作為第十屆科博會的重要組成部份，“金融與高新技術產業發展國際論壇中國PE高峰會”于2007年5月25-26日在北京隆重舉行。新浪財經獨家圖文直播本次會議。以下為東京證券交易所新上市推廣部針生正則發表演講。

　　針生正則：首先我來向大家介紹一下最近日本證券市場非常典型的一個現象，就是面向中國的日本的投資資金。

　　東京市場的市價總值在世界是第二位，它蘊藏著國內外巨大的投資基金，其中個人所持有的金融資產作為對股市的潛在的投資基金非常引人注目。個人投資資金一直在持續增長，去年底是1500兆日元，大概相當于500中國人民幣，這是最高的水平。其中很多是作為現金以及儲蓄存在的資金，所以日本政府提倡從資金到儲蓄。今后對于外國證券的投資金額將不斷增長。

　　在2000年的時候，對于中國

股票的投資只有75億日元，相當于5億元人民幣，現在中國股的成交總額達到了1060億人民幣。由于兩國的經濟關系以及迅速增長，日本的投資者對于中國企業的股票的投資非常積極。2008年北京奧運會，以及2010年的上海世博會，使我們聯想起東京奧運會以及大阪世博會，就是日本高度增長期的情況。因此，日本的投資者對于中國股票投資的關心度，隨著

中國經濟的不斷發展也在不斷地提高。

　　我們要確立在亞洲的地位，因此我們對于中國成長型企業，非常積極地引導上市活動。今后我們所注意的一點，就是包括中國在內的亞洲各國的成長型很強的企業，加強與日本市場與企業的聯系。在我們外國股的市場都是以歐美的藍籌股企業，以在本國市場的重復上市為主的市場。但是我們現在這個方式發生了很大的改變，我們希望中國的企業可以更多地與日本企業加強聯系。

　　溫家寶總理訪問日本，中國一個公司在日本上市，兩國方面的人以及媒體都非常關心，這些照片就是在日本上市時候的情景，不僅是我們東交所，而且日本的證券市場非常歡迎這樣的中國企業日本上市。下面我介紹一下我們東交所的特點。我們能夠隨著企業不同的成長階段讓你們選擇不同的市場，我們有兩個主板是市場1部、2部，還有一個mothers。結合企業不同的成長階段，可以選擇不同的上市市場。

　　另外從流動性來講，我們東交市場平均每天2兆7千億的交易額，是流動性最高的市場，在企業上市以后還可以進行非常順利地資金籌措。另外，在我們的交易中，是有均衡的和各種各樣的投資家參加的。值得注意的是，海外的投資者是我們市場最大的投資階層。這樣，國外的投資家參加我們的市場從市場的透明性以及企業的管理方面來講，說明一個投資無障礙的事實。所以，說明我們的東證市場的國際化程度非常高，而且可以得到非常公平的評價。

　　另外我介紹一下mothers這個市場的特點，馬扎斯的市場才有8年多，是一個非常年輕的市場。從市值總之相當于主板的一半，但是交易金額相當于3倍，說明它流動性的水準非常高，說在世界上是最高水準也絕不過。此外投資者對它的期待值也非常高，反映在對上市公司股價的評估非常高，相當于1部、2部市盈率的20倍。根據一些研究所的研究，市盈率的水準非常高。

　　另外在mothers這個市場是99年成立的，大概經過了8年。從2000年開始的5年中，它的市值總額和成交金額增加了54倍，所以市場規模非常大，另外上市企業的增長速度也非常快。剛才我也做過介紹了，曾經在mothers上市，經過增長的企業也非常多。現在在mothers上市的企業有200家，其中有20家已經到了主板上市。而且轉到主板之前所需要的時間大概不到3年，也就是說在mothers上市之后，經過短期他能夠實現很快地成長。

　　另外就是融資的功能非常高，很多的公司包括首次募股已經進行了三次的資金融資。像這樣不斷擴大事業的基礎上，它需要擴充資金，在需要的時候擴充需要的基金，那這個也是我們mothers的一個特點。時間非常有限，我只簡單地介紹一下在我們東交所上市的大概的情況。

　　從程序上講，有一個審查的期間，審查期間大概在日本需要3個月左右，在日本的法律規定，證券交易所有審批、上市的權限，也就是說希望在東交所上市的企業，這些企業要經過我們自己設定的上市標準，看他是否符合這個標準，另外他作為上市企業能否履行所影響有的社會責任，我們要進行這個審查。這與一些國家行政當局進行審批，另外只要滿足一些數值標準，向行政當局進行一些申請就可實現上市相比，日本的東交所的上市有不同的特點。

　　另外，我們的審查時間比別的國家的交易所的審查時間長，但是經過我們的審查，同時就相當于上市后投資者對上市企業信賴的一個基礎，所以他也連接著上市后企業價值的擴大。也就是說，他能夠得到很高的評估值，這方面希望大家予以充分地理解。下面一些幻燈都是如何在不同的版面進行上市的一些程序和注意事項。而且，我們還開設了中國的網頁，www.tse.or.jp//cn，這是我們開設的中文網頁，有興趣的請大家一定觀看我們的網頁，謝謝大家！