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2005年1月15日，由中國人民大學金融與證券研究所主辦的第九屆(2005年)中國資本論壇在中國人民大學逸夫會議中心舉行。本次論壇主題為：市場主導性金融體系--中國的戰略選擇。新浪財經作為網絡獨家支持媒體正在全程直播本次盛會。論壇第一模塊：現代金融體系的核心是銀行還是資本市場。以下為中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍教授在論壇第一模塊第互動演講中提出的觀點：
我們對剛才貝老師的發言，我現在還判斷不準金融體系演進的結果是我們自己設計的結果還是自然的結果，看不出來，但是如果說這個金融體系是由我們自己來設計的主體就是讓來自不同主體、不同來源都獲得自己應得的機會，同時承擔相應的風險，獲得相應的回報，這是一個金融體系應該滿足的最基本的經濟要求了。
從這個角度來講，如果說這個金融體系的設計使得社會的主體資金都去冒險，都去超越自己承擔風險的能力投資一些不確定性比較大的項目，主體資金都去投資這個，那說明這個金融體系在設計方面是有些問題的。也就是說，萬一這些資金投資失敗出問題，那社會經濟成本就比較高了。另外如果這個金融體系的設計使得大部分的社會主體資金都不敢去承擔風險，都不敢去承擔未來的不確定性，都不想動，愿意安全，那這個也會帶來另一個問題，也就是說，這個社會資金的使用效率就會降低，整個經濟效率就會降低，所以，從理想的角度來講，這個金融體系的設計應該是來自不同層次、不同來源、不同主體的資金，應該獲得他相應的投資機會，承擔相應的風險獲得投資回報，這是一個理想的狀況。
但是從這個現實來看，我們國家目前的情況應該是一個比較復雜的情況，這種制度設計使得敢于冒風險的，同時承擔著超越自己承擔能力去冒風險的這種資金，與同時存在資金不愿意去冒風險，或者說他有能力冒風險但是他不愿意冒風險的這兩種資金是同時存在的，這兩種資金的存在就使得我們覺得這個金融體系在各方面存在問題了，你本來不能去冒風險的資金去冒了風險，承擔很多不確定性，結果可能出現很多失敗，失敗以后你又不愿意承擔責任，或者說讓不能冒風險的資金去去承擔責任，金融機構出了問題，由國家擦屁股，國家的金融資金是不能冒風險的，很多可以冒風險的資金不去承擔風險，比如說一些民營的資本，這種錯位的存在，我個人覺得使得我們目前這個金融體系，一方面既缺乏效率，又得不到安全，形成這樣一種結果。效率和安全都得不到的金融體系肯定是需要改進的，至于哪個方向改進更好一些？我個人覺得這個取決于社會主體資金的走勢，如果這個社會的主題資金總的來講他愿意承擔更多的未來不確定性，愿意去更多的冒險，那整個制度設計會隨著價值的導向而發生相應的變化，從我個人的判斷來講，一個資本市場，或者是說以資本市場為主的金融體系，是傾向于社會主體資金，選擇更多的去承擔未來不確定性的選擇的，那么一個以銀行為主體的體系，社會主體的資金，大部分的資金，可能不太愿意選擇冒風險的狀態。從目前的情況來講，我個人覺得，大部分的主體資金還是不愿意承擔風險，愿意比較安全的，在相當長的時間內我估計這種情況不會改變。
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