11月24日2007《東方企業家》第五屆全球華人企業領袖峰會在上海浦東香格里拉大酒店舉行，新浪圖文直播此次盛會。以下為2007《東方企業家》第五屆全球華人企業領袖峰會11月24日上午實錄。

　　白長虹：尊敬的各位嘉賓、各位朋友，大家早上好，2007《東方企業家》第五屆全球華人企業領袖峰會現在開始。我是南開大學商學院博士生導師、現代遠程與繼續教育學院院長白長虹。很榮幸受主辦單位的邀請來主持這兩天的峰會。

　　近百年的歷史表明，企業是我們人類世界進步的主要推動力量，偉大的企業家是一個企業能夠成為受尊敬的世界級企業的最重要的特征。世界的中心在向東轉移，華人企業是重要的支撐，老一代華商用勤奮和聰慧在傳統產業締造了多個傳奇，新一代企業家在傳承和創新之間面臨選擇他們面對的是一個日漸平坦的世界，他們更強調消費、更看重觀念對人的塑造，更強調個性更為國際化，對成就同樣有無限的追求，在渴望財富的同時他們也希望成為世界公民。第五屆《東方企業家》全球華人企業領袖峰會，就是要提供這樣的平臺，探討傳承與創新如何影響華人企業邁向世界級企業。在我們峰會開始的時候，我們首先邀請大會的主辦單位《東方企業家》出版人《東方企業家》出版人、現代傳播總裁邵忠致詞。

　　邵忠：大家好，我這里代表現代傳播、遠見雜志。這是我們第五次舉辦這樣有意義的峰會，我首先代表組委會對各位嘉賓的到來以及張忠謀先生過來為我們做重要的、非常具有歷史意義的，因為昨天晚上我們頒了終身成就獎給他，他也有一個非常有意義的演講。我這里也代表《東方企業家》，這本雜志為什么會對企業家的發展有這樣特別的關注？我這里要和大家分享一下《東方企業家》的未來是怎樣的走向。

　　過去一年《東方企業家》的封面人物分別是：菲律賓的楊應琳先生、韓國的徐斗七先生、中國臺灣的郭臺銘先生、新加坡的丹納巴南先生、中國香港的張五常教授、土耳其的居樂.薩邦奇女士、中國香港的陳啟宗先生、印度的杰倫.蘭密市部長、美國的杰弗里.薩克斯教授、日本的中缽良治先生、以及中國臺灣的張忠謀先生、以及以色列的史蒂夫.韋特海墨先生。

　　我們選擇這十二位企業家和觀念領袖作為雜志的封面人物，除了采訪的時機之外，其中更傳遞出這本雜志自身正在形成的氣質。這種氣質正是一本雜志的個性所在，也是人們借以將這本雜志從報刊亭的雜志群中辨認出來的特征。

　　這種氣質我們之前曾經反復強調過，我們希望它是關于我們自身的，但同時也是全球化的，因此這十二位領袖人物都是亞洲人或者同亞洲有很大關系；我們還希望它擁有搞鬼的藍色血液，所有的封面人物即使擁有驚人的財富，也都要都值得敬佩；他們還要有過人的見識，他們的話語應當能夠激發讀者；他們要有變革的勇氣，如湯姆.彼得斯描述的那般，對于人類的因循守舊怒不可遏。

　　對于一本位于中國大陸的，以漢語寫作的商業雜志而言，如果它能擁有我們之前想要賦予它的種種特質，作為雜志的發行人我會感到無比自豪。在中國大陸，想要出版一本讓人尊敬的中文媒體，勿庸置疑要比帶英國世界更難。媒體和商業之間存在著難以穿越的長城，這座長城由傲慢與偏見鑄就。這也正是為何大部分簡體中文商業雜志的歷史顯得短促而蒼白。

　　但是我們很驕傲能展示給大家這十二本雜志，同時我想向你們-商業領袖和意見領袖們描述一本商業雜志的未來。它和在11月末召開的華人企業領袖峰會的主題不無切合之處。

　　首先，它關注一切能夠引發商業變革的力量，無論是具有熊彼特描述的"企業家精神"的商業領袖，還是能夠引發商業觀念變革的思想領袖，或者是一種新的制度變革和新的科技帶來的企業革新。

　　第二，它關心領導和領導力。我們時代的領袖和領導力的衰微已經成為一個被廣為議論的話題。但是我們仍然試圖去尋找那些卓越的領袖們，無論是老一代的商業領袖，還是新的出群拔萃之輩，然后理所當然，訪問他們，刊登訪問稿。

　　第三，它要展示所有跟商業相關的商業之外的東西。商業從不是孤立的賺錢生意。驅使比爾·蓋茨、李嘉誠等商業領袖前進的，如果僅僅是對財富的數字積累，那么這種古怪嗜好絲毫不值得大家尊重。但事情當然不是這樣。他們同時也是偉大的慈善家和社會變革者。

　　第四，它同時關注全球化和我們的個性。這兩種特性如何融合，它們之間的沖突與妥協。

　　毫無疑問，我們不希望自己是《財富》、《福布斯》或者任何值得尊敬的英文商業雜志的翻版，它們已經做得足夠好，沒有必要做一本中文商業雜志來重復它們的成功。現在是中文商業雜志自己探索，并且贏得尊敬的時候。另一方面，我們亞洲或者中國的商業變革，也需要自己記錄關于自己變革的一切。一本中文商業雜志的未來就寄托于此。

　　謝謝大家！

　　白長虹：非常感謝邵忠先生的致詞，同時也為我們揭示了一個讓我們有所期待，在探討華人企業邁向世界級的時候，也期待有世界級受尊重的商業雜志的誕生。

　　接下來我們要進行大會主席的開幕演講。大會主席高希均教授是大會主席、天下遠見文化事業群總裁、美國百人會理事，著名經濟學家，有20多種廣為流傳的中文著作，有請高希均教授。

　　高希均：主席、各位貴賓，各位女士、各位先生、各位媒體朋友，此刻我們站在上海的浦東舉辦第五屆全球華人企業領袖高峰會，我小時候曾經有八年的時間在上海長大，所以此時此刻可以說特別激動，也覺得作為一個中國人的驕傲。盡管中國的經濟還存有很多的問題，可是2007年應當是中國經濟向上發展、提升很輝煌的一刻。可是，當然我們也知道，在我們全世界注意中國經濟發展的時候，我們覺得還有很多地方我們心有點虛，我們的實力還要加強，努力還是不夠的，這也就是為什么我們在這一屆——第五屆高峰會議里面特別強調我們怎樣高使華人企業，特別是中國的企業走向世界，也就請臺積電董事長張忠謀先生專程飛到這里，等一下做一場關鍵性的演講。

　　如果說今天我們站在這里，我們想想幾個數字就證明中國經濟到今天是不能受人忽視，換句話說說是受人重視。第一，以GNP來算，中國經濟已經算是全球第二大經濟體，僅次于美國，剛剛超過了德國和日本。而過去30年中國經濟的總體成長是打破了人類歷史上的記錄，遠遠超過了當年大家認為非常非常了不起的日本的經濟增長率，以及我們所熟悉的四小龍的經濟增長。正如我們一開始說，我們還要非常心虛、謙虛的探討如何把這個成績繼續的走下去，而且可以鞏固下去。每次我到大陸來的時候，我就有機會聽到中國政府的官員以及學者說，“高先生我們大陸的成就，13億人口一除微不足道。我們的問題把大陸13億人口一乘就不可忽視。”但是要把中國經濟加進去，不能減掉，簡單的加減乘除是我在長期國外一個中國知識分子的感受。

　　我今天想很快的和大家分享一下我們怎樣面對這里的形式，我們看看今天的世界：

　　一、可過的前總統克林頓：經濟上相互依存。大家知道他做了八年的總統，畢業之后他的母校給他榮譽博士。克林頓說我要在我母校榮譽博士的典禮上講什么？他左思右想，他說我要告訴全世界，我八年總統最大的感受是體會到今天的世界是相互依存的，所以當臺灣花了800萬臺幣請克林頓講，他也是這樣說的。第二個是麥克·波特教授講的競爭力的時代。這位教授在臺積電擔任過監事。他反復強調，為什么美國這么多年來一直是全世界最有競爭力的社會？原因是美國相對德國、日本等其他的國家是最開放的。1997年我有機會到上海來，當時和汪道涵先生見面，汪先生就問我，我在臺灣的報紙上看到有人請他去做了演講，花了7萬美金，有這個事嗎？我說你問對了，我主持的，他是我請的，我說我向您報告，實際上花了7萬更多的美金，他說值得嗎？我說您請我吃飯，我向您報告7萬多美金的演講。波特教授說，如果一個社會是開放的，五件事情同時發生，全世界的人才、科技、資訊、貨品和勞務都走向那里，所以美國在這方面占盡了人才、科技、資金、資訊及價廉物美的好處。第三位杜拉克，作為大家最崇拜的管理學者、博士，在他沒有過世之前，他一再強調21世紀的經濟活動是靠知識工作者主導，在座的每一位我想都是靠我們的腦力，而不是腦我們的體力、我們的手來支撐、來發展這些經濟活動。最后一句話我要講的是傅利曼說的世界是平的。

　　世界是平的嗎？有平的正式：歐盟。歐盟是二戰之后人類歷史上最偉大的組織，一戰和二戰德國、英國、法國大家參與了那樣積累的戰爭，尤其是德國、英國、法國，有不同的歷史、宗教、文化、語言，永遠的生產在戰爭的陰影當中，打了那樣哪怕的兩次世界大戰，但是戰爭幾乎被肯定不會再發生了，他們想出減少戰爭的方法，不是每個國家發展更厲害的武器，他們用經濟的力量、用貿易的力量、用文化的力量、用教育的力量減少了彼此國家之間的猜忌以及戰爭的可能性。所以，今天的歐盟是一個開放的、是一個和平的，證明了世界是平的，他們的人員、資訊都可以自由的流通。另外一個世界是不平的例子，也有很多。我們隨便講，古巴和北韓。如果要問我，世界到底是平還是不平？如果英文講就是要用哪個國家、什么時代、什么例子。就中國來講，最近的30年特別是最近的20年，中國大陸和印度是全球化里面最大的得益者，所以中國大陸是全世界外資投資到這里最多的國家，當然印度也是奮起直追。

　　我接下來簡單的講一下世界級企業的特征，我們可能從另外一個角度來看四度空間來看。我想到一個偉大、成功的世界型企業有速度、廣度、厚度和高度。速度，一定成長得很快，比人家走在前面。所以比爾·蓋茨常常講21世紀是講速度的世界。第二是廣度，一個世界型的企業一定的涵蓋面，占有的市場、服務、生命廣及很多的地方，我們講是全球性的。第三是厚度，就是這個世界級企業的人才、資金、創新，所有這些不止是很表面、不止是短期的，而是長期、深厚的，就是這個世界級企業的領導人，怎樣把公司帶到那個高度？他們的公司文化，他們的愿景、他們的理念、他們的策略，如果把這四度空間放在一起就構成了我認為的世界級企業，今天沒有時間了，否則我可以用這個分析一下今天受人尊重的臺積電，等一下張董事長可以“現身說法”一下。

　　為什么我們今天要選這個主題“邁向世界級的企業”？我們要和世界的標準接軌，這樣才可以超越一個當地環境里的小而滿足，那是不夠的。第二，要和楷模的經營接軌，超越正派經營的最低要求。第三，現在大家看到永續發展，要和永續發展接軌，超越企業獲利的單一目標。

　　最后我很快說一下那些世界級的企業，第一要爬的山是“前山”，是企業的利潤，杰克威爾許告訴我們，怎樣被全世界認為最偉大的CEO，年可以賺這么高的利潤，他強調我們要賺很多的錢。后山是社會責任，現在流行的話是CSI，很多的學者尤其是英國的學者，常常強調分享的觀念。這兩座山，如果有一座山要先攀登，當然是先爬前山，因為沒有利潤你就不是一個成功的企業家，虧了你的股東也沒有盡社會責任。但是攀登了前山之后，這兩座山應該是連在一起的，而不是遙遙相望的。現在一個企業賺很多的錢，我們叫大企業，捐了很多的錢我們稱之為“偉大的企業”，大企業變成偉大的企業，利潤和社會責任結合，是一個圓滿的產業。

　　允許我講最后一句話，今天的中國經濟被認為是四塊金磚里面非常耀眼的、受人稱贊的。四塊金磚有巴西、印度、中國、俄羅斯，中國的表現是最棒的。我常常在華人的地區說，也許我們更應該講中國、臺灣、香港、澳門，這四個放在一起CHAT，加一個S，就是CHATS，當我在其他的地區講話，那個S就是東南亞，那四個當然是關鍵。如果我們把這四塊經濟結合在一起，其所產生的力量以及如何是向歐盟更圓滿的結合，其所產生的力量更不得了。中國經濟今天以它的規模、人口、GNP得到了很多的重視，那還不夠，你一定要強調的是質，而不僅是量。你不僅是靠規模多大，而且我們要的是品質多好，我們的品德多好，我們的商業道德多好，我們的社會責任多好，我們的環保多好，所以我希望這兩天的討論會里面，大家都可以分享、交換——做一個世界級的企業所應當努力和奮斗的目標。

　　白長虹：非常感謝高希均教授用我們怎樣看世界，同時用4、3、2，就是四度、三軌、兩山簡要的給我們兩天的大會主題做了演講。我剛才請高希均先生留步用意我們是要請臺積電董事長張忠謀先生做演講，我想高教授是最合適向我們大會介紹張忠謀先生的人選，所以有請高教授先對張先生做一個介紹。

　　高希均：白教授私下和我說，我只有兩分鐘的時間，不能占用張董事長的時間，大家要聽的是他的話，而不是我的稱贊。

　　我們昨天晚上有一個盛大的晚會，頒了很重要的獎，有一個獎是華人企業家里面最杰出領袖的終身成就獎，那個獎給了張忠謀先生。張忠謀先生從大會的手冊當中可以看出，得了那么多的獎，美國的、世界各地的，即使在臺灣，臺灣最好的五個大學都給了他榮譽大學，這個獎是在上海頒給他的。張忠謀先生小的時候至少有三年的時間，大概是1945到1948南洋模范中學，那是當時最好的高中，第二年就申請哈佛大學做哈佛大學第一年的學生。大家知道進哈佛不容易，變成哈佛大一的學生更難，所以張忠謀先生在事業的成功、事業的典范應該是上海的南洋模范中學栽培了他這顆種子。所以他到上海領這個獎的時候，昨天晚上非常感性的講了他的父親和他的母親。

　　張忠謀先生很多的榮譽我不重復了，我用一分鐘的時間概括我對張董事長的認識。可以用四個字來形容，我覺得張董事長有一個一流的科技腦，有人文心、36年、更長的時間在美國，從哈佛到MIT，到史丹福，做了副總裁、總裁，有著世界觀。張忠謀想到父母，血液里奔流的還是中國的血液。張忠謀擁有科技腦、人文心、世界觀、中國情，我們熱烈歡迎張忠謀董事長。

　　張忠謀：謝謝高教授、經過這樣的介紹我非常的惶恐。今天，我想講的題目是邁向世界級企業。世界級企業這個名詞現在常常看到，沒有一個很精確的定義，通常看到的都是在商業雜志里面，當一個商業雜志要恭維某一個公司的時候，它就會稱這個公司是世界級企業。當然，有些企業主要夸夸自己公司的時候也會講自己的公司是一個“世界級企業”。今天我想把這個世界級的公司、世界級的企業，稍微精確一點的定義一下。在我的眼光、在我們臺積電很多同仁的眼光里，這其實是一個目標。而且這個目標即使達到了也是要非常努力的維持才不至于失去。

　　我今天講講世界級企業的九個條件。

　　第一個條件，我覺得這個企業的價值觀一定要符合世界主流的價值觀，這個世界是一個平的世界，也是一個多元價值觀的世界。但是，我相信在世界界還是有一個主流價值觀。一個世界級企業，你需要符合這個主流的價值觀，這個主流價值觀是什么呢？我這里寫了幾條。1、說真話，不說謊話，我想這是非常基本的。2、不輕易承諾，一旦承諾要赴湯蹈火履行。3、遵守法律。4、不貪污、不賄賂。5、擔負起社會責任(環保、能源、公益)。6、不靠政商關系。7、良好的公司治理。如果這個來看，這個指數的世界級公司第一個條件就是價值觀，如果只看這幾個條件、這幾個次條件，我相信很多世界大型公司就已經被淘汰了，我不多講了，你每天看報紙現在看到有很多很大型的公司，已經有好幾個條件是他們不能符合的。事實上，因為他們不符合那些條件就失去了尊敬。世界級的公司，應該是一個受人尊敬的公司。我一位朋友是印度的(音孚瑟思)的董事長，他有一個口號，“寧愿做一個受人尊敬的企業”，要做受人尊敬的企業，要先做一個很賺錢的企業。是Googel的創辦人，他的座右銘是“不要做壞事”，這都是一種價值觀的表示。

　　第二，世界級的公司我覺得應該是一個持續創新的公司。很多人都把創新和產品的創新、技術的創新，總之是科技的創新結合在一起。可是創新的意義是廣于僅產品的創新或者是技術的創新，創新是可以在每一個領域都發生，在行政方面、在財務方面、在制度方面。事實上臺積電最大的成功，最大的創新并不是產品、生產技術的創新，而是商業模式的創新，商業模式的意義我想大家都知道，你一個公司假如在幾十年前，你看一個公司的年報他總是講他的產品、講他的財務，講他的服務、品質等等，現在不一樣了，這十年、二十年，如果你看年報，他往往頭一個講商業模式，商業模式的意思是什么？商業模式的重點是你跟一個公司、跟他的客戶、跟他的供應商的關系，一個公司的商業模式是受定于和他的供應商、他的客戶、他的競爭者的競爭優勢、劣勢的關系，我剛剛說臺積電是一個商業模式的創新，因為臺積電是一個半導體公司，在臺積電之前沒有例外，每個半導體公司都有一群客戶、一群供應商，當然是和別的半導體公司互相競爭。臺積電的創新，就是把客戶統統都概括，普通半導體公司的客戶不再是臺積電的客戶，而臺積電的客戶就是半導體公司。競爭者老的模式都是半導體公司，現在臺積電競爭者講過他不跟他的客戶競爭，這就是商業模式的創新。當然，我今天沒有時間了，在臺積電的例子當中，最大的問題就是沒有客戶嘛！客戶要自己去打出來。所以，剛剛高教授提起麥克·波特，我和麥克·波特結識好像是高教授請他到臺灣，總之是差不多10年前他來演講，演講之后有一個座談，座談也就是麥克·波特、我還有另外一位。他前一天做了一場大的演講，座談會的時候有點疲倦了。看到兩位和他座談的都是臺灣的商人，也感覺沒有什么了。座談的時候大家一起喝喝咖啡，我就告訴麥克·波特我和另外一位(布魯斯漢那森)，他是以前競爭力學很出名的創辦人，我們以前是認識的。講了這個話，我看到麥克·波特的眼睛亮了一下，從此以后對我另眼相看。因為麥克是現代競爭學的大師，但是(布魯斯漢那森)是競爭學的祖師。

　　我常常聽說一個現代的蘇格蘭廠，就是英國那個偵探局，后來碰到一個老人，老人說我以前是替福爾摩斯提過皮包的，這位蘇格蘭廠的警察頭，馬上就對他另眼相看，福爾摩斯到底講過什么話？他人到底是如何？麥克·波特問我(布魯斯漢那森)，正如蘇格蘭警察問福爾摩斯一樣。后來麥克·波特結識以后對臺積電有了比較深的了解，就把臺積電寫成一個KASE，就在第一次開課的時候也請我去幫他教那堂課，他講了一句話我現在還一直常常引用“臺積電是一個公司，不但創造了自己的，自己的領域、自己的產業，(就是所有晶圓代工產業)，不但創造了自己的企業，創造了客戶的產業(客戶就是所謂無晶圓工廠的半導體業)。”我想這就解釋了什么是商業模式，什么是商業模式的創新。臺積電那時候是1985年商業模式創新的，可是在那個前后，別的商業模式創新就慢慢開始。到90年代有了intelnet，商業模式的創新更是層次不窮。老的我想到了麥當勞，那是一個商業模式的創新。星巴克是一個商業模式創新，這都是老的產業。像新的Googel、雅虎，像新的百度、阿里巴巴，都是新的創新，往往比產品、技術創新更為之前。所以世界級的公司應該是一個持續創新的公司。

　　第三，世界級公司必須是成長的公司。一個公司假如不成長了，即使以前有過世界級公司的地位，也就會失去他的“世界級”地位。成長應該是什么速度的成長呢？我相信時間是會有變化的。剛剛高教授談杰克韋爾奇，杰克韋爾奇平均每年是15%的速度，當然這也要看開始你的公司多大，杰克韋爾奇接受GE的時候已經是很大的公司，但在他卸任的20年當中，是以平均每年15%的速度成長，這是一個了不起的記錄。在哈佛新CEO(卡拉斯)，一次我也被請去做一個客座演講人教授就問這群新的CEO，大部分是比較小的公司、中型的公司，問他們你準備公司每年的成長率是多少？回答當然是殘參差不齊，回答都是15%，這個回答很天真。如果你真是一個相當大的公司，每年還可以做到15%的增長速度，你應該是這個世紀的杰克韋爾奇。不過15%是很不容易的，大公司而言，老實說像臺積電，現在以盈余來說，我們每年已經到了差不多40億美金左右，如果以15%的速度成長，也會是一個非常難的事情。但我們還是必須成長！

　　第四，世界級的公司應該是在他所在行業當中是領導級的公司。無論這個公司是在哪個行業里面，假如是一個世界級的公司，用世界的眼光來看，應該在那個行業里面，各國同業公司都在那個行業里面，這個公司應該是一個世界級的公司，即使不是第一名也應該是第二名、第三名。

　　第五，一個世界級的公司必須要提供股東相當的報酬。相當報酬是什么？這個當然是有競爭性的。你現在來看競爭，最安全的投資通常都當做是美國政府公債，10年、30年公債，甚至于5年公債，都可以達到4%、5%報酬，那是最安全的。假如稍微冒點險的，你現在到外面去找也會有平均10%左右的投資報酬。你這個公司要和這許多可能的投資報酬競爭，一個世界級公司我相信對股東每年的回收至少是在10%到15%，可能更高。

　　第六，世界級的公司必須要尊重智慧財產權。當然自己也創造很多智慧財產權，可是也必須尊重別人的智慧財產權。這在現在知識經濟的潮流下，如果做不到我想他沒有資格進入世界級的行列。

　　第七，世界級公司應該是一個學習性的公司，學習性公司是什么意思？員工，尤其是主要員工，總是會在一個學習的環境里。另一個意義，也總是在進步的。從學習里面得到了進步。

　　第八，世界級的公司是一個全球發展的公司。可以從幾點來看：1、市場是全球的。2、資金是來自環球的。3、人才是來自全球的。因為它要全球發展，市場是全球的，資金來自全球各國，人才也來自全球各國，所以他的制度是要與先進國家的制度接軌的，無論是會計事物也好、酬報制度也好，酬報制度不一定一樣，每個國家通常是以人力市場的競爭力為準的。可是制度應該是接軌的。

　　第九，世界級的公司應該是一個世界性影響力的公司，而不只是一個地區的影響力。

　　我今天講了這么多，我再重復一下我的九點。

　　第一、價值觀符合世界的主流價值觀。

　　第二、創新的公司。

　　第三、成長的公司。

　　第四、是所在行業里頭的領導級的公司。

　　第五、必須要成功股東一個相當的股東酬報。

　　第六、尊重智慧財產權。

　　第七、是一個學習性的公司。

　　第八、是一個全球發展的公司。

　　第九、是有世界性影響力的公司。

　　我想你會問我臺積電是不是我眼光中的世界級的公司？我很坦誠的回答：“我們還在努力中。我們有進步，但我們還在努力中”，謝謝大家！

　　白長虹：我相信，在全體嘉賓的心目當中臺積電是華人企業當中為數不多的一個有世界級影響的企業，今天我們峰會可以由請到張忠謀董事長，他能夠和我們分享如何帶領臺積電成長為一個世界級企業，其中的智慧、其中的認識和其中的經驗，非常感謝張忠謀董事長的演講。

　　接下來要做主題演講的是湘財證券首席經濟學家金巖石博士，金博士在美國哈佛大學做博士研究，之后在美國證券業多家公司工作過，做到總裁。金博士也曾經在南開大學求學、執教，是南開大學杰出校友，有請湘財證券首席經濟學家金巖石博士演講：宏觀經濟走向與華人企業發展。

　　金巖石：我是來做個主持人，但是誠惶誠恐和世界級大師的任務來講一個問題，實際上我是在匯報，感覺就像警校的學生時光倒流見到了福爾摩斯。這個題目是大會給我出的題目，也是我最近思考的一個問題，就是我們都在講中國的奇跡、中國的特色，中國特色的經濟循環到底是什么？人們從政治的角度來講社會主義加市場經濟，但是社會主義加上市場經濟為什么能有今天？我反復在學習和研究這個問題的時候，最近我總結了“五高兩低”。

　　什么叫“五高兩低”？第一就是大家口口相傳的高成長，大家也引以為驕傲。就像剛才忠謀大師講的，一個企業可以保持15%，那就是杰克韋爾奇的水平。可是我們現在中國的企業，每一個人都在預測著50%以上，每個中國的業余投資人都不相信巴菲特怎么一年才賺20%、30%？因為他們希望每個月有20%、30%的成長。高成長是一種驕傲，但是我們想想，高先生也在這里，美國經濟如果持續增長10%到11%，連續這么多年的話，會發生什么情況？他一定會從中國大量進口的勞工，于是我們看到了中國經濟第二個高，就是高事業。持續多年的高成長，在全世界沒有任何一個國家會產生持續多年的高失業，而且中國的高失業統計的只是城鎮人口，每年我們就業的目標是新增就業人口能消化50%，什么概念呢？就是每年統計的新增就業人口有2500到2600萬人，我們只希望消化1300萬人。這意味著如果中國經濟不能保持10%到11%的高成長，我們每年達到6%、每年也就只能消化600萬到700萬新增就業人口，每年就會有將近2000萬人在城市里尋找工作，那時候我們就會想起我們當年毛澤東同志號召我們“廣闊天地大有作為”。所以中國的高成長背后是高失業，“雙高”為什么呢？于是我又比較中國經濟和歐美經濟，發現在歐美經濟當中，大學畢業一般在三年之后會有10%左右的人選擇創業，也就是高三的學生會被大三的學生雇傭。如果我們設定一個數字，今年有2000萬新增就業人口我們全部消化，三年后有200萬人去創業，而每個人只安排10個人就業，意味著我們不會有高失業，于是我們再去查一個數字。做了一個調查，50萬農村人、50萬給城市人，農村人有60%的人選擇就業，而城市人只有不到千分之三的人選擇創業。意味著什么？在我們最硬的失業人口當中，城市人有全球沒有的超低的創業率，于是我們看到了兩高一低。中國經濟高成長和高失業并存，來源于中國城鎮人口的低創業率。而中國城鎮人口的低創業率把創業市場的空間留給了農民，所以中國的企業家絕大多數是沒有受過良好教育的人。為了維持高成長、消化高失業，所以我們啟動了中國特色的成長，這個成長我們稱之為“三架馬車”，高投資、高出口、高消費，通俗的講一個男人、一個女人、一個外國人。三架馬車，因為投資是男性行為、消費是女性行為，出口是外國人的消費行為。但在兩高一低當中，我們一再希望中國經濟能夠像世界其他先進國家那樣保持超高的消費率，于是我又做了一個比較，就在中國經濟高速成長的過去八年中，中國經濟的消費率不僅沒有上升，反而逐年下降，從62%下降到了去年的49%。同期歐美的消費率保持在70%到80%之間，于是我們又看到了中國經濟另外一個兩高一低——高投資、高出口、低消費。高投資、高出口、低消費結果是什么？看到了外匯儲備的極具增長，于是人們又開始焦望，外匯儲備的增長，人們感覺財政部有這么大一筆錢等著沒人花，這是一個錯覺，外匯轉化為外儲，意味著貨幣退出流通，而填補貨幣退出流通的空白，中國經濟又出現一個全球任何國家都沒有出現過的現象就是新增貨幣投放持續保持超高成長，最高的年度達到38%。百分之十幾到百分之三十八的新增貨幣發行，居然沒有引發惡性通貨膨脹，為什么呢？因為我們的高出口使得貨幣形態的東西轉化為儲備，外匯轉化為外儲，隱藏在這個當中就出現了中國經濟最主要的一高就是高通漲。“五高兩低”，這是中國特色的經濟經濟循環。于是通貨膨脹已高額外匯儲備的形式、以高額新增貨幣發行的方式、以高成長的形式存在于我們這個系統當中，被人們稱之為銀行系統創造貨幣的功能，但這個東西就像我們養的惡魔一樣，在我們身邊不斷的出現，在不久前4.4、5.6、6.2、6.5打破了我們為自己制訂的3%的目標，于是當我們看到3%、看到6%的時候，再去比較中國的通貨膨脹，發現衣食住行，衣不是衣服而是醫療、醫藥，這部分我們大部分是管制價格。食，我們是按照人口比例取樣，三分之二是農村，三分之一是城市，人們看到的肉、蛋、禽、油的高速成長，實際上貢獻的CPI并不是很大。住，我們的住房沒有納入消費。行，我們的汽車、汽油幾乎也沒有納入消費。因此，住和行反應的是住房、公車票和地鐵票。我想大家應該清楚，持續的通貨膨脹以兩種形態存在著，一個是最近我們統計數據當中看到的——6.2、6.5，另外一個是我們每人感覺到的但是大家不知道有多少。十年前，我想臺灣來的商人們非常清楚，你拿著1000萬會有很多的領導來見你，現在你在中國你說有幾個億，他說我見的人太多了。這就是中國經濟，但這個經濟背后是通貨膨脹驅動的高成長，在這個背景下，一旦我們開放了投資市場就出現了通貨膨脹驅動的資產泡沫。

　　盤點2007五大驚奇，全球股價中國最貴，房價越調越高，黃金發現越多金價越漲。藏品，陳逸飛的《黃河頌》拍出了4000多萬。其他普爾茶漲得最多。如果大家看到股價背后是股權分置改革，股權分置改革能解讀黃河頌、和田玉、普爾茶嗎？這就是中國經濟五高兩低開始在現在突然啟動了一個大眾投資市場。經濟學家看不到，大家提了兩個問題：投資者是傻瓜還是經濟學家是傻子？我說都是傻瓜，因為投資者傻得可愛、經濟學家傻得可憐。我們如果按照這個標準，再去看看我們經濟學的鼻祖亞當斯密的(國富論)，你把(國富論)放進百度去搜尋股市、房市，你搜不到，因為他沒有研究過這個問題。人們開始想這個問題的時候，一本書在中國流行了，就是當年(渣爾布雷斯)先生，也就是哈佛大學的教授寫的一本《大蕭條1929》，《1929》留下一句曠世名言，“不在泡沫中瘋狂就在泡沫中死亡”，但是每一次我們開投資報告會的時候都有烏壓壓的人口，我就問他們你們是想瘋狂還是想死亡？于是人們在想，可能還有另外一種生存方式，就是在泡沫中歌唱和泡沫共同成長。現在很多人在想，當年的臺灣、想當年的日本，華人企業家面臨著我是否要上市，為什么？原來這個問題非常簡單，我不缺錢，我為什么要上市？現在，他們不再問了，為什么呢？因為一塊錢的資產可以賣出十塊錢，不需要再解讀。于是華人企業家在傳統的一種運營模式上，特別是在中國傳統，大多數企業家來自于鄉村、鄉鎮的時候，他們開始困惑為什么會有阿里巴巴？阿里巴巴達摩五指只有一個指頭賺錢四個指頭賠錢，為什么給了他300倍的市盈率。為什么會有百度？不懂，于是實體經濟和虛擬經濟之間發生了劇烈的沖突，這種沖突一直到今天大家還在爭論。當中石油回歸，以市值超過美孚一倍的價格人們震撼了。當神華回歸，創造了神華的神話，一個神華的總市值超過了(PIPO)類的兩倍，一個萬科超過了全美國四大上市房地產公司總市值的1.5倍，一個工商銀行超過了花旗銀行1.4倍。1月9號當工商銀行上市的時候，《華爾街日報》有一篇文章叫“國際玩笑開大了”，把花旗的利潤和工商的利潤做了逐項比較，15天之后中國人壽上市了，同一個作者寫了另外一篇文章“國際玩笑又來了”，中國人壽挑戰了友邦，這個玩笑已經變成了事實，人們笑不出來了，反過頭看這位作者講過一句話“中國人開始瘋狂了，他們創造了市夢率”。夢想開始進入中國，新生代創業者開始追逐著夢想，在中國的資產泡沫中游刃有余。于是，金融如水，我們在這個時代、全球化的時代，當忠謀大師講到全球化的時候，講到世界是平的，高希均老師在解讀是平還是不平的時候，我腦子里想出了兩個詞——“博客”，臺灣人把它翻為“部落格”。一個是美國一本書《BOBO族》，是(布爾條利亞)的波希米亞人，它描述的是一種流動的形態，世界是平的，有一群游牧民族在不同的部落之間游動著，這是一個世界觀的變化，這種變化就像當年哥白尼宣布了世界是平的，在顛覆著我們的價值觀，而這種價值觀通過信息的流動——互聯網，通過金融的流動——全球化，通過企業的流動——國際化，正在改變著這個世界，于是傳統企業家和新生代企業家都在面臨著這個，新生代的企業家開始學會在資產泡沫中游泳，傳統的企業家開始質疑自己原來的信仰。

　　如何看待這個世界？如何看待這個世界中的中國？我相信中國新生代的企業家并不是不懂經濟，他們知道泡沫和真實的財富中間存在著距離。但是人們在努力，努力在泡沫中游泳，希望把泡沫化虛為實，化險為夷，在高風險下運作著中國的經濟正處在一個表面繁榮的狀態下蘊藏著極大的風險，這就是中國經濟目前的現狀，也就是中國宏觀經濟當中內在的危機，但是它挑戰著新生代的華人企業家，把一個化虛為實、化險為夷的使命交給了他，我們對他們寄予終生的希望。

　　這就是我的匯報，沒有結論，也許可以幫助大家了解為什么中國引起了世界的關注。

　　白長虹：不知道大家有沒有這樣的感受，金巖石博士的演講結束之后，我想我們不急于誰去再做一些什么點評、總結，我們最需要的是留一些時間好好的想一想，調整一下我們的呼吸。

　　接下來讓我們在茶歇的時候稍稍的調整我們的思維，靜靜的思考剛才金巖石博士及上午幾位重量級嘉賓發表演講給我們的啟發，20分鐘以后請大家回到這里。

　　白長虹：各位嘉賓、各位朋友，我們簡短的茶歇這里又回到這里進行我們思想的碰撞、經驗的分享。

　　首先代表主辦方對梅賽德斯、皇家禮炮對大會的支持。

　　世界級的企業要和資本和資本市場相聯系，商業世界崛起的故事里，可以說絕大多數都要把資本作為最重要的故事元素，晉商匯通天下的夢想早已變成現實，今天的華商面對的是更為專業、復雜的資本熱潮，到底他們怎樣弄潮？還是像金博士剛才提示的，要面對其中的風險，宏觀的認識在場游戲當中實體經營和虛擬的經濟如何真正做到，推動我們的企業邁向世界級、推動我們的經濟健康、持續的成長。華人企業邁向世界之際，企業和資本的互動真的是需要我們好好研討的一個問題。主辦方也特別設計了華人企業和全球資本作為第一個論壇的主題。這部分將由湘財證券首席經濟學家金巖石博士做主持。參與的嘉賓有上海證大投資管理有限公司總裁朱南松先生，嘉惠科技股份有限公司總裁喬培偉先生、KGI中信證券董事長陳沖先生，有請四位嘉賓上臺就坐。

　　金巖石：現在我客串《頭腦風暴》的主持人，所以攤上了這個活。

　　三位嘉賓，原來只是聽過臺灣的兩位大佬，赫赫有名，朱南松不善言辭，底蘊豐厚。陳先生，我們在美國就知道(王占選)部長下面有一個“小鋼炮”，兩位臺灣業內人士都有非常強的多層次的背景。中國的企業剛剛知道全球資本，臺灣呢？已經經歷過這樣一個背景。所以我想先請兩位每個人按照自己的主題講一講，您側重于從政府的角度看，從企業、學界看，您側重企業都講講，華人企業和全球資本碰面的時候，文化沖突、競爭優勢、發展潛力。

　　朱南松：謝謝《東方企業家》邀請我來演講，我不太善于講。之所以邀請我來肯定是因為這兩年中國資本市場發生了一個很巨大的變化，這個變化在我看來應該是正在演繹臺灣和日本80年代的故事。

　　我想講全球泡沫下中國的資本市場的目前狀況。講這個題目之前，金博士提了一個很好的問題，整個資產泡沫化正在全球蔓延，全球資產泡沫化的蔓延實際上是我們整個經濟的語境、整個背景，這個背景有一個很重要的特點，一個是市場泡沫化，市場泡沫化另外一個特點就是過度交易，這兩塊是互為孿生體，需要不斷的交易才有市場泡沫化，市場泡沫化更深的背景，可以說整個貨幣脫離黃金，實現經濟增長3%，實際上各國政府遠遠超過這個增長速度的貨幣創造。貨幣創造演繹了60多年，在1996年的時候格林斯潘講了一句話，在非理性繁榮的時候在一次演講中，他說美國在過去100年里面生產的燈亮了，沒有發生改變，而GDP增長了20倍。這里傳遞的一個很重要的信息就是整個貨幣創造過程，就是整個產能實體這塊100年沒有增長。我們看中國的情況，30年不到的時間更是不得了，從改革開放到現在，我們生產的當量增加了4到5倍，但是我們整個資產，GDP增長近100倍，勞動力來講，從平均工資也增加了100倍，房價也是有100倍的增長，現在還是上升的趨勢。整個在全球泡沫化有很重要體現，全球的成交量和GDP的比重不斷上升，金融市場的交易范圍無限擴大，過渡到對時間等很多方面的交易，創造了很多交易品種。包括現在對天氣、對很多衍生品都進行交易。我個人認為這是一個很重要的貨幣現象，這是我們目前整個經濟的外部環境，這個外部環境我把它比喻為現在整個宇宙在進行大爆炸一樣，正在開始形成。大爆炸什么時候會形成收縮？這是我們要密切關注的一個問題。當然這中間會有一些階段性的波動，就像臺灣和日本一樣，這導致什么樣的結果？我們農業時代對自然災害和戰爭產生很明顯的不確定性，工業社會對商品的價格產生不確定性，現代的社會對資產價格的波動產生很大的不確定性。因為現在在座的很多人，資產、財產的狀況與整個房價、股價，一系列的資產價格波動息息相關。這次中共十七大已經很明確的講出財產性收入的概念，也記錄了一個很重要的情況，我們中國也進入一個財產性收入已經和勞務性收入等量的重要階段。目前來講很重要的一個背景就是產生很多從實體經濟或者從數字比較來講的很多現象，像金博士講的很多不合理的現象。我清醒的記得，臺灣在80年代的時候，第一信貸也曾經在金融業的企業當中市值達到第一。這樣的情況下，我們來看看中國目前資本市場的泡沫趨于什么樣的狀況。

　　我事先找了10個方面的比較，從證券化率、市盈率、市凈率，人口紅利消失年份、副利率水平、證券流通市值取之總額的比，本幣升值是否到位、經濟增長是否明顯減速、上市公司業績是否滑坡，包括美元貶值的趨勢是否結束，考量中國目前資本市場的泡沫情況來看，和日本、臺灣做了一個類比。現在有三個指標是很明顯有一個對接，一個是證券化率，市盈率、市凈率，證券市場本身已經列出來了。如果我們這里做一些修整，好像還有一些空間。比如證券化類，我們前面已經通過測算達到了158%，按A股流通市值的證券化率來算目前只有30%。但我們知道整個非流通股在未來幾年內一定是會流通的，會逐步增加供給。市盈率這塊實際上是按靜態來講，也達到了70倍，日本和臺灣當時靜態達到70倍，現在也達到了。目前來講整個上市公司的業績增長率，剛剛講了股改的因素或者是其他的因素，使得增長速度會略高于日本和臺灣當時的凈增長，我們整個動態市盈率只有44倍。現在整個投資界預期上市公司的業績增長，因為所得稅并軌和自然增長以外會有30%以上的增長的話，目前的按照08年來算的市盈率，是30多倍，是偏高的位置。我們同時看到另外幾個指標還沒有明顯的高估。剛才講了，一個人口紅利，我們根據國家勞動部等相關部門認為，大陸的人口紅利應該在2012年到2015年開始消失。還有一個流通市值，比例還是比較低的狀態，和美國無法相比。美國現在整個流通市值占6、7倍，我們現在還是0.5倍左右。在居民的資產當中，這個比重還是有上升的空間。還有一個是本幣升值的概念，根據我們的研究來講，在全球化以后，對資產價格對局部國家、區域產生增長的一個很重要的因素，有巨大的相關性。像美國，在90年代貨幣從貶值進入升值的狀態，全球資本市場中美國是一枝獨秀的。我國人民幣升值來講，按目前增值速度應該到2009年才會到美國現在劃的線也就是“6”的水平。

　　剛才金博士講了，國內的泡沫指標已經顯現，我在這邊做一個大膽的預測，我個人認為國內資本市場第一波泡沫化過程，就像足球分為上下場，應該說上半場即將或者已經結束，是否可以結束要看三月份，因為明年三月份也就是說一季度，國內上市公司業績還會有一個非常高的增長，這一波的增長市場如何看待？是否會這一波調整之后再創新高？明年三月份來看，看完了之后我認為是上半場結束。之后有一個中場休息，之后還有一個下半場。這就是說在中國資本市場泡沫的評估。

　　第三個問題是中國的資本，將要投向世界的過程。從今年開始，QDII開始，港股直通車開始到明年對整個實體經濟(包括今年開始對實體經濟)，對外實體投資的開始，整個泡沫一旦起來，一定會溢出的。我們研究臺灣和日本的時候也看到這樣的問題，特別是在日本，很明顯。這種現象隨著中國整個金融機構對外開放后，這個現象正在加快目前國內證券市場機構的持股比例，前面有個數字達到了96%，公募基金的規模達到了3.8萬億，私募基金大概有8000億，包括社保和保險類，占整個流通市值的46%。隨著對外合作的支持，對外開放，所有的金融機構都允許和外資進行合作，從國內證券市場的資金、組織、理念上已經和國際接軌。在過來兩三年內、三四年后就會看到國內資本流向世界的現象，這是我們值得研究的事，謝謝大家！

　　金巖石：接下來有請嘉惠科技股份有限公司總裁喬培偉先生來演講。剛才朱先生講了，吹泡泡的過程上半場剛結束，正在中場休息，還有下半場，請曹先生結合臺灣的情況給我們講講上半場和下半場。

　　喬培偉：很高興今天在這里演講。今天我談的是一個企業走到國際化，就像早上張忠謀董事長提到的，人才是一個中國企業走向國際化，我認為這應該是最欠缺的一個環節，所以我今天會談談使中國企業發展國際化應該考慮的問題。

　　大家可以看到，這部分的圖片，大家知道這個時間點是哪一家公司？是1978年12月7號成立的時候，到現在30年的時間，絕對不是設備、技術，所有的都是人才創造的價值。如果我們再進一步思考，在中國未來新經濟的時代發展過程當中，我們應該考慮要做什么東西？

　　大家再猜猜這是哪一家公司？又是1998年，12月7號成立的公司，都是12月7號，大家有成立公司是12月7日的請舉手，很值得投資，這是Googel。Googel10年前又創造了一個超過3000億美金的公司，這又是什么？也是一群人才創造了一個世界級的公司。所以我希望今天從這個角度來探討，我們未來的中國，在走國際化的過程當中，最欠缺的是人才方面做什么準備，這不是靠IPO可以拿到的。像剛剛提到的看中國人壽，在世界上的保險公司里面，市值已經是第一，但是可能他沒有真正的這樣價值。所以我們如何看在公司財務報表上看不到的，財務報表上看到的都是資產、設備，但是在我們公司里面，最大的一個資產是無形資產，就是我們的人才。人才是沒有反應在財務報表上的，可是我們如何經營我們的人才？我想這是中國企業走向國際化，我希望給大家一些思考的方向。

　　大家可以看到，世界企業的版圖，隨著重要走向國際化，世界企業的版圖缺乏國際化的人才。在國內我們知道如何經營，如何走向國際？如何面對國際上的競爭？這就是一個企業的戰略地圖，大家比較熟悉的是企業平分積分卡，從這個角度來看，底層就是三個主要的環節。第一個是人力資本，再接下來是信息資本，再接下來就是領導力的組織資本。當這三個資本決定了我們一個企業在未來20、30年的成長上，就像金茂大樓一樣，你的基礎打得夠不夠深？如果我們的基礎夠深，這個企業的發展未來才可以持續的在國際化上產生它的價值。

　　我們可以看到，這個相片上有非常多的管理者，因為自己管理不夠，公司培養他不夠，當他在最佳狀況下還是失敗了。我們可以進一步看到，我這里用了“前車之鑒”，應該是前船之鑒，很多的企業快速的崛起、快速的衰落，主要是根基不夠。我們知道，很好的企業家很沖，但是很成熟的企業家會很思考的未來我如何把企業的基礎打得更深，讓這個船走得更長、更遠，續航力更強。所以我們看到，CEO一般考慮的問題通常是：品牌的價值、流程的創新、進入新市場、產品的創新、擴張全球的市場占有率，提高客戶的忠誠度，這些是CEO在平常經營時考慮的一些問題。可是我們要考慮到，企業常常因為CEO領導大家的時候，忽略了這個企業的準備度夠不夠。從人才準備度和你團隊的準備度，是否可以達到企業策略規劃要走的方向？我想這就是一個很重要的挑戰。從這個挑戰里面，我們要看到今天的CEO我們需要什么樣的團隊？需要什么樣的領導者？我給大家一個最近的統計數字。有64%的領導者表示，他是升而不備，就是升上來擔任一個很好的職位，但是他準備不夠。企業常常做用而不備，就是不斷打仗、不斷用人才，但是沒有給他更好的武器、更好的準備。有50%的領導者認為組織沒有把把訓練好，以應對未來的挑戰。當我們走向國際化的時候，我們的人才戰略是什么？我們所有的策略需要靠人才執行的時候我們準備度夠不夠？所以我會從競爭力的角度和大家分析一下，現代化企業從組織競爭力、到部門競爭力要個人競爭力的分析評鑒，這也是企業走國際化要做的評估。今天你往前走的過程當中，不僅自己做一個健康檢查，你不知道你的企業、干部腦筋當中認為你的企業在什么樣的狀況，張忠謀董事長上午也提到，學習型組織是讓一個企業國際化很重要的方面。所以從企業競爭力的評鑒、到管理人才發展中心、主體式學習社群走到學習性組織。

　　這里我用了彼特盛吉五項修煉所說的，所說的為因應未來變動的、位置的企業挑戰，最佳的方式就是由組織成員透過團隊學習而建立學習型組織、創造我們的企業競爭優勢。這其實是未來中國企業在20、30年發展上非常重要的一個企業組織發展的一個基礎。從這個基礎里我再引用海爾董事長講的，企業需要有效的，這也是彼特杜拉克講的，有效性雖然人人可學但是無人可教。一個企業的發展，不只是讓你的員工上課就會變成有效的管理者，而是創造一個什么樣的環境、有效的讓我們的人員可以經過不斷的思考、不斷的探索，探索一個讓企業走到最佳化的一套操作模式，這里面也引用了禪宗的話“借來的火是點不亮我們的心里”。也讓我們了解，培養管理人才不是容易的事，而是需要系統化的做。進一步參考國際級企業運用先進的人才評估系統，經過績效的考核、競爭力的評估工具，盤點企業現在的領導力狀況，而可以從人力資本強化我們的競爭力，這是非常重要的一個環節。所以從人力資源的績效、領導力的評鑒到組織部門的評鑒，部門的評鑒到個人的評鑒，就像一個企業的運作，像一個大的齒輪在運作的時候，最后的小齒輪雖然大家看不到那么清楚，但是是企業最核心的管理干部，這些管理干部會讓企業的競爭力、領導力、員工滿意度，經過系統化的方式才可以達到競爭力。

　　我們進一步細分，我們看人力資源非常重要的32個職能，如何打造主管在這32個職能的核心能力，是企業發展當中非常重要的一個環節。當我們用這個職能看到部門的時候，可以看到整個部門的分析。我們看到組織競爭力的十大關鍵部分，我們可以看到，從企業的績效卓著、客戶的滿意，速度的品質、目標的管理、追求卓越、重視人才、核心職能、愿景的認同、經營團隊、適應環境，這就是企業10個關鍵的組織競爭力的分析。當你這個分析完了，看到各個部門上的績效。這個績效出來之后，大家思考，我們所有企業最關鍵的是什么？是復制我們公司成功的模式，復制成功的銷售團隊、復制成功的關鍵人才，在這些關鍵人才里面，經過我們高分組的分析到低分組的分析，很容易找到企業應該復制的相關標桿人物。經過這個也可以看到，公司哪個部門在怎樣改善自己的經營績效、他的分析表格上簡單的例子來講，我們可以看到，公司平均工作效率是2.98%，其他的部門有哪些低于工作效率的，也就讓我們找到企業診斷要改善的部分。從這些資料當中更重要的是讓大家看到，這就是企業發展很重要的人才藍圖。怎樣選擇優秀的人才和系統化的發展人才？從發展人才里面，常常各個企業只做了一些教育和訓練，我常常在重要的場合問，哪些企業建立了管理人才發展中心？如果我們認為人才最重要，但是我們管理人才并沒有系統化的建設，對企業的發展會產生未來致命性的影響。同樣運用知識經濟，我們更要建制的是企業的知識中心，如果從人才發展中心、知識中心的建制，結合績效的考核、用才的部分，可以配合企業組織的發展，達到一個有效率的經營模式，這也就是很簡單的，大家可以在圖上看到，初階主管，公司希望他發展的方向和他個人能力的落差出來了，才是我們一個企業協助人才發展，從中階、初階到高階，當你知道企業的落差在哪里，你才可以提出企業未來國際化的解決方案。這里面進一步要用的是運用現代化的科技，把企業管理的隱性知識顯性化，顯性知識結構化，結構知識數字化，達到一個企業資質化管理的運作體系，當企業有了這樣的準備再打國際市場的時候才可以充分顯現企業發展的一些重要戰略。

　　請大家簡單看一下，我們看到一個現代化的企業，在未來得發展當中面對的挑戰，最重要的是高質量的人力資源。結合知識管理創造有效率的組織，運用商業的運行創造的是流暢的工作流程，進一步運用電子商務創造很好的成功伙伴。簡單的請大家思考，一個現代化的企業，如何應用科技化的方式，強化我們整個人才的戰略，創造我們組織的競爭優勢。

　　我簡單的做這樣的說明，謝謝大家。

　　金巖石：喬先生的發言，選求資本市場，你要進入，從現在開始按正規軍培訓團隊，打造一支正規軍。接下來有親KGI中信證券董事長陳沖先生演講他的觀點。陳先生有一本書寫得非常生動《法國狼和貓頭鷹》，相信大家一定愛聽他的演講。

　　陳沖：剛才在前面一場大家注意到主持人的一句話，他說現在中國很多企業老板愿意說一句話“我現在不缺錢為什么要上市進入資本市場？”當然后面有解釋，說大家的想法改變了。是不缺錢才要進入資本市場？資本市場難道只有錢的事情嗎？其實進入資本市場有很多的問題，你進入資本市場可以吸引更多的人才、吸收更多新的技術。包括剛才張董事長提到的，企業社會責任的問題，還有公司制度的問題，這些由于你進入資本市場會提升了。

　　今天有臺積電的董事長在座，我記得他們公司1990年上市，我在臺灣擔任上市審計委員的時候，我看到不僅是只有資本的成長，在人才、技術等方面，甚至企業社會責任方面都在成長。所以有很多不同的意義在里面。

　　去年高教授在這邊演講的時候，提出華人企業相對歐美企業有五種落差，我加一種就是資本市場的落差。剛剛提到資本市場不是錢的問題，今天我們講華人企業，華人的錢多不多？我們看這個數字。黃線標出來的全世界外匯存體前10名的國家，前4名都是華人所在的地方，包括中國、臺灣、新加坡、香港，在全世界來講，臺灣、新加坡的人都很少，但是在存體方面也是世界一流的，中國是1400多億，臺灣應該是2600多億，我們可以看出華人很有錢。從GDP來看，中國今年一定會超越的，不管是中國來講、臺灣來講、香港來講，GDP方面也是非常有成就的。

　　這個是7、9月的報表，我發現和大陸的朋友聊天對白酒情有獨鐘。這張圖是紅酒，這是倫敦國際酒類交易所有一個指數，在過去的兩年內大家可以看到上漲非常快，原因是什么？記者就訪問他們指數的創辦人，問他為什么這個指數這兩年漲這么多？太驚人了。他說只有兩件事，一個是大家對于酒的投資像組織俱樂部一樣，增加了。另外是新的投資者進入了，后面又講了一句話“特別是中國來的投資者，投資紅酒很多，所以整個市場起來了”。到了9月份，根據指數會有一些涉及一些基金，記者訪問這位史帝芬，為什么要設計這樣的指數？為什么這個指數這兩年成長這么多？他也講這中間很重要的是有很多外國人，特別強調來自中國的投資者，把全世界的紅酒市場都炒起來了。

　　看了這些，我們是不是說華人很有錢？其實我們對祖先是慚愧的。這位老兄是嘉慶皇帝，他不是很有名，下面的大臣和紳非常有名，被抄家的時候，說有兩個財產的版本，有8億兩的白銀，一個是說有11億兩白銀。當時的情況怎樣？這不是我杜撰出來的，去年日本東京大學一個教授田忠教授寫的文章特別提到了，他說在1820年的時候，中國人口占世界比例是35.5%，現在呢？很慚愧21.4%，因為人家增長比我們還要多。第二，GDP這個是東京大學出來的數字，我不能負責。1820年GDP占全世界的28.7%，這個比例比美國占現在全世界的GDP還高，我這邊由美國的數字27.37%。中國多少之今年雖然我們要超越德國，但中國只有5.53%，你說華人有錢嗎？很愧對祖先。1820年的時候華人就非常有錢。錢也許是資本市場的重要因素，我們說起整個華人社會資本市場，雖然有很多的企業上市，有很多人投資股票非常瘋狂，實際上我們參與資本市場的參與度還不是很高。為什么？我們可以看出來，整個股市的市值占GDP比來看，中國只有43.62%，香港是全世界最高的，904%。香港的法律規定，有四個地方的股市公司可以上市，包括中國。臺灣是163%。我和各位報告，這個數字，今年年初的時候韓國活動說股市正好是GDP的100%，他說超過100%，非常高興，100%應該是很高的指標。美國一般是120%左右，中國呢？43.62%，顯然是利用不足。但你也可以講很多公司到香港上市，我們把香港和中國合起來是80%左右，還是不夠。我們看公債的發行額，銀行貸款占GDP的比，相對香港、臺灣來講，這方面中國的企業在籌資能力方面，利用到市場上相對可能是有繼續成長的空間。近幾年華人企業在全球資本市場占有重要的地位，比如說我們可以看出來，2006年的時候，全世界20大IPO里面，中國的企業占了5名，有的是在上海上市，有的是在香港上市。但是我們要了解一點，華人企業雖然在世界上IPO是有名的，但不要忘記中國有很多是中小企業。

　　大家可以看這個數據，是華人企業在美國的情況，大家會想為什么是2002年的數字？美國人7年才辦一次這樣的統計，所以沒有最新的數字。從2002年來看，華人企業家占美國全體企業家數的1.2%，雇傭的員工只有0.62%，應收是0.4%。可以看出來，華人經營企業的時候，都是家族企業，不像美國的企業是企業家族，這是完全不同的概念。家族企業就是家里幾個人開一個企業，企業家族是企業很大，企業開很多。像早上張董事長所說的，GE這個企業無所不包，那就是企業家族。華人企業要利用資本市場、和銀行貸款這樣的機會就比較少，因為相對你不夠透明。

　　我這里簡要的比較一下兩岸三地的資本市場狀況。

　　如果在大陸、香港、臺灣，任何華人企業要上市的時候，IPO的時候有點標準，可能相對看起來，香港上市標準稍微交的錢多一些，審查費會多一些。我舉兩個例子向大家報告一下，華人企業進入中國市場，吸引的不僅是錢，因為很多華人企業常常講不需要錢，進入資本市場在技術面、人才面，或者企業社會責任都有正面幫助。一個是臺灣的企業叫永達公司，今天大家很多人帶了手機，就是TFT-LCD，電視也是TFT-LCD。這個行業進入資本市場之后快速成長，有各種不同的方式可以看到。在2000年的時候是股票上市IPO的方式，之后用合并，再開始發行不同的資本市場工具，包括到美國掛ADR，這都是資本市場的工具。后期我們公司有幫他做一些規劃，在2007年9月的時候超過了三星電子，成為全球第一。早期剛剛成立的時候，他根本沒有想到會有今天這樣一天，進入資本市場之后他被迫要成長，所以不僅是錢的問題。

　　下面一個例子是大陸，今天大會資料當中提到無錫的尚德公司，是屬于太陽能電池方面的。尚德成立于2001年，2005年在美國掛牌一直到現在。可以看到2005到2006年的比較，排名在上市前產量是全世界第八，上市后排名全世界第五。各位想，我念書考第八名的時候要考第五很簡單，超越兩三個人就可以了。但是在世界上的排名不是這樣的。以尚德來講，他的產量是倍增的，其他的產量并沒有增加太多。一個剛剛上市的公司，受了資本市場的刺激，吸引到新的資金、人才、技術進來，會完全脫胎換骨、完全有不同的表現，這是資本市場另外一個很重要的功能。

　　從剛剛的兩個例子可以看出來，資本市場有很多的市場可以使用。不管IPO還是SPO，像先進增資、CB、EB、ECB、EEB、DR或者M&A也就是并購的手段，都是資本市場的工具。也可以在不同的地方做，剛才的兩個例子可以看到，是在不同的市場，也許是在自己國家的國內交易所，也許跑到國外去，都有很多的方式來做。

　　最后和各位報告一下，嘉慶皇帝1821年的時候，可能不需要資本市場，和紳一個人就有11億兩白銀，到2007年的時候，華人企業不能沒有資本市場。進入資本市場才可以幫助企業成長，謝謝。

　　金巖石：三位主講人朱先生講要做大本土市場，喬先生講要打造中國國際軍團，陳先生講一定要參與資本市場。我們現在有本土的兩位，臺灣的兩位，我替大陸的投資人問兩位一個問題，89年臺灣的股災到底是怎么回事？怎么就從1.2萬點成了2000多點。

　　陳沖：破股的事是很容易忘掉的！

　　在臺灣很重要的一個精神就是往前看，不要想以前的事。在成長經驗方面，我相信臺灣資本市場走在前面，過去臺灣的經驗怎樣？為什么在那邊摔過一跤？有什么問題？

　　我三個月前到越南做演講的時候，越南國家社會研究院也是講臺灣的金融市場時，他們說你對越南股票市場有什么建議時，我說我只有一句話，就是對個別的投資人來說，你要投資你用自己的錢投資，不要借錢投資。1989年，我看到很多人用自己的錢投資，可以人手這樣的損失。但是如果你借來的錢就無法忍受，就要提前離場。臺灣是不課稅的，這樣的情況下大家就可以很快的享受，就是10塊買的，15塊賣掉，那部分臺灣是不課稅的。突然政府說有課稅的打算，還沒有實施，這時候每一個投資者的心里一定是趕快要賣掉。那在技術面上其實是有一點問題存在的，后來政治改變，就像拉肚子一樣，止瀉了。

　　金巖石：沒有征？

　　陳沖：到現在都沒有征，其實是不合理的，有些稅是要征的。王部長在上海，大家一定非常了解，美國什么樣是好的稅？苛政成本最低的才是好的稅。

　　金巖石：喬先生講講，中國人進入資本市場，最大的心理障礙是什么？您有沒有研究過這個問題？

　　喬培偉：沒有研究過，不過有幾個觀察點。臺灣1980年的時候也和中國現在的狀況非常接近，也有非常大的外匯，從另外一個角度看就是貨幣的供給比例相當高。當時臺灣說，有一個重要的政策下來之后，大家的夢破碎的時候，這是泡沫的情況。所以我想從這個來看，第一部分包括國家領導都在說明的，我們一般投資大眾需要更多的理解理財是做什么事。所以是非常需要教育的。包括現在大家思考一下，初中、高中、小學，學校的教科書對如何理財教導非常少，很多國際級的公司都會發覺，為了要做企業更好的社會責任，需要教育消費者更清楚的理解如何運用資金，如何投資？我覺得這是讓中國未來可以理性化很重要的一個過程。

　　金巖石：聽話聽音，陳先生的觀點是不要往后看往前看，喬先生也說當拿菜籃子的錢買票的時候基本到頭了，現在不僅是菜籃子的錢棺材本都拿出來了。就變成了朱先生的下半場，上半場是球場休息，下半場究竟是臺灣的89以后呢？還是另一個高潮？

　　朱南松：不敢做判斷，剛才我們研究的來講，臺灣和日本還是有很多的不一樣。上半場實際上是到明年三月份就看到是否要結束了，不能說現在一定是結束。下半場應該說不會像臺灣89年那樣的，后來我們又做過專門的研究。美元的弱勢要扭轉才行，否則中國的泡沫就會繃掉。所以要有下半場的感覺，而且下半場和前面是一場。

　　金巖石：如果投資不足，僧多粥少是否還應該讓外資進來？中國的資本市場是對外開放還是不開放？是讓中國人到外面投不讓外國人進來，這樣的政策好還是不好？

　　喬培偉：這個部分在臺灣也有一個很好的歌劇《無言的結局》。不管中國未來投資是走出去還是走進來，現在我們都在一個相當高的控制下。中國的市場，不講別的，舉一個簡單的例子，臺灣的資金要投到大陸進不來。

　　金巖石：所以你們偷著進來。

　　喬培偉：很多是控制型。主持人前面講過一句很重要，未來還需要解決的是失業率的問題。我覺得一方面鼓勵企業走向國際，把資金真正做到有價值的東西去，那其實是非常重要的一環。資金流出去，要賺錢賺回來，這對未來的五年、十年很有價值的。另外一部分，我們應該鼓勵更多的新經濟下的創業，新經濟下的創業讓年輕人創業的思想可以和資本、創投，就像Googel，都有一個非常好的資本市場的環境，結合了創意可以發展成為國際級的企業。

　　金巖石：全球資本市場一定要流動，在流動過程當中，國內現在是狼多肉少，于是國內的投資人比較擔心的一個東西，熱錢到底有多少？朱先生是否有一個估計？就是他們進不來，但又進來了，到底有多少錢？怎么進來的？

　　朱南松：中國的房產市場可能外資進來嚴重一些，A股市場可能好一些，A股市場信用交易也沒有建立起來。

　　金巖石：剛才王部長講了一個事大家可以每年注意，三千塊錢都要洗半天，要查，就是我們這里的東西不夠。什么時候讓外資進來？比方說中國股市到了臺灣準備跳水的一瞬間，我們讓外資都進來接盤？這個政策好不好？有沒有這種政策？

　　陳沖：有很多的中小企業還沒有上市，上市之后投資的工具就增加了。

　　金巖石：那個市值是流通市值，現在已經是120%，加上香港，加上納斯達克，加深紐約的尚德，中國的證券化率已經180%了，大多數投資者可以接受股市跳水，但不要跳這么深，為了不跳這么深，什么時候該跳的時候我們就對外開放，你們是否覺得這個政策很聰明？當時你們是不是沒有想這招？所以跳那么深？

　　陳沖：臺灣外資一直是可以進來的，同時你要讓國內的資本出去。因為如果只有一條單行道是不通的，如果是雙行道，交通就會很流暢。

　　金巖石：有人討論的時候說什么時候發？就是跳水的時候再讓外資進來。國際資本的博弈，如果華人企業這么玩，以你們的經驗來看，是好的玩法還是不好的玩法？

　　陳沖：臺灣在廢止QDII那一年大陸建立了這樣的制度，就是比較聰明的投資人到海外投資。我覺得這是很好的。

　　金巖石：坦率的說，站在我的角度，中國的大多數投資者對這個市場還是心懷恐懼。為什么當年臺灣的老太太都往里沖？這個過程是不是華人就有這樣的毛病？有人研究這個問題，華人一進資本市場，就跟去拉斯維加斯沒有差別。

　　陳沖：我有一個看法，華人好賭的天性，這是全世界大家都公認的。在中國大陸里面，沒有一個合法的賭場，但是中國周圍一堆賭場，包括北韓的邊境，韓國人不能去，誰去？當然是有人從邊境過來賭。你在圍堵賭場的時候是別人圍著你一圈在賭，這時候可以考慮一下賭場的管理問題。

　　金巖石：臺灣資本市場成長的過程當中是否有發生過賭場論執政？有沒有領導說，像王部長就說股市就是賭場，你們不能賭，有沒有人這么說？

　　陳沖：從學理來講，大家知道賭場和資本市場是不一樣的，需要判斷和分析的。當你欠缺了判斷和分析，你的行為就像賭博行為。

　　金巖石：所以一定要教育投資人面對風險。真誠希望在中國資本市場大發展的時候，在全球資本市場泡沫化的過程當中，華人企業家可以面對挑戰、迎接挑戰，參考臺灣的成功經驗，把我們的市場也做得漂亮一點，但跳水不要跳得那么“精采”。

　　謝謝大家！

　　白長虹：各位嘉賓，我們非常感謝剛才四位嘉賓圍繞華人企業與資本市場展開的思想交流和論辯，我們今天上午按照議程完成了上午的演講和論壇任務，中午休息的時候還可以有更多的時間做更多的回味。圍繞華人企業邁向世界級企業，實際上有多個問題、多個路徑是值得深入探討的，除了上午談到華人企業如何利用資本市場實現自己的升級和發展，像科技的應用、如何利用新興市場的機會都列入了本次峰會討論的議題。今天下午還有兩個分論壇分別討論華人企業與高科技的發展、華人企業與新興市場機會，也是由若干為重量級的嘉賓和大家分享他們的思考、他們的經驗和他們的智慧。