2007年10月13日，由深圳市金融顧問協會、深圳天使投資人俱樂部、深圳市創新投資集團和深港產學研創業投資公司共同主辦的中國天使投資論壇在深圳舉行。新浪財經圖文報道本次會議。圖為深港產學研創業投資公司厲偉演講。

　　演講實錄：

　　厲 偉：謝謝朱局長！尊敬的葉書記、尊敬的靳海濤主席，各位領導、各位嘉賓，大家好！

　　相對于大家比較熟悉的風險投資，天使投資有自己的特點，在諸多優秀的天使投資人、眾多的優秀同行面前，今天我成為論壇第一個演講人，在這里拋磚引玉，談一談關于天使投資的一些看法，供大家分享，也希望給后面的嘉賓做一個引子。

　　首先我們來看一下創業企業的成長和融資資助，大概分幾個階段，其中存在死亡谷階段，在這個階段的投資稱為天使投資，這個過程通常是很艱難的階段，后面很多創業投資、風險投資會過了死亡谷之后介入。為什么叫天使投資？跟死亡谷有很大的關系，敢闖死亡之地的人。

　　首先天使投資有幾個特點：

　　首先天使投資是智者的選擇。為什么是智者的選擇？天使投資眼光非常重要，剛才靳總談到，對團隊、項目的判斷，特別強調專業性，很多天使投資面對的項目是非常早期的項目，可能是一個主意、一個點子，好一點的是實驗室的成果、專利，但是這些專利、點子，包括這些成果，未來會怎么樣？需要有很專業的知識，所以，天使投資眼光非常重要。大家可能比較了解《西游記》，實際上《西游記》很像游戲，西游記遍地妖怪，天使投資有沒有本事把其中的妖精找出來。妖怪就是有別于常人的，找不到得到其中的妖精，找到妖精有沒有本事像唐僧一樣帶著四個妖精去西天取經，最后讓他們成佛？所以，眼光非常重要，是一個智慧的選擇。

　　其次，天使投資是勇者的決定。風險其實很大創新投去年做了幾個項目，有一定的成功率。創新投積累很多經驗到現在，其實有很多失敗的，我們聽到更多的是失敗的教訓，我們公司就有很多失敗的情況。有時候天使投資是可遇不可求的，因為天使投資是有勇氣的行動，有朋友講，天使是比較少的，滿天都是天使，就不是天使，是“鳥人”。只有“不入虎穴，焉得虎子”的精神，才可能做這個。你要做這件事之前，一定要有足夠的勇氣，因為失敗的幾率是非常巨大的。想進入這個行業的朋友可能很多，有人成功了，劉曉松在當年投資騰訊的時候，馬化騰決定做的時候，當時劉曉松及時投了，劉曉松很成功，我向劉曉松學習。其實你要想，劉曉松當時失敗的幾率跟成功的倍率實際差不多，他成功的倍率倒過來，就是他失敗的幾率。可能幾千分之一的機會能成功。在這里勸想進入這個行業的個人，千萬不要動保命的錢。

　　第三，天使投資是耐心的考驗。張教授上課的時候給我們講一個故事，中國古代戰亂年代有一個地主，只有一個獨生子，他花了很多錢請了一個很有名的武師把孩子送到那里，跟大師說我給你很多錢，三年把我的孩子培養成一身武功的人。第二天這孩子就跑去找那個大師，大師給他一指，門前一個大湖，看到那個湖了沒有？爬那兒吹。第二天孩子又找大師，我吹了一天，今天怎么樣？再去吹。第三天跑去找大師，接著去吹。三年之后，湖水會被你吹翻。這個孩子吹到兩年半的時候，回水沒有變化，終于放棄了，太枯燥了，回家了。在村口碰到他爹，兩年半就回來，肯定沒學成，小孩嘆口氣準備跟他爹解釋，嘆完氣之后他爹不見了。這說明什么？功到自然成。我們做風險投資，如果想的是明天獲利，恐怕這個行業你會很失望，通常要很長時間，所以大家要有足夠的耐心。我們公司投資幾個成功的項目，(榮信)，我們從300多萬銷售額開始投，7年上市，投資滿10年才可以退出，所以一定要有足夠的耐心。

　　風險投資有一點千萬不要忘記，一定要堅持市場導向。剛才馬院長講，我們跟歐洲比，很多專利沒有得到應用，我想原因是沒有市場導向的。在古代，全球都一樣，要飯的武士通常認為是武功最高強的，為什么？他是學殺龍術的，為什么學殺龍術的武士會要飯？因為無龍可殺，所以，一定要有市場導向，這是非常重要的。

　　請勿忽視模式創新，什么叫模式創新？舉個最簡單的例子，這么多人照相，靳總在這兒，大家今天給天使投資的老大照相，千萬不要閉眼。不管怎么說，每次都有閉眼的。換個模式、換個方向，請大家現在把眼睛閉上，我數1、2、3把眼睛掙開，沒有掙不開的。一提到創新，往往是技術創新，其實模式創新有時候是生活中更重要的。我想，其實很多事情，我舉幾個大家耳熟能詳的模式創新的故事，攜程是技術創新嗎？不是，攜程的技術很多互聯網都會，是模式創新。江南春、分眾，模式創新。如家，模式創新。靳總做的七天廚房，也是模式創新。請大家做投資方面，一定不要忽視模式創新，因為模式創新也在改變我們的生活。

　　結論就是，投資總是很容易，但是盈利不容易，因為盈利和投資不一樣。

　　謝謝大家！

　　其實在中國，天使投資產業正成為創業投資產業鏈上重要的一環，整體的風貌對大多數創業人士來說，還是比較神秘的，我剛才是簡單介紹一下我們的體會。今天我們非常榮幸邀請到國內非常有影響力的天使投資，還有一些天使投資研究者、律師、銀行和我們從不同的角度探討，分享經驗。