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范福春:中國資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了歷史性的轉(zhuǎn)折http://www.sina.com.cn 2007年05月25日 15:49 新浪財經(jīng)
作為第十屆科博會的重要組成部份,“金融與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展國際論壇中國PE高峰會”于2007年5月25-26日在北京隆重舉行。新浪財經(jīng)獨家圖文直播本次會議。以下為中國證監(jiān)會副主席范福春先生做《大力發(fā)展資本市場,推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展》主題演講。 范福春:尊敬的吉林副市長、各位領(lǐng)導、各位來賓、女士們、先生們,下午好!在夏日來臨的美好時刻,第十屆中國北京科技產(chǎn)業(yè)博覽會,2007中國金融高峰會開幕了,我代表中國證監(jiān)會表示熱烈地祝賀!我今天發(fā)言的主題是“大力發(fā)展資本市場,推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展”。 第一,資本市場是推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的重要平臺。科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力,是推動人類文明進步的重要力量。進入21世紀,科學技術(shù)發(fā)展日新月異,科技進步和創(chuàng)新日益成為增強國家綜合實力的主要途徑和方式。依靠科技進步實現(xiàn)資源的可持續(xù)利用,促進人與自然的和諧發(fā)展,日益成為各國共同面對的戰(zhàn)略選擇。總管全球經(jīng)濟,高科技產(chǎn)業(yè)的作用日益突出,科學技術(shù)作為核心競爭力,日益成為國家間競爭的焦點。改革開放20多年來,我國經(jīng)濟建設(shè)取得了巨大的成就,但也存在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理,經(jīng)濟增長方式粗放,產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平較低,經(jīng)濟運行成本較高的問題,可持續(xù)發(fā)展面臨著資源和歡迎的壓力日趨嚴峻。目前,我國經(jīng)濟社會發(fā)展處再一個十分重要的關(guān)口,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變,是關(guān)系全局的重大任務(wù),也是落實科學發(fā)展觀的必然要求。而推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展,提高自主創(chuàng)新能力,是實現(xiàn)經(jīng)濟從粗放經(jīng)營到集約經(jīng)營,從中國制造到中國創(chuàng)造,實現(xiàn)又好又快發(fā)展的根本途徑。從世界經(jīng)驗來看,在建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟的過程中,應(yīng)使企業(yè)成為市場創(chuàng)新的主體,通過一大批企業(yè)的崛起,帶動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型技術(shù)的發(fā)展。從而使中國經(jīng)濟保持持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。 資本市場是支持企業(yè)自主創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的重要平臺。健全地資本市場可以為創(chuàng)業(yè)投資提供風險共擔,利益共享的支持機制。促進科技成果的產(chǎn)業(yè)化進程,推動我國國民經(jīng)濟在較短時間內(nèi),向創(chuàng)新型經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看,資本市場、風險投資和科技產(chǎn)業(yè)的相互聯(lián)動,形成了一整套獨特的發(fā)現(xiàn)和篩選機制,為經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展,提供了強大的推動力。例如,美國在過去的30年,以硅谷和華爾街為代表,形成了以風險投資和資本市場一整套的發(fā)現(xiàn)和篩選機制,引領(lǐng)了美國自上世紀70年代以來的經(jīng)濟浪潮。又如韓國出臺了一系列風險投資的發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展,解決科技創(chuàng)新中中小企業(yè)的融資問題,形成了高科技產(chǎn)業(yè)化的創(chuàng)業(yè)投資機制,促進了高科技產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和整個經(jīng)濟的復(fù)蘇。 近年來,隨著我國經(jīng)濟的快速增長,各地涌現(xiàn)了大量創(chuàng)新型企業(yè),資本市場已經(jīng)在這些企業(yè)的發(fā)展過程中,發(fā)揮了重要的支持作用。作各級政府的大力支持下,越來越多的中小企業(yè),走上了以資本市場為平臺的自主創(chuàng)新之路,獲取了發(fā)展所急需的資金,加大了對科技研發(fā)的投資,增強了企業(yè)的科技創(chuàng)新能力和競爭力。我國中小企業(yè)板的設(shè)立,為科技含量高、創(chuàng)新能力強、主業(yè)突出的中小企業(yè)拓展了直接融資的渠道。邁出了科技與資本重要結(jié)合的標志性意義的一步。2006年有116家公司實現(xiàn)上市,比上年增長利益30%以上,平均實現(xiàn)的凈利潤超過6千萬,增長了25%。平均實現(xiàn)的凈資產(chǎn)收益率達到了65%。同時我們應(yīng)該看到,我國尚未建立適合不同企業(yè)不同階段需求的多層次市場體系,風險投資業(yè),特別是本土投資發(fā)展不足,大批具有科技創(chuàng)新能力的企業(yè),由于資金的匱乏制約了企業(yè)的發(fā)展。因此,發(fā)展資本市場任重道遠。 第二,大力推動資本市場的發(fā)展,為高新技術(shù)企業(yè)提供制度創(chuàng)新和充裕的資金支持。近年來,在黨中央國務(wù)院的正確領(lǐng)導下,證券監(jiān)管系統(tǒng)堅持以鄧小平理論和三個代表重要思想為指導,以科學的發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)資本市場改革和發(fā)展的全局。認識落實國務(wù)院關(guān)于資本市場穩(wěn)定和發(fā)展的若干意見,堅持標本兼治的方針,積極穩(wěn)妥地推動了市場長期存在的體制性、機制新的問題,取得了實質(zhì)性的突破。 首先資本市場取得了重大改革,清理違規(guī)上市公司資金工作逐步完成,證券公司歷史遺留風險基本化解。行業(yè)運作發(fā)展的新機制已經(jīng)初步形成,多元化的機構(gòu)投資隊伍穩(wěn)步壯大,市場影響力明顯增強。公司法、證券法、配套法規(guī)建設(shè)成果豐碩。行政指法的威懾力明顯增強,建設(shè)多層次市場體系的基礎(chǔ)性工作,有序推進金融期貨籌備工作全面展開,對外開放。 第二,證券市場信息得到恢復(fù),市場規(guī)模穩(wěn)步擴大,上市公司行業(yè)覆蓋率提高。截止到今天,滬深兩市共有上市公司1476家,總市值超過了18萬億元,股票市值與GDP的比率,又股權(quán)分置改革前的17.7%,提高到現(xiàn)在的86.4%。股市交易活躍,滬深兩市平均成交1800多億,是去年日均較額的5倍多。尤其重要的是自2006年5月,股權(quán)分置改革邁出重要步伐,新老劃段的問題解決以后,5月份開始恢復(fù)市場融資功能。中國一大批公司成功上市,全年籌資2432億元,不但有利地支持了一批大型企業(yè)和高成長型的中小企業(yè)發(fā)行上市,也使股票市場的內(nèi)在質(zhì)量出現(xiàn)了飛躍。上市公司全年粉紅達到了850億元,投資回報能力顯著提高。同時,市場效率進一步提高,承受能力明顯增強,規(guī)范化程度較以往明顯改善。 第三,積極推動產(chǎn)品創(chuàng)新,投資品種日益豐富,在股票市場方面,除IPO發(fā)行以外,還在再融資領(lǐng)域推動了定向增發(fā),鼓勵引入戰(zhàn)略投資者,并購重組,發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債等。尤其可喜的是,公司債券也將迎來健康發(fā)展的新階段。上市公司債券的發(fā)行,即將開始啟動。在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品領(lǐng)域,為鼓勵證券類公司開展業(yè)務(wù),以債方開發(fā)的資產(chǎn)證券產(chǎn)品得到了一定的發(fā)展。在2006年9月,中國期貨金融交易所已經(jīng)建立股指期貨等金融延伸產(chǎn)品也則機推出。 第四,金融市場的建設(shè)積極穩(wěn)步地向前推進。中小企業(yè)板自2004年5月設(shè)立以來穩(wěn)步發(fā)展,對于中小企業(yè)的規(guī)范、引導、培訓的作用日益顯現(xiàn),影響力不斷增強,投資者的認同程度不斷提高。截止到目前,中小企業(yè)板已經(jīng)有134家公司發(fā)行,總?cè)谫Y額達到了391億元,總市值突破了1900億。2006年1月,中國非上市公司的股份報價試點公司正式起步,這是中國資本市場落實國家金融戰(zhàn)略的重大舉措,目前試點取得了積極地進展。截止到2006年底,股份掛牌的公司已經(jīng)有10家。 上述種種變化都表明,中國資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了歷史性的轉(zhuǎn)折。同時,我們也必須清醒地認識到,現(xiàn)階段我國資本市場新興加轉(zhuǎn)軌的本質(zhì)沒有改變,市場的深層次體制性、機制性問題和結(jié)構(gòu)性問題,仍然存在。 如市場投資者以散戶為主的格局,市場的積極披露質(zhì)量及規(guī)范不高的問題,上市公司結(jié)構(gòu)和公司治理需進一步完善的問題。市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理,投資機構(gòu)發(fā)展不平衡,市場誠信水平不高,內(nèi)幕交易和操縱市場行為時有發(fā)生,大量新入世投資者風險意識淡薄,風險的監(jiān)管力量和方式還不適應(yīng)市場的發(fā)展需要,等等的問題都還依然。因此,必須對當先的市場形成有情形地判斷,不斷深化對資本市場改革規(guī)律的認識。再繼續(xù)加強基礎(chǔ)型制度建設(shè),抓住有利時機,繼續(xù)做好推進市場改革、發(fā)展、防范和化解風險的各項工作。 第一是加強基礎(chǔ)性制度建設(shè),要推動間快頒布上市公司監(jiān)管條例,獨立董事條例,證券公司監(jiān)管條例,以及證券投資者保護基金管理條例。進一步完善交易制度,信息披露制度,并購重組制度,強化對市場行為的監(jiān)管。 第二是加強機制性建設(shè),促進市場可持續(xù)發(fā)展,要深入研究股份全流動的資本市場新特點和運行規(guī)定,消除影響市場發(fā)揮作用的體制性、制度性障礙。提升公司的治理水平,完善激勵約束機制、風險控制機制等等,和懲處違法違規(guī)的機制。 第三是加強市場體系建設(shè),拓展資本市場的廣度與深度,滿足企業(yè)多元化的融資需且和投資者,對豐富金融產(chǎn)品的需要,是資本市場賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。要積極推進股票、國債、公司債權(quán)和資產(chǎn)證券化的發(fā)展。要研究發(fā)展場外交易市場和金融衍生品市場,要深化制度的改革,增加差異性。一是使市場容量能夠容納大宗交易。 第四是增強服務(wù)意識,切實提高市場效率,逐步推進產(chǎn)品的市場化創(chuàng)新,不斷提高市場主體和中介機構(gòu)的水平,繼續(xù)培訓和優(yōu)化市場的自律化功能。 第五是大力推進多層次資本市場建設(shè),建設(shè)多層次資本市場,更有效地滿足投融資的需求,支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,是當前資本市場面臨的一項重要任務(wù)。首先,要積極培育藍籌股市場,繼續(xù)推動大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,讓廣大人民群眾分享經(jīng)濟增長的成果,要以股權(quán)分置問題的解決為契機,鼓勵現(xiàn)有主板公司,利用各種方式做優(yōu)做強。其次,要大力發(fā)展中小企業(yè)板,目前中小企業(yè)板市場規(guī)模較小,市場影響力和吸引力還遠遠不夠,要采取措施推進企業(yè)制度創(chuàng)新,擴大中小企業(yè)板的市場規(guī)模,支持更多中小企業(yè)進入資本市場發(fā)展壯大。針對中小企業(yè),特別是科技型中小企業(yè)的資金需求特點,加大中小企業(yè)制度創(chuàng)新力度,提高中小板企業(yè)上市的整體力量。總結(jié)2年來的監(jiān)管經(jīng)驗,適應(yīng)全流通市場環(huán)境和全新的運行機制帶來的挑戰(zhàn)。切實保護投資者的合法權(quán)益,增強投資者的信心。 第三要積極研究適時推出創(chuàng)業(yè)板,自2000年深交所一直進行的創(chuàng)業(yè)板的推出工作。依照公司法、證券法的規(guī)定,借鑒其他國家市場上的經(jīng)驗教訓,制定和頒布規(guī)范創(chuàng)業(yè)板建設(shè)的法規(guī)。適時推出創(chuàng)業(yè)板。 第四進一步發(fā)展代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),構(gòu)件全國性的交易市場,探索市場需要的交易制度創(chuàng)新。 各位領(lǐng)導,各位來賓,實現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是我們實現(xiàn)中華民族偉大戰(zhàn)略的選擇,讓我們攜手為實現(xiàn)這一偉大戰(zhàn)略而努力,謝謝大家!
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