內海孚：如何實現全球金融一體化

　　

圖為日本信用評級社主席內海孚。(圖片來源：新浪財經) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2006第三屆國際金融論壇年會于2006年9月12日-15日在北京第一城國際會議中心召開。年會主題：“2006：中國金融開放新格局”。新浪財經作為獨家門戶網絡協辦單位對年會進行全程直播，以下為日本信用評級社主席內海孚演講實錄。

　　夏法：我在這里非常感謝鄭新立先生，他講的非常全面，而且他講到很多比較重要的一些內容，怎么樣能夠在信貸方面，在資本流入方面，還有其他一些方面，怎么樣進行風險管理的這些問題，他都講得都非常透徹，那么我想請大家在下一位發言人以及下一位發言人，一定用15分鐘時間，大家可以有討論提問的時間，我們現在要請內海孚先生來發言，日本信用評級社的主席。

　　內海孚：尊敬的各位代表，女士們，先生們，大家早上好！我跟大家講一講日本的一些經驗，怎么樣使我們實現了全球的金融的一體化，而且我講一講，我們自己怎么樣控制風險的，而且我自己過去也曾經在金融界有很多這方面的經驗。我們也都知道，現在日本在金融市場，曾經也是有監管的，后來我們把日本的金融市場開放了。

    在80年代的時候，我們開放金融市場的步伐就進一步加強了，那么后來，美國和日本建立了一個日元、美元的委員會，在82年以前，日本和美國他們的貿易，比如說像

紡織品、汽車機械等等，這些貿易就得到了很大的發展，而且日本當時的貿易，處于順差的這么一種狀態，那么這樣，后來出現了更糟糕的一些局面，比如說日本進行了各種各樣的一些改革和采取各種各樣的措施，那么這樣就使我們的各種各樣資本的流動就更加多了，那么后來，我們進行了開放，那么在這個過程當中，后來有很多美元有流入到了日本，那么這樣日本還有美國之間的關系，也就越來越密切了，在整個發展過程當中，在美國，也在不斷的討論相關的問題，那么美國這方面，首先就是說市場的作用，是不是能夠很好的解決各種各樣的問題，那么第二個問題呢，就是說日元是不是并不是一個純粹國際性的一個貨幣，而且日元它就不能夠在投資以及國際金融交往當中起到非常重要作用。

    第三個問題，那就是說經濟發展的基礎。經濟發展那么沒有充分的在日元和美元的

匯率當中體現出來，美國和日本在貿易方面，在我們的資本和流動方面出現了問題，這是我們進行分析的，到了983年之后，華盛頓的財政部，還有日本政府，我們就一起來進行了討論，討論怎么樣把美國和日本之間的貿易，資本的流動，怎么樣把它解決，怎么把日元和美元不能夠充分反映兩個國家最基本的經濟發展的問題，能夠解決。

　　因此，我們在美國的財政部，還有日本的財政部雙方面就進行了討論，而且我們建立了特別委員會，尋求解決這樣問題的辦法，那么在這樣的摩擦過程當中，日本和美國之間就試圖要找到一個解決經濟社會，兩個國家經濟社會結構的不同的問題。也就是說怎么樣能夠很好的在更深的層面上，把我們面臨的問題，能夠加以解決，我們這樣的努力下，我們有以下這樣考慮，我們知道，金融問題實際是一個高度技術性的問題，不管是美國的國會，還是國務院，還有是美國的貿易代表等等，各個組織，這些各個機構他們都參與了解決金融問題的進程當中，而且在美國的財政部，還有日本的財政部，也是坐了談這些問題，就是有很多方面都參加的這么一個解決問題的特點。

    那么另外一點日本的基本經濟僅次于美國，這樣金融市場，還有銀行業當然在美國和日本之間，也是規模都是非常大的，那么建議這樣的情況，比如說在亞太地區，日本作用是怎么樣的？

    我們知道，1867年的時候，美國和日本之間那么就存在著一些相互的聯系，那么從1867年之后，日本就決定，他自己要采取一些措施，而且日本決定自己走下去的，采用普魯士的政治體制，而且也按照法國的民法模式，也試圖進行各種各樣的改革，這是幾百年以前了，但是現在的情況，經濟變化是非常快，日本不可能單獨解決國際金融各種各樣的問題，我們必須靜下心來協調各方面的關系，解決這樣的問題。

    因此日本的目標是很明確的，當然美國也給我們一定的壓力，因此再這樣的情況下，我們坐下來共同達成一致的意見，這就是說我們充分利用美國的需求作為我們發展經濟很重要一個支撐點，這個過程當中，我們也實現了我們程度全球化的過程，我們在很多方面采取了重要的措施，在日本的金融體系里面，還有利率我們都放開了，另外就是歐元和日元，我們也是自由化，而且使歐元走上了國際，我們國外的金融機構，也允許他們進入到日本來。

　　那么到底放開我們的金融體制，給我們帶來什么樣的好處呢？有很多的有利的方面，那么在1984年的時候，就在日元、美元委員會，我們就公布了一個報告，這個報告當中，就非常明確地指出了，在一方面，當時在日本的金融界，他們的確面臨著很大的打擊，我們的資本市場完全放開之后，會給我們的經濟還有企業帶來很大的打擊，這是一方面。

    另外方面很多美國金融界的領袖跟我們說，日本在制造業方面，在全球起到非常重要的作用的，而且正是因為這一點，這樣可以使日本在全球成為非常重要的經濟發展的引擎，幾年之后，最后這一點，下一個議員，剛才正確了，那么日本自由化，日本資本市場自由化，這一點的的確確被認為證明非常正確了，后來日本這種體系，各種各樣的金融機構，也在很多的世界上，金融市場都能夠看到他們在那兒，起到很重要的作用，當然這是積極的一面。

　　當然全面放開日本資本市場，各種各樣的金融體制之后，也有負面的影響。那么因為在日本東京有很多外國的金融機構都在東京建立了金融結構，因此這樣就給我各種各樣的問題出來了，比如

房地產市場，就出現了一些問題，而且也使得這個房地產的價格也投機，各方面的問題都出來了，日本銀行在解決這個投機這個問題問題，起到非常重要的作用。

    因此我們在銀行當中的確也采取了一些非常有利的措施，能夠確保人們買得起房子，不能夠讓房地產過熱或者是投機，由于外來資本投資這樣使我們日本受到很大沖擊，因此我們就日本的銀行采取了各種各樣的措施，充分保證公共類產品的使用，這樣在日本很多國際會議上，而且在很多的場合，那么日本給了共同的聲音，那么就是說，如果銀行，他如果真正想存在下去的話，它一定要對于這個公共所需要的服務，還有產品，給予非常大的支持，這是一點。

　　因此銀行要做一些非常好的事情，正是在這種非常放開的過程當中，那么過去所遇到這些問題，不斷的解決，但是這些問題可能有些人們卻忽視了。那么我想通過膨脹和貨幣政策也是一個很重要的問題，那么大家都知道，日本進行了金融機構完全放開之后，也遇到了各種各樣的問題，比如說日元面臨著市場的升值的壓力，那在85年尤為如此，而且也使日本不斷加強他們各種各樣改革，在銀行界采取各種各樣的措施，但是盡管我們采取了各種各樣的措施，但是我們的確使所遇到一些困難得到環節，通貨膨脹還有一些其他問題，但是還有一些問題沒有得到很好控制的，我們都知道，日本銀行也解決我們中央銀行，也遇到了像資產通貨膨脹，這個問題央行極力要解決的問題，而且我們知道，在十五個月過程當中，我們對于貼現率2.5%，增長到6%，這是1到5個月，89到90年過程當中，這一點也是給大家提供一個很好的的解釋。

    Gazi Ercel先生他指出，在任何的貨幣體制改革已經體制改革過程當中，都遇到不可避免的遇到一些問題，那么我們也知道，后來經過很長時間的努力之后，根據市場的調整，我們的通貨膨脹率基本保證了穩定，Gazi Ercel后來就又發表了他自己的意見。那么就是說，對于任何一個國家，它的貨幣政策是至關重要的，他可以控制消費類的通貨膨脹的增長，但是他不能夠解決房地產這方面的通貨膨脹的問題，這一點實際他做出了總結，也是據日本所走過的路作做出的總結，我們也可以充分的認識到，日本過去所走過的這些路子，給我們提供了很多的經驗，那么也就是說，在消費品物價的過程當中，我們可以有所作為的，那么對于房地產的通貨膨脹呢，價格的上漲不應該是貨幣政策所能管得了的事。

　　我們都知道，現在市場經濟已經在全世界占了主宰的地位，15年之前，卻不是這樣，人口大概就有10億人在市場經濟環境當中，現在有50億人口，那么現在國際經濟發展是非常之快的，我們也知道，市場經濟也有它自己不可避免的弱點，我們應該更好的審視各種各樣的優缺點，任何一個國家實現改革的時候，都應該其實考慮具體的情況。因為在任何國家金融體制里面，恐怕有貨物，有產品、有經營產品，還有經營市場等等，這些都是非常重要的改革方面，我們必須要很好的面對這些問題，特別是在全球經濟一體化，金融國際化這個問題呢，在這個大的背景下，我們更應該重視這個問題，因此我們不能夠完完全全的受到市場的，只要一走市場這一條路，這是萬萬不可的，所以在任何的一個國家，經濟發展過程當中，一定要注意的是穩定。

　　那么對于亞洲地區，以及世界其他地區，這一點都是非常重要的。必須要保證經濟發展的穩定性，謝謝大家！