江善頌：中國風險投資要避開政策風險大的領域

　　

華登國際創業管理公司董事總經理江善頌 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　2006年9月6日，由北京嘉富誠資本研究有限公司和北京信立同輝企業策劃有限公司共同主辦的2006中國創投新紀元高層資本論壇在北京清華紫光國際交流中心宴會廳舉行，新浪財經獨家圖文直播，以下為華登國際創業管理公司董事總經理江善頌精彩發言。

　　江善頌：

　　主題叫VC資本的屬性，這個題目蠻精深的，在沒有直接談主題內容之前，我想把風險投資產業的一些事情回顧一下，大家都覺得最近風險投資比較熱，我帶了一些資料，有幾張圖片。

　　兩年前引發了全球對中國風險投資的興趣，今年大概是第二年，中國風險投資的熱點蠻獨特的，尤其在整體國際資本家的眼中是非常熱的，在北京、上海、深圳是主要投資方向，創投基金的募集也是長足的進步。今年前六個月，大家也是相當忙，很多案子正在投資當中，整體上來講，數目的金額被投資案子數目跟絕對的金額反應熱點，中國市場是一個挺小的社區，從業人員數目也不多，家數也不多，大家互相都認識。

　　從2004年開始，社區發展很快，主要從外部國際性資本開始進來，國內一些本土的Sand hill RoadVC崛起，大家提到發展甚至成立一些基金中的基金專門投資中國，還有一些是獨特品牌的鑒定，現在VC兩頭在外，資本主要是美金，數量是海外的資金，因為中國的外匯管制的關系，所以過去一直是外資的天下，本土的VC過去因為退出機制問題，所以比較難施展身手。

　　最近有本土VC品牌正在建立當中，我覺得這個品牌的獨立現象是，內資跟外資的混合體，其實都是一種延伸性，外資延伸內資。所以，我想里面有一些像賽付、華意，是混合體，外資架構、內資的內涵。從業人員也有很多新的人員加入我們，不同的背景的人員都加入這個行業，現在很熱鬧，新的朋友很多。

　　現在大概有4億美金進入中國，這當然是針對中國的基金，國際基金可以投入中國當然是更多一點。本土增值服務很熱，我認為在下面的范圍會寬廣很多，其他的行業，比如

能源、收益、傳統行業，快速成長行業投資也是熱點。 新的挑戰是什么？新的挑戰有一些行業是有政策風險，最近常常聽到一些投資商關于移動又出臺一些政策，這是有影響的。最近，9月8日又出另外一個條文關于怎么樣做特殊投資架構的條文，這對政策風險對產業的沖擊都相當大，比如說電視購物最近也有新的條文之說，某些項目是不能在電視上做廣告，影響到消費者的權益，這些對風險投資商都有一些影響。

　　有一些中國概念股在國外上市以后，它的業績沒有想象中的好，這對整個產業也是蒙上一個陰影。 VC屬性是商業化運作，商業化運作還是在中國的法律之下，這也是最近一些新的發展。現在的一些看法，比如投資進度慢一點、更謹慎一些，投資范圍要擴大一點，不要完全只是做所謂的互聯網無線

增值業務，中國還是蠻大的，有很多成長的空間，我們的產業正在追求一個方向，走得更快、更廣一點，但是不要做投資方向完全是在政策風險相當大的地方。 下面準備一些問題跟幾位嘉賓探討，先讓他們自我介紹。