司的投資活動，然后通過股市來反映，因為股市是產權交易市場，我們的產權實際上是生產要素價值的提升，應該是通過資本市場投資活動來反映。

　　為什么現在我們進入了一個生產要素價值快速提升的時代呢？資本要素的應用，利率在全球大概可以拉平，但是勞動力和土地是很不一樣的，比如說中國現在正在進入到重加工業時代，重加工業需要吸納大量的高素質的勞動力，大量高素質的勞動力，實際上就是提升了我們生產要素當中的人力資本，那么高素質的勞動力它的價值是一直提升的，它創造價值的能力，工資水平等等本身也是需要上升的。另外一個更重要的方面就是土地的價值。我在參加“十一五”規劃的過程當中，我們也知道，“十一五”規劃當時說我們的土地是18億畝到2010年，但是規劃提出來的當年，06年國務院就改到，就說土地18億畝要使用到2020年，但是2020年我們還沒有到人口高峰，2030年是中國的人口高峰，但是那個時候實際上我們土地并沒有減少。為什么現在出現了由實體價格推動了CPI的上漲，就是因為我們十年的糧食大豐收，今年的產量剛剛過5億噸，但是98年中國的糧食總產量已經是5.12億噸了，5.12億噸，8年以后現在還不如8年前的水平，但是我們的人口增長了8千萬，我們的人均收入水平提高以后，食品的絕對消費量上升了一大塊，這樣的話，對食品產生了一個剛性的需求，但是工業化、城市化的建設不斷的減少，所以食品的生產能力受到了極大的影響，這也是國務院提出來，一定要在2020年要守住18億畝的原因，所以我認為我們一定要守到2030年人口高峰過了。

　　這樣的話，未來23年之內，我們可以拿出來用于城市化、工業化建設的土地只有2700萬畝，相當于目前城市建成區的面積我們只能再增加36%，但是如果在未來二三年，中國的GDP以8%的增長率上升的話，那么未來我們的人均GDP還要增加8倍，那么土地只能增加36%，也就是說單位土地的產出率要增加6倍以上，什么是地價提升的因素呢？就是單位土地產出率的提升，所以地價的提升一定是長期的因素，地價的提升有生產要素提升價值的成長方面，怎么能夠反映出來上市公司的企業在并購的過程當中對各種生產要素價值的評估，然后在上市公司的投資利潤當中獲得反映。所以從這一點來說，我認為我們在上市公司的投資利潤這方面，我們是應該采取有利的政策，有利于上市公司去增加他們的投資利潤，這個是我們生產要素價值上升的一個重要通道。

　　如果這樣的話，大概現在上市公司的投資利潤，未來我算到它占到整個股市利潤的四分之一，如果把這四分之一的利潤再加進去的話，那么我們整個的股市利潤要增加四分之一，增加四分之一，你再乘以45倍的市盈率，那就是我剛才說的，就是股市總規模2020年可能達到650萬億。人民幣現在正在不斷的升值，目前已經突破了7.4到7.3多了，按照現在每年3%的平均增長速度，大概推算到2020年，我們對美元的匯率應該是1：5，如果是1：5的話，650萬億如果除以5的話，我們股市規模就應該達到100萬億，100萬億的話，和美國27萬億的股市，雖然它也會增長，但是我們增長的會比它還要快，那么中國就可能成為全球最大的資本市場。

　　在這個過程當中，我覺得我們現在需要關注最重要的一點，在中國的股市發展的過程當中，我們現在不能夠開放我們的資本市場，如果現在開放我們的資本市場，我們就會把中國人民辛勤勞動創造的財富拱手送給外國人。剛才我講的未來的十幾二十年，中國生產要素將提升最快的時間。但是中國現在是最大的一個價值洼地，咱們知道中石油現在很搶眼，中石油現在的股值香港的H股市場只有17美元，而和中石油一樣的美國公司的股價每股95美元，還有一個去年平均的股價是85美元，我們現在平均的股價是2.5美元。這么一個價值，當然現在也有人說，中國股市太高了，有人還提出來中石油到底有多大，問題是在于艾森美孚的股權都是可以流通的，而我們現在中石油的A股加H股就是幾個百分點，我們現在對股市的股權的供給是采取嚴格控制的辦法，供給和需求拿一點股值來定義是有問題的，如果中石油把70%都投入到市場，你想想會有這么高的股價嗎？完全是兩回事。

　　從現在來看，我們有一個非常長遠的股市價值升值前景，現在如果把外國人放進來，他控制我們的股權，他把我們的財富拿走了，把未來的升值空間控制在他們自己手里了，所以十七大報告里面有，就是讓中國人民享有更多的財產生活。怎么創造條件呢？最重要的條件我認為就是我們的資本市場開放速度能有多慢就多慢，能拖多久就多久，謝謝。

　　主持人：謝謝王建秘書長，我們一定會知道，中國的股市一定會不斷的發展，大大的發展，而且越來越成熟的發展，但是盡量不要讓外人進來。不知道李揚所長贊不贊同王建先生的觀點，我們有請社會科學院金融研究所所長李揚先生為我們演講，有請。

　　李揚：各位大家好，非常高興參加由我們兄弟所做的競爭力的年會。主辦方讓我談中國上市公司的價值回歸問題，這是我的短項，但是既然是命題作文，我就做了一點準備。

　　我先去上網查，價值回歸沒有一個很好的定義，但是我注意到，它基本上是和剛剛王建多次提到的市盈率相關的，再看市盈率也沒有一個定論，王建剛剛已經講過，我也深有同感，但是我只看到，但中國股票市場價值下跌的時候，大家說中國上市公司價值回歸了。股票市場規模上升的時候，大家說中國上市公司有泡沫，我是做金融研究的，在上世紀末的時候，理論界幾乎都認為對于股票市場中的關鍵的變量，我們已經能夠比較科學的把握了，但是接著而納斯達克的暴跌，以及道瓊斯指數的暴跌，告訴我們這個事情遠遠沒有完成，還是一個未解之迷。我說這個話的意思是說，主辦方給我這個題目沒有一個像樣的理論來支撐。

　　我們只好來分析一下實際情況，我覺得討論中國的上市公司的投資價值，應當時刻不要忘記中國股市發展的階段，證監會主席尚福林先生曾經概括中國股市兩句話，一個叫做新興，一個叫做轉軌。中國是一個新興市場，就像剛才王建說的增長率很高，這個增長率不是用平均數能夠刻劃的，因此我們不能用產生于平均數的很多數據很多結論來評價高增長的提供的經濟現象，眾所周知，中國改革開放30年，GDP保持了平均9%的增長，我們普遍認為這是一個低估的數字，實際的情況可能會高一點。全世界有哪一個國家有過這種情況？所以這樣就說，在全世界找不到案例，找不到可以比較的一個例子的國家發生的情況，我只有一個平均數，一個很相應的數字來討論它肯定不行。第二個問題就是說到轉軌，轉軌就意味著有非常重要的體制變動，體制變動有體制本身的含義，如果從經濟學家的角度來看，體制變動從來就是解放生產力的一個政策行為，那么中國是改革開放兩面大旗，三十年我們還在進行改革，到現在改革還沒有停止，那么改革就是一個煥發生產力的行為，這樣一個因素在中國現在還在起作用。所以我們說簡單一點，在當時三十年以前，搞聯產承包責任制的時候，我們什么都沒變，就是變了一件事，以前不讓農民干，后來讓農民干了。結果怎么樣呢？中國人就解決了所謂溫飽的重大的問題。我們把新興加轉軌這兩個因素加起來來考察中國的上市公司的價值，考察市盈率，考察股市的未來走勢，我們也會發現，我們必須分析中國的情況，而不能簡簡單單的拿什么十幾，和我們現在三十幾，四十幾來比，就簡簡單單的斷言說出現了泡沫，不可持續。

　　在我看來，分析中國的上市公司以及股市，至少有這樣五個層面的因素要考慮。第一個，就是我們的上市公司當做什么事情來看待，也就是說中國上市公司的行為是怎樣的，應當說在05年之前，中國的上市公司基本上把上市這個事，把上市公司這個事情是當做提款機，也就是說不是一個選優機制，我們看到有所謂大股東提款，有控股股東的提款，有母公司通過上市公司提款，還有一些各種各樣的有權利染指上市公司的人從上市公司提款。所以我們在05年之前，我看到的是中國的上市公司質量，我們不說每況愈下吧，至少是不高的。但是05年之后發生了一個比較大的變化，我們看到的情況就是，上市公司紛紛把自己的優良資產注入公司，那么通過注入優良資產來使上市公司做大，這個我們覺得是一個非常大的變化，它反映了我們經濟發展，也反映了我們體制變化，這是一個因素。所以從這個因素來說，我們目前上市公司的整體質量是有明顯提高的。

　　第二個是與第一點相關的，就是上市這個事情，是不是和我們國家的資源配置是一個總的機制。過去我們發現，資源配置是一回事，上市是另外一回事，或者說上市這件事，往往不能發揮優化資源配置的作用，我覺得，至少本世紀以來，這個機制發生了變化，上市成為優化資源配置的一個很重要的渠道，我們看現在中國的上市公司已經基本上覆蓋了我們所有的經濟領域，我們知道以前我們是沒有的，以前我們國家也是這么規定，哪一類哪一類的上市，現在這個事情沒有了。剛才說39個行業，我們估計39個行業基本上能覆蓋，股市成為資源配置的一個不可或缺的一個部分，它還覆蓋所有的行業，這一點很重要。同時它要覆蓋所有的企業類型，應當說這一點有了改善，現在還有待進一步的深化。我們現在上市公司很多人要是批評它的話，那就是國有企業的上市，國有控股企業的上市，從產權關系上來說，私營企業、民營企業上市受到限制，盡管沒有法律允許它們上，但是事實上在審批的過程中，或多或少是有限制的，這一點是需要改善的。再有從企業的規模上來說，現在大企業已經可以接近上市的資源了，小企業基本上還沒有這樣一個機構，如果占企業總數90%以上的小企業不能夠運用上市這個機制來實現資源優化配置，那么這個機制是有問題的。所以這個我從上市機制和我們的國民經濟的資源配置和機制的關系來看，已經有了很大的改善，但是還需要進一步的努力，這是第二個方面。

　　第三個方面我們看到我們經濟增長和股市和上市公司的關系，剛剛王建先生講的非常好，他在講市盈率比較的時候，他不只是說比較那幾個要素，而且他要比較這幾個要素的增長速度，而且他給了一個簡單的算法，如果在其他要素相同的情況下，某一個國家的企業如果增長速度是它的三倍，那么市盈率就是三倍，這一條非常符合我們中國現在的情況。中國宏觀經濟我們前面講了，持續了30年，現在根本就沒有向下落的任何的跡象，那么對于中國的增長，就是比如前面發言說的，每一年大家都感到憂心忡忡，每一年都要問明年能不能持續，最后持續了30年，持續的30年還不夠嗎？對中國這個增長還有什么可以懷疑的呢？當然這個問題是一個事實。我們想討論的問題是什么呢？這30年的增長，就是在高投資、高收入這樣一個狀況下實現的，而現在正在質疑，而且是強烈的質疑，而且很多就是要扭轉這個問題，我覺得這是有問題的。這個就涉及到我們分析宏觀經濟應當用什么的框架問題，我們知道宏觀經濟分析是一個短期分析，在做這個分析之前會有若干假定，比如說幾個很重要的假定，假定人口結構不變，假定技術條件不變，假定投資的邊際收益率是遞減的，假定基礎不變，在一系列的假定情況下，分析投資消費出口的關系。

　　從中國來看，確實我們找到很多硬傷，很多人我們的毛病，但是把這些假定聯系起來的話，我們就發現，這幾個假定在中國都不存在。第一中國人口結構變化，而且現在正在向一個有利的經濟增長的方向變化，這是越來越多的經濟界人的看法，現在正在取得高度的人口紅利，也就是說什么不變，不要是人口結構是這種狀況，而且得到保持，經濟增長可以得到，中國處在這個階段。第二個來說，假定技術條件不變，我們知道，技術是翻天覆地的變化，使得我們現在用更少的錢，更少的資源生產出更多的東西來。第三個是假定投資的邊際收益是遞減的，在座都是企業家，中國的投資邊際收益在遞增的過程中，今天這個報告也顯示了這個東西。第四是體制不變，中國三十年就是體制變化有特征的。那么所有這些宏觀分析的假定條件在中國都不存在，也就是說這幾個假定都存在變化的時候，因此中國宏觀經濟的運行，觀察它就是兩個系統因素，一個就是近看就是投資消費的關系，第二把這樣一些東西公開的放在一個長期增長的條件來看，長期技術變化的過程中，長期制度變化的過程當中來看，我們就看到經濟發展有長期因素和短期因素，而長期因素發揮了決定性的作用。也就是為什么年年我們說通貨膨脹，年年說三高我們已經高的不可忍受了，經濟依然在增長，沒有出現大問題的基本的原因。在這樣一個背景下，中國的上市公司獲得高利潤，而且利潤在增長，這是很自然的事情。因此對于在這樣背景下運行的中國公司，如果和在其他背景下運行的其他國家的公司做比較，這個比較是很難的，因為不是一個層次。

　　第四個來分析中國上市公司的價值，以及相關的所謂市盈率問題，還要考慮中國總體的國際競爭力的問題，國際競爭力也是一個很難衡量的事情，世界上好幾個組織也在做這個工作，我們很高興的看到，中國的排名也是在不斷的上升。我只說一個現象，就是中國的出口順差是在不斷的擴大，而且順差國也是在不斷的增加的，以前是在美國，后來到歐洲，現在俄羅斯什么，以前我們大的國家都是逆差，現在中國的順差國，我們貿易對象我們處于順差的國家越來越多。我們不分析背后很復雜的因素，假定沒有政府強烈的干預的情況下，出口稅增長是中國企業競爭力提高的綜合的東西，現在順差想摁都摁不住，所以與它相關的外匯儲備想減少都減少不下來，我們今天把它看成一個問題，其他國家羨慕死了，有什么問題？你們好像出什么事了？驚慌失措，十八道金牌，一次一次提高，你們出什么事了？好像沒事，有一個判斷的問題。我想說的是在這樣不斷的提高的背景下，你用市盈率衡量中國的股市，得出一個很強的反映就是有問題的。

　　第五個因素就是創新的問題，過去我們知道創新是一個企業的靈魂，是一個經濟的靈魂。過去我們認為中國的創新是從全世界來說，我們先學好，但是最近這幾年來，一些跡象，特別是一些優良的上市公司的表現讓我們看到了希望，中國的創新能力絕對是世界一流的。我們今天也不是討論這個問題的時候，只是我們觀察到，中國創新能力提高的非�？欤瑢W習能力是很強的，在學習基礎上很快就能有創新，我們現在很多企業已經有了自己的自主知識產權，有了自己的品牌。這樣的因素加進來之后，你也就不能夠簡單的來對不同國家的上市公司做比較。

　　以上我從五個層面，從微觀到宏觀，從國內到國際，從生產因素到精神因素的這些層面做了分析，我想說的就是，中國的企業，中國的股票市場是在這樣一個前所未有的不可比擬的一個環境中運行的，因此簡單的用那些平均數，用那樣一些正常發展的國家的指標來做評價是不合適的。進一步的一個推論，就是我自己認為，我們現在中國上市公司，我們的股票市場是在健康發展的一個市場。

　　我的講話結束了，我想簡單的說一下股價和國民經濟的關系問題，我們經常會聽到這個話，說股市是國民經濟的反應，因此人們也有一種傾向，是用國民經濟的增長狀況來反觀股市是否健康，這個看法總體上是對的，但是運用到股市和國民經濟的關系上，我覺得應當注意。我說一個我的經歷，1999年的時候，我在美國做了一年時間的訪問，當時正是納斯達克突破一萬以上，我目睹了那個過程，我在里昂大學做了研究，進了哥倫比亞大學商學院的大廳，大廳上有一張圖，圖上有兩根曲線，一根曲線是美國的經濟增長，一根曲線是美國的股市的狀況，遠遠看去兩條線彌合的非常好，但是仔細看，兩條線沒有一條是吻合的，從這樣兩跳線的走勢我們得出三點觀察，第一點，股市從長期來說一定是反映經濟增長；第二點，短期來說，它常常是和經濟增長不一致的，短期內，一兩年也許經濟很好，股市下跌，經濟不好，股市上升，這都有可能實現的；第三點就是股市就是通過一種暴漲暴跌這樣一個很夸張的方式來反映經濟增長，來促進經濟增長。所以如果這樣的話，就是不要把自己局限在一種計算上，應當判斷大趨勢，而這個大趨勢在中國來說是一片明朗，謝謝各位。

　　主持人：謝謝李揚所長。所有經濟學的理論分析或者是真理，其實最終都要透過企業的經營成果來呈現。接下來為各位介紹一個非常優秀的上市企業公司，它們不僅在今年的資本市場表現非常的亮麗，同時在自身的發展上都是可圈可點的，那就是萬科企業，他們現在從100億跨到了200億，只用了短短一年的時間，這個背后我們看到數字的呈現，實際上背后有深深理念的推動和不斷的執行的。我們有請萬科企業股份有限公司郁亮先生為我們來講對公司價值回歸這個話題他有什么看法，有請郁總。

　　郁亮：尊敬的各位領導，各位來賓，大家上午好。剛才聽了幾位學者、專家和老師的發言，我很受啟發，也很有同感。最近這幾年比較有意思，總結2006年的時候，我們覺得是不平凡的一年，而現在來看2007年的時候，我們就會覺得這一年更加不平凡，2008年和2009年又會如何呢？可能我們都開始說了，因為我們的想象力總是受到挑戰，我們身處這個時代，但是這個時代發生很多事情，確實是我們事先很難想到，甚至根本不敢去想的。所以我們的生活很特殊，或者說我們生活在這么一個偉大的年代，中國經濟以領先世界的速度在增長，已經持續了很多年，但是中國經濟的重新崛起，中國經濟在全球地位的確立可能就發生在這幾年。在這個過程中，一個最重要的事情應該是資本力量的崛起。2007年A股市值第一次超過GDP的總量，這是一個標新的事件，在2006年，全球最大的實戰公司里，沒有一家是中國的企業，而現在中石油市值已經排名世界第一，世界市值前十名的企業，中國企業已經占到了一半。當然有人認為這是泡沫，短期來看這可能有一定的道理，因為這一天來的太快了，但是長期來看，我想大部分人會相信，這一天遲早會到來，這個情況會變得合理。而且我相信大多數人都不會認為2007年就是中國經濟的巔峰。

　　在這個過程中，有一個因素是非常重要的，萬科作為住宅公司，也一直非常關注這個因素就是人口，中國經濟成長的因素，很大程度上可能就是人口紅利的故事，這個故事在我看來可以分為三個部分，第一個是人口的增長和年齡結構，最近20年，可以說是中國人口的一個黃金時代，年輕人口、勞動力人口的比例比較高，這個情況大概還會持續五到十年。第二是城市化和人口的遷徙，農村向城市遷徙，小城鎮向大城鎮遷徙，內地向沿海遷徙，這個故事可能還會延續十到二十年。也就是說中國的沿海城市帶人口紅利期要比中國總體人口紅利持續的長久一些。第三個是勞動力素質的提升，或者說勞動生產力的提升。最近幾年，這個趨勢開始變得比較明顯，尤其制造業，技術工人的比例開始提升，另外一個方面，資本力量在重新組合中國的資源，尤其是勞動力資源，企業的管理水平普遍上升，這也是勞動力上升的另外一個原因。而對于住宅企業來說，人口因素更加重要，我們有一句話，我們經常說，住宅產業史就是人口史。中國目前的城市化率僅為43%，美國已經達到80%，日本達到86%，韓國是90%，未來10年，中國城市將新增七千萬戶家庭，這接近一個美國，接近英國、法國和德國的總和，超過整個日本。可以預見，未來全球最大的住宅商將出現在中國，中國的城市化率到美國水平的時候，中國企業將面臨著一個多大的市場呢？這些新增的家庭對于住宅，對于汽車，對于基礎設施建設以及上層產業，對消費者，對金融產品的需求又有多大呢？這個問題很考驗我們的想象力，但是有一定可以確定，我們經濟的潛力還沒有充分的發揮，能夠抓住機遇的企業，它的成長空間將極其廣闊。而這樣一個背景下，毫無疑問，中國的上市公司具有非常大的機會，股權分置改革完成之后，中國上市公司明確呈現上升趨勢，這個變化也反映在上市公司的業績上，10月底，上市公司都公布了三季度報告，前三個季度收益率達11.3%，每股收益同比增長60.75%，以上市公司為代表的中國企業開始獲得全球競爭力，我想這個故事已經開始。我們還觀察到一個有趣的現象，最近以來，很多知名企業都開始強調企業社會責任，創造企業公民的理念，而且不僅僅只體現在口頭上，11月份，萬科也公布了自己的企業社會責任綠皮書，這也從一個層面上反映了企業競爭實力的增強，因為企業只有在規模和影響力擴大的前提下，只有從粗放型經營專項精細化的經營之后，才可以出現上述的轉變。

　　從這些意義上說，我認為2007年還只是一個起點，更大的機遇還在未來，當然挑戰總是和機遇并存，我們面臨一個日益擴張的市場，消費者的偏好要不斷的升級。以住宅為例，過去人們能夠有一個棲身之所就感到滿意，而現在更加關注設計、景觀、綠化、配套各方面的細節，對房子節能環保的要求也在提高。人口結構的變化也在影響著人們的消費模式，例如家庭小型化的趨勢，要求我們對小型化住宅進行研究，通過設計的優化來實現住宅的最大化。另外中國進入老齡化社會后，我們的產品將如何滿足客戶的需要，這也需要我們提前做準備。萬科近年來已經開始研究面向老年人客戶的住宅產品設計，我們都知道這個時代在不斷的變化，企業只有積極應對挑戰，才有可能抓住機遇，實現快速發展。

　　總的說來，我認為一個令人振奮的偉大時代已經真正拉開帷幕，對于這個宏大舞臺上將要上演的節目，我和大家同樣期待，謝謝。

　　主持人：謝謝郁總體，也預祝萬科企業在后面很多競爭者的同時，帶來你們更好成績的發展。接下來馬上進入的是互動環節，在這個環節當中，我們同樣會邀請優秀上市企業的高層還有我們的經濟學家，以及我們國務院國資委研究中心的主任一起來和我們探討究竟怎么讓上市企業能夠在不斷的挑戰當中有一個質變。首先有請華南理工大學經濟和貿易大學常務副院長，也是教授，同時也是博士生導師的陳春花女士；北京控股集團有限公司副董事長兼總經理白金榮先生；山東黃金礦業股份有限公司總經理陳玉民先生；國務院國資委經濟中心主任王忠明主任。

　　陳教授有一個非常出名的書是《超越競爭》，這一本書當中她明確的指數了中國企業的七個不安，也同時告訴大家怎么樣超越這種不安，不知道陳教授最近有什么樣新的發現和研究。

　　陳春花：謝謝，非常高興有這樣的機會，因為在04年底，到06年，到07年最近持續變化，無論是上市企業還是中國所有的企業，都面臨兩個最大的難題，一個是經營環境有非常大的變化，無論是勞動力、原材料，還是國際市場的一些約束和經營問題的提升。第二個遇到的難題實際上就是增長速度與保持持續，所以我自己在剛提出這個問題的時候，對中國企業來講，如何面對競爭，真正了解帶來的壓力這是基本的課題。所以當這個報告談論2007年關于上市企業價值回歸問題的時候，我也感到這是一個很關鍵的問題。因為對于企業來說，可能有一個最根本的問題是核心，那就是它的價值增長，以及如何保持穩定持續的增長，所以我自己在研究的時候就感覺到，其實如果我們要實現這種價值的增長，可能就有四個基本的條件需要做到。第一個就是關于對于市場的理解以及市場份額。第二個是關于盈利以及盈利獲得的來源。第三個關鍵的問題就是怎么樣競爭。第四個是綜合穩定的財務基礎，有了這四個條件，才能保持面臨非常復雜和變化的環境。

　　主持人：如果說從您這四個條件看起來，你覺得今年上市公司的表現當中，您覺得它們的心態和能力到底能不能夠支持它們在未來繼續有一個不錯的盈利增長呢？

　　陳春花：我自己的感受是這樣的，因為對于一個企業能不能保持持久的增長，心態和能力都表現在它對于學習的一部分，另外一個比較強調激情，所以企業要有一種持續面對挑戰的能力，這種持續面對挑戰的能力是非常關鍵的，我自己感覺還是非常樂觀的，因為它們在這個方面都表現的非常好。

　　主持人：持續面對挑戰的能力，待會兒我們會請兩家上市公司的高層來給我們談一談他們的一些經驗，但是在接下來請各位針對一些問題，發表你們的意見，第一個就是05年的時候，競爭力年會提出的觀點是中國企業進入了微利的時代，現在我們能不能夠說中國企業已經走出了微利，已經普遍進入了一個普遍盈利的時代，贊成或者反對，請你們舉牌子來表達你們的觀點。白總實際上是不認為普遍盈利的，他還有疑問或者疑惑，陳教授也覺得并不是那樣的。第二個，你們覺得今年上市公司的普遍業績都不錯，是不是同時也說明了上市公司的競爭力在提升？非常有意思的一個結果，就是白經理也同樣不認為是提升了，待會兒我們再請教。就這些問題，我們馬上請到山東黃金礦業股份有限公司的陳玉民陳總經理，我們如果說跟中國第一支突破200元的高價股，他們是用了三個月的時間，你們只用了短短的30天的時間，就從一個月之前的91.5元，漲到了201.5，這是一個爆發力，這個來自于什么地方？我不知道陳總自己覺得，從股價當中可不可以看出企業的本質有一個很大的改變或者提升，或者是市場環境的關系，您怎么看？

　　陳玉民：謝謝，非常高興有機會和各位經濟界的專家一起探討這個問題。對于剛才提到這個問題，在我們的一些同行里面也有好多議論，從根本上來說，我認為股價就我們這個公司來講還是非常好的體現了企業的一些根本性的問題。因為山東黃金進入07年以后，在一些根本性的方面有了比較大的轉變，其中有兩個比以前發生了比較大的變化，第一個就是在戰略目標的明確化方面，第二點就是企業的理念，就是戰略目標明顯化，我們提出了一個非常明確的目標，就是山東黃金要再爭全國第一，因為山東黃金在歷史上全國第一的位置也占的時間比較長，近幾年由于需要因素的影響，福建的一家民營企業，上市企業的資金他們上漲的幅度比較大，所以我們提出目標要再爭全國第一。

　　第二個管理理念，我們認為第一個就是企業的命脈在現金，企業的能力在成本，企業的未來在科技。由于這兩個方面的變化，對于在07年，在幾個大的資源整合方面，我們下了很大的力氣，像人力資源、地質資源、采購資源以及銷售資源，黃金銷售資金資源都達到這個目標。另外在創新，特別是科技創新方面，我們今年下大力氣抓了全面創新，特別是一線的全面創新。由于這些力度的加強，所以今年從前三個季度來看，在黃金價格大幅度上升的情況下，我們的成本下降了15%，而產量上升了20%。大家知道，黃金企業跟其他企業很大的不同，就是生產出來的產品這個錢不存在現金的再回歸問題，所以說加大了成本的控制，加大了產量的提升是我們今年一個很大的變化。前三個季度，凈資產市盈率也好，每股收益也好都有很大的變化，每股收益率和去年相比翻番，凈資產收益率也提高了30.7%的百分點。我覺得股價還是一個企業很大的問題，謝謝。

　　主持人：謝謝陳總，股價不止是中國股價整個上市的關系，企業本身的成本也是很重要的原因。所以不管所謂的盈利也好，或者是競爭力提升也好，你們都是有提升的。接下來我們再看看這一家企業，他可能感受的冷暖，十年來這種感受特別深刻，就是接下來介紹北京控股集團，總經理在剛剛舉牌當中都是持否定的。北京控股在十年前，我記得在香港上市的時候，真是大排長龍買的股票，當時有北京概念也有紅籌明星等于榮耀，后來經歷了亞洲金融風暴和SARS的侵襲，接下來人們好像談紅色變，接下來你們的股價從66元到了4.5元，很多人對你們的期待到后來不知道怎么形容才好，但是今天股價又回來了及首先告訴我們，你們最近的股價是多少？

　　白金榮：最高的時候突破50。

　　主持人：您經過三年的努力，已經成功重組了北京的燃氣，你們成功重組的根本原因在什么地方，你們經過了什么樣的努力，對你們公司有什么實際性的幫助？

　　白金榮：北京控股有限公司，可能大家聽著比較陌生，因為它是在香港上市的紅籌股公司，但是說起北京控股的企業，大家可能都很熟悉，10年前，1997年5月29日，北京控股在香港上市的時候，引起了巨大的轟動，當時認購是1276倍，這個認購倍數的記錄，到現在還沒有被突破，當時一次性凍結資金這么多，在香港是很轟動的。我們當時拿什么樣的企業到香港上市引起這么大的轟動呢？我一說大家可能就知道，當時我們就講，我們北京控股的企業叫做國門第一路，機場高速公路我們占了96%的股權，中華第一景，八達嶺長城我們占了75%的股權，新中國第一店，王府井百貨大樓我們占了55%的股權。中國第一個中外合資的飯店建國飯店我們占了51%的股權，中國產銷量第一個啤酒企業燕京啤酒上市的時候，我們占了80%的股權，就是拿了這些北京市的優秀企業到香港上市以后，引起了巨大的反響，受到了香港股市的熱烈吹捧。

　　主持人：怎么都把這么好的中國的公司帶到香港去呢？有點不公平。

　　白金榮：那還是在香港回歸之前，1997年5月29號。剛才主持人講了，在香港上市以后，很快就遇到了金融風暴，北京控股也從高峰逐步的跌落到低谷，我們股價最高的時候發行價是12.48元，開盤的當天就突破了40元，不到兩個也就突破了50元，最高到60元，但是隨著金融風暴，最低的時候也跌到了6元，就是最高價65元的十分之一，什么問題呢？我們北京控股也在反思，當時我們上市是以綜合企業上市的，我們北控剛才我說的這些企業，有的是消費類的企業，有的是旅游類的企業，有的還是基礎設施類的企業，這種綜合類的企業在資本市場上逐漸的就不被懷疑。我接觸的分析員比較多，基金經理也比較多，他們講這種綜合類的企業，在估價的時候都會打折，有的打八折，有的打七折，多的時候到六折，所以我們北控那些A股公司，像燕京啤酒和王府井百貨大樓，在很長時間，他們的股價都高于我們公司的股價。

　　隨著我們對市場的了解，隨著資本市場的需求不斷變化，我們也順應了這個變化，因為北控是北京市人民政府在香港上市的公司，所以在最近的這兩三年當中，市委市政府為了更好的發揮北控上市公司這么一個國際公司窗口的作用，對它的結構也進行了調整，所以大家看我的名片，叫北京控股集團有限公司，這個集團有限公司就是把原來的屬于市政府，后來隸屬于國資委的北京控股有限公司和隸屬于市政府和國資委的北京燃氣集團有限公司，把它們進行重組，重組了北京控股集團有限公司。那么它的股權架構就是北控集團有限公司是國資委直接監管的一級企業，燃氣集團變為它的全資子公司，北控上市公司變為它的控股子公司，還有一個在香港的不上市的公司，精彩集團也是我們的全資子公司。在市委市政府進行了國有經濟結構布局調整以后，我們把燃氣集團當中能得到資本市場認可的有價值資產的這部分，就是天然氣部分，經過兩年的整合以后，在今年5月17日通過批準注入到了上市公司，同時我們把跟這些基礎設施跟公用事業概念不大相符的一些資產進行了有效的剝離，所以現在我們把建國飯店又還給了首旅集團，把八達嶺長城又還給了延慶，把三元食品和麥當勞又還給了三元集團，所以經過三年的改造，我們北京控股基本上成了一個以基礎設施跟公用事業為主的上市公司，所以這個結構的調整受到了資本市場的歡迎，所以隨著我們燃氣集團跟北京控股這個資產的重組，我們的股價從最低的6元，從2004年這個概念一產生開始逐步的回升，到今年4月11日，我們發特別股東的通告的時候，我們的股價還是在18元多，4月29日批準了我們以后，我們的股價就突破了20多，5月17號特別股東大會批準了我們注資以后，我們的股價就是30多。我們公布了上市的業績，我們的業績今年不算資本經營的特殊收益，我們經營性的利潤比去年增長了104%，再加上美國聯儲將息，第二天我們的股價就突破了50元。

　　主持人：這三年可真不容易，掌聲鼓勵鼓勵。

　　白金榮：通過這三年的調整我們有什么體會呢？因為我原來是多年搞經濟體制改革工作的，15年前我就是北京市體改委的副主任，我之前就是國資委的副主任，所以我從北控集團當中悟出了一個道理，國有資本的整合效應現在應該引起我們更高度的重視。今年5月21日我們重組完了以后，我在北京日報上發表了一篇文章，其中講到了整合效應理由的時候，我講原來國有資產的分布是隸屬于政府的各個主管部門的，建口的企業歸建委，商口的企業規商委，那個時候國有企業的問題，小的問題，散的問題，行業布局太明顯的問題十分突出。黨的十六大和十六屆三中全會國有資產管理體制進行改革以后，成立了國資委，隸屬于各個業務主管部門的這些國有企業，進入到了國資委一個出資人的名下，為國有經濟結構和布局的調整創造了前所未有的條件。燃氣集團和北京控股其實都是隸屬于國資委的公司，我們沒有在步履形態上做什么更多的變化，只是把它進行了一個整合，資本市場上就受到了極大的吹捧和歡迎，它的價值一下就得到了幾倍甚至十倍的提升。所以我覺得，充分發揮國有資本的整合效應是我們這次北控和燃氣集團重組收到的啟示。

　　10月底的時候，北京市國資委有兩個發展的論壇，在這次論壇上，有一位專家其中講，在進行國有經濟結構布局調整的時候，要防止政府的嚙合式的調整，后來有一位投資銀行的老總又講，現在在國有經濟結構和布局調整當中，要充分注意發揮政府的主導作用，后來我發言的時候我就講，其實這兩種觀點是截然相反的，但是我覺得，可能應該把這兩種觀點結合起來，在國資委成立以后，國資委的作用應該創造一個極大的機會和條件。我覺得這個投資銀行老總說的有一定的道理，但是這個專家說的也有一定的道理，我說把這兩點結合起來，就是當前應該注重發揮政府在國有經濟結構和布局調整當中的主導作用，但是在調整當中，應該不要搞行政性的嚙合，應該適應市場的變化，符合經濟規律的來進行國有經濟結構和國有布局的調整。

　　主持人：謝謝白總。我們先總結一下白總的話，你們將好多標致的企業打到香港上市，其實香港投資者不是不領情，他們可能希望更加清楚主營業務是什么，結果把復雜的東西簡單化之后，反倒更加吸引了投資者的青睞。您剛才講到國有企業的整合還有怎么樣更加有效的重組這部分，我現在的問題要請教王忠明王主任的，您能不能針對白總剛才的談話，來總結一下，他覺得在國有企業的重組過程當中，政府應該發揮主導的作用，但是不要行政嚙合，你能不能談一談這方面的觀點呢？

　　王忠明：國有企業重組上市是首先具有改革的一個方面，因為國有企業重組上市之后，它首先改變的是產業結構。我們學經濟學和管理學的都應該知道，產權對于一個企業的作用，對于企業生產力的解放是最根本性的，我想國有上市公司所取得的這些業績，在市場上的良好表現恰恰證明了改革開放的變化。所以我們看到現在邏輯上總是羅列一大堆術語，以后就這么表達，以上表明國有企業是可以搞好，國有企業在國有體制不變的前提下是搞不好的。我們現在這些上市公司所取得的一些業績都證明，原有的體制必須摒棄，只有通過改革開放才能獲得新生，所以說每一點業績的取得都應該歸功于改革開放，而不是國有體制。也正是因為這樣，所以說我們國有企業成長的空間還很大，它的成長空間就是要從國有企業轉變成為非國有企業，比如說股份制企業等等，這些都不是原來的那種產權結構，因此我覺得，今天來討論這個問題，我們一定要澄清，不能把希望寄托于原有體制的國有企業，那樣的企業是不可能培育出先進生產力的，所以像咱們這樣的企業，為什么在社會公眾當中有比較好的表現，就是因為它本質上已經不再是原有的國有企業了，如果我們再進一步深化，再進一步國有企業股權轉變，再引進戰略投資家，更好的在完善方面做出一些推進，那么我們這樣的企業或許就能成長為真正現代市場經濟意義上的企業，而不是國有企業。

　　主持人：謝謝王主任，您剛剛提到國有上市企業是拋開了現有的體制，進入市場機制之后，有很強的競爭能力。我們如果撇開先天的優勢，比如我們做節目的時候，常常有人說他們是國有企業，有壟斷的資源，如果我們撇開這一段不談，您覺得國有企業到底跟一般的企業有什么樣的競爭力是它們本身在市場競爭當中所沒有的？

　　王忠明：一個可能是規模優勢，就是一個民營企業要成長到上市這么一種資格，沒有相當的從生產力發展這么一個階段是不可能的，所以我們的國有企業包括中央企業為什么能夠整體上市或者局部上市，是因為它具有規模因素，而這個規模又在相當程度上是國家資本優勢，這是一個很重要的，這種規模也能產生競爭力。第二個就是產業優勢，因為這樣的產業，一般來說總是有相當的產業發展的空間，像黃金這些，對民營企業一般難進入，所以這種先天性的優勢有時候會在證券市場上獲得更多的青睞，對于企業競爭力的培育是有價值的。

　　主持人：謝謝王主任，現在我們想開放幾個問題給現場的朋友們來提問，剛剛我們做了兩個問題的一個提問，讓嘉賓看看到底贊不贊成企業現在已經普遍從微利時代進入普遍盈利的時代，或者說這個上市公司的競爭力已經提升了。我們陳總對兩個問題都是普遍認同的，覺得到了盈利的時代，而且競爭力提升。而陳教授認為是盈利的時代，但是競爭力并不一定提升。白總對這兩個問題都是質疑的，現在現場有沒有朋友有什么想法想跟臺上的嘉賓互動的。剛剛陳教授說其實您并不認為現在企業進入了一個普遍盈利的時代，為什么？

　　陳春花：我認為沒有進入普遍盈利時代，就是我們看到的公眾關注的上市公司的表現，像企業家講的那樣，具有很多先天的條件，整合資源，產業結構和市場機制以及管理。這些表現我相信只是代表了一部分，如果我們把所有的面對中國市場大多數企業的經營條件做對比的時候，我認為行業這個概念來講不是，而大部分行業在今天來基本上接近成熟的狀況，一般來說我們接近成熟狀況的行業有兩個主要的特征，一個就是產品非常的豐富，一個就是盈利狀態，這兩個條件是保證了很多行業是在微利的狀態下，不可能盈利的概念。

　　主持人：企業本質的特質的不同是不能一概而論的。王主任呢，因為我們今天探討的是中國的企業進入了盈利時代了嗎？我們整個上午的論壇當中，很多嘉賓都說今年我們從企業的競爭力看起來，很多企業是不是有這樣的一個現象，叫做普遍盈利了，大部分的企業都盈利了，它的競爭雖然是有，但是一定表現的都是不錯，您個人的看法呢？

　　王建：大部分盈利。

　　主持人：您的看法呢？

　　王建：我知道的很多企業是賺了錢越來越少了，因為也很正常，想賺錢的人越來越多了，如果我們賺錢的方式沒有很好的轉變，這個錢肯定是越賺越困難，所以說最近接二連三的有一些民營企業家都是感覺到越來越難干，越來越不好干，我想這個事情相對于我們來講，對于競爭力的培育方式，形成方式應該有更多的思考。原來我們可能更多的是在低端的勞動力組合上，粗放的這種成本的投入，這一方面是肯定的，這樣的方式進入的門檻低，容易進去，容易進入就可能把利潤攤薄，這個錢越來越難賺了。但是也有聰明的領先者，他們的增長方式和發展方式有改變，那就可能會在一些領先的行業，領先的產品和服務方面有更多的表現，比如說創意行業，創意產業，那不是什么人想去賺錢就能賺的，本身不是一個有創意的人，怎么能賺創意產業的錢呢？而有創意能力的人，在我們今天的社會當中不是多數的，所以說我認為微利時代肯定已經成為一種現實，也正是在這個過程當中，可能會催生那些智者，那些有智慧的企業家，領先的企業家去賺取不同尋常的利潤，甚至是暴利或者是超利潤，那背后都是超常的那種智慧，那種捕捉商機能力起作用。所以我想，一方面我們會有越來越多的企業感到賺錢很困難，同時也會催生出少數的企業去追逐更高的利潤。

　　主持人：謝謝王主任的提醒，現場哪位朋友還有沒有想法想提出來呢？

　　提問：您好，我是國家水利部水利建設管理總站的，雖然是水利的，但是我對這個論壇也非常感興趣。我有一個問題，在座四位有政府的官員，有企業的老總和專家，你們怎么看待中國股市的預言，在今年5月份的時候會下挫，在最近又說存在泡沫，而隨時有破滅的危險，我想請白總介紹一下，對中國股市的預言您是什么看法？

　　白金榮：可能剛才各位看到，在我們三位嘉賓當中，兩個問題都舉反對的是我，可能跟我的性格血型都有關，我是比較謹慎。對中國股市的看法我是持比較謹慎的態度的，所以有的專家剛才講，剛才我舉的兩個例子，就是中國的企業普遍進入了盈利時代，我覺得這種提法不夠準確，因為任何時候企業都是有盈利有虧損的，所以簡單的概括中國的企業進入了盈利時代，我覺得不夠準確，而且預言30年進入盈利時代，這個說法還值得研究。另外剛才對王建老師提的那個觀點，我覺得比較好的地方，就是認為中國的企業現在是成熟市場盈利的三倍，所以市盈率應該按三倍來估價，所以用45倍的市盈率來估價我們的股市，我覺得一個是太樂觀，一個是風險太大了。

　　最近因為我到香港去的比較多，香港評論中國A股股市的也比較多，我曾經看到英國泰晤士報上對中國股市的看法我是贊同的，就是現在中國的股市他看平均市盈率是55倍，超過100倍的市盈率的企業很多，我覺得應該說這一定程度上反映了我們股市泡沫的成份，所以我覺得應該引起我們的關注，用45倍的市盈率來衡量我們30年股市的情況，我覺得這一塊可能也過于樂觀，所以我對中國股市認為應該持謹慎的態度，畢竟我們是一個新興市場，新興市場還在不斷的完善過程當中，企業的質量也在不斷的提升過程當中，我們的監管水平也在不斷的完善當中，我們的中介機構也在不斷的成熟過程當中，所有這些因素都是新興市場應該注意的。這些不成熟和不完善的地方，其實也反映了我們股市的風險，所以我是持審慎態度的。

　　主持人：好的，謝謝白總，謝謝。我們互動的環節先到這里告一段落，也祝福所有的企業。不管是白總還有王主任，還有陳總一些建議和看法，其實都告訴我們企業，在注意風險的同時，同時也祝福著你們，在盈利的同時能夠企業穩步的增長，增長是一個數字，實際上賺錢，賺錢的背后是為你們的股東，為你們的消費者和企業，大家造成一個多贏的局面，謝謝大家，謝謝各位，謝謝。

　　接下來我們是一個頒獎的環節，感謝這些企業，你們有努力不懈的奮斗，同時又大膽創新，在大膽創新的同時，要保持企業的穩步增長是不容易的事情，接下來我們頒發幾個獎項，首先頒發的是年度卓越表現獎，今年的卓越表現獎依然是創新成長社會企業、社會責任還有企業智力。接下來我們隆重揭曉的是2007年卓越表現獎獲獎企業，有請第一個獎項的開獎嘉賓，《中國經營報》總編輯李佩鈺女士，大家歡迎。

　　李佩鈺：謝謝各位，我接下來開我們2007年卓越表現獎，最佳創意產品獎，新浪博客、SAP中國。

　　如果說博客開啟了草根傳播時代，那么博客讓這種網絡交流從虛擬回歸現實。當五光十色的畫面開始在網絡間流傳，分享也因簡單、直接而更加快樂。從博客春晚，到百位明星的一天，從博客大賽到個人電視臺，新浪博客散發出了創意味道個性飛揚，點燃了博客傳播時代的激情，也因更多人的參與掀起了全中國的博客燎原。

　　SAP中國獲獎理由，選擇在紐約百老匯劇場亮相，似乎預示著他將成為世界注目的焦點，SAP為中小企業設計的互聯網托管式的企業管理軟件，讓2400名研發人員的智慧在人性化、低成本的運作之中釋放力量，更重要的是這種善解人意的創新為成長型的中小企業開啟了新的發展空間，成長從此不再有負擔。

　　下面一個獎項，最佳創新服務獎，信誠人壽保險有限公司。獲獎理由，內蘊創造激情，強力催動新局。信誠人壽創生于保險企業和異域的完美結合，整合多種傳播與服務方式，適應本土化特點，在追逐創新的過程中，實現人性化服務的突破。

　　下面是2007年度卓越表現獎的風云人物獎，AMD全球高級副總裁、大中華區總裁郭可尊女士，她被譽為中國IT界最有權威的商界女性，嚴謹而不失干練，冷靜且富有激情。2007年她左手抒寫了技術與服務創新，右手操縱著和競爭對手的巔峰對決。堅韌努力，自尊自強，在中國芯片市場上抒寫下從邊緣到主流的輝煌篇章，謝謝大家。

　　主持人：謝謝李佩鈺女士，接下來我們有請獲獎者上臺領獎。

　　獲獎者上臺領獎

　　主持人：謝謝，我們有請新浪網視頻總監高飛先生為我們講幾句話。

　　高飛：謝謝，我想拿這個獎是對新浪博客過去這一年當中的努力最好的肯定和回報，我想未來新的里程碑，我們新浪博客會全力以赴，用更新的資源和完善的技術支持，來為網民和用戶帶來更全面的視頻分享體驗，謝謝。

　　甄睿安：謝謝，首先我能夠來領這個獎，我想離不開我們兩個股東，一個是中信集團的努力，以及中國政府的政策和鼓勵。我們深信，領了這個獎我后，我們更加要努力，以后要做得更好，更好的服務于我們的客戶，謝謝。

　　主持人：接下來要請到的SAP中國的張先生，談一談您的獲獎感言。

　　SAP中國代表：我非常感謝頒給我們這個創意的大獎，我們今年推出了全新的劃時代的產品，是基于企業服務架構的，為中小型企業服務的一款產品，在這里我想給大家介紹一下，這個產品絕大多數開發的工作是在SAP中國研究院在上海開發的，而且SAP中國也把產品作為一個首推的市場，我們希望這款產品能秉承SAP在企業應用軟件中，為中國大企業所做出的貢獻，為中小企業的成功和發展，能夠增強競爭力做出我們的貢獻，謝謝大家。

　　主持人：謝謝，接下來邀請我們獲得風云人物大獎的郭可尊女士，形容您冷靜和干練，這種成功女性的特質您都擁有，但是您的激情是怎么表現的？怎么把激情帶給這個企業的？

　　郭可尊：我想這個激情主要就是，要和這個企業的發展相適應，而不只是一個職業經理人的一份工作，當你把這個當做一個事業的時候，這里面企業的成功包含著一個人得成功，也包含了我們整個行業得成功，也包含了我們國家經濟發展的成功。當這些都融合在一起的時候，我想面對很多東西的時候，這個激情就很自然的迸發出來，這個激情會感染周圍很多一道工作的員工，也會感染很多跟你要一起合作的客戶和你的合作伙伴。

　　主持人：當你燃燒激情帶給大家的時候，要不要犧牲個人的生活？

　　郭可尊：我想對于一個企業家來說，要盡量的去平衡自己工作的成功和個人生活，要平衡到最大點。當然在很多時候，是需要有一種選擇，因為很多時候不能夠都同時兼顧到，所以在這個時候，我當然會把事業和企業作為最高的優先去選擇。

　　主持人：了不起，也恭喜您，謝謝。接下來為各位頒發的是第二組獎項，有請我們的開獎嘉賓，中國經營報社社長金碚先生，有請。

　　金碚：我代表評委會員宣布第二組獎項，第二組有兩個獎項，最佳決策獎。

　　第一項是VISA國際組織，獲獎理由是從奧運全球合作伙伴到扎根中國本土，VISA在短短一年中通過一系列正確的有效的決策及策略，實現了角色的轉換和08年北京奧運會實現無縫對接，讓VISA品牌在中國民眾心中變得觸手可及。

　　第二個獲獎的是中國平安保險集團股份有限公司。獲獎理由：平安保險在2007年的中國資本市場上演繹著自己的精彩，第一高價金融股的業績彰顯出平安保險穩健與成熟，從容應對市場變化，卓越的戰略決策能力讓平安保險在2007年打出了一手精彩的好牌。

　　第二個獎項是2007年度卓越表現獎中的最佳社會公益獎。第一個獲獎的是萬科企業股份有限公司，獲獎理由是當社會公益從救助個體到關注一個產業，也就是從一種貢獻演變為大愛。今年，萬科發布了其首份企業社會責任綠皮書，作為一份基于未來、踐行企業社會責任的行動綱領，綠皮書將側重點放在顛覆行業生產方式的“工廠化住宅”行動方案上，提出從環境、經營和社會三個緯度思考并實現自身的企業公民行為。對于社會公益不懈的關注與付出，用行動為社會公益詮釋新的定義，是萬科20年不斷發展最好的注腳。

　　下面一個獲獎的是民生人壽保險股份有限公司。2007年民生人壽發起“和諧社會群眾歌詠資助工程”，為全國100多個社區合唱團提供專業培訓和資助，民生人壽在為別人創造快樂的同時，收獲的不僅是企業成長，還有為社會歡樂的分享。核心的真諦是快樂，快樂的創造更和諧，謝謝。

　　主持人：謝謝金社長，以上獲獎的企業，有請代表上臺領獎。同時有請社科院陳佳貴先生為我們頒獎，有請各位。

　　頒獎環節

　　主持人：謝謝金會長和陳院長，謝謝兩位的頒獎和介紹。首先有請平安保險集團有限公司品牌副總經理李金苗先生簡單講幾句話。

　　李金苗：非常感謝主辦單位給我這么高的榮譽，再過一個多月我們就進入了2008年，2008年也是中國平安20歲的生日，我們會把這份獎品作為我們20歲生日的最高禮品和最高的經歷謝謝。

　　白麗：謝謝，這是一份很重要的榮耀，我們會繼續和奧委會的朋友和成員繼續努力，為VISA全球贊助活動做更多的貢獻。

　　主持人：他們不只是2008年會成為奧運會的合作伙伴，一直到2012年一直會的。

　　郁亮：我們非常看中的是社會的企業責任，因為在我們這個行業里面，缺少這個行業的工作和努力，我們會繼續做好，謝謝大家。

　　段景泉：一個擁有社會責任感的企業才能夠成長為一家卓越而久遠的企業，承擔社會責任，民生人壽昨天在行動，今天在行動，明天還將繼續行動，謝謝大家。

　　主持人：你們很謙虛，提到社會責任感，社會責任感就是行動，行動是什么？就是為社區帶來和諧之聲，我們接下來有請民生合唱團，為我們演唱美妙的歌曲，有請，她們的表演曲目有《歡樂頌》、《可愛的家》，還有《藍色多瑙河》。

　　現場演唱

　　謝謝民生人壽的合唱團的演唱，也謝謝我們的指揮，相信他們表演的時候，不僅是增進社區的和諧還有歡樂，他們演唱的時候也分享了自己的歡樂。我們今天上午的論壇也在這樣美妙的歌聲當中暫時告一段落，下午論壇將按時開始。在下午的論壇當中，我們從1：30開始，到時候會有中國銀行副行長朱民，國務院發展研究中心金融所所長夏斌，還有

分眾傳媒總裁譚智等等嘉賓的精彩發言，請各位到時候準時回到現場，我們下午見。