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由證券市場周刊主辦的第二屆中國投資者關系(IR)年會暨2005中國A股公司IR評選頒獎于2006年6月24日在深圳舉行，新浪財經(jīng)獨家網(wǎng)絡支持。以下為中國石化投資者關系管理處處長鄭寶民主題演講。
鄭寶民：謝謝大家，首先感謝《證券市場周刊》、南京大學和智又盈主辦的這次年會，而且給中國石化這么多的獎項。今天的題目比較大，因為一方面作為投資者關系工作，各
方面應該說是做法是一致的，精神都是一致的，同時作為一個私有化的過程中，投資者關系的一個做法，其實可能跟在座的各位同行，可能將來也不一定有太大的關系，因為這些企業(yè)很多也不一定有，像上市公司，不管怎么樣吧，我還是跟各位一起交流一下，在我們中國石化整合子公司的進程中的一些體會。
首先我覺得整合子公司是一個雙盈的行為，我們在做整合方案的時候，考慮到我們股東的利益，同時也考慮到上市子公司股東的利益。這種情況有的時候確實不太容易能夠讓大家有雙盈的局面。從我們2001年上市以來，公司一直在尋找整合的時機，這個時機的選擇，大家也看出來了，我們在2002年開始整合湖北青化，還有北京燕化、還有最近的四家A股子公司。這里面牽扯到市場的情況，能夠在市場上創(chuàng)造雙盈的局面。同時就是政策的局限性，因此在我們剛上市的時候，在有些做法上面。特別是最近一次整合的四家公司中，我們?nèi)ツ暧羞@種想法，當時考慮到國內(nèi)正在做股權分置的改革，監(jiān)管部門有不同的想法，認為這些公司被整合下市了以后，會影響到A股市值的變化，所以在去年我們許多做A股的子公司，我們把上海的量化轉到H股去做。所以今年從市場方面，我們認為時機合適。所以開始公布四家A股子公司的情況。
在具體的操作過程中，可能現(xiàn)在在座的各位，也可能是我們曾經(jīng)四家A股上市子公司的股東，在我們對投資者進行溝通的時候，我們就有一種非常詳細的方案，首先就是跟機構投資者的溝通方式，還有一個跟散戶的溝通方式。對機構投資者他們很多是即使是我們的股東，也是子公司的股東。對于這一類的投資者，有的時候我們做路演，他們的意見也是很尖銳，首先他們說你們?yōu)槭裁催@么高的溢價去收下屬子公司。同時他們提出另外一個問題，現(xiàn)在市場轉好，你們?yōu)槭裁粗皇翘徇@么個溢價去收購。所以對這兩類相反的問題，在我們做路演之前都要做一個明確的對策。怎么樣去應對。這次只是簡單的問題。
另外一個體會，在整合子公司的過程中，散戶投資者關系工作比機構投資者關系工作更難做。這是因為我們在做這四家A股子公司的時候，選擇的是收購的方式，這種方式要求每一位股東都要響應，你是不是接受？它跟股權分置改革不太一樣，股權分置改革你可以不投票，然后搭便車。收購是要求每一位股東去響應，如果響應的比例不夠，是做不成的，最后失敗。所以，我們在公告以后，就是每周都在盯我們這四家A股子公司股東的結構。看他的股東變化是什么樣的，像機構投資者聚集的趨勢有多大。最后散戶還剩下多少？這個是每周都進行分析，但最后還是有很多的散戶。因為很多散戶雖然我們做了很多的宣傳工作，他還是不知道有這回事。我們在一個月收購期完了以后，還有很多的散戶股東，他去交易交易不了了，然后給我們打電話這個股票怎么回事？我們告訴他我們在收購，現(xiàn)在的收購期過了，他問具體怎么辦？對于散戶，他不光受媒體的影響，市場的影響，同時還受網(wǎng)上論壇的一些影響，不同的人給他不同的觀點。所以對他們的說服力不可能是一個一個去傳導，而且有些股東很可能地址變了，有的出國了，或者是根本找不到這一類人。所以我們在這次做的時候，在散戶投資者方面下的工夫比機構投資者方面下的工夫更大。
考慮到時間關系，我不耽誤大家更多的時間，估計下面還有更精彩的節(jié)目，謝謝各位！
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