新浪財經訊 2007年3月3日-4日，由《證券市場周刊》雜志主辦的“2007宏觀經濟預測春季年會”在北京舉行，國內頂尖學者聚首，共同探討中國經濟發展大趨勢。同時舉辦“價值投資高峰論壇”，邀請國內著名公私募基金的權威投資人士講述價值投資經驗。新浪財經作為獨家網絡支持媒體對此次盛會進行了全程網絡直播。以下為中國工商銀行董事兼中央匯金公司研究與法律部主管趙海英在會上發表的精彩觀點。

　　趙海英：下面一個我們想專門地、著重地從公司治理的角度談一下資本市場怎么樣發揮它的功能以及和我們銀行改革之間的關系。資本市場有一個價值發現的功能，這個功能跟下面的公司治理的功能是密切聯系在一起的。

　　我們可以想象，如果一個好的公司股價很低，而壞的公司股價很高，那么這個壞的公司得不到市場的懲罰，所以我們良好的資本市場對于我們這次的改革非常關鍵。就是我們這個銀行的改革的成功與否，除了依賴于很多的因素以外，其中有的因素也依賴于我們的資本市場成熟與否，我們資本市場發展如何。

　　這是公司治理的功能，那么這個公司治理方面我想再提一點，當然基礎是信息披露，如果信息披露做得好，投資者和中介機構才有辦法評價這家公司，所以信息披露是發揮著基礎性作用的環節。所以對于整個的資本市場來說，包括對于我們的銀行改革來講，把信息披露工作抓好是非常非常關鍵的。那么信息披露本身就是公司治理的關鍵之一，披露一定要從嚴，一定要提高透明度，其實這也是國企改革與以往不同的地方，通過資本市場來約束企業。

　　另外市場的公司治理約束功能非常非常重要，我自己作為一個董事，我會說，如果市場上我們工商銀行的股票表現不好，投資者不喜歡它，那么自然對于董事會是一個壓力。所以這個是市場非常好，它給我們定了價，給我們打了一個分，而且是投資者拿錢打出的分，所以這是一個非常好的正面的約束，同時對于管理層也是一個好的約束。另外我覺得對于大股東也是一個約束，為什么呢？

　　因為我們大股東在公司治理里面，有的企業是股東非常強，有的是大股東非常強，那么我們銀行都是國家控股的，所以大股東是非常強的，我們的大股東也有很強的約束，那么我們要感謝我們的分析師、媒體等等，因為你們的良好的分析給股東施加了壓力。因為如果股東不好好約束，對我們也是很大的傷害。那么通過這種約束功能，我們希望當大股東考慮某種行為的時候，要考慮市場對他的反映，所以這一點主要講這次改革主要的一點，是用資本市場來促進銀行的改革。所以我提出了這兩個功能來說明一下。當然了資源配置等等的功能我就不多講了，同時我提一下比較互動的功能。

　　就是說資本市場和在里面的企業，像各個銀行、

　　第一個對于大股東的期望最低的要求，希望我們大股東依法行使股東權利，而不是濫用。第二點希望大股東在很多的作為方面可以按市場規律辦事，如果不暗視場規律辦事，這需要我們市場的參與者一起監督這個事情。第三點我認為遵法是一個重要的原則，但是大股東要考慮市場和投資者的反映，如果市場和投資者不喜歡大股東的某種行為，大股東要避免這種行為。

　　另外一點大股東要負責任，講誠信，大股東的行為要有可預期性，不要增加不確定性。這一次的改革希望大家關注我們是否真正能夠做到政績分離，到股東是不是能夠定好自己的位，是不是能夠處理好與管理層的關系。那么大家對于董事會的期望是非常高的，但是目前我們沒有達到，希望在未來的幾年里面不斷地改善。

　　第一個是董事會一定要有充分地獨立性，包括獨立于管理層和大股東，才保護所有股東的權利，這是非常重要的，當然誠信是非常關鍵的，另外對于信托的責任要完成。另外一點要幫助企業制定良好的、正確的發展戰略，還有一個是要落實監督的職能。董事會要保證披露的財政信息是真實的。對于我們董事會還有一個重要的任務，就是對于的高管任命和激勵機制的完成等等。

　　我們在所有的方面已經有很大的進步，但是還是有不完善的地方，需要在未來進一步改革，包括高管任命和激勵機制改革。大家對于管理層有很高的期望。像社會誠信、法制環境、經營環境都需要改善。在江浙一代幾乎所有的銀行貸款不良率都非常低，而有一些地方的貸款不良率高，這與經營環境有關。所以我想整體經營環境的改善也是我們下一步改革非常非常關鍵的一點。