作為第十屆科博會的重要組成部份，“金融與高新技術產業發展國際論壇中國PE高峰會”于2007年5月25-26日在北京隆重舉行。新浪財經獨家圖文直播本次會議。以下為《中國PE的發展機遇與風險防范/高新企業融資的趨勢：風險投資(VC)》分論壇中中信資本董事總經理王方路先生演講。

　　王方路：謝謝各位，同時特別感謝大會組委會給我這樣一個機會和在坐的各位進行交流。首先介紹一下中信資本，我們是在香港成立的以股權投資為主的投資機構。我們有兩個主要的股東，第一個就是中信集團通過在香港的上市的控股公司，占有我們一半的股份，另外一半股份是由香港的藍籌公司中信泰富持有，所以我們中信的特點是在海外成立的，有國際水準的團隊來管理的，但是是以投資中國為主要目前的機構。

　　目前中信資本所管理的資金超過10億美元，主要是集中在以下幾個部分。第一個就是私募資本，私募基金，我們主要的主題是對國內的、占有主導地位的、傳統的行業收購兼并，尋找投資的機會。另外一方面，對于廣義的服務業，我們也有很大的興趣。這里面最主要的代表性的案例，就是我們在不久以前完成的對于哈藥集團的收購。在這個交易里面的話，我們是和美國的華平投資集團一起合作完成一項非常有特色的交易。那么在這個基礎上，我們中信資本最近募集了一個基金，這個基金總額是4.25億美金，主要從事的收購兼并的工作，可以說以哈藥集團的收購為代表。

　　另外一方面，我們也管理了一個對沖基金，在香港成立的，主要是對于跟中國有關的上市

證券進行投資。此外，我們還有

房地產基金和加層融資基金。所謂的加層融資基金，就是和介于股權和債權之間的投資基金。

　　那么談到中信資本對于投資對象的選擇，我們希望能夠發揮中信集團在國內的巨大的影響力，在廣泛的投資機會里面，尋找出最適合我們的機會來進行投資。目前在中信資本從2002年成立到現在為止，差不多5年的時間以后，我們越來越發覺國內的資本市場，對于風險投資和私募股權基金的作用和意義是越來越大了。這個特別是由于A股市場的全流動的產生，使得在國內的市場里面的退出機制變得障礙越來越小。

　　另外一個促進因素，是在去年的8月份，全國人大通過了有限企業法的新的法律的修正。雖然目前有關實施細則來沒有正式出臺，但是這一項法律，對于在在國內成立真正意義上的JPLP的結構是一個非常大的促進。所以這兩點，使得我們中信資本，對于在國內的市場里面，目擊和管理人民幣為主的投資基金，產生了很大的一個推動力。那么，至于我們對于國內的資本市場的投入，選擇項目的標準，我們希望能夠和我們在海外的基金有一個相互配合的特點。在這里面，我們覺得比較適合在國內的資本市場進行退出，用國內的基金來進行投資的行業，在很大程度上是我們目前的改革開放尚未完成或者是還沒有向其他的行業進行得那么徹底。這里面我們所感興趣的是一個廣義的服務行業，這里面就包含了我們今天大會的主題，就是金融服務行業和高科技的對接的一個機會。除此以外，我們覺得對于廣大的中小企業的支持，在目前的資本市場還是不夠的，所以我們對于廣義的中小企業的投資也是比較感興趣的。

　　第三，我們是對于新

能源和環保的項目我們也比較感興趣，這個是因為國家的政策支持和社會的發展所產生的需求。所以回到我們剛才所說的，廣義的服務業，那么我們主要指的是金融服務、醫療、健康、教育以及廣義的媒體。在這些行業里面，都有一個共同的特點，也就是說，對于人力資源的要求，是相對過于其他的傳統行業，比如說是制造行業。也就是說，在這些行業里面的發展，缺的不僅僅是錢，而且更主要的是人才。所以，我們在投資的過程中間，我們非常注重對于管理團隊人才的選擇。那么在這個人才選擇里面，我們又特別注重具有營銷能力的團隊，也就是說，我們在以往的過程中間，已經看到了很多非常好的項目，具有非常有趣的技術，但是我們的理解是，技術本身并不能帶來產業的發展。最主要的挑戰，不僅僅是技術，而是怎么把技術產業化，怎么把技術推到市場。所以，我們在看技術的同時，對于我們所被投的對象的市場的能力，是非常地重視。市場能力其實也是伴隨著它的管理能力的強度來的。所以，我們在這些行業里面，我們非常地努力地在尋找適合我們的目標的投資興趣的目標。那么既然今天我們講的是金融行業和高科技產業的結合，那么我給大家再多介紹一下，我們在這方面的興趣和以往所做的一些觀察。

　　在中國的金融行業，在最近的幾年里面，是得到了長足的發展。剛才宣總所談到的，他們是專著于在金融業投資的非常主要的投資人，在全世界各地都有非常成功的案例。但是在中國的金融界的投資，目前我們所看到的大規模的進入，主要的還是對于大型的商業銀行的岑故，或者說就是IPO的一些投資。同時，是對于主要的、國有的寶貴貢獻的投資。所以大家可以回顧一下，去年到今年，在資本市場上最大的融資項目，幾乎是被金融行業所獨占的。那么對于中信資本來說，我們所選擇的方式，是和參股商業銀行和保險公司是略有不同的。我們對于金融行業的理解，的確是我們同意各大商業銀行的發展，由于改革的深入，他們的內部的管理的機制和技術能力是得到了充分地加強，同時是因為他們都各自引進了在國際上有實力的戰略投資者，使得他們對于內部的管理和技術方面有了大幅度的提升。這些金融機構他們都很強，而且會越來越強，而且我們會看到，在整個的金融行業里面，還有相當多的機會是跨行業，就是在銀行、保險、證券之間一個互通的平臺，在這方面，我們覺得還有很多可以投資的機會。另一方面，也正因為在國內金融界里面占主要地位的為數不多的幾家，國有的商業機構，大家他們之間的互通也還使得我們可以看到，有相當多的投資機會。所以，我們對于金融行業的投資的興趣，主要是產生在跨行業和跨機構之間的金融服務。

　　我們在以往，已經為我們的集團和為我們自己做了相當多的這方面的探索，我們也看過非常多的金融服務的機構。也就是說在金融界的外圍服務機構，我們覺得是有非常有意思發展的機會。所以我們也希望，通過今天的這次會，和大家進行更深一步的交流，深入地探討我們將來發展的機會。所以，今天我們再一次感謝大會的組委會，也感謝大家給了我這樣一次交流的機會。謝謝各位！