一、中國成長企業100強的基本特征

　　(一) 綜述

　　中國的民營經濟是伴隨著改革開放的進程而逐步恢復和發展起來的。從20世紀80年代以來，隨著經濟體制的轉軌和社會結構的轉型，在傳統體制的縫隙中，市場經濟的土壤上孕育萌生了一種有別于公有制經濟的新的經濟形式。1988年《中華人民共和國憲法修正案》將其明確地稱為"私營經濟"，經過20多年的發展，它已經成為我國社會主義市場經濟的重要組成部分，中共十五大和九屆人大二次會議，進一步明確了民營經濟的法律地位，在黨的以公有制經濟為主體，多種經濟成分共同發展的方針指引下，經過改革開放以來十幾年的發展，民營經濟已成為我國經濟中不可缺少的重要組成部分，它們在發展生產力、繁榮市場、解決勞動就業、方便人民生活、增加人民收入等方面發揮著越來越重要的作用。但是，人們將更多的目光關注于上市公司的評選，而忽視了非上市民營企業的不可或缺的作用。因而，非上市民營企業成長速度不僅僅是社會各界迫切需要了解的焦點，也是對非上市民營企業可持續發展能力的一種評價。企業的成長速度是社會國民經濟成長的基礎，是企業生存與發展的保證。從市場競爭中勝出的企業無疑是民營企業的優秀代表。我們在本期推出“100家最有成長性非上市民營企業”(以下簡稱成長企業100強)，以喚起社會各界對民營企業尤其是對在逆境中茁壯成長的非上市民營企業的關注，同時也希望能給其它的企業以更多的借鑒。

　　本屆評選的焦點是民營企業成長速度。根據國際慣例，我們選定營業收入總額成長率指標(報告期營業收入總額/基期營業收入總額)來代表成長的速度。此次調研結果顯示，營業額達到1億元人民幣以上的規模并且成長較快的前100名企業在2001年的營業收入總額、資產總額、凈資產總額、凈利潤總額和納稅總額分別為1,354.22億元、974.00億元、420.11億元、77.68億元和50.12億元。其中已有65家企業取得自營進出口權，2001年的出口總額達到12.3億元。從2001年營業收入總額成長速度來看，成長速度最高達到1947.31 %(內蒙古蒙牛乳業股份有限公司), 成長速度最低為108.56%(廣東溢達紡織有限公司)；從2001年營業收入總額來看，營業收入總額的最大值為864345萬元(萬向集團公司)，最小值為15,465萬元(山西華麗服飾科技發展有限公司)。可見，民營企業的規模近3年雖有明顯地增長，但企業之間存在很大的差別。

　　根據營業收入總額成長率(成長速度)排名，成長速度前10強的企業分別是：

　　1、 內蒙古蒙牛乳業股份有限公司

　　2、 吉林修正藥業集團

　　3、 新疆廣匯實業投資(集團)有限公司

　　4、 河北春蕾實業集團有限公司

　　5、 長春中東集團有限責任公司

　　6、 步長集團

　　7、 蘇寧電器集團

　　8、 杭州富通集團有限公司

　　9、 廣東格蘭仕企業(集團)公司

　　10、 均瑤集團有限公司

　　(二)中國企業成長性的基本特征

　　企業成長速度的快慢決定著企業的生死存亡和對機遇的把握度，而衡量一個企業成長速度的指標必然是營業收入總額成長率(又稱成長速度)。一是因為商品銷售活動是企業一切生產經營活動的核心，通過銷售活動可以將貨物提供給購買者并按銷售價格收回貨款，使得資金循環得以完成，并保證企業持續經營和順利發展。二是因為營業收入總額(又稱銷售額)以及營業收入總額成長率是一個極其重要的財務指標：(1)銷售額的數額與成長速度是表明企業整體實力的重要標志，銷售導向歷來被視為企業成熟的象征。在這類企業里，銷售成為企業的基本推動力，銷售活動也成為最高決策內容的組成部分。企業的目標就是通過滿足消費者的需要以提高獲利能力。銷售額的持續減少是企業衰落的集中表現。(2)銷售額的成長速度越快，企業抵御風險的能力越大。在銷售額較多且成長較快的時期里，經營風險與財務風險比較容易控制，對企業的不利影響也可以縮小到最低限度。因此，對風險回避與否在很大程度上取決于企業對未來銷售狀況的預測。(3)銷售額的成長速度與企業采取的財務策略有著及其密切的關系。通常，在銷售額成長速度較快時期(這也往往是經濟繁榮或所謂經濟騰飛時期)，由于風險對企業的不利影響受到銷售成長的抵消，企業往往樂意采用一些風險較大但收益水平卻很高的財務活動方案。但在銷售疲軟時期，企業所做的財務決策往往是很保守的。(4)銷售額的大小及成長速度決定著企業的流動性。銷售額大且成長較快，表現在資金上便是周轉速度較快，現金投入與現金收回到間隔時間就短，企業的流動性自然會增強。銷售額對流動性的影響是通過改變企業的資金結構達到的。銷售狀況好，總是表現為易變現資產比重的提高，這將有助于增強流動性。(5)銷售額的大小對企業的成本水平有著決定性的影響。銷售額越多，單位產品承擔的固定成本就會下降，成本水平隨之降低；銷售額越小，單位產品承擔的固定成本就會上升，成本水平也隨之提高。企業的現代化水平越高，這種相互影響越明顯。(6) 銷售額是絕對數指標，只能在銷售規模大體相同的企業之間進行相互比較，否則，將失去對比分析的意義，成為一種不切實際的“攀比”。銷售額的差異表明的是兩個企業間整體實力的差距，而絕不是銷售活動本身的差距。而成長速度是相對數指標，可以在任何企業之間進行相互比較，因而，營業收入總額成長率(又稱成長速度)必然是衡量一個企業成長速度的核心指標。

　　二、2002中國成長企業100強排行榜的基本分析

　　本部分主要是對100強成長企業從整體上進行全方位地分析。分析內容主要包括三部分：

　　對100強企業的行業分析；對100強企業的地區分析；對100強企業的基本財務分析

　　(一)行業分析

　　1、 100強企業的行業分布

　　畜牧類5%

　　綜合類12%

　　機械類11%

　　建材類11%

　　食品類7%

　　紡織類6%

　　服裝類6%

　　電器類5%

　　機電類5%

　　其它32%

　　注：①營收總額成長速度＝2001年營收總額÷1999年營收總額。 ②100強平均成長速度合計數201%為2001年營收總額合計÷1999年營收總額合計。 從整體上看，平均成長速度為210.54%,已經達到了較高的水平。而且100強企業所在的22個省份中有9個省都超過了平均水平，這充分表明各地區的民營企業具有較強的成長性。其中，成長速度最快的省份是內蒙古(1947%)，成長速度最慢的省份是云南(136.99%)，這表明成長速度存在較大的地區差異性。但是若考慮到100強企業在各地區所占的比重以及企業增長的基數不同等因素，這種差距并不能完全反映各地區成長的差異。

　　2、 各行業成長速度的分析

　　行業類別 企業個數 所占比率 營收總額成長速度 2001營收總額 1999營收總額

　　化工類22%488.28%18232337340

　　通訊類11%335.59% 8200024434.8

　　計算機應用服務11%326.28%11506535266

　　綜合類1212%323.71%1483338458232.9

　　電器類55%309.24%1317983426206.6

　　服務業類11%300.82%4890016255.6

　　醫藥類33%288.07%378411131360

　　商業貿易44%270.27%412760152724

　　房地產類44%232.05%253192109113.3

　　機電類55%206.98%1600251773152

　　紡織類66%206.93%572983276890.9

　　能源類22%201.18%19867998756

　　冶金類11%195.69%19000097092

　　畜牧類55%194.94%977607501492

　　食品類77%194.26%1065043548248

　　服裝類66%192.00%224840117106.9

　　機械類1111%177.72%22512791266775

　　羽絨類22%166.61%9294055782

　　建材類1111%163.02%1063044652111.7

　　塑料類44%162.41%269115165706

　　電子類33%157.58%630486400109

　　礦業類11%152.37%4758431229

　　造紙類22%149.16%5639137805

　　加工類11%147.37%2800019000

　　100強平均水平100100%210.54%135422146432188.7

　　注：①營收總額成長速度＝2001年營收總額÷1999年營收總額。

　　②100強平均成長速度合計數201%＝2001年營收總額合計÷1999年營收總額合計。

　　從整體上看，平均成長速度為210.54%,已經達到了較高的水平。而且100強企業所在的24個行業中有9個行業都超過了平均水平，這充分表明民營企業具有較強的發展潛力。其中，成長速度最快的行業是化工行業(488.28%)，成長速度最慢的行業是加工類(147.37%)，這表明成長速度存在較大的行業差異性。但是若考慮到100強企業在各行業所占的比重，這種差距并不能完全反映各行業成長的差異。近年來，無論是中國民營高新技術企業還是傳統行業企業，在國家的積極支持和鼓勵政策下均獲得了蓬勃發展，部分企業茁壯成長，其產品和服務已廣泛投放中外市場。在我們的100強排行榜中，傳統行業所占的比重和其成長的速度說明即使在一個非常傳統的行業里，中國企業仍然有很大的成長空間。例如，從上表中我們可以非常清楚地看到，房地產業所占的比重為4%，其成長速度為232.05%，具有較強的競爭力和較大的發展空間。從中國城市化的進程來看，過去20年當中中國的城鎮人口增長了將近兩個億，而未來20年將再增加2.6億，這樣僅城鎮居民每年將有近2億平方米的住房需求，這個行業依然有極大的潛力。總而言之，在中國目前的情況下，傳統行業依然有很多的空白點，可謂是商機無限。

　　3、行業財務指標的分析

　　(1)各行業基本財務數據比較分析

　　各行業基本財務數據表(一)

　　單位：萬元 (按平均資產總額從大到小)

　　行業類別企業個數平均資產總額 平均營收額 平均凈資產 平均負債 平均凈利潤 平均納稅額

　　計算機應用服務1232005.00115065.00122912.00109093.0012483.00 7656.00

　　電子類3190452.00210162.00107880.0082572.00 10209.67 6073.67

　　機械類11166134.91 204661.73 78043.55 88091.36 10151.36 7137.45

　　綜合類12124538.92 123611.50 35436.92 89102.00 6624.00 3273.33

　　醫藥類3120595.33 126137.00 61077.67 59517.67 14243.33 13648.00

　　機電類5119940.80 320050.20 66157.60 53783.20 15797.20 16428.40

　　房地產類4114392.50 63298.00 49869.25 64523.25 3703.75 4313.50

　　食品類7111474.57 152149.00 47280.86 64193.71 12805.00 6410.57

　　冶金類1105700.00 190000.00 21755.00 83945.00 5939.00 2100.00

　　電器類593507.40 263596.60 31898.80 61608.60 10475.40 6103.20

　　建材類1186656.73 96640.36 38214.91 48441.82 4155.91 3903.73

　　通訊類185000.00 82000.00 26000.00 59000.00 76000.00 5960.00

　　商業貿易476942.50 103190.00 35740.50 41202.00 3119.75 3372.25

　　紡織類676113.50 95497.17 25844.17 50269.33 2997.67 4768.83

　　畜牧類575346.80 195521.40 36916.00 38430.80 6637.20 1956.60

　　化工類264182.00 91161.50 34022.00 30160.00 3054.00 355.00

　　能源類253462.50 99339.50 5000.00 48462.50 6952.50 3031.50

　　服務業類136230.00 48900.00 27640.00 8590.00 8800.00 2590.00

　　加工類132000.00 28000.00 13000.00 19000.00 1300.00 600.00

　　造紙類229020.00 28195.50 11484.50 17535.50 2105.00 1313.00

　　礦業類125000.00 47584.00 15500.00 9500.00 3400.00 1222.00

　　塑料類424677.25 67278.75 15076.25 9601.00 2960.25 2276.50

　　羽絨類223630.50 46470.00 18406.00 5224.50 1625.50 1651.00

　　服裝類621681.00 37473.33 10307.83 11373.17 3309.67 2113.83

　　平均值10097399.55 135422.14 42010.75 55388.80 7767.86 5011.87

　　通過對各行業的平均總資產、平均負債、平均凈資產、平均營收額、平均凈利潤以及平均納稅額等指標進行簡單比較，可以發現各行業之間存在較大的差距，表明各行業民營企業的成長環境有所不同。各行業各指標同100強企業的平均值相比較，大部分行業在平均值之上，表明各行業均有強勁的發展實力。由于各行業中企業個數及其基數的不同，并不能完全反映這種差別，例如：機電類的正泰集團，1999年的營業收入總額為36.03億元，2001年的營業收入總額為71.14億元，機械類的萬向集團公司，1999年的工農業收入總額為46.86億元，2001年的工農業收入總額為86.44億元，在如此大的基數基礎上，成長速度分別達到205.73%和185.16%，是非常難能可貴的。，

　　(2)各行業的“三大能力”的比較分析

　　各行業基本財務數據表(二)

　　(按凈資產報酬率從大到小排列)

　　償債能力分析 周轉能力分析 盈利能力分析

　　行業類 資產負債率 產權比率 總資產周轉率 銷售凈利率 總資產凈利率 凈資產報酬率

　　通訊類69.41%226.92%0.96次 92.68%89.41%292.31%

　　能源類90.65%969.25%1.86次 7.00%13.00%139.05%

　　電器類65.89%193.14%2.82次 3.97%11.20%32.84%

　　服裝類52.46%110.34%1.73次 8.83%15.27%32.11%

　　服務業類23.71%1.08%1.35次 18.00%24.29%31.84%

　　冶金類79.42%385.87%1.80次 3.13%5.62%27.30%

　　食品類57.59%135.77%1.36次 8.42%11.49%27.08%

　　機電類44.84%81.30%2.67次 4.94%13.17%23.88%

　　醫藥類49.35%97.45%1.05次 11.29%11.81%23.32%

　　礦業類38.00%61.29%1.90次 7.15%13.60%21.94%

　　塑料類38.91%63.68%2.73次 4.40%12.00%19.64%

　　綜合類71.55%251.44%0.99次 5.36%5.32%18.69%

　　造紙類60.43%152.69%0.97次 7.47%7.25%18.33%

　　畜牧類51.01%104.10%2.59次 3.39%8.81%17.98%

　　機械類3.02%2.87%1.23次 4.96%6.11%13.01%

　　紡織類66.05%194.51%1.25次 3.14%3.94%11.60%

　　建材類55.90%126.76%1.12次 4.30%4.80%10.88%

　　計算機應用服務47.02%88.76%0.50次 10.85%5.38%10.16%

　　加工類59.38%146.15%0.88次 4.64%4.06%10.00%

　　電子類43.36%76.54%1.10次 4.86%5.36%9.46%

　　化工類46.99%88.65%1.42次 3.35%4.76%8.98%

　　羽絨類22.11%28.38%1.97次3.50%6.88%8.83%

　　商業貿易53.55%115.28%1.34次 3.02%4.05%8.73%

　　房地產類56.41%129.38%0.55次 5.85%3.24%7.43%

　　平均值56.87%131.84%1.39次 5.74%7.98%18.49%

　　注：①平均負債率＝平均負債÷平均資產總額 ②平均產權比率＝平均負債÷平均凈資產

　　③平均總資產周轉率＝平均營收總額÷平均資產總額 ④平均銷售凈利率＝平均凈利潤÷平均營收總額

　　⑤平均總資產凈利率＝平均凈利潤÷平均資產總額 ⑥平均凈資產報酬率＝平均凈利潤÷平均資產總額

　　⑦浙江萬豐奧特集團有限公司、海城三魚泵業有限公司未提供2001年資產、凈資產、凈利潤以及納稅額，蕪湖廣大實業有限責任公司未提供2001年資產額，哈爾濱光宇集團股份有限公司未提供2001年凈資產，無錫興達泡塑公司未提供2001年凈利潤。可能對上表中某些數據存在些微小影響，特此說明。

　　從償債能力來看，24類行業中有15類行業的資產負債率低于行業平均值(56.87%)，這表明大多數行業的民營企業是低負債經營，償債能力較強，財務風險不大。從表中可以看出，服務業類、礦業類、塑料類、羽絨類行業的資產負債率較低，均低于40%；而通訊類、電器類、冶金類、綜合類、造紙類和紡織類行業較高，均大于60%。其中，資產負債率最低是羽絨類，為22.11%，最高是能源類，為90.65%，兩者相差達到3倍以上。

　　從營運能力來看，24類行業中有9類行業的資產周轉率高于行業平均水平(1.39次)，這表明這些行業的民營企業的資產周轉速度快，資產利用效率好，營運能力強，這樣就會有效地降低其經營風險。電器類、機電類、塑料類、畜牧類行業的資產周轉率較高，均高于2次；而通訊類、造紙類、綜合類、計算機應用服務、加工類和房地產類行業較低，均低于1次。其中，資產周轉率最高的是化工類，達到2.82次，最低的是計算機應用服務類，為0.50次，兩者相差5倍以上。

　　對盈利能力分析要通過三個指標進行。首先分析銷售凈利率，24類行業中僅有10類行業的銷售凈利率高于行業平均水平(5.74%)，大部分(14個)行業低于平均水平，這表明大部分民營企業的銷售獲利能力弱，有必要加強營銷獲利方面的能力。其中，銷售凈利率在10%以上的行業有：計算機應用服務(為最高，10.85%)、醫藥類(11.29%)和服務業(18%)和通訊類(92.68%)行業，而銷售凈利率在4%以下的行業有7家，其中商業貿易為最低(3.02%)。其次分析總資產凈利率，它是資產周轉率和銷售凈利率的乘積，是兩者共同作用的結果。24類行業中有12類行業的銷售凈利率高于行業平均水平(7.98%)，大部分(13個)行業低于平均水平，這表明大部分民營企業的資產獲利能力較弱，這是由于銷售凈利率較低造成的。其中，資產凈利率最高的行業為通訊業(89.41%)，而資產凈利率最低的行業是房地產類(均為3.24%)。再次分析凈資產報酬率這個核心指標，24類行業中有12類行業的凈資產報酬率高于行業平均水平(18.49%)，最高者(通訊類)達到292.31%，最低者(房地產類)達到7.43%，這表明大部分行業的凈資產獲利能力較強，但存在差異。而凈資產報酬率是資產負債率、總資產周轉率和銷售凈利率共同作用的結果，從上述分析可知，凈資產報酬率較強的原因是在盈利情況下，極大地利用財務杠桿而擴大其盈利性的結果。

　　3)各行業的社會貢獻分析

　　社會貢獻行業分析表(按行業對國家納稅貢獻率排名)

　　單位：萬元

　　行業類別 行業對國家納稅貢獻率 人均營收額 人均凈利潤 人均納稅額

　　紡織類61.40%24.800.781.24

　　房地產類53.80%26.841.571.83

　　商業貿易51.94%27.390.830.90

　　機電類50.98%67.973.353.49

　　羽絨類50.39%53.111.861.89

　　醫藥類48.93%27.633.122.99

　　建材類48.44%27.801.201.12

　　塑料類43.47%77.113.392.61

　　機械類41.28%67.143.332.34

　　服裝類38.98%23.552.081.33

　　造紙類38.41%19.821.480.92

　　計算機應用服務38.02%106.7411.587.10

　　電子類37.30%85.244.142.46

　　電器類36.81%57.252.281.33

　　食品類33.36%32.112.701.35

　　綜合類33.07%50.102.681.33

　　加工類31.58%155.567.223.33

　　能源類30.36%57.764.041.76

　　礦業類26.44%37.982.710.98

　　冶金類26.12%63.331.980.70

　　畜牧類22.77%73.042.480.73

　　服務業類22.74%6.991.260.37

　　化工類10.41%29.200.980.11

　　通訊類7.27%65.0860.324.73

　　平均值39.22%44.512.551.65

　　注：①行業對國家貢獻率＝稅額/(凈利＋稅額)=稅額/純收入

　　②浙江萬豐奧特集團有限公司、海城三魚泵業有限公司未提供2001年資產、凈資產、凈利潤以及納稅額，蕪湖廣大實業有限責任公司未提供2001年資產額，哈爾濱光宇集團股份有限公司未提供2001年凈資產，無錫興達泡塑公司未提供2001年凈利潤，可能對上表中某些數據存在些微的影響，特此說明。

　　社會貢獻能力是指企業對社會所做的貢獻，由于受所采集數據的限制，在這里，主要分析企業對國家的納稅貢獻以及企業創造新價值和利潤的能力。采用的分析指標有：行業對國家貢獻率、各行業的人均營收額、人均凈利潤和人均納稅額。一般說來，指標值越大，對社會的貢獻就越大。從上表可以看出，由于受國家稅收政策、行業營收額以及盈利水平的影響，24類行業中僅有9類行業對國家納稅貢獻率高于行業平均水平(39.22%)，最高者(紡織類)達到61.40%，最低者(通訊類)為7.27%。大多數行業(13個)的人均營收額大于100強平均值(44.51萬元)，然而只有6類行業的人均凈利潤高于平均水平，7家人均納稅額高于平均值。

　　(二)地區分析

　　1、100強企業地區分布圖其它28%浙江

　　浙江32%

　　江蘇7%

　　廣東6%

　　上海5%

　　福建4%

　　河北4%

　　山東4%

　　注：①100強成長企業共分布在22個省，圖中單獨列舉了成長性排名前9名的省份，其余歸作“其他”。

　　②“其他”包括：四川(3家)、吉林(3家)、山西(3家)、新疆(3家)、安徽(2家)、廣西(2家)、黑龍江(2家)、湖南(2家)、江西(2家)、陜西(2家)、天津(2家)、內蒙(1家)、河南(1家)、云南(1家)。

　　從上圖可以非常清楚地看到，100強成長企業主要分布在浙江、重慶、江蘇、廣東、遼寧、上海、福建、河北、山東等23個省份，比較分散，而且集中在南方或沿海沿江地區。因此，地理位置以及各地的經濟政策也成為民營企業成長快慢的一個重要因素。其中，浙江可謂是首屈一指，占到了32%，取得了令人矚目的成就。經過20余年的改革開放，浙江已經發展成為輕工業、加工業比較發達的工業省份，經濟總量也有非常大的提高。積極促進民營經濟的發展是浙江經濟快速發展的重要原因之一。目前，民營經濟已經成為浙江經濟的重要組成部分，在有的地區甚至超過了80%以上，浙江民營經濟實力已經達到了很高的水平。

　　100強企業南北方分布圖

　　南方71% 北方29%

　　100強沿海沿江與內陸分布圖

　　沿海沿江88%內陸12%

　　100強企業的地域分布與我國經濟發展的整體態勢基本一致。從整體看來，我國成長性民營企業的地區分布較不均勻，主要分布在東部沿海和一些沿江地區，而中西部地區所擁有的成長性民營企業的數量比重較低。100強中有88個企業集中在浙江、上海、江蘇、四川、吉林等沿海沿江地區，僅有12個企業分布在內陸地區；100強企業中大多數(71個)集中在南方，少部分(29個)散落在北方。其中，浙江省成長企業在全部100強中占據32席。這些表明，沿海沿江地區地理位置的優勢仍然是影響民營企業發展的重要因素，而南方地區的主客觀環境有利于民營企業的成長壯大。盡管內陸地區企業入圍100強的較少，但也有部分內陸地區企業發展潛力突出，例如蒙牛乳業等，表明民營經濟過去沿海發展快、內地發展慢的梯形結構已經有了改變，同時也表明地區間的差異是相對的，重要的是找到自己的比較競爭優勢。雖然我國東西地區、沿海沿江與內陸地區民營成長性企業在實力對比和經濟效益方面的差距非常突出，但造成這種狀況的原因是多方面的，既有歷史原因，也有地方政策等方面的原因。隨著我國經濟體制改革的深入和西部大開發戰略的實施，這種差距一定會有所縮小。

　　2、 各地區成長速度的分析

　　(1)各地區成長速度分析表

　　單位：(萬元)

　　省份 企業個數 所占比重 營收總額成長速度 2001營收總額 1999營收總額

　　內蒙11%1947.31%850004365

　　新疆33%587.71%595664101354

　　吉林33%536.51%36753968505.6

　　天津11%327.57%27100582731

　　江蘇77%303.40%1311940432412.9

　　黑龍江22%265.32%19374473022

　　河北44%244.97%357993146140

　　陜西22%240.62%318000132160

　　廣東66%231.83%1370202591039

　　浙江3232%199.90%45370032269580.1

　　廣西22%194.14%6042931127

　　湖南22%192.29%8986846735

　　安徽22%189.75%4723024890

　　河南11%189.47%180009500

　　重慶55%181.63%1245949685978.6

　　江西22%177.77%270113151947

　　福建44%175.56%185446105629.2

　　遼寧55%162.31%601139370361

　　山東44%158.80%519204326955

　　四川33%156.21%9518960937.3

　　山西33%144.89%256671177152

　　上海55%138.11%692568501477

　　云南11%136.99%5231838190

　　平均100100%210.54%135422146432188.7

　　注：①營收總額成長速度＝2001年營收總額÷1999年營收總額。

　　②100強平均成長速度合計數201%為2001年營收總額合計÷1999年營收總額合計。

　　從整體上看，平均成長速度為210.54%,已經達到了較高的水平。而且100強企業所在的22個省份中有9個省都超過了平均水平，這充分表明各地區的民營企業具有較強的成長性。其中，成長速度最快的省份是內蒙古(1947%)，成長速度最慢的省份是云南(136.99%)，這表明成長速度存在較大的地區差異性。但是若考慮到100強企業在各地區所占的比重以及企業增長的基數不同等因素，這種差距并不能完全反映各地區成長的差異。

　　(2)地區平均成長速度與平均營收水平關系圖

　　上圖中，所取數據為營收成長速度前10名的地區。它們依次為內蒙(1947%)、新疆(587.71%)、吉林(536.51%)、天津(327.57%)、江蘇(303.40%)、黑龍江(265.32%)、河北(244.97%)、陜西(240.62%)、廣東(231.83%)、浙江(199.90%)、。從上圖可以看出，各地區的平均成長速度與平均營收水平有一定的關系，總的趨勢是地區平均營業收入水平越小，其平均成長速度就越快，可見，營收水平是影響成長速度的因素之一。

　　3、 各地區基本財務分析：

　　(1)各地區基本財務數據比較分析

　　各地區基本財務數據表(一)

　　單位：萬元 (按平均資產總額從大到小)

　　省份 企業個數 平均資產總額 平均營收總額 平均凈資產 平均負債 平均凈利潤

　　新疆3282932.67 198554.67 23639.67 174915.00 14460.33

　　天津1178344.00 271005.00 67901.00 203104.00 6194.00

　　黑龍江2162465.00 96872.00 61456.00 35416.00 12744.00

　　遼寧5150029.20 120227.80 80930.40 39297.40 3149.20

　　陜西2122850.00 159000.00 53377.50 105622.50 10469.50

　　重慶5107784.60249189.8047023.40202166.407737.80

　　吉林3107386.67 122513.00 51095.33 71417.67 10198.33

　　浙江32103953.25 141781.34 48966.69 92814.66 10949.31

　　河北4101616.00 89498.25 19843.75 69654.50 3266.50

　　江蘇792108.43 187420.00 36787.57 150632.43 5448.86

　　廣東691269.00 228367.00 35652.67 192714.33 10151.50

　　四川385379.0031729.6731170.00559.672135.67

　　上海580457.60 138513.60 50799.20 87714.40 5979.60

　　山東473236.50 129801.00 48274.50 81526.50 15839.50

　　山西370338.00 85557.00 42782.00 42775.00 2856.00

　　湖南259138.00 44934.00 34981.00 9953.00 3364.50

　　云南158825.00 52318.00 49159.00 3159.00 1265.00

　　內蒙139009.00 85000.00 13461.00 71539.00 3070.00

　　江西234393.00 135056.50 21666.50 113390.00 2992.50

　　河南130000.00 18000.00 15000.00 3000.00 820.00

　　福建423398.75 46361.50 10481.75 35879.75 968.00

　　廣西211757.50 30214.50 5484.00 24730.50 413.50

　　安徽25611.00 23615.00 4517.50 19097.50 1230.00

　　平均值10097399.55135422.14 42010.75 93411.39 7767.86

　　注：①浙江萬豐奧特集團有限公司、海城三魚泵業有限公司未提供2001年資產、凈資產、凈利潤以及納稅額，蕪湖廣大實業有限責任公司未提供2001年資產額，哈爾濱光宇集團股份有限公司未提供2001年凈資產，無錫興達泡塑公司未提供2001年凈利潤。可能對上表中某些數據存在稍微的影響，特此說明。

　　通過對各省的平均總資產、平均負債、平均凈資產、平均營收額、平均凈利潤以及平均納稅額等指標進行簡單比較，可以發現各省之間存在較大的差距，表明各省民營企業的成長環境有所不同。平均資產總額達到97399.55萬元，有9個省市超過了平均水平，平均總資產最高達到282932.67萬元(新疆)，最低也達到5611萬元(安徽)。表明我們100強成長企業的規模是比較大的。100強企業的營收總額平均水平為135422.14萬元，其中有9個省市也超過了平均水平，最高者為271005.00(天津市)，最低也達到了23615萬元(安徽省)各省份其它指標同100強的平均值相比較，大部分在平均值之上，表明各地區均有強勁的發展實力。

　　(2)各地區“三大能力”的比較分析

　　各地區基本財務指標(二)(按凈資產報酬率從大到小排列)

　　償債能力分析 營運能力分析 盈利能力分析

　　省份 資產負債率 產權比率 總資產周轉率 銷售凈利率 總資產凈利率 凈資產報酬率

　　新疆91.64%1096.86%0.70次7.28%5.11%61.17%

　　山東34.08%51.71%1.77次12.20%21.63%32.81%

　　廣東60.94%155.99%2.50次4.45%11.12%28.47%

　　安徽19.49%24.21%4.21次5.21%21.92%27.23%

　　內蒙65.49%189.79%2.18次3.61%7.87%22.81%

　　浙江52.90%112.29%1.36次7.72%10.53%22.36%

　　黑龍江62.17%164.36%0.60次13.16%7.84%20.74%

　　吉林52.42%110.17%1.14次8.32%9.50%19.96%

　　陜西56.55%130.15%1.29次6.58%8.52%19.61%

　　河北80.47%412.08%0.88次3.65%3.21%16.46%

　　江蘇60.06%150.38%2.03次2.91%5.92%14.81%

　　江西37.00%58.74%3.93次2.22%8.70%13.81%

　　重慶56.37%129.21%2.31次3.11%7.18%16.46%

　　上海36.86%58.38%1.72次4.32%7.43%11.77%

　　湖南40.85%69.06%0.76次7.49%5.69%9.62%

　　福建55.20%123.23%1.98次2.09%4.14%9.24%

　　天津61.93%162.65%1.52次2.29%3.47%9.12%

　　廣西53.36%114.40%2.57次1.37%3.52%7.54%

　　四川63.49%173.91%0.37次6.73%2.50%6.85%

　　山西39.18%64.41%1.22次3.34%4.06%6.68%

　　河南50.00%100.00%0.60次4.56%2.73%5.47%

　　遼寧46.06%85.38%0.80次2.62%2.10%3.89%

　　云南16.43%19.66%0.88次2.42%2.15%2.57%

　　平均值56.87%131.84%1.39次5.74%7.98%18.49%

　　注：①平均負債率＝平均負債÷平均資產總額 ②平均產權比率＝平均負債÷平均凈資產

　　③平均總資產周轉率＝平均營收總額÷平均資產總額 ④平均銷售凈利率＝平均凈利潤÷平均營收總額

　　⑤平均總資產凈利率＝平均凈利潤÷平均資產總額 ⑥平均凈資產報酬率＝平均凈利潤÷平均資產總額

　　⑦浙江萬豐奧特集團有限公司、海城三魚泵業有限公司未提供2001年資產、凈資產、凈利潤以及納稅額，蕪湖廣大實業有限責任公司未提供2001年資產額，哈爾濱光宇集團股份有限公司未提供2001年凈資產，無錫興達泡塑公司未提供2001年凈利潤。可能對上表中某些數據存在些微小影響，特此說明。

　　對22個省份的"三大財務能力"進行分析，總體來看，半數以上省份的償債能力和營運能力較強。但是，大多數省份盈利能力稍弱，有13個省市的凈資產報酬率低于平均水平，并且各個省份之間存在很大差異：13個省份的資產負債率低于100強平均值(56.87%)，云南省最低(16.43%),新疆最高(91.64%)；11個省份的總資產周轉率高于100強平均水平(1.39次)，安徽省最高(4.21次)，黑龍江與河南省最低(0.60次)，兩者相差7倍以上；不超過10個省份的銷售凈利率、總資產凈利率和凈資產報酬率高于100強平均水平，凈資產報酬率最高者(新疆)達到61.17%，最低者(云南省)達到2.57%。

　　(三)基本財務分析

　　本部分是對100強企業的除成長性指標(在前面已經論述)以外的其他基本財務指標從整體到具體的分析，以發現事物現象背后的本質。各方面的分析內容均包括：償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析以及社會貢獻能力分析和綜合財務狀況分析。

　　1、100強企業的總體財務分析

　　100強企業總體財務指標表(一)

　　單位：萬元

　　100強企業營收總額資產總額凈資產 負債凈利潤繳稅總額

　　2001年平均值135422.1497399.5542010.7555388.807767.865011.87

　　1999年平均值68008.5550425.4022548.5827876.824243.162486.53100

　　強企業總體財務指標表(二)

　　償債能力指標 營運能力指標 盈利能力指標 社會貢獻能力

　　100強企業資產負債率產權比率總資產周轉率銷售凈利率總資產凈利率凈資產報酬率 人均營收額 人均凈利潤 人均納稅額

　　2001年平均值56.87%131.84%1.39次5.74%7.98%18.49%44.51萬元13.81萬元1.65萬元

　　1999年平均值55.28%123.63%1.35次6.24%8.41%18.82%25.2萬元1.57萬元0.92萬元

　　①平均負債率＝平均負債÷平均資產總額 ②平均產權比率＝平均負債÷平均凈資產

　　③平均總資產周轉率＝平均營收總額÷平均資產總額 ④平均銷售凈利率＝平均凈利潤÷平均營收總額

　　⑤平均總資產凈利率＝平均凈利潤÷平均資產總額 ⑥平均凈資產報酬率＝平均凈利潤÷平均資產總額

　　⑦人均營收額=營收總額÷職工人數 ⑧人均凈利潤=凈利潤÷職工人數

　　⑨人均納稅額=納稅總額÷職工人數

　　①平均負債率＝平均負債÷平均資產總額 ②平均產權比率＝平均負債÷平均凈資產 ③平均總資產周轉率＝平均營收總額÷平均資產總額 ④平均銷售凈利率＝平均凈利潤÷平均營收總額 ⑤平均總資產凈利率＝平均凈利潤÷平均資產總額 ⑥平均凈資產報酬率＝平均凈利潤÷平均資產總額 ⑦人均營收額=營收總額÷職工人數 ⑧人均凈利潤=凈利潤÷職工人數 ⑨人均納稅額=納稅總額÷職工人數 如第一部分所述，100強企業在營業收入、總資產、凈資產、凈利潤和納稅等方面，2001年與1999年相比較，有很大的發展(見表一)。現在我們主要根據表二數據對100強企業的總體財務狀況進行五個方面的分析。 (1)償債能力分析。償債能力是指企業償還長期和短期債務的能力，這里我們側重于長期償債能力的分析。長期償債能力的強弱主要受財務結構(資本結構)的影響，其衡量指標主要有資產負債率、產權比率等。一般說來，用于經營的全部資金中如果借入資金(即負債)的比重越小，財務結構越穩固，償債能力就越強，企業所面臨的財務風險也越小，反之亦然。但是，在經營良好的情況下，過低的資產負債率(或者說過高的產權比率)，不能較好地發揮財務杠桿作用來提高凈資產報酬率(即股東權益報酬率)，從而使企業不能更好地把握發展壯大的時機。表中所列示的100強企業2001年資產負債率和產權比率均比1999年相應指標有所上升，這表明100強企業的償債能力總體上雖然有所下降，但是在近三年盈利能力上升的情況下，卻能更多地利用財務杠桿的正作用來提高所有者報酬率。 此外，從橫向比較來看，100強成長民營企業同我們國有企業較高的資產負債率(據國家有關部門統計，部分國有企業資產負債率為80%以上，相當一批國有企業資不抵債或達到了資不抵債的邊緣)相比較，其總體負債率大大低于國有企業的平均水平，這表明100強民營企業的財務結構較穩固，具有較強的抵御風險的能力。 (2)營運能力分析。營運能力是指利用資金運營的能力，用營運效率比率(資產管理比率)來衡量，主要表現為資產利用效率，通常用各種資產周轉率(即資產周轉次數)來表示，這里我們只選用總資產周轉率來衡量資產使用效果。一般來說，資產周轉率數值越大，資產周轉速度越快，資產使用效率越高，資金的營運能力就越強。表中所列示的100強企業2001年的總資產周轉率為1.39次，同1999年的1.35次相比，有所上升，這表明100強企業的營運能力上升。 (3)盈利能力分析。盈利能力是指賺取利潤的能力。其衡量指標通常包括：銷售凈利率、資產凈利率、凈資產凈利率(通常稱權益報酬率)。其中，凈資產報酬率是財務分析的核心指標，用來衡量權益資本的盈利能力，它也是企業全部活動的最終結果，是一個綜合性指標；銷售凈利率是衡量營業收入的獲利水平；資產凈利率是衡量總資產的盈利能力。這三個指標值越大，盈利能力就越強。表中所列示的100強企業2001年的凈資產報酬率、銷售凈利率和資產凈利率分別為：18.49%、5.74%和7.98%，與1999年相應指標值18.82%、6.24%、8.41% 相比，凈資產報酬率、銷售凈利率和資產凈利率雖然有所下降，但下降幅度較小，表明100強企業仍有較強的盈利能力，這也是100強企業成長的源泉。根據全國工商聯的《中國私營企業的發展》調研報告：中國私營企業的平均效益，即凈資產利潤率達到10.6%已高于國內上市公司8.41%的凈資產利潤率，而我們所調查的100強民營企業的凈資產凈利率(18.49%)均高于同期我國私營企業和上市公司的平均水平。 (4)社會貢獻(僅指納稅)能力分析。社會貢獻能力是指企業對社會所做的貢獻，主要包括企業納稅多少、支付工資薪水和利息的高低以及創造新價值的能力。其主要衡量指標有：①社會貢獻率，是衡量企業運用全部資產為社會創造或支付價值的能力，計算公式為社會貢獻率＝社會貢獻總額/平均資產總額，其中，企業社會貢獻總額是指公司為國家或社會創造或支付的價值總額，包括工資(含獎金、津貼等工資性收入)、勞保退休統籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應交所得稅、應交營業稅及附加、其他稅收、凈利潤等。②社會積累率：衡量公司社會貢獻總額中多少用于上交國家財政，計算公式為社會積累率= 上交國家財政總額/ 公司社會貢獻總額 ，其中，上交國家財政總額包括應交營業稅及附加、應交所得稅、其他稅收及利潤等。然而，根據我們所采集的數據，我們對100強企業的社會貢獻能力只能采用上述指標以外的指標進行考核分析。這些分析指標是：人均營收額、人均凈利潤、人均納稅額，它們分別反映企業職工對社會的貢獻。一般說來，指標值越大，對社會的貢獻就越大。從表二可以看出，100強企業2001年人均營收額、人均凈利潤、人均納稅額分別為44.51萬元、13.81萬元、1.65萬元，比1999年相對應的數據25.2萬元、1.57萬元、0.92萬元都有較明顯的增長，也就意味著企業對社會貢獻有較為明顯的增長。這表明隨著企業盈利能力的增強，勢必會帶來國家和社會利益的增加。 (5)綜合財務狀況分析。上面從四個側面對100強企業進行分析，在此基礎上，我們利用杜邦分析體系做進一步的綜合分析。根據杜邦分析體系，凈資產報酬率=資產凈利率*權益乘數=銷售凈利率*總資產周轉率*1/(1-資產負債率)。凈資產報酬率是杜邦分析體系的核心指標，它反映企業理財目標——企業價值最大化，其大小受銷售凈利率、總資產凈利率和資產負債率三者的影響，也就是說，它是盈利能力、營運能力以及償債能力(或說利用財務杠桿)相互協調的結果。從表二可知，2001年的凈資產報酬率(18.49%)比1999年的(18.82%)有所下降。我們可以通過對該指標的分解清楚地找到其變動的原因(如下式)： 凈資產報酬率=銷售凈利率*總資產周轉率*1/(1-資產負債率) 2001年： 18.49% = 5.74%×1.39×1/(1-56.87%) 1999年： 18.82% =6.24 %×1.35×1 / (1-55.28 % ) 從上述兩個算式可以看出：總資產周轉率從1999年的1.35上升為2001年的1.39，凈資產報酬率卻從1999年的18.82%下降到2001年的18.49%，主要是因為銷售凈利率從1999年的6.24 %下降為2001年的5.74 %，但資產負債率從1999年的55.28%上升為2001年的56.87%,即發揮了財務杠桿的正作用，在生產經營良好的情況下，更進一步擴大了經營成果。總體而言，100強民營企業近三年來的經營狀況和財務狀況保持良好的勢態。然而，應該引起注意的是民營企業負債比率的提高可能會增大其財務風險。此外，100強民營企業各自的償債能力、營運能力、盈利能力以及綜合財務狀況存在較大的差異。 三、成長企業前10強的成長速度分析(基本特征分析) 本部分主要對前十強企業的整體狀況、成長速度差異、營業收入總額和成長速度關系、行業分布以及地區分布作逐一分析，以展示民營企業的成長特征。 (一)前10強整體狀況分析

　　中國成長民營企業100強前10名排名表 成長速度排名 公司名稱成長速度 01營收總額 99營收總額 營收總額排名 行業類別 省份 1內蒙古蒙牛乳業股份有限公司1947.31%85000436539食品類內蒙 2吉林修正藥業集團1876.48%00298534537醫藥類吉林 3新疆廣匯實業投資(集團)有限責任公司726.56%547511753576綜合類新疆 4河北春蕾實業集團有限公司711.91%1500002107028化工類河北 5長春中東集團有限責任公司491.73%24911550660.619綜合類吉林 6步長集團365.01%1280003506830醫藥類陜西 7蘇寧電器集團364.27%480211131827.57電器類江蘇 8杭州富通集團有限公司357.42%1912705351422建材類浙江 9廣東格蘭仕企業(集團)公司353.22%6754301912193電器類廣東 10均瑤集團有限公司336.87%2813508352017綜合類浙江 前10強平均水平443.01%288818.565194.61 前100強平均水平210.54%13,542,214.6,432,188.7 注：營收總額成長速度＝2001年營收總額÷1999年營收總額。 前10強平均成長速度＝前10強2001年營收總額合計÷前10強1999年營收總額合計。 前100強平均成長速度＝前100強2001年營收總額合計÷前100強1999年營收總額合計。 前10強2001年平均營收總額＝前10強2001年營收總額合計÷10。 整體而言，10強民營企業無疑是我國優秀民營非上市企業的典型代表，2001年平均營收總額為288818.5萬元，同1999年平均水平65194.61萬元相比較，有較強勁地成長，其平均成長速度為443.01%，是前100強成長速度210.54%的2.10倍。前10強平均營收總額較前100強平均水平(135422.3萬元)高出153396.2萬元。

　　(二)前10強成長速度分析 1、 前10強成長速度的差異分析

　　前10強成長速度比較圖

　　從上圖可以看出，前10強成長速度存在較大差異，各種成長水平區間的企業個數差異也較明顯。例如，第1名內蒙古蒙牛乳業股份有限公司成長速度為1947.31%，與第10名均瑤集團有限公司成長速度336.87%相比，相差1610.44%，為5.87倍；蒙牛與前10強平均成長速度443.01%相比，高出1504.30%，為4.40倍。總體看來，前4強與前10強平均水平相差較大，后面6強雖然相差較小，但最小差異值約達到100%。但考慮到各企業成長基數(即1999年銷售收入總額)因素，這種成長速度的差異并不能完全反映各企業的發展狀況。例如：廣東格蘭仕企業(集團)公司1999-2001年的成長速度為353.22%，與前10強其他企業相比，雖然較低，但其1999年的工農業收入總額為191219萬元。 從企業個數分布來看，成長速度在前10強成長速度平均水平以下的為5家，在平均水平以上的為5家;而成長速度在300%—500%之間的為6家，在500%—1000%之間的為2家，1000%—1500%之間的為0家，1500%—2000%之間的為2家，可見，各種成長水平區間的企業個數分布存在較大的不均衡性。 2、 成長速度和營業收入水平的關系分析 營收總額與成長速度關系圖 成長速度與營業收入水平的關系分析圖表明，成長速度與營業收入水平存在一定的關系，兩者呈負相關性。從成長速度較快的前4強來看，營業收入總額越大，成長速度相對越慢，而后面6強的成長速度相差不大，這種關系呈現并不突出，但基本上仍存在。 (三)行業分布分析 前10強行業分布 建材類10%、食品類10%、醫藥類20%、電器類20%、化工類10%、綜合類30%

　　10強企業的行業分布相對集中，包括食品業、化工業、醫藥業、電器業、建材業和綜合六個行業，各種行業的企業個數差異較為明顯。行業分部較為集中的事實表明企業所處行業是決定企業成長速度因素之一。從上圖還可以很清楚地看到：從行業結構來看，民營企業正在向實體化、科技化發展，從事第一、第二產業的民營企業發展迅速，過去民營企業較多地集中在第三產業的現象正在得到改變。 (四)地區分布分析 前10強區域分布 廣東10%、內蒙10%、浙江20%、吉林20%、新疆10%、河北10%、陜西10%、江蘇10% 10強企業的地域分布與我國經濟發展的整體態勢基本相一致，10強中有7個企業集中在浙江、江蘇、廣東、吉林等沿海沿江地區，有3個企業分布在內陸地區；10強企業中有4個集中在南方，大部分(6個)散落在北方。其中，吉林和浙江省成長企業在全部10強中各占據2席，內蒙、新疆、河北、陜西、江蘇、廣東等省市各占1席。這些數據表明：沿海沿江地區的地理位置優勢是民營企業發展的重要因素。非常可喜的是，近年來北方地區民營企業健康成長，使得過去南方地區民營企業發展明顯快于北方地區的情形已經有所改變。也表明我國的經濟結構更趨于合理化。但南方地區浙江省占據了10強中的兩席，表明南方的主客觀環境對民營企業的影響依然存在。盡管內陸地區企業入圍10強僅有3家，但內陸地區企業(蒙牛、新疆廣匯、步長集團)發展潛力突出，表明民營經濟過去沿海發展快、內地發展慢的梯形結構已經有了改變，同時也表明地區間的差異是相對的，重要的是找到自己的比較競爭優勢。 (五)前10強企業的財務分析 償債能力分析 營運能力分析 盈利能力分析 公司名稱 資產負債率產權比率 總資產周轉率 銷售凈利率 總資產凈利率 凈資產報酬率 長春中東集團有限責任公司36.64%57.82%2.10次3.09%6.52%10.29% 杭州富通集團有限公司71.65%252.79%0.73次8.04%5.81%20.50% 河北春蕾實業集團有限公司23.68%31.03%3.95次1.20%4.74%6.21% 均瑤集團有限公司66.38%197.47%2.76次2.91%8.05%23.96% 蘇寧電器集團68.03%212.80%2.64次2.84%7.51%23.48% 內蒙古蒙牛乳業股份有限公司65.49%189.79%2.18次3.61%7.87%22.81% 廣東格蘭仕企業(集團)公司66.36%197.25%3.60次4.94%17.80%52.92% 新疆廣匯實業投資(集團)有限責任公司96.04%2427.34%0.73次6.97%5.07%128.20% 吉林修正藥業集團61.14%157.32%0.60次22.58%13.56%34.89% 步長集團39.29%64.71%0.91次11.72%10.71%17.65% 前10強平均水平73.50%277.42%1.45次5.50%7.99%30.15% 注：①平均負債率＝平均負債÷平均資產總額 ②平均產權比率＝平均負債÷平均凈資產 ③平均總資產周轉率＝平均營收總額÷平均資產總額 ④平均銷售凈利率＝平均凈利潤÷平均營收總額 ⑤平均總資產凈利率＝平均凈利潤÷平均資產總額 ⑥平均凈資產報酬率＝平均凈利潤÷平均資產總額 主要評價：從上圖我們可以看出，由于新疆廣匯實業投資集團有限責任公司較高的負債率(96.04%)使得前10強的平均負債率較高(73.50%)，但從整體來講，在前10強中有9家企業的資產負債率低于平均水平、長春中東集團有限責任公司(36.64%)、河北春蕾實業集團有限公司(23.68%)、步長集團(39.29%)、重慶躍華集團有限公司(33.33%)大大低于前10強的平均水平，有著更好的償債能力。前10強的平均總資產周轉率為1.45次，其中，有6家企業高于平均水平，說明這些企業有效地利用資本，有良好的營運能力。從盈利能力指標來看，前10強平均凈資產報酬率為30.15%，有3家企業非常明顯地高于平均水平，有7家企業低于平均水平，從某種程度上說明前10強成長性企業中個別企業在快速發展的過程中由于受行業的影響減慢了對效益的追求。 四、結束語 在即將完成這份分析報告的時候，我們既如釋重負又十分興奮，因為我們看到了中國優秀成長企業的健康發展，看到了它們為我國的經濟建設所作出的巨大貢獻。很長時間以來，一直想以一種恰當的方式來表達對它們的敬意，經過長時間的努力，我們《當代經理人》雜志終于在本期刊出了中國成長企業100強排行榜及其分析報告，作為一份禮物獻給我們優秀的成長企業及其管理者，也從某個側面反映我國經濟的健康快速的發展，這是大家的希望，也是我們的心愿。 在做這份報告的過程中，我們一直被深深

地震撼著，一組組的數據讓我們異常喜悅，同時也為他們創造這些佳績所付出的辛勤勞動而感到折服和敬意。我們希望大家通過我們的排行榜及其分析報告來更多地了解我們的優秀成長企業，也希望能給予其它企業一些啟示。 讓我們共同努力，共同成長！ 報告主筆系本次評選專家評審組成員之一，首都經貿大學理財研究所所長及其研究員。