2006年11月16日，“2006中國ZPARK國際融資論壇”在北京華潤飯店舉行。本次會議邀請百名投融資專家(評委)參加本次論壇，使企業能夠與他們進行零距離、高密度接觸，以幫助中國自主創新企業有效地利用國際融資，學習國際管理經驗，強企健業實現跨越式發展的解決方案的實施，讓中國自主創新企業走向國際。新浪財經對本次會議進行了全程報道。

　　李智信：大家早上好！非常感謝今天來到這兒演講，非常感謝李主編給我這個機會，非常感謝大衛先生給我的幫助，而且非常感謝所有到會的人，以及致力于企業發展的人員！

　　今天我演講的題目就是一個成功的慣例，企業融資及使并購企業發展，我的目標就是來跟大家共享這個信息，還有比較神秘的一種通過企業融資使企業增長的方式，在這個宣傳冊的第70頁是我們做的一些文字的內容。

　　我今天代表協會的主席來到這里，我們在歐盟是最大的這樣一個協會，我們的宗旨就是幫助中小型企業募集資金進行發展，完成所有的交易，我們有超過一萬家的企業，他們都是非常成功的企業，而且有耐心，他們對自己有非常高的期望，他們以市場非常良好的方式來運作。很多很多有自己的公司，就像我一樣，我自己的公司叫中小企業顧問公司，是和非常有名的大衛先生一起合資的。

　　我們現在要講的就是吸引西方自己需要做的幾步和三個已經成功的案例。順便提一下這是在納斯達克的一個場面，我把納斯達克這個標志提出的原因就是說納斯達克是一個非常好的企業成功增長的環境。對于企業增長獲得融資最重要的依據就是獲得企業的價值。只有公司的價值才是資本真正最看重的地方。當投資者進行投資的時候，他們一定要確定自己的投資成本能夠收回，很多投資商都不是用自己的錢去投資，他們都是從別的地方來募集到錢來投資，可能是從保險公司、可能是從大學、可能是從投資機構，他們組成一個機構對這個項目進行投資，直到成功。當他們投資之后，他們所期待的是，擁有基本20%的投資回報。價值是從很多的方面來考慮的。這種成功的案例最明顯的就是把公司最后成功的銷售出去。因為投資商的心理就是成功之后就可以休息了。

　　我選擇了三個行業來補充我的觀點。第一個，是在杭州的一個汽車零配件制造業，還有一個深圳MP3

播放器的生產公司，還有上海的一個生產中心，我試圖總是聚焦在公司價值上。這三個公司雖然在利潤方面非常相似，但是他們在價值方面有很大區別。高科技這個公司他的價值跟汽車零部件商相比的話，那么是汽車零配件商的兩倍。而服務型的行業也要超過零配件生產公司。因為他需要更小成本去增長，如果你是投資商一定會考慮這些問題，因為投資商需要最高的回報和更小的風險。最關鍵的是我們投資商要找到一個退出的機會。

　　作為企業增長協會，我們試圖發展合作關系。我們曾經在今年四月參加了中國并購工會的一個并購年會，現在在美國有很高的興趣在中國進行投資。但是他們同時也有很大的一個膽怯心理，這個膽怯就是說如果投了錢之后，錢永遠也收不回來，對投資的擔心就是在兩方面都可以進行。而需要的就是大家都會盈利的共同目標，在三五年投資之后，有很高的一個金融回報。如果沒有一個很好的金融報告的話，這根本不會開始。投資商們之前都會考慮之前金融報告的信息，它的所有權必須要非常清晰，我們這個協會在美國成功的原因就是我們有一大批專家、投資商、精英組成的團隊幫助大家盈利。他把所有都聯系在一起，避免了事后有挫敗的一種感覺。

　　下面就是一個專題的研究，就是它的成長是通過并購一個他的競爭對手，一個叫做AmeriQuest的公司，只有五年的經驗，另外一個叫做Nationalease，67年的經驗。有時候零距之間可能都會有交流理解的問題，所以更不奇怪大家在大洋彼岸之間有不理解的時候。對這家AmeriQuest來說每個

股票是20美元，而現在他每股價值是500美元，他下一步就是公開上市，但是為了完成這比合作交易，之前必須要讓互相之間有一個理解和共識。所以這是一個互相尊重，給一個全面的理解，所有的金融數據、所有產權所有權、讓所有產權所有者表示他們的意見，盡管這是非常困難的，但是他必須完成。因為如果公開上市的話，可能會需要更多的細節工作。在成功之前他有很多挫敗，這是我成立一個費城公司的實例，我開始和這個公司合作的時候是25年前，它現在已經比以前的規模大了很多，他以前沒有整合并購，它的成功經驗就是提供了越來越多的品牌。我們跟這個公司合作，從最開始獲得以前很少的投資，之間變得越來越大，最后變成了公開上市。現在已經在納斯達克上市，已經價值了28億美元的價值。

　　這個實例是花費我們時間最長的一個客戶(百來福企業)。這個是員工擁有百分之百的股權。我們作為他的咨詢顧問在很多交易方面、每年的收益大概都是超過25%，他覺得有人會購買這個公司。看一下具體的數據，可能會對你有一些幫助。我覺得大家會感興趣是因為如家快捷酒店、邁瑞醫療設備、新東方教育這三家公司是來自服務業的、消費產品和高科技的企業。他的成功回報率是非常高的。可能在兩個月內超過兩倍增長，作為美國的投資商來說這些都是會被非常關注的企業。

　　這些都是早期美國企業被中國收購的公司，但是大多數都是被香港公司收購，現在也有一些國內汽車零配件的公司，這是用了2800萬美元收購的一家美國公司，所以您應該大概了解一下并購的規模。當整合、并購的時候應該會有一個理解，就是你能夠給投資商提供的產品和投資商會感覺興趣的項目。

　　這是一家美國非常大的公司，購買了一個在天津生產玻璃器具的公司，用了900萬美元，跟另外一個公司同樣購買天津的一個公司花費了4億美元。

　　關于快遞方面，有美國的聯邦快遞，花了3000萬美元在中國北京購買一個物流公司，主要是大衛先生的一個朋友進行了這個咨詢顧問。也還有很多關于網絡公司的超過300萬美元的整合、并購。其它可能規模就稍微一些，比如AO史密斯公司，買一家關于汽車配件的公司，在蘇州花了1500萬美元。所以跟工商銀行上市來比的整合、并購規模可能還非常小，都是一些中小型企業，他們既可能被大的公司收購投資，又可能被投資基金收購。但是，唯一來創造這種聯系的方式是需要一個向導、顧問來指導他們。我的一個合伙人就是忙四特網站的總經理。他們從ChinaHR這個網站上買了一小部分股權，花了50萬美元，目的就是通過這個網站讓大家知道他，所以給中小公司的資本是存在的，他的這些資金來自美國、歐洲的基金，但是這些投資者們需要有更多的了解。他們大概一有一個期望值，就是每年有20%的回報率。他們希望能通過中間的合作伙伴能夠提供提供足夠的可靠的合作信息。專家需要這些詳細的市場信息，他們提供這些信息都不是免費的，投資銀行、

會計師事務所、律師事務所和咨詢公司，他們都是需要付錢來提供這些信息服務。如果你不能提供這些費用的話，他們就只會笑笑就走了，所以得準備好，知道整個這種過程，而且總是通過咨詢公司來認識到投資商，這是一個成功的方式方法，我希望大家都有這種成功。非常感謝！