2007年10月26日，2007招商證券論壇在上海隆重召開，本次論壇的主題是“中國資本市場穩健發展與持續繁榮”。以下為中央政策研究室經濟局局長李連仲演講實錄。

　　李連仲：也不是講，宮董事長讓我介紹一下情況。怎么看我們國家的經濟，特別是我們CPI消費價格的總水平8月份達到6.5，國外的一些專家、學者認為中國進入通貨膨脹，這個觀點不正確。因為6.5當中食品價格是5.9，住房是0.6，這是上漲占的比重。但是服裝類、汽車類、信息產業類、文化教育類它的價格是下降的。工業品的出廠價格也是下降的，下降1.2，所以它有是升有降，通貨膨脹全面的上漲，所以它不符合條件，另外一個核心通貨膨脹的指數，我們國家是0.8、歐盟是1.9、美國是2.2，所以核心通貨膨脹的指數低于國際的水平。再就是9月份我們的通貨膨脹率已經下降到6.2，食品價格8月份占的比重是5.9，9月份占到5.4。豬肉的價格8月份是3.4比重，9月份占3。所以說通貨膨脹率是趨緩，我們進入通貨膨脹不符合實際，這是一種觀點。

　　另一種觀點美國的

財政部長鮑爾森到我們國家幾次講中國的經濟發展很快，對世界經濟貢獻很大。他認為中國和美國都是當今的世界經濟領袖這種觀點也需要分析。怎么分析？就是

中國經濟發展很快這是對的。但是他說的過高了，頭一個是說的過低了，過于嚴重。中國和美國不是一個檔次的，我們人均GDP去年是2010美元，美國人均GDP4.2萬美元，全世界排名它是第7位，我們是128位，不是一個檔次。所以說我們和美國是當今世界經濟領袖，我們還沒有達到鮑爾森說的檔次。但是他說中國經濟發展很快，為世界經濟發展做出貢獻前半句是對的，后半句說的太高了，他說的太高是有用意的，你既然是社會經濟領袖，你就要承擔社會的責任，他讓你轉彎提高人民幣的

匯率。他說讓我們大規模，大幅度提高我們就提高，首先要考慮我們國家的經濟狀況，首先是金融的安全，一個是我們國家的競爭力，另一個是我們國內的承受能力。

　　我們國家的經濟形勢29年保持9.7%的增長幅度，發展的速度很快。06年它的GDP的總量是20萬億人民幣，占世界的比重5.5，世界的排位第4位，它的貿易總額是一萬七千一，世界總額排名第三。它引進的外資世界排名第二，它的外匯儲備是一萬三千億，世界第一，所以它的形勢發展很好，不像有人說進入通貨膨脹這樣一個比較嚴重的狀況。

　　經濟形勢發展很好，但是和我們今天這個會議相聯系的就是我們資本市場發展不相適應，所以資本市場表現舉幾個數字，一個就是在直接融資和間接融資方面，我們直接融資比重18，間接融資是82%，到銀行貸款比率過大，正常的應該是80%是直接融資，20%是間接融資。在直接融資當中債券和股票一個是15，一個是85。85是股票，15是債券。正常的應該是30是股票，70是債券。所以說需要調整，在間接融資當中中小企業和農民貸款難，他貸給優質客戶，大企業。最好要做到雙贏，有沒有這樣的案例？有，諾貝爾和平獎發給了孟加拉國的人，他創造了窮人銀行，窮人貸款，做得非常成功。要做到大企業貸款服務到位，小企業農民工的貸款也要到位，做到雙贏。

　　再一個就是保險，我們的保險資金總額占GDP的比重是2.7，發達國家是10%，美國是13%，說明我們保險業需要大發展。這幾個數字說明我們資本市場發展和我們經濟的快速發展不相適應，所以要大力的推動資本市場，加大健康發展、繁榮發展、可持續比較。特別是我們十七大勝利召開，提出了我們2020年人均GDP要比2000年要翻兩番，能不能做到？很多人提出問題，根據專家的測算，只要GDG年均增長7.6，2010年就增長一倍，2020年增長4倍，2030年增長10倍，所以翻兩番的任務是完全能夠完成的。要完成這樣一個目標宮總就需要資本市場大發展，提供資本的支持，這是一個任務。另外一個就是我們提出建立創新型國家，鼓勵企業自主創新，創新型國家是有標準的。國外的標準有三個，一個是研發投入戰GDP的比重2.5，這是一個指標。另一個科技成果對經濟增長貢獻率要達到70%，第三個指標就是你的技術對外依存度要達到30%以下。研發投入占GDP的比重2.5，我們國家去年是1.44，前年是1.33，大前年是1.41，沒有達到1.5第一國際水平一個百分點，美國在這三個指標方面，一個是研發投入占GDP的比重3.2，超過國際水平，科技增長貢獻率達到70%，第三個指標技術的對外依存度低于國際水平，它25%，所以它自主知識產權比重很大，我們這方面有差距。

　　一個是我們研究研發投資占GDP的比重沒有達到1.5，國際水平是2.5，我們科技成果對經濟增長貢獻率國際水平要求70%，我們國家是39%，低于31個百分點。第三個指標就是技術的對外依存度，國外水平是低30%，我們高于國際水平，我們是60%。所以說這三個指標差距很大，這當中要強調的就是第一個指標研發投入需要大量資金，資本市場要發揮作用。資本市場要支持研發，第二個指標科技成果研究出來要變成生產力，要推廣也得需要資本市場。第三個要你要有自主知識產權更需要投入，所以建設創新型國家離不開資本市場的發展。

　　第二要轉變發展方式，原來我們要投入，物質資源，要轉換到物質資源和虛擬經濟共同拉動經濟發展，虛擬經濟就需要我們資本市場發展。第三個方面要降低能耗、節約能源，建設生態文明社會。生態文明降低資源、原材料的消耗就需要更新設備，更新設備需要采用新技術。這就需要我們資本市場發展，需要資本市場融資。再就是我們提出要創造條件，使群眾財產收入增加，創造條件一個是資本市場要規范，要健康發展，可持續發展。同時宮總你們搞的基金要給我們群眾的投資者帶來穩定的收益，他只有穩定的收益，他的財產收入才能增加，所以我們國家的經濟形勢大好，需要資本市場大發展，需要我們各位同仁、資本市場的積極參與者做出貢獻，同時希望我們招商證券，招商銀行落實十七大精神，在發展資本市場，在使群眾性財產收入增加這方面做出貢獻，大有作為，謝謝各位！