新浪財經訊 2007年3月3日-4日，由《證券市場周刊》雜志主辦的“2007宏觀經濟預測春季年會”在北京舉行，國內頂尖學者聚首，共同探討中國經濟發展大趨勢。同時舉辦“價值投資高峰論壇”，邀請國內著名公私募基金的權威投資人士講述價值投資經驗。新浪財經作為獨家網絡支持媒體對此次盛會進行了全程網絡直播。以下為花旗集團中國高級經濟學家沈明高會上發言實錄。

　　沈明高：時間關系我就簡單地發表三點意見和看法，供大家參考。

　　我們對于

中國經濟的判斷跟剛才的專家基本上一致，今年的經濟增長保持在10%左右，我們沒有近憂但是有遠慮，今年實際上是可期的，這里面的原因是我們現在的地區發展政策支持了投資的發展，這包括了和諧社會和新農村建設，包括了中部崛起和西部大開發還有東北的振興，這些都是投資增長的熱點，而且去年的投資增長都是在這些地方是最快的，而這個勢頭不會馬上下來，所以在未來我們會繼續保持在25%左右。

　　第二個我們現在面臨的是流動性過剩的問題，其中一個原因是外資流入太多，那么外資流入太多跟進出口是直接相關的，如果大家仔細看一下，去年年底投資是放緩的，但是進口也是放緩的，使得外貿的順差繼續保持。如果我們希望解決或者是平衡、穩定外貿順差，實際上不讓內需起來是很難做到的。為什么說中國的經濟可以穩定在10%左右？其中一個原因是中國加入WTO，使得中國經濟增長的潛力從原來的8%左右上升到9%左右。它帶來的影響主要是外貿的大規模的增長，所以中國的經濟適度地高度增長，條件是外貿出口增長保持穩定，如果出口增長大幅度放緩，中國的經濟增長也會受到影響。那么我們下面的判斷就是近期的出口會保持一個比較快的速度。

　　第二點我要講一下消費的問題，要把投資增長轉到消費增長上來。這個問題實際上不是很容易解決，中國為什么消費不足？我覺得有4大方面的原因。一個就是收入的問題，第二是社保的問題，第三個是投資的問題，第四個是財富的問題。我們簡單看一下中國過去十幾年的工資增長，工資的增長基本上跟消費增長是接近的。

　　那么中國現在缺的就是財富效應，這包括中國家庭財富累積的速度太慢，第二個財富的回報太低。也就是說，如果要改變中國的消費不足的問題，當然社保要進一步的完善，但是同時應該注意加大在消費當中的財富效應，但是這個也不是短期可以解決的，那么資本市場的發力是一個重要的內容，特別是債券市場的發力，應該為我們中國的老百姓提供一個收入跟消費相應的刺激。

　　去年貨幣供應量有所緩解，到去年9月份以來，央行實際上放緩了對沖的利益，就是人民幣的升值加快，這對流行性產生了一定的影響。那么我們是覺得人民幣的升值不能解決流動性根本的問題，不能解決外貿順差的問題，但是人民幣的升值應該能夠穩定外貿順差，就是穩定外匯儲備的增長。

　　如果說

人民幣升值不夠，外匯儲備繼續增長，那么在未來的時候人民幣一次性升值就不可避免。所以我簡單總結一下，中國的經濟在未來2、3年我們是非�？春玫模�如果有問題，有可能是在3、5年之后出現一些結構性的問題。那么政府在未來3、5年之內做什么，決定了未來3、5年之后中國經濟的走向。謝謝大家！