中國成長企業(yè)100強的基本特征

　　1.1綜述

　　在全國工商聯(lián)經(jīng)濟部、國家法改委中小企業(yè)司的指導(dǎo)支持下，由當(dāng)代經(jīng)理人雜志社和中華留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)協(xié)會共同組織的針對非國有控股和非上市公司的中國成長企業(yè)100強調(diào)研排序活動，在今年已經(jīng)是第四屆了，本活動一直受到政府、學(xué)界、投資者、企業(yè)界和傳媒界的廣泛支持和關(guān)注。

　　這次排名通過簡單透明度高的營業(yè)額比較方式列出中國100強的成長企業(yè)，本活動以非國有控股和非上市公司自愿提供的資料作為評審基準，我們的排名和統(tǒng)計數(shù)字為國內(nèi)外投資機構(gòu)提供了中國高增長企業(yè)的寶貴數(shù)據(jù)。在過去的數(shù)年間，國內(nèi)外的投資機構(gòu)一直關(guān)注中國的成長企業(yè)和不斷尋找投資機會，我們可以看到有不少的企業(yè)通過本活動獲得國內(nèi)外投資商的青睞，讓我們印象深刻的包括第一屆排名第一的蒙牛乳業(yè)，獲獎后即獲得多家著名金融機構(gòu)的投資，并在去年年中在香港主板成功上市，現(xiàn)在蒙牛乳業(yè)的市值已經(jīng)超過88億港元，成立在1999年的蒙牛乳業(yè)高速發(fā)展和其在資本市場的成功讓人津津樂道，可見本排名榜的代表性。其它在融資方面取得成功的例子包括第二屆和第三屆中河北中旺集團，上榜不久即取得了康師傅集團3億人民幣的投資，小肥羊餐飲連鎖集團、內(nèi)蒙古小尾羊餐飲連鎖集團、宅急送公司、寧夏香山酒業(yè)、西安海天天線和神威藥業(yè)等等企業(yè)在資本市場操作的工作中也取得了令人鼓舞的成績。通過資本市場建立一個永續(xù)的融資平臺，將為高增長企業(yè)帶來更大的突破。

　　目前國內(nèi)企業(yè)面對的是一個是“寬貨幣，窄信貸” 的市場，市場貨幣充足，但信貸市場卻在收縮。2006年11月中國銀行業(yè)必須全面向國際市場開放，國內(nèi)銀行業(yè)必須嚴格執(zhí)行資本充足率要求，大部分銀行必須壓縮信貸，增加持有資產(chǎn)，用以改善資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，對于過度依賴銀行融資的民型企業(yè)(特別是高增長企業(yè))來說將構(gòu)成一定的壓力，因此外來非銀行資金的投資叁與對高增長企業(yè)的持續(xù)發(fā)展來說是十分重要的。企業(yè)要吸引國際資本，首先要了解他們的投資心態(tài)。在這幾年里，我們看到國內(nèi)的企業(yè)在國際資本市場中受到追捧，但是中國企業(yè)的核心競爭力是什么呢？就是國內(nèi)龐大的13億人囗的本土市場及具國際競爭性的生產(chǎn)力。本排名榜讓境內(nèi)及境外投資機構(gòu)了解到更多具潛質(zhì)的企業(yè)。針對境外方面，引入國際性投資機構(gòu)更可締造一個雙贏的局面。國際性投資機構(gòu)了解國外的資本市場，也帶來品牌和被投資企業(yè)之價值認可，一個國際熟悉的名牌，給予未來企業(yè)往資本市場融資將帶來額外的信心。

　　在中國經(jīng)濟高速增長中民營企業(yè)取得了迅速的發(fā)展和轉(zhuǎn)型。在整體經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)型階段，傳統(tǒng)體制的束縛尚未得到徹底清除，在多方面未能達到價值最大化。民營經(jīng)濟在發(fā)展的過程中碰到許多困難，在融資(信貸和國內(nèi)的股本融資)、人才、科技創(chuàng)新和整體管理水平(包括透明度、企業(yè)法人治理架構(gòu)等)方面也存在一定的障礙。民營企業(yè)家也需要憑著自身的力量在各方面打拼，爭市場、協(xié)調(diào)政府機關(guān)和取得資源(資金和能源)。

　　企業(yè)要取得成功就應(yīng)該按照市場化的原則，突出主業(yè)，對資產(chǎn)進行必要的重組，按照市場化的機制建立經(jīng)營管理機構(gòu)。與國際資本接軌意味著企業(yè)所有的表現(xiàn)、公司治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)業(yè)績、未來的整個盈利都要跟國際的標準比較，這將帶來壓力，壓力變化為動力，動力更可轉(zhuǎn)化成今后亮麗的前景。對未來戰(zhàn)略亦需要建立規(guī)劃，企業(yè)價值是建基于未來盈利。市場接軌就是要尋找一個可以讓資本市場接受企業(yè)的價值。標準定得更高，整個公司在更高的水平上完成了它的改制，在新機制的基礎(chǔ)上能提高盈利效益及盈利業(yè)績的話，企業(yè)的價值也自然被提升。

　　中國的民營企業(yè)一直被譽為是中國整體經(jīng)濟在二十一世紀增長的火車頭，而100強的成長企業(yè)在整個中國經(jīng)濟增長中扮演重要的角色。在投融資方面，特別是針對牽涉境外投資機構(gòu)對境內(nèi)企業(yè)的投資，今年年初受到中國外匯管理局11號文的影響，在國內(nèi)投資策略方面裹足不前，一直等到10月底外管局75號文的出臺，一下子境內(nèi)外投資機構(gòu)對國內(nèi)民營企業(yè)的投融資活動也馬上熱熾起來了。這一次的排名活動可以替境外投資再度進入國內(nèi)市場揭開序幕，所以有更深層次的意義。中國市場已經(jīng)為國際基金一再提供了大展身手的舞臺。因此，已經(jīng)有越來越多的大型國際基金瞄準了中國公司。上半年，不少于15只規(guī)模達10億美元并針對亞太地區(qū)的基金成立。這些大型私募基金公司都表達了對亞太區(qū)尤其是中國市場的看好。2004年中國已成為國際私募基金除日本之外在亞洲地區(qū)的首選，共有不少于13億美元流入中國市場。投資到中國的收購資本正以每年40%-50%的速度增長。

　　在上屆上榜的企業(yè)中，有23家再次上榜，77家的企業(yè)是新的面孔，去年在10大的高增長企業(yè)在今年的選舉中全部沒有進入100大，這說明當(dāng)企業(yè)達到一定的發(fā)展規(guī)模后，要保持凌厲的增長并不是一件容易的事情，要連續(xù)兩年也進入100大，更需要宏觀和微觀環(huán)境及天時地利人和的配合。

　　今年，當(dāng)我們再次推出成長企業(yè)百強排名時，馬上受到全國企業(yè)界的高度關(guān)注。我們把企業(yè)的參評標準設(shè)定為“年銷售收入在1億人民幣以上的非國有控股和非上市公司”。部份百強企業(yè)屬2004年下半年新近上市公司的附屬公司，但考慮到其2004年全年業(yè)績并未重大得益于其母公司的新上市身份，我們?nèi)詫⑵淞腥搿＝?jīng)過評委會和調(diào)研組一年的努力，把分布在23個省/直轄市、超過13個主要行業(yè)類別的企業(yè)資料匯集到手中。

　　我們的關(guān)注集中在民營企業(yè)的成長速度，以此作為排名的科學(xué)根據(jù)。選定營業(yè)收入總額成長率指標(報告期營業(yè)收入總額/基期營業(yè)收入總額)來計算成長速度。并要求所報上的數(shù)據(jù)須經(jīng)具備資格的會計師事務(wù)所出具審計報告，營業(yè)額和管業(yè)稅須經(jīng)當(dāng)?shù)囟悇?wù)機關(guān)出具證明，以確保調(diào)研及評選的準確性和科學(xué)性。

　　在計算有提供資料作統(tǒng)計用的企業(yè)資料，營業(yè)額達到1億人民幣以上的規(guī)模，兼成長率較快的前100名企業(yè)在2004年的營收入總額，資產(chǎn)總額，繳稅總額，凈資產(chǎn)， 稅后凈利潤分別為1,585億人民幣、972億人民幣、52億人民幣、425億人民幣和70億人民幣。其中百強成長企業(yè)2004年營收規(guī)模占了2004年全國國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.16%(根據(jù)國家統(tǒng)計局于2005年2月28日公布的2004年國內(nèi)生產(chǎn)總值為136,515億人民幣)。

　　列排行榜第一的常州市頂呱呱彩棉服飾有限公司，2003至2004年度營收成長速度為316.73%、2002至2004年度營收成長速度為4,623.94%。排名第86位的正泰集團2004年營收總額為119億人民幣，位列營收總額第一。

　　在改革開放的二十多年中，中國經(jīng)濟保持了令世人矚目的高增長。帶動這高增長的主要動力，由最初的國有、集體企業(yè)混合引擎逐步轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的國有、民營和外資三大引擎。在近十年中，民營企業(yè)和經(jīng)濟規(guī)模以高速成長，在國民經(jīng)濟中已具有舉足輕重的地位。據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2004年，民營企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率超過60%；吸納就業(yè)人口超過1億；民營工業(yè)企業(yè)完成規(guī)模以上的工業(yè)增加值以及規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的一半以上；各類民營企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了中國70%以上的對外出口；在全社會城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資方面，各類民營企業(yè)的投資比重也超過了40%。整個環(huán)球的資本市場和跨國投資者對中國的民營經(jīng)濟還是趨之若谷，希望可以在成長中分享到一杯羹。

　　1.2中國企業(yè)成長性的基本特征

　　一個企業(yè)的成長速度可以用不同的指標去計算，這些指標包括營業(yè)額，凈利潤，凈資產(chǎn)利潤率等。

　　在國外幾份具權(quán)威性的雜志 (包括 <<財富>>(Fortune)和<<商業(yè)周刊>>(Business Week)雜志等)每年也有對上市公司作出價值評價的排名。<財富>>雜志主要根據(jù)年銷售總額的大小對上市公司進行排名，而<<商業(yè)周刊>>的排名則根據(jù)投資回報率、凈資產(chǎn)收益率、營收增長率、營收，作出加權(quán)排序。

　　一如以往，縱觀現(xiàn)有市場情況，量度企業(yè)業(yè)務(wù)增長最直接的標準莫過于計算及比較營業(yè)額的增長�；�于不同行業(yè)的營業(yè)實質(zhì)額沒法相互比較，我們采用了營收成長速度作評估指標。

　　2002-2004行業(yè)營收成長速度 = 2004行業(yè)平均營收總額(萬元) / 2002行業(yè)平均營收總額(萬元)

　　2003-2004行業(yè)營收成長速度 = 2004行業(yè)平均營收總額(萬元) / 2003行業(yè)平均營收總額(萬元)

　　(1)銷售額的數(shù)額與成長速度是表明企業(yè)整體實力的重要指標。在這類企業(yè)里，銷售是企業(yè)的基本推動力，是現(xiàn)金流的來源，銷售活動也成為最高決策內(nèi)容的組成部分。企業(yè)的目標就是通過滿足消費者的需要以提高獲利能力。銷售額的持續(xù)減少是企業(yè)衰落的最直接表現(xiàn)。

　　(2)銷售額的成長速度越快，企業(yè)抵御風(fēng)險的能力越大。在銷售額較多且成長較快的時期里，經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險比較容易控制，對企業(yè)的不利影響也可以縮小到最低限度。因此，對風(fēng)險回避與否在很大程度上取決于企業(yè)對未來銷售狀況的預(yù)測。

　　(3)銷售額的成長速度與企業(yè)采取的財務(wù)策略有著極其密切的關(guān)系。通常，在銷售額成長速度較快時期(這也往往是經(jīng)濟繁榮或所謂經(jīng)濟騰飛時期)，由于風(fēng)險對企業(yè)的不利影響受到銷售成長的抵消，企業(yè)往往樂意采用一些風(fēng)險較大但收益水平卻很高的財務(wù)活動方案。但在銷售疲軟時期，企業(yè)所做的財務(wù)決策往往是很保守的。

　　(4)銷售額的大小及成長速度決定著企業(yè)的資金流動性。銷售額大且成長較快，反映在資金上便是周轉(zhuǎn)速度較快，現(xiàn)金投入與現(xiàn)金回收的間隔時間就比較短，企業(yè)的流動性自然會增強。銷售額對流動性的影響是通過改變企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)達到的。銷售狀況好，總是表現(xiàn)為易變現(xiàn)資產(chǎn)比重的提高，這將有助于增強流動性。

　　(5)銷售額的大小對企業(yè)的成本水平有著決定性的影響。銷售額越多，單位產(chǎn)品承擔(dān)的固定成本就會下降，成本水平隨之降低；銷售額越小，單位產(chǎn)品承擔(dān)的固定成本就會上升，成本水平也隨之提高。企業(yè)的現(xiàn)代化水平越高，這種相互影響越明顯。

　　(6) 銷售額是絕對數(shù)指標，只能在銷售規(guī)模大體相同的企業(yè)之間進行相互比較，否則，將失去對比分析的意義，成為一種不切實際的“攀比”。銷售額的差異表明的是兩個企業(yè)間整體實力的差距，而絕不是銷售活動本身的差距。而成長速度是相對數(shù)指標，可以在任何企業(yè)之間進行相互比較，因而，營業(yè)收入總額成長率(又稱成長速度)必然是衡量一個企業(yè)成長速度的核心指標。

　　1.3第四屆百強與第三屆百強對比

　　上屆中國成長企業(yè)百強排行榜評估時間為2001至2003，而本屆的時間為2002至2004年，經(jīng)過一年的成長期，上屆百強企業(yè)只有23家在本屆能再次上榜。

　　上屆百強中，有15家在本屆排行榜位置往上升，有8家在本屆排行榜位置往下滑。在15家在本屆排行榜位置往上升的企業(yè)當(dāng)中，有三分之一來自浙江省，浙江省的企業(yè)在去年也是領(lǐng)先于其它省份的企業(yè)。從地區(qū)分析上，23家企業(yè)中，10家來浙江省，證明與上屆情況一樣，近幾年企業(yè)成長的中心還是維持在長江三角洲一帶，但今年江蘇省的企業(yè)就沒有出現(xiàn)在這23家企業(yè)里面。

　　在今年重新上榜的企業(yè)中，我們看到它們的地區(qū)分布比較分散，除了浙江(占10家)和廣東(占3家)以外，內(nèi)陸省份(非沿海及沿江)企業(yè)的表現(xiàn)也不錯，占了23家中的6家，這也代表了內(nèi)陸地區(qū)的崛起。

　　另外，本屆十強中有9家企業(yè)是新面孔，去年排名第29位的內(nèi)蒙古西蒙科工貿(mào)集團有限責(zé)任公司今年攀升到第四位，在2002年到2004年的兩年中營收取得八倍半的增長。由于企業(yè)比較的基點不一樣，成長企業(yè)能保持幾年倍數(shù)的增長并不是一件容易的事情。

　　1.4各類排名

　　100強成長企業(yè)，按不同的指標有不同的排名，以下是各項的排名名次。

　　100強成長企業(yè)各項榜單第一

　　成長速度第一常州市頂呱呱彩棉服飾有限公司

　　營業(yè)總額第一正泰集團

　　資產(chǎn)總額排名第一*深圳海王集團股份有限公司

　　繳稅總額排名第一*長城電器集團有限公司

　　凈資產(chǎn)排名第一*深圳海王集團股份有限公司

　　稅后凈利潤排名第一*長城電器集團有限公司

　　固定資產(chǎn)總額排名第一*山東太陽紙業(yè)股份有限公司

　　出口總額排名第一*重慶力帆實業(yè)(集團)有限公司

　　員工總數(shù)排名第一*廣東志高空調(diào)股份有限公司

　　*注 只限有提供資料的企業(yè)

　　1.5人力

　　100強成長企業(yè)當(dāng)中，2002年至2004年平均員工總數(shù)成長速度為27.75%。但同期的營收成長速度為430%(注：如果我們不包含餐飲業(yè)在2002年至2004年的平均營收成長速度2，355%，同期的營收成長速度為281.93%)。這和上一屆的情況一樣，企業(yè)營收的增長已經(jīng)遠遠高于同期的員工數(shù)目增長，生產(chǎn)、管理和營運的效率已經(jīng)大大提供，并不光是勞工密集型的產(chǎn)業(yè)。故此，2002年至2004年平均營收成長速度增幅均大幅高于2002至2004平均員工總數(shù)成長速度，首三位的產(chǎn)業(yè)是批發(fā)和零售、電機/電子/電器和房地產(chǎn)/建筑。我們在表中也可以看到建筑行業(yè)、木材業(yè)和制造業(yè)者三個產(chǎn)業(yè)在2002年到2004年的平均營收成長速度明顯是較其它的企業(yè)較慢的，這也說明勞工密集型行業(yè)的增長率和員工數(shù)目多數(shù)是直接掛鉤的。

　　1.6CEO學(xué)歷

　　100強成長企業(yè)當(dāng)中，今年有高達59%的企業(yè)是沒有提供CEO學(xué)歷的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在其余提供資料的企業(yè)中，全部也有�？苹蛞陨系膶W(xué)歷，在有提供數(shù)據(jù)的企業(yè)中，70.7%是擁有大學(xué)本科的學(xué)歷。在前10強里面，7家企業(yè)提供CEO學(xué)歷的資料，6家企業(yè)的CEO擁有大學(xué)本科或以上學(xué)歷。

　　1.7CEO年齡

　　100強成長企業(yè)當(dāng)中，只有40家提供相關(guān)的資料，在提供資料的企業(yè)中略多于一半CEO的年齡在41到50歲之間，31到40歲的人數(shù)比50歲以上的多。國內(nèi)企業(yè)界CEO年輕化的趨勢和國際政治和商業(yè)界的情況是一致的。年富力強、具有創(chuàng)造力和實干的管理經(jīng)驗就是CEO成功的主要因素之一。

　　1.8學(xué)率

　　1.9成立時間

　　100強成長企業(yè)當(dāng)中，今年只有41家提供資料，其中有28家百強企業(yè)成立于上世紀九十年代，該段時間可以說是改革開放和民營企業(yè)的高速發(fā)展萌芽最旺盛的時期，這也完全配合中國的整體經(jīng)濟增長的時期。

　　2.2004中國成長企業(yè)100強的基本分析

　　2.1行業(yè)分析

　　2.1.1100強行業(yè)分布

　　百強成長企業(yè)的行業(yè)和往年一樣分布非常分散，涵蓋酒業(yè)、礦業(yè)/資源、餐飲、電機/電子/電器、房地產(chǎn)/建筑、紡織/服裝、工業(yè)、食品農(nóng)林牧相關(guān)、木材、批發(fā)和零售、制造業(yè)、醫(yī)藥、商貿(mào)/實業(yè)等13個主要行業(yè)。其中制造業(yè)占最多，占19%，其次為工業(yè)，占11%，食品農(nóng)林牧相關(guān)也占11%。

　　2.1.2各行業(yè)成長速度分折

　　以2002-2004行業(yè)營收成長速度作指針，餐飲業(yè)的表現(xiàn)可以說是一枝獨秀，增長高達2355%，比第二高增長的產(chǎn)業(yè)紡織/服裝業(yè)的705%高出將近三倍。其它產(chǎn)業(yè)的增長全部在1.5倍到4倍之間。民以食為先，隨著中國經(jīng)濟的高速增長和人民的收入提供，餐飲業(yè)可以算是馬上受惠的產(chǎn)業(yè)，國人的收入上升，出外用膳的機會也隨著增加，過去幾年我們不斷看到一些成功餐飲服務(wù)集團如小肥羊和小尾羊成功發(fā)展的故事。不過，由于本屆只有兩間餐飲服務(wù)業(yè)公司上榜，餐飲業(yè)增長數(shù)字僅可供參考用。

　　2.1.3行業(yè)財務(wù)指標的分析

　　2.1.3.1各行業(yè)企業(yè)的財務(wù)分析

　　2.1.3.2各行業(yè)的盈利能力和納稅分析

　　對盈利能力分析要通過幾個指標進行。

　　首先分析銷售凈利率，13類行業(yè)中，2004年銷售凈利率在10% 以上的行業(yè)只有2個：酒業(yè)(為最高，12.91%)、礦業(yè)/資源(12.59%)，而2004年銷售凈利率最低的就是商貿(mào)/實業(yè)，只在1.9%的水平。

　　其次分析平均總資產(chǎn)凈利率，13類行業(yè)中，除了餐飲業(yè)不能夠提供數(shù)字外，2004年平均總資產(chǎn)凈利率在10% 以上的行業(yè)有6個：房地產(chǎn)/建筑(為最高，21.26%)、礦業(yè)/資源(14.81%)、木材業(yè)(14.76%)、制造業(yè)`(10.8%)和 紡織/服裝(10.11%)，而2004年總資產(chǎn)凈利率最低的就是批發(fā)和零售，只有2.69%。

　　分析凈資產(chǎn)凈利率這個核心指標，最高者(制造業(yè))達到37.57%，第二高的是礦業(yè)/資源行業(yè)(25.9%)，第三的是房地產(chǎn)/建筑(25.33%)，而最低凈資產(chǎn)凈利率的行業(yè)(批發(fā)和零售業(yè))只有到7.12%。在這個指標的比較中，今年和往年有非常大的區(qū)別，在百強企業(yè)中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的回報反而高過一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

　　以2002年到2004年平均稅后凈利潤成長速度去看的話，我們可以看到第一名的礦業(yè)/資源行業(yè)有高達986.3%的增長，而第二名的批發(fā)和零售業(yè)有857.75%的增長。隨著中國對資源及原材料的強勁內(nèi)需促進了礦業(yè)和資源行業(yè)的大幅增長，很明顯的看得出，批發(fā)和零售業(yè)的增長則與國民經(jīng)濟的急速增長是直接掛鉤的。

　　2.1.3.3各行業(yè)的營運能力分析

　　從營運能力來看，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，資產(chǎn)利用效率好，營運能力因此亦較強，這樣就會有效地降低企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。其中，除了木材業(yè)的3.42次和商貿(mào)/實業(yè)的2.42次之外，其它產(chǎn)業(yè)的2004年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在2次以下。最低周轉(zhuǎn)率的就是酒業(yè)，只有0.66次。

　　從平均凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看營運能力，食品/農(nóng)、林、牧相關(guān)產(chǎn)業(yè)的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，達16.23次，而最低的也是酒業(yè)，只有0.83次。

　　從2004年平均人均營收額來看，以批發(fā)和零售行業(yè)的575.73萬人民幣為最高，其次為商貿(mào)/實業(yè)(152.92萬人民幣)、其它產(chǎn)業(yè)的人均營收額全低于100萬人民幣。最低的是餐飲業(yè)，反映出這是一個以人為本的服務(wù)性產(chǎn)業(yè)。

　　2.2地區(qū)分析

　　2.2.1百強地區(qū)分布

　　從百強的地區(qū)分布，在沿海沿江的企業(yè)依然占了大部份，占64%，內(nèi)陸的企業(yè)僅占36%。這說明中國成長企業(yè)仍然非常集中在交通便利的地方，沿海沿江地區(qū)是中國先富起來的地區(qū)，它們將帶動內(nèi)陸省份的增長。

　　從百強的省份地區(qū)分布，浙江最多，占25%、山東其次，占11%、內(nèi)蒙古及江蘇均分別占9%和8%，廣東占7%。這說明了百強成長企業(yè)，非常集中在沿海一帶及工業(yè)根基較深厚和經(jīng)濟較發(fā)達的省份。

　　從百強的地理位置分析，東部和北部最多各占35%、依次是西部占11%、南部占10%、中部占9%。

　　中國沿海東部省份擁有較發(fā)達的經(jīng)濟和優(yōu)越的地理位置，民營經(jīng)濟得以高速發(fā)展，當(dāng)?shù)孛駹I企業(yè)發(fā)展的速度、市場占有率、企業(yè)的規(guī)模、盈利和出口創(chuàng)匯的能力也高于全國平均水平。東部省份在對外交流方面也比較頻密，在整體經(jīng)營效率和成長率也相對比較高。同時，民營企業(yè)也需要面對不少的挑戰(zhàn)，克服在資源和能源供應(yīng)方面的緊張和不斷升高的價格，營運成本提高。適者生存，物競天擇，出現(xiàn)兩極化情況，較弱的企業(yè)將被淘汰或被兼并。中西部地區(qū)的企業(yè)由于起點不一樣，整體而言需要更多的時間才可以追得上沿海地區(qū)企業(yè)的發(fā)展，而當(dāng)?shù)卣�府也積極扮演一個重要的角色。

　　東部地區(qū)的民營企業(yè)應(yīng)該憑著地理優(yōu)勢，通過出口增長帶動下一波的增長，進一步發(fā)展成外向型經(jīng)濟，同時也需要支持中西部地區(qū)的發(fā)展。中西部地區(qū)的發(fā)展目前也應(yīng)該利用目前的一個空間，借鑒沿海地區(qū)的發(fā)展，利用成本優(yōu)勢，提高經(jīng)營效率，打品牌和搶市場。

　　2.2.2各地區(qū)成長速度分布

　　從整體上看，2002至2004年平均成長速度為285.34%。而且在100強企業(yè)所在23個省份中，其中表現(xiàn)最好的是江蘇省(823.83% - 注；百強第一的常州市頂呱呱彩棉服飾有限公司的增長率為4,623.94%，這數(shù)字大大提高了來自江蘇省百強的8家企業(yè)的平均增長)。

　　我們注意到部分百強企業(yè)在2003年的營收總額比起2002年出現(xiàn)了倒退的情況，導(dǎo)致2003年至2004年的增長數(shù)據(jù)出現(xiàn)了扭曲的情況，數(shù)字被大幅拉高，因此我們只是把2003年到2004年的增長數(shù)據(jù)列在表中列出給大家參考，并不作分析。組委會也會特別留意這情況，將部分2003年出現(xiàn)倒退的企業(yè)在明年的排名中加以特別處理。

　　3.成長企業(yè)前10強的成長速度分析(基本特征分析)

　　3.1前10強整體狀況分析

　　整體而言，前10強民營無疑是我國民營非上市企業(yè)的最優(yōu)秀增長企業(yè)的代表，在2002年至2004年期間之成長速度為1405.55%，相等于每年復(fù)式增長374.9%，與去年100強年成長速度889.21%，增加約58.1%。

　　我們再仔細分析前十強，除了內(nèi)蒙古佳宇軒餐飲服務(wù)有限公司及內(nèi)蒙古鄂爾多斯酒業(yè)集團公司是從事餐飲服務(wù)和酒業(yè)外，其它十強企業(yè)大部份都是生產(chǎn)性和能源/資源類企業(yè)，屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。中國正在扮演世界工廠的角色，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)目前還是帶動經(jīng)濟增長的火車頭。

　　3.2前10強整體成長速度分析

　　3.2.1前十強成長速度差異分析

　　可以看出，前10強的成長速度存在較大差異，看2002年至2004年的營收，例如第一名的常州市頂呱呱彩棉服飾有限公司的成長速度為4，623.94%，若與第十名的杭州老板實業(yè)集團有限公司的成長速率415%相比，相差11.1倍；亦與前10強的平均成長速度1,405.55%相比，相差3.29倍。第二名內(nèi)蒙古佳宇軒餐飲服務(wù)有限公司的增長率也有4,500%，這是非常驚人的增長率，微觀企業(yè)管理的內(nèi)部因素在宏觀環(huán)境的支持下是增長的重要原因。

　　3.2.2其它成長指標分析

　　凈利潤增長速度，反映了企業(yè)在成長同時，利潤率是否能夠保持一并提升，前10強企業(yè)內(nèi)凈利率成長速度較營業(yè)額成長速度快的有內(nèi)蒙古西蒙科工貿(mào)集團有限公司、山西沁新煤焦股份有限公司、浙江超威電源有限公司、內(nèi)蒙古鄂爾多斯酒業(yè)集團公司。凈利率成長速度較營收成長速度快，說明在營業(yè)額增長同時，企業(yè)能成功利用規(guī)模經(jīng)濟降低成本，這有賴于企業(yè)管理層對營運成本增長的有效控制及管理質(zhì)素的提升。

　　在統(tǒng)計凈利潤方面，在前10強中有三家企業(yè)沒有提供關(guān)于凈利潤的數(shù)據(jù)，另外，在提供的數(shù)據(jù)中，排名第五的內(nèi)蒙古牛媽媽乳業(yè)有限公司在2002年至2004年在營收方面有645%的增長，但因2002年處于凈虧損狀態(tài)，有關(guān)凈利潤增長數(shù)字并不適用。

　　3.3前10強企業(yè)財務(wù)分析

　　3.3.1盈利能力分析

　　從投資者的角度，企業(yè)的成功取決于總資產(chǎn)回報率，不過更加貼切的是計算凈資產(chǎn)回報率，另外從業(yè)務(wù)回報的角度來說，銷售凈利率應(yīng)是一個可叁考的數(shù)字。

　　銷售凈利率 = 稅后凈利潤 / 營收總額

　　凈資產(chǎn)凈利率 = 稅后凈利潤 / 凈資產(chǎn)(股東所有權(quán)益)

　　總資產(chǎn)凈利率 = 稅后凈利潤 / 總資產(chǎn)

　　在前10強的企業(yè)中有兩家企業(yè)沒有提供足夠數(shù)據(jù)，在提供數(shù)據(jù)的企業(yè)中，山西沁新煤焦股份有限公司的銷售凈利率高達41.42%，內(nèi)蒙古鄂爾多斯酒業(yè)集團公司有23.75%的增長，這遠比其它的十強企業(yè)高得多，在前10強中的生產(chǎn)性企業(yè)的銷售凈利率全在10%以下。

　　總資產(chǎn)凈利率方面，常州市頂呱呱彩棉服飾有限公司和山西沁新煤焦股份有限公司有超過20%的回報率，前10強中也有其它兩家有超過10%的回報率。凈資產(chǎn)凈利率方面，前10強企業(yè)全部都有超過10%的回報率。

　　3.3.2營運能力分析

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的資金使用情況，利用純自有現(xiàn)金的經(jīng)營手法，雖然較為穩(wěn)健，但也限制了企業(yè)的發(fā)展速度。事實上，民營企業(yè)亦應(yīng)善用金融機構(gòu)及銀行的支持，讓企業(yè)可以利用財務(wù)工具，取得充足的資金應(yīng)付營運開支。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營收總額 / 總資產(chǎn)

　　凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營收總額 / 凈資產(chǎn)

　　人均營收額 = 營收總額 / 企業(yè)總?cè)藬?shù)

　　前10強企業(yè)在2004年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在兩倍以上的有三家，常州市頂呱呱彩棉服飾有限公司(2.90) 、內(nèi)蒙古牛媽媽乳業(yè)有限公司(2.62)和震雄銅業(yè)集團有限公司(2.24)，三家企業(yè)的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為6.75、4.73和7.90。

　　人均營收額方面在2004年，前10強企業(yè)出現(xiàn)非常參差不齊的情況，最高的震雄銅業(yè)集團有限公司的人均營收額有219.6萬人民幣，而內(nèi)蒙古佳宇軒餐飲服務(wù)有限公司只有7萬5千人民幣。由于它們在不一樣的產(chǎn)業(yè)，這不代表直接比較企業(yè)的人均效率。

　　總結(jié)

　　2005年是對民營經(jīng)濟發(fā)展具有挑戰(zhàn)性的一年，可以在百強名單中脫穎而出的企業(yè)可以說是經(jīng)過千錘百煉，經(jīng)過去年宏觀調(diào)控的考驗，獲獎企業(yè)不單沒有受到信貸緊縮的影響，并且取得驕人的成績。本次的選舉提供了一個舞臺讓民營非上市企業(yè)和企業(yè)家們分享他們成功和喜悅。本報告旨在讓讀者對百強高增長企業(yè)有一個參考。

　　本次選舉是在外管局75號文出臺后的一個關(guān)于民營企業(yè)發(fā)展的重要活動，同時也是海內(nèi)外投資機構(gòu)接觸優(yōu)秀企業(yè)和企業(yè)家的一個重要平臺。經(jīng)過十多年的發(fā)展，民營經(jīng)濟將會是帶動中國經(jīng)濟增長的力量。直接面向13億龐大消費人口就是企業(yè)發(fā)展的最佳優(yōu)勢。但在推動民營經(jīng)濟發(fā)展的同時，我們也必須要提升企業(yè)運作的透明度和鼓勵企業(yè)適當(dāng)?shù)靥剿骱Ｍ饩惩馐袌龅目尚行浴?/p>

　　今年年初，受到外管局新規(guī)定的影響，所有外資創(chuàng)投、直接投資及私募基金投資中國非上市中小企的活動都大幅減少，他們在國內(nèi)的投資活動什至是停滯不前。10月底對中國的企業(yè)來說是一個大日子，外管局宣布新政策以取代年初的舊例，境外融資之門再次明確地重新開啟、外資重臨，這對一直面對銀行壓縮信貸資金緊縮的中小企來說，可以稱為喜事一件。

　　追求增長回報是一個汰弱留強的過程、有資金支持的企業(yè)做大做強，內(nèi)部體制不斷市場化及改善，再進入資本市場，其它的則被淘汰或被兼并，這是一個產(chǎn)業(yè)的循環(huán)。市場尋找的是高增長新興產(chǎn)業(yè)，投資商有自已的評價系統(tǒng)，對投資目標作出價值評估，分析市場定位、內(nèi)部財務(wù)狀況、管理班子的水平，業(yè)務(wù)增長性、市占率、競爭狀況等。

　　若企業(yè)能消化及明白上述幾點，基本上便能宏觀地掌握到如何吸引國際投資者的注意力。要做大做強成為大企業(yè)并不是靠運氣的，企業(yè)應(yīng)該盡量做好本身的工作，必須站在投資商的角度去設(shè)想，要自問本人作為投資商的話會否作出投資，這些都是進行融資工作前必須要留意的事情，要讓企業(yè)在一個更高的平臺，體驗企業(yè)在資本市場中真正的價值。

　　中國過去的成就，歸功于市場的開放、改革政策及善用資本市場，令許多企業(yè)可以拔地而起，更讓一些如企業(yè)轉(zhuǎn)化成為跨國企業(yè)。本人相信，若政策能成功延續(xù)的話，在未來的十?dāng)?shù)年間，中國將培養(yǎng)出更多競爭力更強更大的企業(yè)。

　　中國進入世貿(mào)組織已經(jīng)有三年多的時間了，各產(chǎn)業(yè)按照入世時簽訂的時間安排開放市場，在開放的過程，民營企業(yè)要同時面對跨國企業(yè)的直接競爭，這將會是一個嚴峻的考驗。除了天時地利人和的契機之外，企業(yè)管理層還要采用先進的管理方式、生產(chǎn)設(shè)備、充分利用資本市場的優(yōu)勢和先進的思想去突破原有的空間。企業(yè)需要吸納具有國際視野的人員和篩選吸收國外的產(chǎn)業(yè)運作模式，洋為中用。本次活動就是促進各方面交流的一個平臺。

　　在此，我們感謝國家發(fā)改委中小企業(yè)司和全國工商聯(lián)經(jīng)濟部對本次調(diào)研活動的大力支持。

　　同時，我們要向所有為本次活動付出過勞動的人們，包括各地工商聯(lián)、企業(yè)協(xié)會、投資機構(gòu)、各地的媒體同仁、企業(yè)界朋友，以及大量默默奉獻的工作人員表示衷心感謝，是你們的支持、關(guān)懷和勞動，保證了我們此次調(diào)研的成功舉辦。

　　本報告是由本次評選專家評審成員的軟庫(軟銀)金匯投資銀行總裁暨中國人民大學(xué)榮譽講座教授溫天納先生主筆，香港

證券學(xué)院教育委員、中國人民大學(xué)榮譽講座教授暨麥格理集團中國區(qū)創(chuàng)辦人溫天絡(luò)先生擔(dān)任顧問，及專家分析組共同完成，在此對他們辛勤而細致的工作表示特別感謝。

　　最后，我們祝愿本次當(dāng)選的成長百強在未來的一年中有更好的發(fā)展。