Gazi Ercel：什么樣的匯率體制比較理想

　　

圖為Ercel公司主席、土耳其前中央銀行行長Gazi Ercel在發言。(圖片來源：新浪財經) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2006第三屆國際金融論壇年會于2006年9月12日-15日在北京第一城國際會議中心召開。年會主題：“2006：中國金融開放新格局”。新浪財經作為獨家門戶網絡協辦單位對年會進行全程直播，以下為Ercel公司主席、土耳其前中央銀行行長Gazi Ercel演講實錄。

　　羅伯特·蒙代爾：我們下面的一位發言人是Gazi Ercel先生。他是土耳其前中央銀行的行長。

　　Gazi Ercel：大家下午好，應該說大家晚上好了，我給大家簡單講一講，我今天是最后一位發言人，作為最后一位發言人可能有的時候很容易，但是有的時候可能作為最后發言人很難，因為我必須講的非常簡單，否則大家感覺到沒有無趣了，所以我就把一些問題咱們繞過去，我就講一些關鍵的。

　　首先我想講的是感到非常高興能夠參加這次會議，而且我要給大家講一講，我們的新型市場經濟國家

匯率體系的問題，我們都知道，首先我先講關于我們貨幣的市場國家的一些匯率體制問題，根據

貨幣基金組織它們的規定，一共有184個成員國，在這184個成員國有不同的匯率體制，也就是說這里有兩個問題大家應該注意，有一些國家，他們自己做出的選擇，按照自己國家的經驗根據具體情況，那么另外一點匯率體制應該很好進行監督和檢查，那么可以看一看，在檢查過程當中對于他們的國家，還有對于一個地區起到非常積極的作用，剛才他們已經有人講到，使不同的國家的匯率體制進行分析，那么在整個全球范圍內進行匯率分析，這一點非常重要，我想在這個問題我要講一講土耳其經濟發展的具體情況。在80年代到2006年的這一段過程當中，我們經歷了三個階段，在這三個階段過程當中，在匯率方面，我們在80年到99年的時候，我們實施的是管理的，有浮動的匯率體制，因為在86年到1994年經濟危機，然這個問題并不是非常嚴重的，但是還是克服了這個問題，2000年我們實現了所謂的自由浮動，那么也就是說有限制的浮動，2001年的時候實現了自由的流動。在這個過程當中，我們也是遇到了一些金融危機，但是在2000年以后，我們由管理的自由浮動也是遇到了一些問題，所以在這幾個過程當中，我們還都是遇到了一些問題，在86年，那么那個時候有一個非常大的一個危機，在2000年的時候，我們的危機并不是非常的大，那么到了2001年的時候就出現了非常大的，問題相對多了一些，那么我們也都知道，我們不僅遇到了一些金融方面的問題，還遇到了一些其他經濟發展的問題，我們現在看一看土耳其的匯率的變化總體的情況，那么是在95年的時候，99年，到06年我們可以看一看，我們的貨幣升值了70%，到2006年的5月份，這個時候我們可以看到這么一個升值的比例，這個是在我們在實現匯率可自由兌換的過程當中，我們實現了這么一個結果，我想在2006年的4、5月份當中，我們土耳其就在那一段，在4、5月份的時候，我們的貨幣上升了，升值了20%，這么一個水平，那么我現在給大家講一講，到底是什么樣的匯率體制是比較理想的體制呢，當然我這些內容，是根據一些研究結果得出的，我覺得一個貨幣，一個匯率體制它一定要使能夠對于宏觀經濟政策，能夠起到積極推動作用的，能夠對宏觀經濟所負責任的匯率責任，那是一個好的政策。

　　比如說價格要穩定，經濟發展要穩定，質量要高等等，如果要實現這一點是一個好的

匯率制度。那么除此之外，一個好的匯率制度，還必須能夠很好的調整它的遠期目標和近期目標，遠期利益和近期利益之間的關系。而且還能夠很好的遏制通貨膨脹等等的問題。

　　那么另外一點就是，一個好的匯率體制，那么它不應該要引發金融危機，因此這個匯率體制，它自己本身應該有很好的監控機制，那么我們知道固定的匯率制度是不可取的，我們一定要采取靈活的，也就是可兌換的匯率制度，就是靈活自由兌換的匯率制度，那么我想匯率制度并不是一個惟一的一個有效的機制，但是如果在很短的時間內的話，一旦出現一些波動的話，匯率也是使經濟造成大起起伏一個很重要的因素。因此我們應該要使匯率能夠自由浮動，我想在世界上很多的國家，采用了自由和可以浮動的匯率體制，而且土耳其也是執行了這么一個體制。

　　我要講的是，的確我們自由浮動制度也有不健全的制度。第一個，我們把貨幣進行自由兌換之后，我們的貨幣就升值了，第二點就是說，這樣就可以使很多的投機的行為，就可以大量的融入我們的市場。第三點就是對于中央銀行來說就很困難，我們不可能很好的控制住匯率的浮動的范圍，而且也不能夠控制真正實際的利率，這些剛才羅伯特·蒙代爾先生也不同層面上講到這個問題，土耳其的利率實際現在是非常高的，但是我們也有其他的辦法現在可以解決這些問題。第一個就是說，我們可以搞一個系統化的，有管理的匯率制度，那么在2000年的時候，還是在2002年這段時間，我們也試圖采取那樣的作用，對于一些新型的市場國家，也可以采用那些有管理的，有浮動的匯率制度。

　　那么我有三方面的政策我覺得比較重要，第一點，財政政策切實可行，第二結構調整必須切實進行，第三就是公共的外債這個問題必須適度，這是三方面的問題。一直貨幣的升值，另外一個方面羅伯特·蒙代爾先生也講到了，新型市場國家也可以搞一個地區性的貨幣那么我們想，我剛才談到了有關的匯率的制度，那么我給大家講了，我給大家繪制了這么一張表，這里面設計到了比如說像利率，還有各種各樣的經濟的增長的等等，以及各種貿易的機會，舉個例子吧，比如說第一行，是純粹的自由兌換，第二經過管理的匯率的自由浮動，給大家舉一個例子，那么就是說在一個國家，它的貨幣政策，貨幣制度，貨幣政策是怎么樣的，比如說吧，如果在一個固定匯率的國家，那么我們很難把一個宏觀的經濟管理好。但是呢，我們如果要采取一個是有管理的自由浮動的匯率，從總體上宏觀調控應該更容易一些，可以通過通貨膨脹進行控制，那么如果說我們要進行完全可浮動的自由兌換的匯率，那么這樣，市場的作用就可以把有關的問題能夠解決好，當然我也講到前提了，如果純粹的自由浮動的話，遇到一些風險，如果遇到一些風險控制起來就比較困難，對于新型的市場國家，這方面也是應該特別注意的。

　　那么對于可控制的，對于管理的可浮動的匯率，對于風險也可以控制在可限的范圍之內，那么我想固定匯率制度，可能對于風險控制的程度可能更高，但是對于經濟發展還有其他問題，可能會是一些問題，大家可以看一看我們這些是與否整個舉證里面回答各種各樣的問題，總而言之，在整個貨幣改革過程當中，對于土耳其過去七年當中，的確從金融危機各種各樣的，我們經歷各種各樣的階段，之后我們覺得還是應該使貨幣從匯率這個方面應該實現自由浮動，這樣應該是可以很好使一個國家的經濟得到發展，我們都知道歐盟，現在的確也是希望各個國家需要這樣一個體制。

　　最后我在結束的講這么一點，比如說，在亞洲貨幣聯盟，亞洲貨幣單位，我覺得呢，這些也是很重要的方面，當然我想馬上把亞洲的亞元建立起來不是一朝一夕做成的事情，但是我覺得對于一個地區的經濟的發展來說，對于一個經濟的金融的穩定來說，我覺得如果有一個相對完善的或者相對一致的貨幣的單位，那么我想也是一個好事情。我講這一件事情之后，我自己認為那么我想建立一個貨幣聯盟，或者建立一個，如果建立一個聯盟的話，最重要的一點呢，那就是我們的亞元，與浮動匯率或者什么掛鉤，與什么貨幣掛鉤的匯率體制，還是一個有管理的自由浮動的匯率體制，假如說我們真的建亞元的體系的話，一定把這種它和其他貨幣匯率關系我們要先定下來，如果沒有這一點的話，我想不可能把所謂的亞元或者亞元聯盟能夠搞好。

　　女士們，先生們，非常感激我能夠被給予這樣一個機會，來這兒發言，而且共享我的做法，謝謝大家！

　　羅伯特·蒙代爾：非常感謝Gazi Ercel先生，我想剛才這位先生的發言呢，是非常有意思的，而且也值得我們大家認真考慮他所提出的問題。我想這個時間過的真快，所以，我應該向大家表示道歉，因為我們應該要結束這個會議了，而且宴會都已經開始了，所以我希望大家能夠諒解這一點。我想明天我們應該能夠更遵守這個時間的規定，這樣能夠大家有時間可以提問。

　　我想在明天有機會大家可以再各種各樣的問題，我再次非常感謝各位發言人，你們做出非常精彩的發言，而且還要感謝各位聽眾，你們始終都在耐心的聆聽我們的發言，謝謝！