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汝林琪:今年是市場非常好的一年

http://www.sina.com.cn 2007年11月22日 17:30 新浪財經

  

汝林琪:今年是市場非常好的一年

  2007年8月15日,由第一財經日報主辦的“2007中國創投融資發展高層論壇”在北京召開。新浪財經獨家圖文直播本次會議。圖為凱鵬華盈執行合伙人汝林琪在頒獎盛典現場。(來源:新浪財經 陳鑫攝)
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    2007年11月22日,由第一財經日報主辦的“中國創業投資價值榜”在北京揭曉,新浪財經獨家圖文直播本次典禮。以下為中國創業投資價值榜頒獎盛典上凱鵬華盈執行合伙人汝林琪進行高峰對話時文字實錄。

  從我這個角度來講,今天回答這個問題,我們最幸運,最值得驕傲的是阿里巴巴。我們是2001年1月的時候成為阿里巴巴的投資者。當時我們所創辦這個基金叫TDF,我覺得能夠進入阿里巴巴運氣占了很大部分。當時我們投這個項目,到01年的時候對公司本身是抱著不確定的態度,因為01年的時候,所有網站公司泡沫破滅,覺得阿里巴巴未來的道路很坎坷,很不明朗。所以董事會的成員都愿意在馬云的這種非常強有力的領導者領導下可能有一線生機。

  其實從我們的角度來講,第一個是運氣,第二個是我們99年的時候會預期互聯網未來十年有一個非常重要的發展。所以我們99年的時候投阿里巴巴是最好的選擇。第三個,我們當時投了Google,在大家的堅持下,在領導的帶領下成為一個偉大的企業,是要靠時間的磨煉和培養的。

  做VC,我們做投資決策的時候,從我們的角度來講,任何一次融資對我們來講都是把它當成一個新的一輪融資,很多情況都會考慮的。我們跟企業家關系都是很好的,基本上第二輪都是投下去的。

  我講兩個案子,這個都是我們參與的。第一個是正面的,阿里巴巴的,我們第一輪和第二輪都參與了,當時是用2200萬美金達到成了,得到了5倍多的回報率,但是第二輪這5倍多的回報,現在又得到了30倍的回報。我們正是看好馬云。

  第二個案子就是安家,2000年泡沫破滅的時候,張旭東認為網上

房地產是沒有前途的,所以到了線下的。我們從0的按揭量做到38億人民幣按揭量,就是在上海占有了20%的占有率。當時我們所有投資的董事對公司很有信心,公司也快速決定把錢用完。我們認為問題不大,進行第二輪投資。當時有三家認為可以投資,我們是唯一的小投資者,當時進來的都是很大牌的。但是05年的時候,政府完全抹煞了安家 很多創新的產品,因為我們的業績從38億的按揭規模,第一季度立刻降了80%,第二季度越做越沒信心了,基本上掉到90%。它跟04年就是完全不同的公司。三家投資者就對這個公司的風險有新的認識,認為這個公司的繼續走下去,完全跟以前不一樣了。所以這三價基本撤出了。但是我們作為唯一的一家投資者,繼續支持了安家的事業。我跟張旭東當時也是很好的朋友了,他自己也愿意繼續下去,但是他認為這場冬天是很久的,大概五六年,二手房的按揭市場到底有多大看不清楚。所以他們做了一個決定,看我們能不能出500萬美金,我們面臨這個決定的時候手上沒有這個資金的實力,而且我們認為200萬和300萬是可以的。但是張總認為沒有500萬美金,把員工穩定住是不可能的。我想最后大家也知道,安家基本上按揭這塊正式結束了。當時這是一個非常痛苦的決定,但是現在來看張旭東當時做了一個非常好的選擇。他現在在做一個非常重要的公司的總裁。他還會創出來業,他創業的時候,我們還會跟著他。我們還是希望繼續支持他的。

  如果展望明年,今年對大家來講是一個市場非常好的一年,從三方面,新的基金成立,包括現有基金的到位,從投資的角度來講,也是歷史的新高,而回報也是歷史新高。我們自己都有很清楚的投資方向。我們從不同角度來看,大家都對自己的投資方向有調整。至少我們會對不同的領域,希望在自己特別有競爭優勢的情況下,做一些比較好的投資判斷。

  在投資方面,可能大家有把握的,大家比以前更有信心放手投。但是越來越多基金,不會像今年這么快的速度,相對來講有點快的投資。我個人沒有那么樂觀,每個人都有自己成功的方式,但我還是一個比較有危機感的人。我對我們的團隊來講,對企業家也講我們要有一個競爭的危機感。我們VC也是這樣的,你是追求IR的,還是追求其他的,如果你追求IR,只要聽到哪家公司上市,都會去投的。但從成功上市案例來講,這種投法最好的。但是我們的理念一直是以客戶為主,我們自豪的是我們是一個重質量的,而不是重數量的。我們希望成為有實力的企業家很好的合作伙伴。我們希望從早期的時候,一直培養企業家,甚至上市以后和這個企業有合作機會,這個對我們從質量的角度來講是很有意義的。

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