Henry Fan：中國銀行業面臨的挑戰已越來越多

　　2006第三屆國際金融論壇年會于2006年9月12日-15日在北京第一城國際會議中心召開。年會主題：“2006：中國金融開放新格局”。新浪財經作為獨家門戶網絡協辦單位對年會進行全程直播，以下為美國福來德曼投資銀行執行董事 Henry Fan演講實錄。

　　馬克-讓：謝謝約翰-拉特里奇，現在讓我們一位美國的資本市場的一位從業者，他叫Henry Fan，他來自美國福來德曼，他是一位執行董事。我們由他來給我們介紹一下。現在有請。

　　Henry Fan：首先感謝主辦方把我們組織起來，非常感謝你們邀請我來參加本次金融論壇。

　　我從另外一個角度給你們介紹一下這個內容，剛才主席也說過，我是一個從業者，所以我們將會從一個微觀的角度談一下這個問題，我給大家介紹一下全球的專有金融，實際上在中國金融業中也存在這個概念，那我想會比較一下，專有金融在美國的早期發展和現金狀況一些比較，從中可以看一下，我們從里面學到一些什么樣的知識。

　　首先，我給你們介紹一下美國專有金融領域的一個概況。看一下他們業務模式之后，給你們介紹一下對于中國銀行來說，面臨怎樣的挑戰和機遇，我們一會兒會介紹一下中國的銀行還有一些公司的一些專有金融這方面類似的狀況。

    首先看一下什么叫做專有金融領域，每個人的定義是不同的，我們的定義是這樣的，就說專有金融公司，它這個公司的結構，不是從公司結構角度來定義的，而是從業務模式來做定義的，可以是一些金融公司，有的時候是一個比較大的銀行內部的，保險內部小的分支機構來做這個業務。一般情況下，他們是專業非常專有的領域，那么主要是涉及一些特定的資產領域。而且他們他們對于風險而言，處理風險還有面臨風險也是非常不同于一般傳統行業。

　　我們再看一下美國的金融領域的一個概況。從上市公司而言，你可以看到他們總共的市值基本上達到2萬億美元，股權或者資本在早期得上是公司只有1萬億之多，如果看一下資產結構的話，對于銀行而言，一大部分來自于銀行，只有很少一部分是來自于儲蓄，那么只有大概11%來自專有金融公司的，從資產的角度來看，那我們再看一下從資本的分配來說也比較類似，在上市的金融服務公司，他只占19%，實際上他們對于美國整體經濟來說占據一個非常重要的角色，在過去的十年中，其中非常大的一個動因，就是金融領域這方面的發展，才導致美國經濟的發展，我們如果仔細看一下，非常抱歉，這個字非常小，可能看不到。

    金融服務而言，我們可以分為三大類，一個是銀行，中間是儲蓄，右邊是專有金融，那你可以看到非常有名銀行的名字，都會在上面列到，而且相關的資產，那么比如說銀行，美國銀行等等，儲蓄銀行來說華盛頓銀行，等等還有其他一些機構，那么對于專有金融領域來說，這樣一些公司，他們一般是剛才我也說到是專業性非常強的，而且是以資產管理為基礎的，你可以看到抵押貸款這一方面而言，你可以看到全國的有一些新世紀公司，它是專有一個資產的這樣一個公司，那么從這個汽車金融領域，你有美國信貸，還有這個信用卡，你可以看到美國，還有其他的美通，還有其他的公司，當然還有這種租賃公司，還有一些比較有名的公司。從公司的角度來說，他們在借貸方面是比較專長的技能的。

　　我們再看一下回報的一些狀況，我們看一下資產的衡量，應該是在過去15年中一個曲線的衡量吧，一個區縣的上市。綠線這部分，對于出現而言的一個資產匯報狀況，是一個平均的數，這個藍色是銀行的這樣一些資產匯報的狀況，灰色的線是專有金融領域一個資產匯報的狀況，因此你可以看到專用金融借貸公司來說，他們資產的匯報量要比其他的量要高很多，尤其你可以看到對于銀行還有儲蓄這方面而言，基本上量是非常大的，因此這個領域活力性更高，如果看一下增長率的，你可以看到藍線是儲蓄，藍色是銀行，最高那個灰線是專有金融公司，你們可以看到基本上他們的增長大概在20%左右，基本上對于過去幾年增長狀況是比較良好，同時對于專有借貸公司而言，他們的增長率，你可以看到也是比較其他兩個來說都是比較高的，我們再看一下，為什么有這樣一個好的狀況？或者說他們活力性增長率如此之高，業務模式，我們看一下他的不同之處的話，或者說他們怎樣，他們的業務模式怎樣和其他傳統的方式不同的話，你可以看到，首先第一點，就是這些公司他們非常活躍，非常敏捷的這樣的一些公司，不管是他們是獨立的公司還是一些大公司或者說保險公司，銀行或者保險公司內一個分支機構，他們都是非常敏捷，非常靈敏的，一般情況下，他們的業務模式非常靈活，而且操作模式也也比較靈活，同時因為他們是非常專長的，或者資本管理領域是非常專長的，所以在專長領域當中回報會更高一些，所以他們的既定價會更好一些，而且能夠很快的進入一個新的市場，也就是他們對這個風險的處理能力是比較強的。

　　那另外一點，對于銀行或者儲蓄來說，他們受到比較強的監管，而且國家的政策是非常嚴格的，也就是說，監管使他們內部企業文化變得有些惰性，但是他專有金融領域是非常靈活的，而且他們的業務模式、業務策略都是非常靈活的。一般情況下，我們都知道專有租賃行列當中，有三個領域是非常成功的。第一個就是他們有非常好的定價機制，能夠很好的調整風險，處理風險，對于傳統公司來說，如果你看一下，他們整個的管制非常嚴格的，他們傳統的銀行一般是比較好的，有比較好的信譽，但是他們的定價機制確實非常有限的，對于專有金融公司來說，他們更加開明一些，他們的信貸的領域，借貸領域比較寬的，因此你可以看到，整體來說，靈活性是比較強的，這個時候采我們需要采用一種非常好的，控制風險的模式，也就是說，從風險角度來說，你怎樣來決定風險，是否需要這筆信貸，如果決定做的話，那么要做好比較好的定價，這是另外一個好處。

　　一般情況下，他們不擔心信貸損失，而且他們對定價而言是非常合理的。那另外一點，他們信貸計分模式是非常好的，在美國發展非常成熟。那么有三個非常大的信貸局，他們的信貸機構，他們會根據公司的信貸的信譽歷史。同時會對他們進行一些評估、評級，你一旦進行借貸的時候，接待服務平臺是非常專有的這是對于這種專有的借貸公司而言。

　　管理前臺的客戶的一些服務，還有一些后臺等等的服務等等，這樣一些專有人員，總之他總會對最后的成就，損失等等來進行評估，所以他從可以翠后臺的服務來向前臺來進行，提供金融的服務，對你整體信貸的績效進行評估，如果重新調整你的所謂借貸的模式等等，信貸的評估等等，這都是定價有一個迅速的反饋。

　　那么另外一個因素，特別是對于那些特殊的借貸公司借貸領域里面，主要是他們關于正確化市場，那么在我們的市場，在我們公司事實上我們擁有不一定，從零售或者等等領域。我們集中其他金融市場的一些業務的管理，包括一些基金的管理等等。那么這樣我們有了這樣的機制，才能夠有效的避險，此外我們看看資產的證券化領域里面，我們都有不同的結構等等，這些結構充分反映我們的靈活性。很明顯我們有不同的資金資本的機制，比如說像證券化基金，我們可以根據需要的情況下，來建立流動性，此外你還能夠不斷的信貸和利率進行這種分散化。今天上午剛收到我一個客戶的電話。可能是另外一個銀行，他們需要大概兩千萬美元的資本，所以我們幫他們搞到這筆基金，通過我們建立這樣一些設施，這樣一些銀行金融機構來給他們進行清澈，最后把這筆資金幫他們籌集到的了。

　　此外我們還可以看，目前現在這個市場的巨大的增長，我們看現在就是過去25年當中，特別是從80年代到現在一個發展情況，也是從一千到將近七萬億美元發展的速度。我們看看，以資產為主的證券，資產從1995年10年前，當時的總資產，證券已經達到3億，到現在已經最終達到兩萬億美元，這些都是為我們專有金融市場的提供，這種流動性等等，比如說降低我們一些截住者的成本。

　　我想介紹一下我們公司的結構，我以前所提到過的，我們主要看看這些我們事實上，看專有借貸客戶的時候主要看客戶公司結構，以及借貸的機構等等，如何建立結構，必須考慮一個因素，包括成本，以及基金的穩定性，這些都是較為重要的因素，此外還有一些賦稅，還有收益等等，以及整體資本的增長的速度如何，看看是否是快等等。

　　在美國我們一些基本的一些銀行機構，它并非是一些及時納稅等等，但是我們有一個比較穩定的非常穩定的所謂的基金的來源，儲備，基金的儲備也非常非常雄厚，因為有的時候呢，這種儲備可能會相當充足，但是可能會給你公司結構的情況不夠明朗。在監管方面面臨很多的現實主義，你必須支付費等等，當然可能你對你資本的投入，能夠獲得很多回收，資本回報率是很高的，此外還有與

　　那么像房地產投資公司，BDC主要是把他們大部分的收益進行重新分配，重新分配不必再交稅了，所以你稅前的收益和稅后的收益占很大的優勢。那么當然他們還有一些缺點，你把你所有的收入進行分配，那這樣你對未來的發展就會受到一些限制，那么這方面可能沒有時間再來講。

　　我們看看現在對中國銀行，中國銀行它在金融領域所面臨的挑戰，在現在我們目前為止，中國的銀行，已經越來越，也在不斷的扮演屬于借貸產品越來越大，中國使用什么政策，中國金融界都在不斷的向改革開放，投資伙伴的加入中國行業，所以也向新型的這些，一些所謂發展較快的借貸銀行等等，那么這樣對你產品不斷的進行更新，進行變化，這方面的創新，可能是較為重要的，這樣的一個重要的事宜，當然我們從美國的借貸銀行獲得很多的收益，從中學到很多的經驗和教訓，所以中國的合作伙伴呢，應該更為注重這種科學的客戶，以及一些在當地的一些所謂投資或者接待這方面的經驗，那么我想在這個時間里面，目前中國仍然處于過渡階段，首先找到一個正確這樣的戰略合作伙伴，這樣才能從新型市場獲利。借貸公司、借貸銀行等等，不會對自己信貸的浮動表示在乎，但是你可能有其他一些不同的借貸公司，比如包括另外一類包括這樣一類借貸公司，主要是那些信譽上有問題這樣的公司進行聯盟，或者是沒有借貸，所以借貸的歷史等等，或者你必須對合作新的合作伙伴，加以監督以及進行適當的調整等等，所以我們看在中國目前的市場，確實有很多的金融機構缺乏或者企業當中缺乏借貸史，所以積累一段時間，節會積累信譽史，借貸史，建立良好的效益，我給大家介紹其他很多例子了。

　　所以我們看看如何能夠建立這樣一個團隊，特別是在中美兩國之間銀行盡力這樣一個合作團隊，在美國這方面，都是一些獨立的金融結構，在美國，得有這樣的專業的借貸部門，當然像此外建立合資風險公司，都可以是一種結構。此外我還談到了就是，對中國一些其他金融服務公司等等，必須要有符合一些基本的要求。如果你談到美國，美國他們都是獨立的，他們都是經過嚴格監管等等，要經過嚴格的監管等等，所以在美國，現在的利益率較低很多借貸公司，他們實際上從定價角度來講是非常非常有利的，所以從結構這個角度，給大家做一下小節，專有金融業，還是在美國已經成為具有創新的一個領域，在這個領域里邊，也出現了巨大發展的機遇，對中國銀行來講，所謂的專有金融方面的一些專業的知識，以及技能等等，通過由此，把中國的銀行水平專業提高，它的一些基本的情況，得以基本的改善，這就是我的發言，謝謝！