2006年11月16日，“2006中國ZPARK國際融資論壇”在北京華潤飯店舉行。本次會議邀請百名投融資專家(評委)參加本次論壇，使企業(yè)能夠與他們進行零距離、高密度接觸，以幫助中國自主創(chuàng)新企業(yè)有效地利用國際融資，學(xué)習(xí)國際管理經(jīng)驗，強企健業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的解決方案的實施，讓中國自主創(chuàng)新企業(yè)走向國際。新浪財經(jīng)對本次會議進行了全程報道。

　　王官宇：各位朋友好！我是來自倫敦亞洲基金中國區(qū)的首席執(zhí)行官王關(guān)宇，說話我感謝大衛(wèi)先生給我提供這樣一個很好的機會，來跟各位企業(yè)家進行很好的交流。

　　首先，看一下我們公司的架構(gòu)，這能說明一個典型西方的投資基金管理公司，或者投資銀行的一項業(yè)務(wù)。我們業(yè)務(wù)分成私人股權(quán)業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)性融資，其有基金管理業(yè)務(wù)，我們管理著幾支基金都是由中東等機構(gòu)募集的資金，另外其有結(jié)構(gòu)性融資，我們的一些股東是英國大型的房地產(chǎn)集團或者是基礎(chǔ)設(shè)施集團，他們也通過我們尋找一些在中國的融資機會，比如

加油站、房地產(chǎn)方面的結(jié)構(gòu)性融資機會。

　　我們的業(yè)務(wù)涵蓋整個亞太地區(qū)、包括蒙古、東盟，但是整個業(yè)務(wù)的核心還是在中國。這是我們在亞太地區(qū)的一些網(wǎng)絡(luò)，包括在新加坡、馬來西亞都有一些基金在管理，在南亞、斯里蘭卡有一些合作。

　　下面講一下我們的一些管理基金，也是西方的一些機構(gòu)在中國投的一些基金。時西方所謂的中小企業(yè)跟我們腦子中的中小企業(yè)完全是兩種概念，西方認為一個中小企業(yè)年盈利應(yīng)該至少在人民幣5000萬元人民幣，低于這個數(shù)字叫做微型企業(yè)。所以經(jīng)常我們的企業(yè)您盈利大概在1、2000萬，在他們眼里都是中小企業(yè)的門檻初級階段，只是剛剛有條件著手向邁進中小型企業(yè)的階段。我們有一家亞洲風能基金，我們還有亞洲水務(wù)基金，可能要改名叫世界水務(wù)基金，這也是一家在中國從事水務(wù)科技和污水處理的一家公司。還有倫敦亞洲全球環(huán)保基金。這是我們平臺的介紹。

　　由于剛才趙小姐講的美國薩班斯法案的影響，我們迅速的調(diào)整了一些戰(zhàn)略，這也是未來外資基金投資中國的一些方式，我們也迅速做了一些調(diào)整，主要是用平臺公司來在中國投資，比如風能公司，預(yù)計在法蘭克福直接上市，這些基金就是直接投資中國的風能。還有像金融服務(wù)的平臺、生命產(chǎn)業(yè)的平臺，都是以投資平臺的方式，就是說先上市再投資，然后以某種其他的方式來實現(xiàn)中國私人企業(yè)家的價值體現(xiàn)，也就是說在等機會。

　　這是我們在中國的一些足跡，包括中國新

能源、包括中國太陽能在中國建的中國第一個太陽能的建筑，包括我們在杭州舉行32個辦事處的授牌儀式，我們的總裁也參加了。我們跟上海產(chǎn)權(quán)交易所進行英國PLAS

股票交易所在中國的同步顯示都做了一些工作。

　　下面講一下Pre-Ipo投資的方式有哪些需要注意的地方。以我們的自己的這些投資基金為例，上市時間是2006年3為15日，市值是55500000英鎊，約8億人民幣。這里寫的5個，已經(jīng)全部投完，所覆蓋的行業(yè)范圍非常廣，從水務(wù)、高科技、房地產(chǎn)、網(wǎng)上博彩無所不包。

　　從我們的家度首先是看看這個行業(yè)，這個行業(yè)是呈高速增長的狀態(tài)，無論是什么行業(yè)，第二再在這個行業(yè)中選好企業(yè)，一般不少于2500萬的盈利利潤，最好是在5000萬元以上最圍合式。能夠提供非常好的各種財務(wù)報告，像益表的分拆，就是說他有這個能力做這個工作。未來有比較大的發(fā)展空間，在未來的2-3年內(nèi)我們要求他的年增長率在30%-50%。由于我們投的是中小企業(yè)，對中小企業(yè)來說就應(yīng)該比成熟得大企業(yè)具有更大的增長力，給他們更多的回報，否則人家為什么要投資你，而不去投資更有好彰德成熟企業(yè)呢？所以中小企業(yè)要做到四點，首先是你恰巧選對了行，處在一個高增長的行業(yè)。第二你這些人還不錯，值得信任。第三，你有能力提供使人相信的準確數(shù)據(jù)。第四，你能夠給投資者提供超出一般行業(yè)和企業(yè)的高額回報。這樣別人才有投資你的理由。

　　在投資的時候你的財務(wù)數(shù)據(jù)要讓人相信需要有一個中介機構(gòu)對你進行審計，使你的數(shù)據(jù)能夠被投資者所接受，你準備的架構(gòu)是否符合國外的法律需要律師征求意見，這些都是所必要的。我們是一支不控股的基金，我們一般企業(yè)不謀求控股權(quán)，我們也不會參與企業(yè)的經(jīng)營管理，這樣給予企業(yè)家、企業(yè)主更大的發(fā)揮余地，使他實現(xiàn)成功的增長。

　　下面講一下私人股權(quán)的結(jié)構(gòu)，前面幾位演講者也都講了，融資有各種各樣的方式，有股權(quán)融資、可轉(zhuǎn)債、加認股權(quán)等等方法，但這一切運作的基礎(chǔ)，是可以在海外發(fā)行股份的公司，以中國公司境內(nèi)做這些所有都是不可能的，謀求在海外進行發(fā)行股票就需要把整個公司移到海外的，一般是做一個外商獨資企業(yè)，不管是買業(yè)務(wù)的方式，還是改組的方式，徹底的變?yōu)橐患彝馍酞氋Y企業(yè)的唯一股東，是一家海外的離岸公司，是由這個企業(yè)的創(chuàng)辦這持有全部股份的，以這個為基礎(chǔ)進行一系列融資和顧問等活動，也是將來上市的主體，我們公司也不例外，也要求企業(yè)經(jīng)過這些復(fù)雜的過程。我們公司也一樣，這樣才能使企業(yè)順利的達成這一轉(zhuǎn)變，然后才能接納海外的投資，這個過程現(xiàn)在看由于政策環(huán)境的不確定性，完成這個過程如果不是不可能的話，也將是極端耗時的了，所以我們公司也不拒絕有國內(nèi)上市前景的中國企業(yè)，只要上市在哪都行，這就是我們的想法。

　　投資流程在這里簡單介紹了一下，我們在接受海外投資，像我們這樣的基金投資的時候做了一些前期的準備工作，大家可能也知道，簡單看一下就可以了，包括審議、律師各種各樣的方面。

　　如果企業(yè)想給海外投資介紹自己，需要關(guān)注哪些問題，首先是體為什么要上市融這個資，你要有一個比較好的賣點，公司的業(yè)務(wù)要非常突出而且集中，不能說我既做A生意、又做B生意、又做C生意，這樣會使整個企業(yè)失去聚焦點，也會使企業(yè)的賣點不好，所募得的資金一般不能用于其它目的。還有，你所募的資金好多都是說不太清楚的，這樣投資者也是不太喜歡的。另外公司要有寬廣的產(chǎn)品線和穩(wěn)定的客源，創(chuàng)造穩(wěn)定成長與獲利，希望看到你的企業(yè)前景是穩(wěn)定的，而且可以實現(xiàn)高增長。各種營業(yè)預(yù)測必須愛有關(guān)可信的數(shù)據(jù)說明銷售、成本與獲利。我們大家都做過預(yù)測，但是投資者所要的預(yù)測跟我們腦子中的預(yù)測可能不太一樣，對于我們投資者來說，我們所要的預(yù)測都是基于實際的文件基礎(chǔ)上作未來可以實現(xiàn)的。另外公司的財務(wù)必須正式，各項收入、成本及利潤的確認需符合工人的國際會計準則的要求。而且公司必須要有優(yōu)秀且穩(wěn)定的公司經(jīng)營團隊，而且有能力不斷招募一些對自己公司有促進發(fā)展作用的人才。

　　很多公司都對美國上市，現(xiàn)在來說比較困難了，因為美國現(xiàn)在發(fā)布了薩班斯法案，其中320條款規(guī)定公司的數(shù)據(jù)都要由公司的執(zhí)行長和財務(wù)總監(jiān)個人負刑事責任，由于這么一個非�？膳碌亩�義。使中國國航這樣的公司都不敢到美國上市，所以國航就去英國上市。自從這個法案頒布以來在一年中有135家公司退市。還有一個條款就是證明你的審計的真實性，就是說除了找一個審計師來審計之外，還要有一個審計師來審計你這個審計師。現(xiàn)在大家紛紛的從納斯達克開始退市，大家覺得這樣受不了了，像新加坡生產(chǎn)聲卡、MP3非常有名的公司，包括我們熟知的奔馳公司都從美國退市了。從今年來看有多達60家的中國公司跑到英國AM(音譯)上市，在2005年僅有兩三家上市。

　　基本上我就說這么多，非常感謝能與大家交流，謝謝！