主持人：

　　各位來賓，女士們、先生們下午好！

　　今天由我主持下半場中國投融資政策走勢與體制創新

　　我是中國經濟研究院曹澤林。

　　首先，讓我們有清第一位演講嘉賓，中國人民銀行參事張月姣教授。

　　演講的題目是國際金融開發機構在中國西部融投資的作用

　　張月姣：

　　大家下午好！

　　很高興有這個機會參加中西部投資的論壇。中西部一直是我們國家重點支持和扶助的重點。從國際上來說，事先聯合國的千禧年的目標，就是說到2015年世界的貧困要削減一半。如果中西部的貧困削減了，不僅是對中國的巨大貢獻，也是對世界的巨大貢獻。

　　我想，現在中西部的發展，遇到了一個千載難逢的好的機會。我想從國際多變經營機構在中西部開發中起到的作用做一些介紹，因為我本人有幸在世界銀行作國法律顧問，和作了六年的局長。我們很多的企業由于信息不是特別暢通，不知道融資的渠道，和可以使我們的企業能夠走向世界的機會。

　　我現在開始介紹一下，我們講多邊的金融機構很多，比較典型的首先是：

　　世界銀行，一會兒會介紹包括很多金融機構，對最不發達國家無息的長期貸款。我們國家改革開放長期以來也受益于這些軟貸款。

　　亞洲開發銀行，他的縮小就是ADB，今天正好是亞洲開發銀行成立四十周年，所以我剛從慶祝的會上出來。很高興的告訴大家，亞洲開發銀行對中國的開發規模事先應行對中國的貸款，貸款90%要給中西部。很多的項目很多的機會。

　　西非開發銀行，他的縮寫叫做UADB，包括了區內的八個國家，包括了中國在內的印度、法國、比利時等等，我會詳細的介紹。

　　因為這幾個機構，我親身在那里工作，也感到我們企業要想走向世界的話，這些金融機構給我們提供很多的機會和機遇。

　　首先說什么是世界銀行？

　　世界銀行大家知道，在學術上說國際經濟的三大支柱，就是是說在貿易銀行世界貿易組織WTO，這一些國際三個支柱我們都參與了，三個支柱會議形成的三個具有歷史意義的文件，并且在這之后，又成立了三個國際機構。

　　國際貿易組織在瑞士的日內瓦，世界銀行現在一共有184個成員，是聯合國的專業機構，要想加入世界銀行，就必須首先要加入國際貨幣基金。國際貨幣基金就在世界銀行的馬路對面，都在華盛頓的大街上，1818號。中國于1980年加入了。我們剛剛進入世界銀行，就讓我到世界銀行工作的中國專家。

　　世界銀行底下的機構，國際復興開發銀行，國際復興開發銀行是提供比商業銀行稍微優惠的貸款。所以叫做硬貸款，貸款的浮動利率每六個月調整一次。但是由于他是開發性質的，貸款的期限比較長。比一般商業銀行要長。因此對借款國也是很需要的。對世界銀行的需求量各個國家是有增無減。

　　第二個機構是國際開發協會，(IDA)，主要是提供長期的無息的貸款，基本是贈與的。這種貸款只是給最窮的國家。現在中國已經早就畢業了，西方認為中國發展了，不給國際開發協會特別優惠的貸款。

　　國際金融公司(IFC)：成立于1956年，他主要是支持私人行業的發展，不需要政府擔保。除了股本的貸款，一個大的項目，一個區域的招商，在北京有貸款處，他們也在尋求項目，有些項目他們在做投資，可行性投資，帶動其他的跨國公司進來，國際金融公司不可能在一個項目提供股本很多，考慮風險的方面，不直接參與管理，只是起一個促進其他的公司向私人行業投資的一種辦法。對于私人企業、民營企業投資比較困難的情況下，不僅國際金融公司，其他多邊的區域部門多鼓勵私人的投資。這種做法對于中小企業和民營企業開了一個口子。

　　解決國際投資爭端中心(ICSID)：成立于1966年10月14日，與貿促會和地區仲裁會不同，解決成員國投資者與成員國政府的正義。如果對征收國有化非商業化出現的風險，這些爭議我們與100多個國家簽訂了投資保護協議，99%是政府敗訴。企業投資變成是一個企業的行為，政府不要直接去承諾，政府承諾以后，違背了政府，征收國有化和外匯匯出的風險。現在爭議的越來越多，美國都感到害怕了。 這個公約規定，要把解決投資爭端中心的裁決視為本國最高判決裁判作為執行。

　　投資擔保機構(MIGA)：成立于1985年，在世界銀行工作的時候還起草過，公約就是要解決對于非商業興的風險提供擔保。現在買這個擔保也是比較多的，一旦買了這個保險，比如在非洲投資，如果非洲的東道國外匯不允許匯出了，由擔保機構支出給你錢，他們可以去待被解決這個問題。

　　亞洲開發銀行

　　現在五年的國家的研究，國家的戰略計劃我對世界銀行的項目，都是通過財政部，所以各地方有什么項目，你們要通過財政廳，地方政府報到財政部，由財政部向世界銀行列入它的三年滾動計劃。特別是我們的電站，需要投資比較大的，回收比較慢的多變金融機構做是比較合適的。

　　下一個是亞洲開發銀行 總部是在馬尼拉，他的成員64個成員國，包括中國。區外的有183成員，所以基本上美日歐，澳大利亞，都是亞洲開發銀行的成員。它有2000多專業人員。在亞洲地區貸款的金額在不斷地增加。

　　現在對中國的貸款去年已經達到19億美金。金額是相當高的。他們的任務是，可以跟政策對話，提供對于我們的經濟改革，外匯制度等等。他們可以從地區的經驗來提出一些建議。另外，可以直接提供貸款。只是現在他們三年德滾動計劃90%的項目，包括公路，農業、供水、電站等等，這些都是提供給中西部的。

　　另外他還有技術援助費用。亞洲開發銀行也有個硬貸款和軟貸款。硬貸款就是亞洲開發銀行的普通貸款，叫做OCR，普通貸款。另外他有優惠的軟貸款，叫做EDF，這些軟貸款也是只貸給那些最窮的國家。每年貸款的金額差不多500億。其中最大的借款國就是中國和印度。中國和印度兩國每年各分別借到15-20億。

　　還有贈款，是不需要還款的。這些技術援助費用，做一些可性性研究，奪一些行業的分析。這些我建議我們的企業，我們的專家，也要參與這些技術援助。特別對我們周邊的國家，亞行貸給巴基斯坦，貸給菲律賓的項目，有經驗了，可以參與到他們的項目，去提供資源，提供專家的意見。凡是你作為國際專家的話，按照國際專家的標準，用支付美金。

　　每年的貸款，技術援助的贈款現在有1億多美金。另外它還有各國有代表處，在北京的亞行代表處，就是在人民銀行對面的那個大樓里七層。所以大家有需要所求一些資料，或者了解他們項目的情況都可以去找他們。

　　西非開發銀行，現在中非的政策，中非開了峰會，大家知道現在整個世界都是非洲熱。現在八國集團提出了要給非洲增加500億的貸款。現在英國他們也提出了新的非洲馬歇爾計劃，要對非洲增加250億的貸款，在這種情況下，中國是非洲的老朋友。我們幾十年，我們是平等的互利的合作，所以中國也提出，要這三年給一百億優惠貸款，另外給他們培養四萬高級的人員。非洲現在大家都認為苦得不得了，總的來說比較貧苦，陸水、交通氣侯不好，但是機會很大。市場很大。現在我們在那的公司，到每個地方都和這些中資企業做了座談，在美國和歐盟，這種公司都是虧損的。但是在非洲，他們都是盈利的。有的公司，像華為在非洲盈利20億美金。其他的資金都很多，海外成套的，基本都是盈利的。他們很多都用周邊的地質項目，比如打井，完成了項目，達到了要求很快就付款。

　　所以，國際金融機構項目的貿易機會甚至比一般的貨物買賣這樣的風險海還小。因為貨物買賣還要裝船，商檢等等。直接參與到國際多邊機構的，爭取他們的融資，走出去對我們很重要。

　　西非開發行我剛才說了，這些國家除了經濟的問題，還有政治，因為在我們剛剛加入的時候，在2004年12月份，加入的時候，當時和臺灣有外交關系，怎么能夠使得這些國家堅持一個中國達到我們的外交政策，這個機構也起到了重大的作用。

　　現在好的情況，塞內加爾已經跟臺灣斷交，跟中國建立了外交關系。雖然西非行董事的規模沒有世行那么大，但是權力很大，因為他的行長，副行長等等都是跟政府有直接關系的。舉個例子，現在西非行的行長，已經是貝寧的總統，我們開會坐在旁邊的。另外董事會的副主席現在是個特低洼的總理。他和高層都有密切關系。現在它的總的資本是700億西非郎。還實行仿效歐盟，所以實行了區域的法律的一體化。準備搞先深根協議的簽證，到各個地區和國家自由往來。貨物爭取免關稅。所以西非在，非洲這個地區給我們起了重要的作用。

　　它現在搞了一個區域的規劃，叫PER，這個區域的規劃，它重點要解決農業棉花是他們最關鍵的。我們也有棉花加工廠。糖廠，另外基礎設施，它的公路都是很差的。特別是跨國之間的公路。通訊，所以我們現在華為，中興等等幾個公司都在那接幾個業務。能源等等，這些都是我們的企業，西部的發展，要這些多邊機構到我們這來，同時也要我們的企業走出去，同時我們的企業就可以做強、做大。

　　消除貧困

　　現在世界的形式消除貧困，一共提供資金，大家知道聯合國規定要在國民生產總值的千分之七，發達國家要用在發展中國家，給援助，但現在世界上將近200個國家，發達國家中只有5個國家達到這個要求，基本上都是北歐的國家。他們對發展中國家的援助達到了千分之七，其他的國家還沒有做到。

　　現在對中債的國家，要給它減債或者免債。要解決跨國的傳染病，飲水的問題，中小企業發展，這都是國際現在關心的問題，同是也是我們中西部要解決的。

　　區域合作

　　另外，這些結構還給我們提供了一些區域合作。

　　區域合作跟WTO規定的是不矛盾的，但也不鼓勵。現在發達國家已經搞了北美自由貿易協定，歐盟大市場25國等等。我們如果不把我們的鄰居，我們的區域搞好，近鄰要搞好關系是非常重要的。

　　所以在這方面，國際的歐盟、東盟等等。這里面像亞行提供的大眉公區域合作。還有中亞合作涉及到我們新疆說、甘肅等等。其他的，現在的區域合作還在不斷地擴大。除了其他的西部區域也包括在內。因為區域里面的這些合作可以實施稅收的更多的減免。你到越南，有些產品比正常的歸誰還可以降低。

　　國際金融開發機構在西部的作用，他們可以投資。

　　這些投資主要的目的，這是他們計劃里要保護資源，保護環境，保護生態的支持基礎設施，發展新城鎮，支持教育衛生，飲水社會服務等等。

　　另外，他們提供的技術援助也給我們很多的機會。我們的企業可以參加多邊的金融機構的投標。現在可以說，我們的企業還不知道這個融資的渠道，所以在世行、亞行、西非行，我都查過，我們西部地區的企業已經注冊的，幾乎沒有。我記得原來只有重慶的一個公司、所以沒有在名單上，它要招標，比如柬埔寨的項目，你要投標你就排不上隊。

　　現在亞行世行的人，商務處里面都有專門的人員，我們有時候就覺得蒼蠅跟著你似的，老是到處追著你，問這個項目怎么樣，這個項目進展程度，時不時要介紹他公司的情況，讓你在投標、招標的時候想著這個公司，把他放在短名單上。所以在這方面我們的企業要積極參與，包括他們的項目，如果我們可以做，就不需要外國人做了，因為我們語言方便，國情了解，專業不比他們差，到國際需要我們要培養一批人才，多了解，跟蹤這個信息。

　　今后的改革

　　對這些機構本身，他們也改革。他們招標程序不統一。各個機構都有各自的。歐盟(OECD)搞一個多邊機構的是招標程序一體化，知道一種國家或者一種機構的投標就可以和另外的國家使用。信息共同分享。對國家經濟研究，這點在座的學者，這些提供都有很多國別的經濟師，國家的經濟專家，國家的了解對我們到這個國家的投資，會有好處，所以也應該了解。

　　他們在采取下放決策權，能夠和借款國還能借，要降低成本。他的可星星研究，文字的報告用得太多。所以成本還比較高，另外也呼吁他們要精簡人員，特別要減少對西方發達國家的資源人員的一來。可能在西部，大家感到我們項目好不容易爭取到技術援助的費用，雇了幾個外國專家就花光了，所以這方不斷增加當地的能力建設這是很重要的。即使有專家你可以在當地再配兩個，通過一些項目的過程把我們的人、資源搞起來是非常重要的。

　　當然在投標招標國際機構很注意反腐敗的問題。

　　對我們來說，應該積極參與，要有個綜合的研究，長遠的規劃對這些多邊機構，你想借多少款，通過我們的渠道，密切聯系跟蹤這些多邊機構的項目，你知道他在地區有什么項目在你所感興趣的國家有什么項目。這些項目，現在都講透明度，都可以在上查到。

　　另外我們要增加創新、研究、設計、開發和管理的能力的項目。而是要通過借款把我們的人員培養起來，使我們到國際上為別的國家做可行性研究的能力。

　　我們企業自身建設要搞好，我在亞行工作的時候，看我們企業的投標，有的甚至是大城市的公司，章程就不全的。或者寫的還都是帶有很多政府色彩的，什么部級的公司，帶有國家擔保等等。我們的擔保，底下分公司擔保還要把擔保書借過來，總之我們在公司內部的建設還有很多問題，不利于企業打出去。

　　另外公司的業績不能說瞎說的，現在有些企業找我，把有的業績不是他的，別人家查出來了，放在黑名單五年，不許對任何項目投標。

　　將來我們要對非洲的項目，亞洲的項目，培養更多吃苦耐勞，懂得當地情況的，語言好、國際專業好的中國的專家。

　　希望大家在這些多邊機構公司，有實力的要開發那的去登記不斷更新你的材料。所以要跟蹤這些國際的招標。擴大出口走出去是非常重要的。

　　因為時間的關系，我超過了幾分鐘，我愿意回答大家的問題，祝大家在利用國際金融機構的貸款和技術援助，使得企業走出去都取得更大的成就，謝謝！

　　提問：張教授：您剛才提到，國際金融公司和亞行，我們在06年有兩個項目都和他們有接觸，但是有一點，他們的條件是只支持民營企業，并且就民營企業的門檻是固定資產，要有1.3-1.5個億的基礎，市場營業額1.5萬的企業才可以接受這個項目，我們跟國際金融公司談的項目，他們已經認可了，并且要投了，但是提出來，民營企業占的股份比較小，現在目前還牽扯到我們國家政府怎樣轉制，怎么讓民營企業當中增加他的控股額，這樣才能和國際金融公司合作，如果我們分量不夠，我們還要掂量掂量份量。否則不要到那去，浪費時間。我就不明白為什么他們非要主持民營企業，私營企業，對國營企業的項目不太感興趣。

　　再有亞行，有一個項目，先搞的私營部，給我發了一套材料來，他們在四川的成都，已經為成都市清水和污水處理投資了1.8個億，但是不是他全投的，由他出面并且他還為，招來其他的融資單位。而且這些融資單位都是非常可靠，非常有實力的，但是也是遇到了政府問題，他們也是市場行為。四川省采取了基礎設施由政府來控制，但是整個的水價的運作和管理由民營企業，單獨成立了民營企業，基本就成了。

　　所以我就想問您，為什么要對民營企業這么感興趣，對政府的企業核項目不感興趣。

　　張月姣：你說的問題，一個就是國家金融機構提出的規模要求最低資本額，最低要求，應該說章程沒有這個要求，但是他的業務人員過高的要求，為了減少它的風險。

　　這個問題可以通過我們在國際金融公司的代表，可以向他們提出來。你這樣設立這種標準，不符合國際金融公司的規定。一些高科技的行業，可能風險很小。應該支持的。這是第一個問題。

　　第二，民營企業和國營企業，應該在希望現在對我們還都有偏見，認為我們的國營企業都是國字號的，都是國有的，代表政府的。實際上我們現在的這十年，公司法規定以后，很多的國營企業，也都公司化改造了。作為股東，公司就是公司，股東就是股東。在這方面我們也要多宣傳，當然我們如果有多種形式的所有制的情況，我們也可以作為一個對外的一種。

　　股份制公司本身就是多元化的股東，這方面我們要不斷地宣傳，改變他們對我們的偏見。如果有典型的事情，就是由于股東有國家，因為它的解釋，我私人部門的資金，資源是有限的，給國家政府的貸款，我80%都給國家了，如果我比私人部門這點錢也叫你國營公司拿去了，民營企業就沒有發展的機會。這是他的合理解釋。如果有歧視，我們確實可以提出來。

　　有些官員慢慢地就害怕了，這個項目如果設計他的行業定的不對，他們的官員要表示道歉，表示歉意。

　　其他的人還有嗎？

　　我想不僅是對國內的，現在西非行的項目，我們最近開了中國經濟日，在多個進出口簽了7000萬歐元的新貸，另外進出口行業也談了一個八萬的貸款，我們也給他的技術贈款200萬，這些錢都沒有很好的使用。非洲開發行明年在中國開年會，我們要提供一個好的項目。我想如果有好的項目，他私人部門的投資進來都是可以。如果在非洲有好的項目，支持這個項目，中國的專家要做一些調查研究都可以手續也不是很難。你去搞了之后，一定要把報告寫好，有水準的。如果花錢了報告的質量很差，語言都不通順，這樣不僅是砸了你的企業的牌子，也砸了我們多邊窗口的牌子。

　　所以，我們鼓勵大家用這個，但是要準備好人力、物力各種資源。(掌聲)

　　主持人：剛才張教授非常詳細地介紹了國際相關知識。

　　由于時間原因，如果還有問題只能會后交流。

　　張教授不但在金融界很有影響力，而且在法學節，知識產權界，包括我們國家的知識產權談判，都很有研究。我03年在釣魚臺組織了一個知識產權的會，一個代表說，中國盜版最嚴重，最違反知識產權。

　　當時我回答說，要說盜版，日本應該是盜版在先，現在的文字都是從中國的漢字演變出來。中國之所以出現盜版現象，中國有個不斷地學習的傳統，每個正版，軟件要幾萬，甚至多了幾十萬，隨著中國經濟的發展，這種現象將不在存在。

　　張教授馬上要參加一個知識產權的會議。

　　現在，我們有請第二位演講嘉賓。國家改革和發展會財政金融司委員副司長

　　他在今年10月份召開了中國創業投資政策論壇上的堇菜演講，他是一位領導型的專家。他演講的題目：

　　郭司長：

　　女士們，先生們，非常高興我們參加中西部融資論壇。我想對于提高中西部企業的一些能力，對我們中國崛起，西部開發都有重要的意義。

　　所以我想除了信貸支持以外，發展直接融資非常重要。我們在企業債方面，股權投資方面優先對中西部地區進行支持。下面我們就發展企業投資，拓寬中小企業融資渠道談幾點看法：

　　第一點，關于發展創業投資的作用和意義。

　　我們知道創業投資是一種股權投資，對一些增長型的企業進行投資，成熟之后再推出的融資方式。

　　這種方式對于提高融資的弊端，拓寬中小企業的融資渠道，擴大就業，實現自主創新都有非常重要的意義。我想美國在這方面發展創業投資是一個，特別是美國的中小企業，投資計劃確實是為我們發展創業投資提供了一個好的范例。

　　美國的中小企業投資公司也是主要為中小企業提供一種股權的支持，美國的中小企業除了缺少信貸支持以外，在股本支持方面也有很大的缺口。所以美國就支持一些中小企業公司的發展。通過支持中小企業公司的發展，這些公司將自己的資金以創業基金的形式，股權投資到中小企業，從而促進了一些中小企業的發展。

　　美國的創業投資雖然占的比重不高，占GDP的不到1%。但是支持的的企業占國內生產總值高達11%，所以非常重要。為此我們國家也在研究，怎么來發展創業投資。

　　我們國家創業投資發展過去一直比較滯后，包括法律方面。去年我們財政部會同發改委財政部，等十個部門共同出臺了《創業投資企業管理暫行辦法》，這個辦法大家看到了，我就不介紹了。主要是三個方面的特征。

　　1、備案管理。

　　允許自主設立創立投資企業。

　　2、給創業投資企業提供了一些法律幸得保護。在制度方面。

　　3、我們提出了一些政策扶持政策。我下面還要講。

　　總之，通過我們創業投資管理暫行辦法要為我們發展創業投資，提供一個好的環境。解決我們企業的融資難的問題。

　　第二，我想講一下關于創業投資有關配套政策的制訂。

　　我們市部委頒布辦法以后，實行的配套政策，去年中長期科技規劃的配套文件里面也指出了一些配套政策。包括我們總理也提出了要抓住制訂配套公司的有關政策。我們的創業投資有關配套政策主要有以下幾個方面

　　1、對創業投資企業給予一定的稅收優惠政策。

　　通過一年的研究，我們稅收扶持政策基本上成型，即將出臺。馬上要到人大去審議。主要的這對創業投資投資于城鎮型企業的投資額，抵扣所得稅。一次抵扣我們可以累計抵扣。這個政策對創業投資的發展起到了一個激勵的作用。

　　目前，我們政策的制訂基本上已經告一段落，我們財政部、稅務局領導方面都已經基本通過，即即將在這個月頒布，從今年開始就實施這條政策。

　　2、我們要設立一些創業投資引導基金。

　　引導社會資金，流向創業投資企業，特別是投資于起步期等初創期的企業，主要是彌補一些，主要投資成長期、成熟前期的一些資金的不足。

　　我們各個地方，包括我們國家有關部門都在積極探索，建立創業投資，引導基金促進創業的發展。

　　它的性質不同于國有的創業投資企業，創業投資引導基金以參股的形式投資于創業投資企業。它不是以控股的形式，主要引導社會資金，成立新的創業基金。

　　不同于科技型的一些創新基金。我們的科技基金是一周無償的投入。我們的投資是有償的投入，比如政府就為了彌補這個創業投資基金不足。投入了一部分錢，但是有償使用的原則。必須政府的資金也有一定的回報。

　　第三，體現讓利于民，雖然是有償投入，但是我們這些創業者獲得的利潤絕大部分要返給創業投資企業的其他股東。國家所持有的股份資金，我們要以優先股的方式投入，而且利潤3%、5%的利潤收回資金供應。

　　第四，市場化的運作，創業投資企業的項目，所有的項目由投資家自主選擇。

　　創業投資引導資金的設立也對擴大融資渠道，提高社會資金，參與社會投資的程度起到了很好的作用。

　　3、允許保險資金建立投資公司。

　　這條去年在國務院的有關文件上都已經指出了，目前保監會會同有關部門來制訂有關管理辦法。我們的保險資金額度非常大，過去總是投入一些過去的債權，目前主要間接投入一些不動產。怎么投資，是用什么比例，目前保監會正在研究這個做法。

　　4、要完善創業投資，退出渠道。創業投資最終通過股權的經營，最終還是要退出的。不同于一般的控股公司。主主要是獲得創業控股企業的利潤為主。所以一定要完善創業投資的退出去渠道非常重要。我們證監會已經適時提出要推出創業版，我們過去在適時推出創業版方面還有一定的爭議，目前來看，大家對推出創業版有一個共同的看法。關鍵如何操作方面還有一點分歧。這方面我想通過適時推出創業版為業創業投資企業創造更好的投資渠道，將為我們發展創業投資起到非常大的作用

　　我想今天由于時間關系，我就簡單介紹這么多，大家還有什么問題？

　　好。那謝謝大家。

　　主持人：剛才郭司長從政治層面，為我們打開了投資方向的大門，我們感謝郭司長精采演講。

　　第三位嘉賓，國家信息中心發展戰略部、戰略規

　　劃研究室主任高匯青博士

　　他長期致力于宏觀經濟改革，在宏觀調控方面會議很多，今天演講的題目是：

　　從明年看中西部投資環境

　　大家歡迎！(掌聲)

　　高會青：

　　首先說一下，按道理我不是很專業投融資方向，而且包括投資政策也不是很專業，因為我們有郭司長在這，政策也是郭司長制訂，投融資也是他主管。所以我只是從一個研究的角度談一談比較虛一點的東西，剛才看到的題目，我這個題目就是從宏觀調控政策氣象看民間的中西部融資環境的變化。應該說這是一個相對務虛的東西，希望給大家提供一些參考和借鑒。

　　我們明年的經濟從又快又好變成又好又快，這是一個大的標準，有點像繞口令。這里面還是有不同的內涵，下面我講一線他具體內涵在什么地方不同？

　　首先又快又好，這是我們經濟建設很久以來一直的口號，這不是一個新口號。這句話對于今天來說是比較確確切地描繪現代中國經濟的運行狀況。

　　在這之前我們是很難判斷的，如果大家長期關心宏觀經濟的話，應該說這些年中國的經濟是不好判斷的 。實際上是一個不好的判斷經濟。從結果上來講，從靜態上來講，這話是對的：今年的經濟卻是是又快又好。我們的GDP增長10.5%左右，這幾乎沒有什么其他的預測。從這個預測數據出來之后，就沒有在看到其他的預測，幾乎我看了很多國務院說、發改委說的時候都是這個數據，統計局即使將來有誤差，也不會誤差到哪，符合中國的特色。

　　10.5，這個數據是十年來最高的實數據，所以是很快的數據。第二“好”，好表現在什么方面？首先在效益方面。

　　效益體現在三個方面：

　　1)國家拿了不少錢。今年的財政收入接近八千個億。可以做多少事情，能做非常多的事情，明年要取消所有的義務式教育。學生能夠少交多少錢，少交500億的錢。我們還把全國的最低、最基本的社會保障給建起來。要多少錢，搭救要兩千個億的錢。所以八千個億是能干很多事。從這一點上說對明年的宏觀經濟政策，和中西部融資環境有影響。

　　2)對于城市來說，跟其他在整個比重還是很低，但是相對來說增長屬于比較：。

　　3)企業的增長是3%以上，這個利率增長是非常快，因為收益好，所以老百姓愿意投資，給宏觀調控帶來一些問題。

　　還有一個好的衡量標準，我們CPI，我們的物價非常低。我們看到今年的物價到目前為止，物價是1.3%。如果上升到2%，全年有超不過全年不能超過1.5%，也就1.4打住了，在這這么高速增長的經濟情況下，我的物價又很低，大家的收入又很少，可以從經濟理論上來講是大家夢寐以求的狀況。也是西方國家夢寐以求的地方。

　　我們現在做好做大，確實從這個方面來講我們確實又快又好，這個好最主要的體現在效益方面。最主要體現在短期效益。從長期來，它的好是不是好，顯然是不一樣。從衡量標準不一樣，好的標準，好的結論也不一樣。第二個好，實際上，跟前面的好不太一樣。最主要的是注重于長期的經濟運行質量的好。根據現在的問題來說，我們的經濟運行質量跟效益在這里是分開的，我們是有意分開，從國際上來講，經濟質量運行好與好，有很多指標。主要有兩個指標：a.國民財富的增長。b.歷史GDP的增長。

　　我們只是從經濟增長速度來看，我們國家可以說是創造了一個世界的奇跡，大家毫無疑問，因為改革開放以來27年，GDP增長9.6%，而且這個速度超過了日本，超過了韓國快速增長的時候。而且我們的人口是他們的很多倍，但出現了一個問題，為什么別人快速增長二十幾年以后，他們會從一個發展中國家變成一個發達國家，我們為什么增長了很長時間，很多地方還跟過去一如既往的窮，很跟過去一模一樣。甚至有統計，有很少一部分的水平是下降的。說明一個問題，經濟增長和經濟質量不匹配的問題。

　　可以說，我們的經濟增長不是很好。有很多原因：

　　1、從構成來看，大約三分之一左右，我們的GDP，由外貿順差來構成的。外貿順差80至90%都是由外資企業創造的。可能大半三分之一的國民財富創造出來被他們給匯到國外去。并不是由我們國民所獲得。這是一個很大的問題。

　　如果說這個財富純粹是給國外人，這也是無所謂。但不能傷害我們的可持續發展能力。但是現在傷害了我們的可持續發展能力。消耗了我們過多的國內的后代可用的資源，包括能源、環境、礦產。

　　我們有個統計07年我們的GDP，在全世界大概5%，但是我們消耗的水泥是世界的50%。電力消耗的世界的17%，我們的資源消耗完了，財富給國外了，所以這是不可持續的。

　　根據國外公布的數據，劣勢GDP，根據他們的不完全統計，大概是3.5個百分點，這是一個不完全的數據。很多學者也有過統計，相對前面的統計，把所有的審視資源已經超過了我們經濟增長速度，達到11%左右了。

　　這還有很多，我們把環境惡化引發人生病，健康的審視帶來了。這也有人測試過，7-8%每年平均。這說明我們的經濟掙一塊錢的同時，我們消耗了我們后代1.5元。這是不合算的。從我們的角度來講好也是應該打問號。未來我們要變成又好又壞，所以要把“好”提到前面去。

　　在這樣的情況下，我們的明年宏觀調控政策是什么樣的變化？可以說政策是非常多，而且概括起來說清楚很困難。但是我覺得以下四條可以把80%的宏觀調控政策概括起來。

　　1、保持政策的穩定性和經濟發展的平穩型。這個政策是個短期政策，必須短期政策和長期經濟兼顧。短期政策為什么會有變化？我們可以看，在這里面包含兩層意思：

　　政策要相對來說保持連貫性。最主要體現在財政政策和貨幣政策要相穩定。根據我們過去的經驗看，既要相穩健、還要又快又好，表面是有點矛盾的，一方面要快，恰恰兩個矛盾里一左一右壓得你的經濟低，不能持續增長，不能低得太快。

　　2.健康。

　　為什么會提出這樣的口號？我個人覺得跟我們經濟調控的趨勢有關系。

　　中國的東西從短缺到有，到過剩都是一剎那的事。這個現實生活中的例子太多了。我上學的時候是四五個人用一臺電腦，過去我們的物流網建了起來，都是英文的，但現在中文用什么東西都可以查到。很多臺灣的朋友都說我們查找資料非常簡單，上網一查大陸什么東西都有。非常明顯。宏觀經濟也有這個問題。

　　我們都知道，從亞洲金融危機以來，我們的GDP是七上八下，這是國家一定表示的，而且是通過基金的財政政策，那時候西部開發就是這個時期這個創狀況一直延續到2002年的下半年，但是突然到4月份以后，202年四一度以后，大家發現情況不對了。因為莫名其妙，各個商場的物價開始上漲，沒有人知道原因，查背景發現，原來中國經濟已經暗藏著過熱的苗頭，我們的糧食減產，我們的固定資產投資也增多了，這一切都是發現差缺的狀態。到了03年我們發改委說經濟過快樂，實際上隱含是過熱的，從偏遠到過快，中間沒有過渡期。而且這個相反的狀況，又出現到了今年了。

　　從今年10月份的數據可以看到，從很多數據從去年開始突然低了很多。我們固定投資上半年13點多，12月份低了10點多，最重要我們先開工的項目，十月份是負增長，所以相反的狀況又出來了。所以建議中國經濟由打擺子習慣。

　　所以，國家一定要提出不能讓他有兩種層面出現。要保證他在健康方面出現。所以提出來的第一個政策就是要平穩，保持宏觀調控政策平穩。

　　3、協調。

　　能夠概括70、80%左右的宏觀調控總的精神，協調有些事長期，主要是長期，有些是兼顧短期。投資消費出口的協調。在我們剛才說了，經濟要向下走一點，但是又不能下得太多。我們在投資的政策首先控制的是投資政策。因為消費我們是鼓勵的，我們現在投資率是歷史上最高的。兩個比例不成比例的時候是最嚴重的。這樣只能控制投資，但是投資又不能下得太快。沒有人可以受得了。因為消費完全是替代投資是做不到的。

　　在這樣的情況下，投資又不能下太快，又要管投資，他的策略是什么？

　　我們要接著后面的問題講。具體的政策，結構調整，有很多原則。包括要環保，要節能。最終產生的結果是什么？就是一些中小企業，要受損傷。

　　我們已經提出明年的投資項目要過六關，節能環保產業政策。對節能來說，可能對中西部來說是個硬傷。中西部企業的技術相對來說比較差，而且大型企業比較少。要把節能這一關卡得很嚴，應該說對明年中西部一些企業影響是會比較大。

　　另外，我們要繼續調整過剩的產能，也是對那些很小的企業。比如說清除鋼鐵行業，多少噸能的機器要清除了，不合格的要關閉。在這樣的情況下，對中西部地區來說，一些企業，它帶來的投融資活動就會受到影響。

　　第二個協調，速度質量有效益。

　　兩個又好的含義不一樣的設施已經談到了質量的問題。他帶來最簡單的政策，我們已經確定了內外資企業的所得稅合一的問題。

　　我對這個外資政策的分析，我很早就寫過一些文章，早就接受了他的優惠政策，因為不同的時代，不同的發展階段必須做調整。我個人認為，在這樣的發展階段下，外資對中國經濟的好，尤其對可持續發展能力的支持度，它應該是負作用，大于正作用，必須提高它的門檻，必須提高它的利用質量。

　　在這樣的情況下，中西部地區現在很多地方不顧一切的涌外資。我前兩天看報紙，只要來投資，這些人就享受超國民的待遇，違法犯罪沒有關系。這就有點過分。按照我們的政策來說，就行不通了。

　　第三個協調是人口與資源環境的協調。

　　我覺得主要人口資源環境，首先我們十一五說了，中西部地區按照資源承載能力跟經濟發展能力，我們跟國家，很多地方分類，有些地方是適合開發的，有些地方是適合維護現狀的，有些地方，必須把開發力度放小。中西部地區有很多地方不適合深度開發明年會有一些配套政策出來。

　　另外，節能方面的問題。今年的節能目標是達不到的。明年我相信它一定要達到。否則會牽扯太多，這樣對節能化要求力度會更多。這業帶來了一系列新的造假，中央要加大力度。

　　前面分析，明年宏觀調控政策會帶來兩個影響。市場主導型投融資活動受到抑制。投資產能過剩，節能都是沖著中小企業。中小企業比較多的，或者資助的主要是中西部地區。從另外一個角度來講，政府主導的投融資活動對中西部地區是有利的。所以政府會出很多政策，尤其支持中西部的發展，我們也知道，中國現在的問題實際上有很多收入差距拉達，城鄉差距，但是這里面核心的問題，在宏觀上來把握的東西，可能就是地區的差距，尤其是中西部地區的差距。中西部農村的差距，和城里的差距不大。明年的很多政策都是傾向于農村。包括明年減免義務教育的費用，中西部地區，如果地方政府做不到，中央給做。國家要拿出十個億的資金，建這種醫療服務體系。來做補貼。規定中部地區，一個人補貼三塊錢，西部地區一個人補貼四塊錢，爭取讓中西部地區的大多數人能夠享受到平價服務。

　　在交通方面，國家投錢，保證兩個傾斜是：一個傾斜是保證中西部地區和基礎設施建設。這兩點對中西部地區來說都是一是很好的，很明顯的導向型的東西。還包括一些其他的，比如我們修改中西部產業投資的目錄。對外商到中西部地區投資，優惠政策可以延長一段時間。這些政策都是政府導向非常明顯。對中西部地區投融資發展應該有好處。

　　還有包括東部沿海地區不適合發展的那些高能耗、高污染的勞動密集型的產業。很多地區相對來說，可以條件降低一點。把它鼓勵到中西部去。

　　從這個角度講，這兩點一正一反，市場主導型的不太利的，政府主導型的有利。應該說很難秩持續。

　　我個人覺得，要保證中西部地區的發展，投融資確實很是重要的一塊。中西部地區跟東部相比，既沒有人才，也沒有資金，很多基礎都不好。就要靠投融資活動來帶動經濟啊，我們從歷史的政治眼光來看是非常重要的。

　　國家發展到我們這個地步的時候，從歷史國用的經驗來看，它的平衡發展已經比追求效率要重要得多。我們有統計，從亞洲四小龍以后，世界上就再也沒有出現過由一個發展中國家變成一個發達國家，這已經過了二十多年。大家分析了一下原因，就是發展到了黃金發展期，我們現在的階段，沒有解決平衡發展的瓶頸。

　　所以中國現在把協調發展提高到，未來保證中國經濟十幾年能夠可持續發展這樣的高度。在這樣的情況下，從這個角度分析，對于中西部地區投融資活動的支持力度，我想怎么加大都不太過分，怎么強調都不過分。甚至我們可以借鑒深圳，過去他是什么都沒有，現在它是中國現在最好的城市，它成功的經驗完全可以用來做我們中西部發展的一個楷模。

　　這里有幾個觀念要轉變：

　　第一，觀念要正確。政府官員普遍存在的關門打狗的方式，來的時候什么條件都可以答應，當時在深圳的話，我們確確實實有很多，政府對這快做得非常好。我認識幾個，現在企業做得很大。沒有基金，有很好的項目，到深圳政府你這個就支持。項目很好，我貸款給你，這樣就完全不一樣了。

　　投融融資沒有金融市場來支持，就很難實現。

　　美國的金融市場比任何國家都強大，如果要打仗，因為他那兒有巨大的金融市場，總能把世界的資源弄到他那，所以金融市場在社會上扮演很重要的角色。深圳有他自己的市場。對深圳的發展很到了很大的作用。

　　中西部這樣大的地方，應該有個資本市場。按道理條件很成熟，我們現在已經提出要發展多層次的資本市場。現在我們沒有嚴格意義上的二板市場，中西部需要資金，企業也需要融資，但是企業也確實不是特別好，沒有達到上主板市場的條件。我們恰好給他做個二板市場，對于整個中國經濟發展也是非常有利。我們中國資本市場是個積極的產物，別的國家的資本市場都是逐步地發展的，中國的市場一出來就是全國性的市場，所以，中國的市場必須要補課。

　　我的演講完了，謝謝大家。，

　　主持人：謝謝高博士！

　　信息是是現在生活中的新型產物，不僅改革了生活方式，也改革了傳統哲學。信息產品和人們的生活息息相關。這值得我們進一步探討。

　　下面有請，本來是是陳洪…，大公國際資信評估公司副總裁，由于他今天有事，他過去在經貿委是國際司的司長，我是那兒的主編，我們過去都是老同事，今天有事來不了。

　　現在委托中銀國際控股有限公司總裁助理，也是非常年輕的李寶豐博士給我們做精采演講。

　　李寶豐博士：

　　女士們，先生們，大家下午好。

　　非常容幸地能夠代表大公國際資在這里談一下我自己的看法，前面幾位領導已經從政策層面和走勢作出了精采的論述啊。

　　下面我作為企業的代表來說，我主要從具體操作層面，提出一些粗淺的看法，供大家參考。

　　第一，關于明年，包括下一階段，中國投融資政策的走勢。同時所體現的一些特點，我們剛才停了幾位專家，包括上午開幕式一些領導的講話，我們可以明顯地感覺到有這么幾個特點：投融資政策包括體制，從封閉走向開發是演變的過程，從區域性向全球性演變的過程，從單一向組合方式的方式演變。

　　對于在座的大家，主要可以分為兩類：一類是政府的代表，一類是企業的代表，下面我們就從兩個方面談談具體怎么操作，包括一些具體的產品。

　　從政府來講，我想，我們現在有這么一種誤區，我們現在往往會到做得不錯的地方去學習參觀，回來以后照著去做，但是這里面有個問題，每個區域的條件是不一樣的。包括政府定位，政府的體制創新，都是有所區別的。在這方面我想有這這么幾點，供大家參考。

　　區域的品牌性發展和產業之間的關系。比如北京可以打政治、文化的牌、金融牌，其他的一些地方物流牌，等等一些特點。從中西部來說我們具備哪些特點和條件怎樣發展。走一些差別化的發展道路這是值得我們思考。

　　另外在這方面定位只有，產業鏈的整合，作為我政府來說，我應該吸引什么樣的產業和企業復制他的發展。我想在這方面有一個鎖鏈性的作用。

　　我曾經參與操作過安徽的銅陵市，對他的品牌定位以后，對他的產業細分，扶植優勢產業的發展，形成大的集團。同時推動這些企業上市，不斷增加它的項目，為小小的統領解決了上萬人的就業，同業財政稅收有了大量的提高。

　　我想這是我們曾經操作過的一個案例：在一個政府的發展來說，差別性的發展，不限于單層的，簡單層面的資源爭奪，現在往往政府都有一些指標，招商引資，在山東還存在這樣的問題，條件之間存在一些競爭，這樣的惡性循環。

　　關于區域的品牌化發展和產業鏈的集聚。

　　下面講一些企業，時間有限就不展開講了。可以看我的兩本書：《中小企業版的投資指南》。

　　區域有兩個明確的品牌定位，相應的企業可以事先一種規模效應，同時對企業而言，融資渠道可以分幾種： 直接和間接。

　　在這方面來說，我想在這之外，著重提出其他幾種方式。政策性的融資，我們向張教授提到了，運用一些國際化的資金，但實質上，從發改委也好，各地的部委對我們國家的企業都有很多政策扶植性的資金。往往是我們廣大的企業由于信息不對稱，不知道還有這筆錢我可以用，每年的錢最早給了哪些企業最后還是給哪些企業。得不到資金的企業永遠得不到，因為沒有這個意識和渠道。

　　政策性基金，我們曾經就為國家開發銀行，每年都有大量的項目，為我們提供法律，包括財務方面的風險判斷預見。有些公司知道這個渠道以后，比如說搞一個開發區和旅游區，完全可以向國家開發銀行申請貸款。但是很多地方沒有不知道就不申請，就帶來了自己區域發展的一些瓶頸。

　　第二，金融創新，我們政府改革的的力度是逐步的加大。由于信息不對稱的原因，導致我們些許倒退的感覺。從我們的立法來說，確實我們的政府做大量的工作。

　　金融創新方面，從去年開始一直到今年，非常紅火的，短期融資券市場。大概最早發的時候是2.8，銀行利率是5點多，現在由于產品受吹捧漲到了3.5這樣。需要的條件很簡單，不需要擔保抵押。像一些大的國有企業、能源企業，都很大，八個億左右，對于一些能源性的企業都是一些很簡單的事情。可以用這個額度，這樣來說，這樣一個成本，有多少人能很好的利用它。

　　今天山西省的喬廳長來，我們為山西的煤炭企業融資差不多有三百，基本上我們壟斷了山西的所有市場。

　　第二關于資產

證券化的問題。今年做成了國內首家的項目，資產多元化的的特點是用穩定的現金流適用于目前進行兌現。目前的行業和領域主要有幾個公路、城市交通改造、自來水，只要可以產生穩定現金流的，比如還有山西的喬家大院，一些旅游區，有穩定的旅游門票收入就可以證監會。也需要金融創新的。只要我們提供一個好的法律安排，同時能夠保證到時償還這個資金，這個項目就可以獲得批準。沒有任何一個項目是完全一樣的。這里面的空間非常大。

　　關于企業在這方面我們能做哪些事？

　　第一，我們要思想上的改變。我接觸了大量的企業，往往東部的企業比較多，雖然資金不缺乏，發展相對比較好，但是他們非常積極地爭奪各種資源。包括銀行的資金，政策性的資金，包括各種項目的配套，項目的支持。但是在我這方面，我同學還擔任國防科的科工委，他擔任一些政策性的顧問。中西部的企業很少，偶爾有一兩家有了這個意識以后，我聽我們還要做哪些文件和手續，就不做了。他們看不懂，聽不懂，有這樣的問題。

　　第二，我講講政府在這里面的作用。

　　制度的解放也就是生產力的解放。從我們的行業的改革來說，有兩個行業是我一直關注的。一個是軍事領域，一個是金融領域。軍事領域從今年開始，預支于民，很多企業，包括科技型的企業，在這個方面預支于民。在這方面完全可以運用于軍事領域，一直到后面有大量的資金來支持，具備條件的企業可以來爭取。

　　民營企業，這些企業完全可以來參與國防建設，國有的企業也可以參與。在民營方面現在是一視同仁，只要具備條件就可以參加國防建設。從一個核心變成大國防的概念。我也借次機會向大家做一個宣傳。

　　在金融制度創新方面，我們如何來創新？因為我的一些朋友也在一些地方擔任領導職位。在這方面不知道如何下手，找不到入手點。我想可以從幾方面開始：

　　今年有幾部新的法律適時出臺，今年1月1號實施的公司法，以及剛剛通過的破產法等。在這個方面，已經最近公布的關于農村合作信用社的合作條例。這些方面與此相對應，每個法律的推行就是一個游戲規則的制訂。作為政府，要與政策相配套，提供一些機構上，制度上，包括政策上的安排。

　　我們中西部有許多省去有自主的立法權。簡單講幾點：

　　公司法對股東的權益的保護，對公司的注冊資本，包括公司的章程，設立，股份公司的設立很以前都有很大的改變。以前認為設立一個股份公司是一件很難的事，現在變得很簡單。如果公司的章程，分成比例，怎么來入資，怎樣規范相關的權利來入股，新的公司法推出來以后，明確了只要股東通過就可以做這個事。包括股東權益的破產保護，這方面都有非常根本性的變化，包括一些資金。私募基金，以前的時候不能做，包括有一些個體的規模比較小，我們現在爭取一些大的機會，在中關村把14家企業，高新技術企業捏合在一起發展。做一個資金上的融通。包括其他的一些，農村信用合作社也是這樣的問題。集資。以前在我們的政策思想里面是不允許的，是非法集資，現在有了非常多的圖剖，包括

證券法，包括國有企業，民營企業。

　　在這里完全可以利用重整程序，使企業煥發活力，恢復生機。

　　政府如何營造良好的投融資環境？

　　我想一個區域必須變成一個合法的才能降低你的成本，才能更好地吸引投資商的到來而不是簡單的融資。

　　謝謝各位。

　　主持人：我也插幾句，為什么搞西部大開發，從軍事角度，經濟發展的因素，西部大開發最主要是我們國家應對國家安全和軍事安全的一個主要原因。包括新疆，西藏，甚至將來打仗的時候，西部是個好地方。所以大家多和西部的人做朋友。

　　散會。