論壇：聚焦投資新熱點(diǎn)實(shí)錄

    2006第二屆亞太投資峰會(huì)暨Top Capital頒獎(jiǎng)典禮于2006年5月24-25日在北京舉辦，此項(xiàng)活動(dòng)由《投資與合作》雜志主辦。以下為論壇：聚焦投資新熱點(diǎn)實(shí)錄。

　　主持人：會(huì)議進(jìn)行到現(xiàn)在，我已經(jīng)深深的感覺(jué)到一股撲面而來(lái)的投資熱潮。

　　最能打動(dòng)VC，使之以巨資下注的項(xiàng)目一定具備三個(gè)條件，一個(gè)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，一個(gè)

嶄新的盈利模式和一個(gè)優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，最關(guān)鍵的還有一點(diǎn)，還要有一項(xiàng)特殊的技術(shù)。我們不難看出未來(lái)最具有

　　有請(qǐng)軟銀賽富基金合伙人周志雄先生上臺(tái)。

　　有請(qǐng)中國(guó)臺(tái)灣創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)理事長(zhǎng)華宏創(chuàng)投基金董事長(zhǎng)陳仕信先生上臺(tái)。

　　有請(qǐng)集富亞洲投資北亞主管陳鎮(zhèn)洪先生。

　　有請(qǐng)美國(guó)橡子園創(chuàng)業(yè)投資公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理黃天來(lái)先生。

　　有請(qǐng)中以基金合伙人 陳瑋

　　田立新：大家下午好。我叫田立新，是代表德同投資，今天這邊我們有幸請(qǐng)來(lái)了幾位在中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資非常活躍的投資人，今天機(jī)會(huì)也很難得，我們今天的話題可能諸位是相當(dāng)感興趣的。今天我們的話題是聚焦投資的新熱點(diǎn)，所以這里面也希望讓諸位嘉賓來(lái)把他們的一些看法，來(lái)給大家分享。鑒于時(shí)間關(guān)系我想每位嘉賓先花幾分鐘時(shí)間，簡(jiǎn)單介紹一些他們的基金和他們的背景，然后我這邊再來(lái)有一些問(wèn)題，之后我想留給多的時(shí)間給諸位聽(tīng)眾，我想諸位一定有很多問(wèn)題，那么我們也更隨便一點(diǎn)。

　　這邊我先簡(jiǎn)單介紹一下我個(gè)人和我們基金。德同中國(guó)投資是剛成立的，其實(shí)是我們的第二個(gè)基金。我和我合伙人從第一個(gè)基金叫做龍科創(chuàng)投。過(guò)去六年在中國(guó)應(yīng)該也是非常活躍，投資項(xiàng)目包括無(wú)錫尚德、包括北京港澳網(wǎng)絡(luò)，那么我們?cè)谥袊?guó)一直是專注于高科技的風(fēng)險(xiǎn)投資。那我們現(xiàn)在是一億五千萬(wàn)美金。我們還是在高科技這個(gè)行業(yè)接著做我們跟以前類似的投資。那么我們這邊的一些特點(diǎn)就是說(shuō)我們是純屬于我們?cè)诋?dāng)?shù)兀�我們本地管理人能夠控制，然后能夠做決定，完全是屬于我們自己管理和自己來(lái)控制的一個(gè)基金。那么我們對(duì)中國(guó)過(guò)去五六年的經(jīng)驗(yàn)，我們還是蠻多。希望在未來(lái)有很多機(jī)會(huì)跟大家在這方面有更多的合作。我個(gè)人以前是在投資銀行做管理咨詢，所以以后希望大家有機(jī)會(huì)我們?cè)谕顿Y方面有更多的合作。這樣的話，我請(qǐng)下一位嘉賓周志雄代表軟銀賽富基金的合伙人來(lái)對(duì)他們的基金做一些簡(jiǎn)單的介紹。

　　周志雄：我叫周志雄，我是賽富基金的合伙人。我們的歷史是從第一期基金是從2001年的年底成立了，那時(shí)候我們只有一個(gè)單一的LP叫思科。我們第一期有四億美金我們大概在04年年底開(kāi)始融資第二期基金，這期基金在05年的七月份的時(shí)候融到了六億四千三百萬(wàn)美金，我們從世界上比較知名的一些主流的基金的投資人融到了這么多。所以加起來(lái)我們的團(tuán)隊(duì)一共管理十億美金的資金。我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)有七個(gè)合伙人，早上閻焱是我們的主要合伙人，然后我們明天還有一個(gè)合伙人楊東在明天發(fā)言。我們?cè)谙愀塾腥齻�(gè)合伙人。另外我們?cè)陧n國(guó)和印度各有一個(gè)合伙人。我們這個(gè)基金主要的投資方向是在TMT，也還主要是在傳統(tǒng)意義上的TMT，但是這個(gè)領(lǐng)域在不斷的被沖破。我們?nèi)ツ瓯容^活躍，因?yàn)榇蠹叶荚诿χ�融資，我們其實(shí)已經(jīng)融到了，我們已經(jīng)有錢(qián)可投了，所以我們?nèi)ツ甏蟾磐读藘蓛|美金，我自己也投了五個(gè)項(xiàng)目。我們?cè)谥袊?guó)還是比較知名和活躍的，謝謝！

　　田立新：下一位請(qǐng)陳仕信，也是中國(guó)臺(tái)灣創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)的理事長(zhǎng)。

　　陳仕信：女士們先生們下午好。華鴻創(chuàng)投是我們98年融到第一筆資金，到現(xiàn)在管理1.5個(gè)億美金。過(guò)去投資主要是在臺(tái)灣跟硅谷。兩年前我們覺(jué)得整個(gè)大陸要起來(lái)了，所以我們就非常積極來(lái)了解這邊的狀況。那么經(jīng)過(guò)兩年的深入研究，我們現(xiàn)在還有一個(gè)蠻算特別的投資的策略，所以我們今年做了一個(gè)策略準(zhǔn)備到大陸來(lái)投。我們到目前差不多有三億六千萬(wàn)的承諾。

　　田立新：下一位嘉賓是陳鎮(zhèn)洪，是集富亞洲投資北亞主管。

　　陳鎮(zhèn)洪：我們兩個(gè)月前融了一個(gè)基金，1億7千萬(wàn)美金。2002年到中國(guó)以后，我們投了6個(gè)案子，其中有一些投的很差的，另外我們是有三個(gè)退出。從去年七月份我自己花了很多的時(shí)間，我自己感覺(jué)中國(guó)是改變的很快。到現(xiàn)在投了八個(gè)案子，所以說(shuō)感覺(jué)希望是每一個(gè)月在中國(guó)大陸最少投一個(gè)案子。最近我們?cè)诿绹?guó)過(guò)去五個(gè)月有三個(gè)退出。

　　田立新：下一位嘉賓是黃天來(lái)，美國(guó)橡子園創(chuàng)投公司的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

　　黃天來(lái)：橡子園創(chuàng)投是在2000開(kāi)始的，從2003年開(kāi)始在中國(guó)運(yùn)作大概兩個(gè)億的錢(qián)。三年來(lái)我們?cè)谥袊?guó)投資了12個(gè)項(xiàng)目，有八個(gè)是在中國(guó)，還有兩個(gè)是在北京。我們投資是專著在高科技方面，尤其是半導(dǎo)體方面，我們開(kāi)發(fā)了整機(jī)設(shè)計(jì)，甚至于未來(lái)對(duì)于醫(yī)療技術(shù)、醫(yī)療服務(wù)，或者是新技術(shù)也都會(huì)很專注，謝謝。

　　田立新：下一位是陳瑋，是中以基金合伙人。

　　陳瑋：大家好。我們從2001年開(kāi)始也想走國(guó)際化道路，現(xiàn)在中以基金規(guī)模是兩億美金。我們力爭(zhēng)的是希望把以色列的一些技術(shù)帶入中國(guó)，基金主要是投的稍微晚期一點(diǎn)的項(xiàng)目。

　　田立新：下一位嘉賓是黃佩華女士。

　　黃佩華(Helen wong)：大家好我是黃佩華。是GGV的總裁。我們是2000年成立的。是2000年成立當(dāng)中最成功的一家。現(xiàn)在管理著四億美金。我們?cè)诿绹?guó)是跟一個(gè)頂級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作，他們洛克菲勒家族的VC。我們現(xiàn)在在大陸有十來(lái)個(gè)項(xiàng)目，退出的有三個(gè)，包括阿里巴巴。還有NEC在中國(guó)上市，現(xiàn)在市值有15億沒(méi)幾美金。

　　田立新：現(xiàn)在各位嘉賓對(duì)他們的基金已經(jīng)所介紹。我想我們現(xiàn)在來(lái)進(jìn)入我們今天主要的話題就是投資新熱點(diǎn)，我想這里面諸位聽(tīng)眾也很關(guān)心這個(gè)問(wèn)題，我本人也很感興趣，我想知道我們同行的VC在做什么。包括剛才這些東西，有講WEB2.0，有講各種各樣新的行業(yè)，剛才諸位有沒(méi)有聽(tīng)到，臺(tái)上的各位嘉賓，過(guò)去一年投過(guò)兩個(gè)多億，還有很多有上市，那其實(shí)我想這邊可能有一個(gè)大家很關(guān)心的話題就是，現(xiàn)在在您看來(lái)，下一個(gè)的投資熱點(diǎn)，或者說(shuō)您現(xiàn)在關(guān)注的投資熱點(diǎn)在哪里，我想這個(gè)是我們非常感興趣的。

　　周志雄：其實(shí)你看一下去年什么項(xiàng)目拿到最多的錢(qián)可能就是投資熱點(diǎn)。或者說(shuō)有多少個(gè)項(xiàng)目拿到了什么錢(qián)。其實(shí)去年我覺(jué)得應(yīng)該拿到很多錢(qián)的項(xiàng)目，其實(shí)反而比較冷。今年開(kāi)始比較熱了。其實(shí)這是第一個(gè)。

　　第二個(gè)就是說(shuō)我們這個(gè)基金基本上還是一個(gè)自由的基金，就是合伙人可以有自己的愛(ài)好，他可以選擇投什么，可以說(shuō)服其他的合伙人這是一個(gè)好的項(xiàng)目。我的觀點(diǎn)不代表其他的合伙人，我其實(shí)一直在找的就不是熱門(mén)的項(xiàng)目，找的一定是冷門(mén)的項(xiàng)目。因?yàn)闊衢T(mén)的項(xiàng)目有不好的地方就是說(shuō)，由于這個(gè)熱門(mén)了，可能第一從VC的角度來(lái)講，價(jià)值就被炒高了，這是不應(yīng)該的。第二個(gè)是可能整個(gè)行業(yè)本來(lái)不該被炒熱，結(jié)果就被炒熱了，原來(lái)是只有第一、第二能拿到錢(qián)，現(xiàn)在第三、第四、第五都能拿到錢(qián)。唯一做的事就是第一要來(lái)?yè)屇愕目蛻簦�現(xiàn)在拿到了一大筆錢(qián)。那怎么搶客戶呢？就是殺價(jià)，這是對(duì)誰(shuí)都沒(méi)好處。第二個(gè)就是他會(huì)搶你的人，因?yàn)槭虑槎际侨烁沙鰜?lái)的，所以他就出一個(gè)很高的價(jià)錢(qián)把人搶走，所以這樣的話一定是兩敗俱傷，所以我個(gè)人來(lái)看，我覺(jué)得整個(gè)VC比較健康的環(huán)境，大家該是看一些自己比較有希望的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)，然后按產(chǎn)業(yè)鏈去投這樣不會(huì)大家一窩蜂的搶項(xiàng)目。另外我希望發(fā)現(xiàn)一些比較好的項(xiàng)目不會(huì)大家有沖突。從這個(gè)角度來(lái)講我去年投的幾個(gè)其實(shí)都是好項(xiàng)目，但是是不是熱也不一定。比如說(shuō)我去年投半導(dǎo)體的時(shí)候，其實(shí)半導(dǎo)體是冷門(mén)的，因?yàn)?2、03年大家都來(lái)投半導(dǎo)體的項(xiàng)目，有點(diǎn)過(guò)熱，所以04、05年大家都不愛(ài)看。另外我投了電視購(gòu)物的項(xiàng)目，投了一個(gè)考試教育，那時(shí)候好像也沒(méi)什么人看。電視媒體、新媒體大家看了很久了但是沒(méi)人下手，我就先下手了，熱的項(xiàng)目我就不太想投了。

　　陳仕信：我非常同意周總看法。投資新熱點(diǎn)有兩個(gè)，現(xiàn)在一個(gè)是你在哪個(gè)獲得最多的資金那個(gè)就是最熱的地方但是那個(gè)也是比較危險(xiǎn)的。因?yàn)樾聼狳c(diǎn)可能不是市場(chǎng)上很熱的部分。我一直認(rèn)為做創(chuàng)投要做的好，不要去搶現(xiàn)在很熱的項(xiàng)目。因?yàn)閯傔M(jìn)入產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，次產(chǎn)業(yè)非常快。華鴻投的還不錯(cuò)，當(dāng)三五年的推出的時(shí)候希望這個(gè)產(chǎn)業(yè)還比較熱。我們六年前投了臺(tái)灣的一個(gè)手機(jī)設(shè)計(jì)制造的一個(gè)公司，大概七年前全世界是三大，但是我認(rèn)為某種經(jīng)營(yíng)方式的手機(jī)一定會(huì)獲得成功。結(jié)果我們從去年陸陸續(xù)續(xù)退出我們大概賺了30倍。

　　所以我想在大陸我們看了一個(gè)第一季的投資的數(shù)據(jù)，大概有超過(guò)60%的資金在大陸，是投資到網(wǎng)絡(luò)跟電訊。這會(huì)讓我有一點(diǎn)點(diǎn)緊張，因?yàn)楝F(xiàn)在有這么多的外資，這么多的等在這里，再往這個(gè)領(lǐng)域去投的話，對(duì)我們來(lái)講是不是有點(diǎn)太熱，所以我們的策略，下半年到大陸來(lái)的話，我們會(huì)去投技術(shù)比較深，像一些系統(tǒng)、硬件、關(guān)鍵的組件這一部分來(lái)。那這一部分相對(duì)其他的網(wǎng)絡(luò)算比較冷門(mén)，但對(duì)我們來(lái)講，反正我們就一個(gè)億美金也不大，所以冷門(mén)的產(chǎn)業(yè)能夠吸收到我們的資金沒(méi)問(wèn)題。希望這些產(chǎn)業(yè)在我們退出的時(shí)候能夠變的比較熱。

　　陳鎮(zhèn)洪：從我們角度，我們希望是從亞洲區(qū)的，包括從日本、臺(tái)灣不同的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槲覀兪窃缙诘模�投了二十幾個(gè)案子之后，感覺(jué)是可以投的已經(jīng)差不多投完。很多人現(xiàn)在正去醫(yī)療、去新

　　黃天來(lái)：我們投資的項(xiàng)目，因?yàn)槲覀儾畈欢喽际强萍紕?chuàng)業(yè)出身的，所以我們投的都是跟高科技有關(guān)的，高科技行業(yè)在中國(guó)，是相對(duì)熱門(mén)的。我們現(xiàn)在的素質(zhì)很優(yōu)秀，需要有經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)帶領(lǐng)他們經(jīng)營(yíng)這個(gè)高科技公司，所以我們投資的公司很多都有海歸，他們會(huì)從臺(tái)灣再聘請(qǐng)更多的海歸回來(lái)，來(lái)跟他們共同經(jīng)營(yíng)公司。所以我想我們?cè)趪?guó)內(nèi)的八個(gè)公司的話，大概有30%、40%甚至有更多。這個(gè)對(duì)中國(guó)未來(lái)高科技發(fā)展應(yīng)該是有很大的幫助。

　　陳瑋：中以基金可能還是投一些高科技的。可能在座的里面我們比較特殊的還是國(guó)有企業(yè)，原來(lái)管的還是以人民幣的基金為主。所以國(guó)有企業(yè)人民幣基金和大家投的不是特別一樣，我們膽子比較大，什么都投，因?yàn)椴皇歉呖萍迹�所以就什么掙錢(qián)投什么。這些年我們有一些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，我最近也在思考，我們經(jīng)驗(yàn)不夠，而且是人民幣投資的，所以我們只能香港去上市，完全走的不同的路徑。我們是兩段的，早期項(xiàng)目我覺(jué)得很大程度上很難說(shuō)你投完了這個(gè)項(xiàng)目之后是個(gè)什么樣子。另外有80%的資金投的比較靠后。嚴(yán)格說(shuō)我們沒(méi)有一個(gè)嚴(yán)格的領(lǐng)域，大概是互聯(lián)網(wǎng)IT這塊，生物醫(yī)藥相關(guān)的也會(huì)有一塊。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)我們也會(huì)有一個(gè)。另外我們?cè)诘赜蛏希�因�(yàn)榇蠹叶技�中在北京、上海、廣東這一塊，早上我去看一個(gè)非常小的，現(xiàn)在已經(jīng)作價(jià)到一億美金了。我們?cè)谌珖?guó)有一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，所以我們也會(huì)在其他的地方去投一些可能不是爆炸性的，但是會(huì)比較穩(wěn)一些。

　　什么樣的項(xiàng)目最容易獲得成功呢？我覺(jué)得有四個(gè)，一個(gè)是你投這個(gè)項(xiàng)目你最好和中國(guó)的人口相關(guān)，最好每個(gè)人都能買(mǎi)一個(gè)。第二個(gè)和中國(guó)的GDP相關(guān)，只要GDP漲他就漲。第三個(gè)最好通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在時(shí)髦的什么就做什么。最后要讓投資者看清楚，有多少潛在客戶可以賺多少錢(qián)，所以我們說(shuō)可以做一個(gè)傳統(tǒng)的。

　　黃佩華：我們這邊是看公司的管理者和商業(yè)團(tuán)隊(duì)。最近我們投的幾個(gè)項(xiàng)目就是原創(chuàng)方面的比較多，包括土豆網(wǎng)、包括博客網(wǎng)。我想就是因?yàn)槲覀兠绹?guó)的資源蠻豐富的，所以對(duì)美國(guó)的事比較了解。接下來(lái)我們看好的幾個(gè)領(lǐng)域，包括醫(yī)療方面，消費(fèi)品方面還有生產(chǎn)方面。我們想找下一個(gè)AIC。

　　(主持人)田立新：那講到這邊我想我不用多問(wèn)問(wèn)題，因?yàn)闀r(shí)間也有限。我想看看大家諸位臺(tái)下的嘉賓，有什么問(wèn)題我們根據(jù)時(shí)間來(lái)問(wèn)一下。

　　觀眾提問(wèn)：

　　我有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題是一般大家知道在蘇丹副是十個(gè)案子七個(gè)案子可以完全輸?shù)簦瑑蓚�(gè)案子打平，一個(gè)案子成功就是二十倍三十倍的收益。好像中國(guó)來(lái)講VC比較保守一點(diǎn)，可能他對(duì)回報(bào)期望不會(huì)那么高。我想你們?cè)谶@個(gè)投資中間，你會(huì)覺(jué)得什么樣的一種成功的多少件，百分之多少上市了，百分之多少賣(mài)掉，百分之多少失敗，大概是怎么樣的一個(gè)情況。

　　第二個(gè)就是中介，他會(huì)跟你牽個(gè)頭說(shuō)收5%的手續(xù)費(fèi)，我知道VC怎么想的。

　　田立新：我先簡(jiǎn)單的回答一下，因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題蠻簡(jiǎn)單的。你講的這些東西我相信我們?cè)谧�的VC都理解，因?yàn)槲覀僔C在中國(guó)的時(shí)間并不長(zhǎng)，我想我們?cè)谧�的都是在中�?guó)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的VC了。那么你剛才講的，我們這邊是這樣的，我們都不希望輸，但是輸沒(méi)有關(guān)系。但是我們想要賭個(gè)大的，上個(gè)十倍二十倍以上的，我們想賭這個(gè)。那對(duì)某些行業(yè)、某些公司我們可以利潤(rùn)很高。但是有些基金呢比如說(shuō)晚期的，我們就比較保守。覺(jué)得這個(gè)對(duì)我們來(lái)講我們是比較靈活的。你剛才講的中介這個(gè)我覺(jué)得各家有各家的想法，我們也是比較靈活的。因?yàn)橹袊?guó)對(duì)VC行業(yè)比較新，比較特殊。那我們沒(méi)有應(yīng)該什么不應(yīng)該什么，大家就在什么時(shí)候再談。所以我們總體都是蠻靈活的。

　　周志雄：其實(shí)各個(gè)基金是不一樣的，比如說(shuō)做早期的基金對(duì)失敗的容納一定是很大的，但是做稍微大尺寸的晚期的，他們對(duì)失敗的容忍可能就會(huì)相對(duì)小一點(diǎn)。而且其實(shí)可能真正會(huì)出新的失敗率會(huì)非常低。因?yàn)槟憧戳艘粋�(gè)項(xiàng)目他的規(guī)模已經(jīng)盈利了，然后你再給他砸一千萬(wàn)美金，讓他死也不太容易。

　　第二個(gè)其實(shí)看買(mǎi)方市場(chǎng)和賣(mài)方市場(chǎng)。在買(mǎi)方市場(chǎng)的時(shí)候沒(méi)有人愿意付錢(qián)給你。賣(mài)方市場(chǎng)的話，如果有本事把這個(gè)案子捏在手上那也沒(méi)辦法。

　　陳仕信：第一個(gè)肯定是沒(méi)辦法。第二個(gè)也是跟地區(qū)不一樣。像美國(guó)基本上是技術(shù)從零到有，失敗率比較高，可是他回報(bào)率也比較高。在大陸跟臺(tái)灣基本的模式的創(chuàng)新。

　　陳鎮(zhèn)洪：從我們韓國(guó)的經(jīng)歷來(lái)說(shuō)，我們只有一個(gè)是虧的，其他沒(méi)有大問(wèn)題。我們中國(guó)最大的問(wèn)題就是我自己作為一個(gè)非臺(tái)灣本土的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)家來(lái)說(shuō)，在臺(tái)灣如果大股東搞定以后，基本上這個(gè)案子很少倒下來(lái)，這是我十六年的經(jīng)驗(yàn)。第二個(gè)就是我在臺(tái)灣的一個(gè)雜志我們本來(lái)要投的企業(yè)，創(chuàng)始人給抓了，所以我們感覺(jué)沒(méi)有把這個(gè)案子投下去。其他的失敗的經(jīng)驗(yàn)不是太多。中國(guó)我自己總結(jié)一下，如果是過(guò)去幾年我們沒(méi)有投阿里巴巴、沒(méi)有投分眾、沒(méi)有投百度、沒(méi)有投盛大，基本上這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)公司基本上是一個(gè)白本了。所以中國(guó)來(lái)說(shuō)我感覺(jué)明明要投個(gè)四個(gè)五個(gè)在這幾年表現(xiàn)最好的公司。

　　黃天來(lái)：我們對(duì)這個(gè)投資是盡量的想要成功，對(duì)案子我們都會(huì)盡力的幫助他們。

　　陳瑋：第一個(gè)問(wèn)題我說(shuō)一下，我們投的案子有三分之一是死掉了，有三分之一是不死不活的，當(dāng)然我們作為本土的VC可能在投資機(jī)制上和外資不太一樣，就是國(guó)內(nèi)本土的我們投了一些比較好了，但是沒(méi)有超過(guò)20%。

　　黃佩華：我們這邊失敗率算是蠻低的是10%以下。平均我期望一個(gè)項(xiàng)目回報(bào)大家有三五倍這樣。

　　田立新：看看諸位下一個(gè)問(wèn)題。

　　觀眾提問(wèn)：

　　我想請(qǐng)問(wèn)一下生物疫苗類的行業(yè)，會(huì)不會(huì)是下一個(gè)投資熱點(diǎn)。怎樣為生物疫苗類的行業(yè)尋找天使基金，如果生物疫苗類公司去美國(guó)上市的話有多大的可能性？

　　田立新：我的回答非常簡(jiǎn)單，因?yàn)槲乙稽c(diǎn)兒都不懂，所以我不知道。

　　黃佩華：我簡(jiǎn)單的說(shuō)一下吧，因?yàn)槲覀冊(cè)诿绹?guó)合作的是投生物疫苗比較成功的一家。我們?cè)谶@方面的RND還不是那么高，所以我們覺(jué)得非常先進(jìn)的公司可能還是在美國(guó)。不過(guò)我們?cè)诳匆恍┽t(yī)療器械，看那些醫(yī)療服務(wù)，還有替美國(guó)的公司做外包服務(wù)，做這種RND的服務(wù)我們也在看。

　　陳瑋：因?yàn)槲覀儫o(wú)知無(wú)畏，什么都做，我們可能有好的項(xiàng)目也會(huì)看一下。因?yàn)榉�合那幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)人多，生病的人多，花錢(qián)看病的人多，所以有可能是下一個(gè)熱點(diǎn)。

　　田立新：我想這邊時(shí)間是不是差不多了？那謝謝大家這邊聽(tīng)我們大家談一談這個(gè)，謝謝各位嘉賓，下面有機(jī)會(huì)再談。